今年A股市(shì)场最为火热的“中特估”板(bǎn)块又将迎来重(zhòng)磅(bàng)级(jí)指数ETF产(chǎn)品(pǐn)！

　　中(zhōng)国基金报记者获(huò)悉，4月末(mò)刚刚获批的(de)3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF，发行日期已(yǐ)经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富(fù)3家基金(jīn)公司旗下的中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF同时公告(gào)，基金将(jiāng)于(yú)5月15日至(zhì)19日正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日(rì)19日，产品的首发募集上(shàng)限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发行预期(qī)，多位业内人(rén)士用(yòng)“乐观、理性(xìng)”来(lái)形容。在他们看(kàn)来，首先，中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF契合目前资本市场的行情主线，预计发行情况较为理想；其次，上(shàng)述ETF设置了发(fā)行(xíng)上限，加上(shàng)部分券商近(jìn)期对(duì)于(yú)基金(jīn)的发行导向转为保有量考核，也不会过份冲刺(cì)首(shǒu)发规模(mó)。

　　还有业内人士表示(shì)，中(zhōng)证国新(xīn)央企主题系列指数有助于资本(běn)市场从科技领(lǐng)域、能源产业(yè)等多维度(dù)服务(wù)央企，强化股东(dōng)回(huí)报，帮助投资者走(zǒu)进央企、认(rèn)识央企(qǐ)，支持央企利用资本市场(chǎng)做强做优做大，提(tí)升市场(chǎng)影响(xiǎng)力、号召力，切实(shí)促进央(yāng)企上市公司实现高质量发展。

　　3只央企股东(dōng)回报(bào)ETF“官宣(xuān)”15日(rì)正式发行(xíng)

　　4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企股东回报ETF，正式对外“官宣”发(fā)行日(rì)期。

　　5月9日(rì)，包括广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇(huì)添(tiān)富(fù)3家基金公司(sī)旗(qí)下的(de)中证国新央(yāng)企股东回报ETF同(tóng)时(shí)对(duì)外(wài)发(fā)布(bù)基金发售公(gōng)告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF定于(yú)5月15日至(zhì)19日期间正式发售，其中，网下(xià)现金、网下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模上看，3只基金均设置20亿(yì)元(yuán)的首(shǒu)发募集上限。3只(zhǐ)基金费率也(yě)稍有(yǒu)差异，招商及汇添富旗下的中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费(fèi)合计为(wèi)0.55％。

　　从认(rèn)购费上看(kàn)，认购份(fèn)额小于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认(rèn)购份额在50万份至100万份之间的，广发中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认(rèn)购(gòu)份额大于100万份的，认购费(fèi)用统(tǒng)一为1000元(yuán)/笔(bǐ)。

　　托(tuō)管行方面，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF由工(gōng)商银行(xíng)托管，汇(huì)添富中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF由(yóu)建设银行(xíng)托管，招商中证国新央企股东回报ETF的托管方(fāng)则是中信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所(suǒ)拟定于5月11日举办(bàn)“发现央企(qǐ)投资价值促进央企(qǐ)估值回归(guī)”业务交流会暨国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF宣介会。会议主旨为(wèi)进一步(bù)探索建立(lì)中国特色估值体(tǐ)系，引(yǐn)导央企(qǐ)投资价值发(fā)现，推动央企估值(zhí)回归(guī)合理水平。上交所、中(zhōng)国(guó)国新、指数公司、券商、基金公司(sī)等相关领导(dǎo)将出(chū)席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF未来都将(jiāng)在上(shàng)交所上市，上交(jiāo)所(suǒ)此(cǐ)次(cì)会议或(huò)为(wèi)产(chǎn)品发行预热。

　　不少行业人士也看好(hǎo)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的发行(xíng)情(qíng)况(kuàng)。“‘中(zhōng)特估(gū)’是近(jìn)期资本(běn)市(shì)场的行情(qíng)主线(xiàn)，包(bāo)括交易所、券商、基(jī)金工商各方对(duì)此也比较重视，基金公司肯定会重点发行，但目前市场上(shàng)也存在不(bù)少(shǎo)央企(qǐ)主(zhǔ)题基(jī)金，因此预(yù)计此次央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF发行也会相对理性。”一(yī)位基(jī)金公司人士表现。

　　一位券商人士也表示，所在券(quàn)商(shāng)会参(cān)与其中一只央企股东回报ETF的发行工作，但(dàn)并不会过度(dù)冲刺(cì)首发(fā)规模。

　　“首先，央企股(gǔ)东回报ETF契合目(mù)前资本市(shì)场的行情主线，产(chǎn)品本身(shēn)就比(bǐ)较好卖；其次，我们近期(qī)已将考核侧重点(diǎn)放(fàng)在(zài)产(chǎn)品保有量(liàng)上，同时降(jiàng)低基金(jīn)首发的考核权重。”上(shàng)述券商人士称。

