“一带一路(lù)”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的看点。即(jí)使(shǐ)考虑去年的低基数，4月的出口增速也(yě)不赖，与韩(hán)国、越南等邻国形(xíng)成鲜明对(duì)比；拉(lā)动方面，“一(yī)带一路”国(guó)家成为主角(jiǎo)，欧美发达经(jīng)济(jì)体整体偏(piān)弱。今(jīn)年1-4月(yuè)“一带一路”国家在中国出口的份额约为36.0％超(chāo)过美(měi)欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一(yī)带一(yī)路(lù)”出口增速保(bǎo)持在6％以上，那么(me)在增量(liàng)上就可能对冲美(měi)欧日出口的下滑，使得全年2023年全(quán)年(nián)的出(chū)口增速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数据再(zài)次验证，当前观察的中国的出口“不看(kàn)港口，不看韩、越(yuè)”。港(gǎng)口数据(jù)和韩(hán)国、越南出口通胀作为传统(tǒng)观察中国出口增速的重要指标，但随(suí)着(zhe)中国出口结构向“一带一路”国家转移，其(qí)对中国出(chū)口的指示作用逐渐下降。一那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌，那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌曲方面，由于多数(shù)“一带一(yī)路”国家偏向内陆，汽(qì)车、火(huǒ)车等陆路运(yùn)输占比和增速快(kuài)速上升，导致(zhì)港口(kǒu)数据与实际出口增速持(chí)续偏离，另(lìng)一方面，以往(wǎng)韩国、越南出口(kǒu)增速与中国出口(kǒu)基(jī)本(běn)保持统(tǒng)一(yī)趋势，但由于产(chǎn)品结构差异，2023年以来两者(zhě)产生(shēng)较大背(bèi)离。出口(kǒu)结构性变化背景下(xià)，传(chuán)统观察框架适用(yòng)性减(jiǎn)弱，信(xìn)息的噪音和预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突(tū)破口仍(réng)在于“一带(dài)一路”国家(jiā)。除低(dī)基(jī)数影(yǐng)响之外，4月对俄出口的(de)高增(zēng)反映“一带(dài)一路”贸易持续活跃，沿路经济带仍是(shì)我国(guó)稳外贸的(de)“抓手”。4月对东盟(méng)出口增速暂(zàn)时(shí)回落(luò)，不过整体(tǐ)来看，自2022年初以来“俄+东盟(méng)升、欧美(měi)降”的趋势加速，日韩(hán)份额保持稳(wěn)定(dìng)。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结构继(jì)续延续(xù)“扬长避(bì)短”的属性。中国(guó)4月汽(qì)车(chē)及机(jī)电出口金(jīn)额维持(chí)强势，增速(sù)较(jiào)3月进一(yī)步(bù)加快部分源(yuán)于(yú)去年(nián)低(dī)基数原因，不过对(duì)同(tóng)比的(de)拉动仍明显好于韩(hán)国，半导(dǎo)体(tǐ)出口(kǒu)跌幅则相较(jiào)韩国(guó)更加“温和”。从散(sàn)点图看(kàn)，量(liàng)价齐升的汽(qì)车出口(kǒu)反映海外(wài)车市较高景气度与(yǔ)产业链韧性仍可在一段时间(jiān)内支(zhī)撑出(chū)口，而受全球(qiú)半导体(tǐ)周期影响(xiǎng)，集成(chéng)电路4月出口量与价(jià)格(gé)均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空间有多(duō)大(dà)？站在(zài)2022年(nián)年底，市(shì)场大多聚焦欧美经济衰退的(de)拖(tuō)累，而聚光灯之外“一带一路(lù)”却在稳(wěn)定外(wài)贸上发挥了越来越(yuè)重要的作用，那么如何去评(píng)估(gū)这一空(kōng)间(jiān)有(yǒu)多大？