　　一(yī)位基金(jīn)公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大(dà)战不(bù)会(huì)在此次央企股(gǔ)东回报ETF上上演。“近(jìn)期(qī)多(duō)家基(jī)金(jīn)公司上(shàng)报的(de)中证国(guó)新央企ETF已(yǐ)经分为三(sān)批(pī)陆续推(tuī)向市场，而不是九只同时获批(pī)发(fā)售，就(jiù)是为了避(bì)免(miǎn)发行大战的(de)出现(xiàn)。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会过度拼基金首发，不过，目前(qián)市场上非常关注‘中(zhōng)特估’板(bǎn)块，预计发行(xíng)情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央(yāng)企主题产品

　　为投资者带来分享改革(gé)红利(lì)工具

　　“中(zhōng)特(tè)估”成为(wèi)今年以来资(zī)本(běn)市(shì)场的热(rè)门，基金公司也积极布局相关产品。

　　中(zhōng)国基金(jīn)报从Wind数(shù)据发现，今年以来全市场(chǎng)已(yǐ)有18家基金(jīn)公司陆续申(shēn)报了21只(zhǐ)央国企主题基金，易方(fāng)达(dá)、汇添(tiān)富、南方、博(bó)时、招(zhāo)商等各大公募(mù)巨头(tóu)都有参(cān)与(yǔ)，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还各申(shēn)报了主、被(bèi)动(dòng)两只产(chǎn)品(pǐn)，积极填补(bǔ)这一(yī)产(chǎn)品条线。

　　除(chú)了(le)中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF之外，此(cǐ)前，易方达(dá)、南(nán)方、银(yín)华还(hái)同时上报了跟(gēn)踪“中证国新央企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实则(zé)上报了中证国新央企现代(dài)能源ETF，据(jù)了解，上述中证国新央企ETF也(yě)有望尽快获(huò)批，会(huì)陆(lù)续进入发行。

　　伴(bàn)随着这些主题产品的发(fā)行(xíng)，意味着，个(gè)人和机(jī)构投资者拥有(yǒu)配置(zhì)央企特色指数、分享改革红利的(de)便捷(jié)工(gōng)具。

　　据业内(nèi)人士表示，早(zǎo)在去年11月，证监会(huì)主席(xí)易会(huì)满(mǎn)提出(chū)“探(tàn)索建立(lì)具有(yǒu)中(zhōng)国特色的估值体系，促进(jìn)市场资源配(pèi)置功能更好(hǎo)发挥”。这一讲话(huà)为A股市场未(wèi)来发展和(hé)改革指明了方向，成熟完善的估值体系(xì)对于资本市场(chǎng)的价值发现(xiàn)以及(jí)资源配置(zhì)功能的(de)发(fā)挥有重要作用，也是资本(běn)市场支持(chí)实体经(jīng)济发展的重要基础。因此，看准“中国(guó)特色估值(zhí)体系”背景之下，央国企估值重(zhòng)塑的机(jī)遇，行(xíng)业(yè)对这一领(lǐng)域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少央国企(qǐ)主题(tí)基(jī美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思)金(jīn)，就是看准这(zhè)类企业的投资(zī)价值(zhí)。”据一位(wèi)基金(jīn)公(gōng)司人士表示，建(jiàn)立具有中国特色的估值(zhí)体系，有助于提升市场对国有(yǒu)上(shàng)市(shì)企业(yè)的(de)关注(zhù)度，对企业估值层面的各类因素做进一(yī)步的研究和探讨，强化相关领(lǐng)域(yù)在(zài)新环境(jìng)下(xià)的资产价(jià)格预期。

　　此外，广发(fā)基金罗国庆表示，从长期来看，央国企板块的投资逻(luó)辑是(shì)比较完备(bèi)的：一是央企(qǐ)是实(shí)现国家战略发(fā)展的“排(pái)头兵”，不断受到政策的(de)支持与引导；二是央企(qǐ)作(zuò)为资本市(shì)场“压舱石”“基(jī)本盘”具有重要作(zuò)用；三是央企引领科(kē)技创新，研发占比逐年提升(shēng)；四是(shì)央(yāng)企(qǐ)仍(réng)是A股(gǔ)估值(zhí)洼地(dì)。未来在(zài)不断完善中(zhōng)国(guó)特(tè)色现(xiàn)代资本市场(chǎng)下(xià)，预计国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金(jīn)经理晏阳也表示(shì)，当前稳健的经营业绩为央国企的估值重塑提供(gōng)了市(shì)场认(rèn)可的基(jī)础。从盈利能力(lì)方面来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前(qián)已超过其他类型企业(yè)，高于(yú)A股平均水平(píng)，体现出央(yāng)国企较强的“价值创造”能(néng)力。从成长性来(lái)看，2022年三季度国资委旗下上市央(yāng)企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利(lì)润同比增(zēng)长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现(xiàn)出央(yāng)国企的发展韧劲。展望(wàng)未来，央国企上市公司(sī)质量的提升或(huò)将成为(wèi)央国(guó)企估(gū)值重塑的(de)核心动(dòng)力。