　　一带一路出口(kǒu)背后存量(liàng)博弈(yì)。在(zài)全球经(jīng)济(jì)和贸易(yì)放缓的背景(jǐng)下，我国出口的韧性可(kě)能主要来自(zì)于存量的竞(jìng)争(zhēng)——我们认为很有(yǒu)可能是抢占欧美日韩在这些(xiē)国家的进口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国在一带一(yī)路沿(yán)线10国(guó)的进口(kǒu)份(fèn)额上涨了2.5％，同期欧美日韩(hán)下(xià)降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉(lā)动2023年中国出(chū)口1个(gè)百分(fēn)点。我们选取“一带一路”沿线65国中，中国出口规模最大(dà)的10个国家（约占中(zhōng)国对(duì)“一带一路”沿(yán)线国家总出口的(de)70％，以(yǐ)下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来(lái)对标2023年10国在悲观、中性、乐观(guān)三种情形(xíng)下的进口增速情况，同(tóng)时参考2018至2022年(nián)欧(ōu)美日(rì)韩(hán)的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日(rì)韩减少的(de)进(jìn)口(kǒu)份额中约60％被中国取代(dài)。

　　结果显示，中性(xìng)条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口(kǒu)增(zēng)速约0.97％，此外根据占比（10国占(zhàn)65国的(de)70％），大致估算“一带(dài)一路”沿线65国拉动(dòng)我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球(qiú)放缓(huǎn)的(de)背景下，1个百分点并不少，我国(guó)全年(nián)出口增速(sù)可能略高于0％。对(duì)欧美日等发(fā)达(dá)经(jīng)济体出(chū)口增速预测，思(sī)路为(wèi)在中国加入世界贸易组(zǔ)织后(hòu)、历次全(quán)球经济陷入(rù)衰退或(huò)是经济增(zēng)速(sù)大(dà)幅下行(xíng)（downturn）的时(shí)间(jiān)段中，选出具有参考意义的三年(nián)，分别作为中(zhōng)性、乐观(guān)和悲观情(qíng)景作为参考。我们对于2023年的基(jī)准假设为美欧那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌，那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌曲有可能在下半年(nián)陷入温和(hé)衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济(jì)放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫(mò)破裂，全球经济(jì)温(wēn)和放缓）分别作(zuò)为悲(bēi)观、中性和(hé)乐观情景。根据预(yù)测，中(zhōng)性假设(shè)下，2023年欧美日韩那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌，那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌曲拖累我(wǒ)国(guó)出口增(zēng)速约(yuē)-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对其余国(guó)家（在(zài)我国出口(kǒu)中(zhōng)约占26％）出口增速预测按照(zhào)IMF对2023年世界(jiè)商品贸(mào)易数(shù)量增(zēng)速(sù)预测即1.5％计(jì)算，并(bìng)考虑价格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年(nián)GDP平(píng)减指数同比预测(cè)（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出口增速约0.64个(gè)百分点。因(yīn)此，中(zhōng)性假(jiǎ)设下(xià)2023年我国(guó)出(chū)口增速约(yuē)为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低(dī)估(gū)的风险，主要(yào)来自(zì)于两个方(fāng)面：数据(jù)口径差异(yì)和欧(ōu)美经济体的“韧性”。数据方面，各(gè)国自(zì)中国(guó)进口的(de)数据(jù)和中(zhōng)国(guó)向各(gè)国出口的数据存在差异（无论是(shì)绝对(duì)量(liàng)还是增速），有时这一差(chà)异还较(jiào)大，一般而言(yán)中国出(chū)口端的增速会更(gèng)高，这意味着(zhe)我们基于“一带一路”国家(jiā)进(jìn)口(kǒu)数据的测算是低估的(de)；外需方面，欧美经济陷入(rù)衰(shuāi)退的时(shí)点存在较大的不确定性，可能(néng)在今年下半年、也可能在明(míng)年，若(ruò)后者出现，那么(me)2023年发(fā)达经济体对于中(zhōng)国出口的拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄罗(luó)斯及(jí)其他新(xīn)兴经济(jì)体(tǐ)经(jīng)济增长不(bù)及预期，对外(wài)需拉动不足。疫情二次冲(chōng)击风险(xiǎn)对出口(kǒu)造成拖累。欧美(měi)经济(jì)韧性超预期，对于(yú)中国(guó)出口的拖累不足。

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