　　招商基金量化(huà)投资部基金经理刘(liú)重杰也表(biǎo)示，从公司经(jīng)营的角(jiǎo)度看，上市央、国(guó)企的(de)盈利(lì)能力相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分(fēn)红(hóng)率、股息率过(guò)往长(zhǎng)期领先，具备较高的(de)长(zhǎng)期投(tóu)资价(jià)值，或更(gèng)符(fú)合机构(gòu)投资者、个人养老(lǎo)金等配置性的(de)需求(qiú)。在中(zhōng)国(guó)特色估值体系的(de)推进过(guò)程中(zhōng)，央企股(gǔ)东回报指数具备(bèi)较好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的(de)央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)指数是什么(me)？

　　答：中证国新央企股东回(huí)报(bào)指数，指数(shù)由国新投资(zī)有(yǒu)限公司定制，主要选(xuǎn)取国务院(yuàn)国资委下属现 金分红或回购总额占(zhàn)总市(shì)值(zhí)比率较高的50只(zhǐ)上市公司证券作为指(zhǐ)数样本， 以反映(yìng)央企股东回(huí)报主题上市公司证券(quàn)的整(zhěng)体表现。

　　指数(shù)行(xíng)业覆(fù)盖(gài)钢铁、建筑装饰(shì)、公用事业、石油(yóu)石化、煤炭、建(jiàn)筑(zhù)材料、房地(dì)产(chǎn)、机械(xiè)设备等，前十大成份(fèn)股权重合计约33％，均(jūn)为央(yāng)企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十(shí)大成份股(gǔ)：

　　数(shù)据来源： Wind、中(zhōng)证指数(shù)公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)指数有哪些特(tè)色(sè)？

　　答：高分红(hóng)：央企(qǐ)股东回报指数(shù)聚焦高分红与高回购央企，指(zhǐ)数近12个月股(gǔ)息(xī)率为(wèi)4.86％，远高于主流指数的分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈率(lǜ)约为9倍，相对于主流指数表现出(chū)更低的估值(zhí)水(shuǐ)平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数(shù)近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好(hǎo)的盈利(lì)水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF发(fā)行(xíng)时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可选择网上(shàng)现金认购(gòu)、网下现金认(rèn)购和网下股票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品(pǐn)募集规模上限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取(qǔ)比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回(huí)报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认(rèn)购费、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目前(qián)3只产品认购(gòu)费用(yòng)来看(kàn)，在认(rèn)购金(jīn)额低于50万，认购费均(jūn)为(wèi)0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广发(fā)旗(qí)下产品(pǐn)为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高(gāo)于(yú)100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费(fèi)上，广发旗下(xià)产(chǎn)品为0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及(jí)后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所上市。多家公司后续将安排(pái)做市商，保障充分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金(jīn)的(de)基金经理人选？

　　答：从(cóng)目前(qián)看，这三家基(jī)金(jīn)公司都(dōu)由(yóu)“实力(lì)派”来担纲基金经(jīng)理。其中广(guǎng)发央(yāng)企回(huí)报ETF拟任基金经理罗(luó)国庆(qìng)为广(guǎng)发基(jī)金指数(shù)投资部副总(zǒng)经理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报指(zhǐ)数历史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截(jié)至3月31日(rì)，央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报指数(shù)过去三年累(lèi)计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超越同(tóng)期沪(hù)深300和上证红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市值优势明(míng)显，具备(bèi)较高的长期(qī)投(tóu)资价值；2、央企(qǐ)经营较稳健，整体平均盈利(lì)高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值(zhí)较低，重塑(sù)中(zhōng)国美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思特色估值体系背景下估(gū)值(zhí)提升空间较大。

　　第三(sān)、红(hóng)利因子叠(dié)加：1、红(hóng)利(lì)属性(xìng)更明显，追(zhuī)求(qiú)分享(xiǎng)高(gāo)质(zhì)量(liàng)发(fā)展成果2、具备一(yī)定抗通胀能(néng)力(lì)和(hé)抗风险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目(mù)前央(yāng)企(qǐ)概(gài)念已经(jīng)涨过一(yī)轮了，板块持续(xù)性(xìng)如(rú)何？

　　答：一、央企当前估值仍处(chù)于较低分位水平。截至2023年(nián)4月(yuè)底，中证央企指数(shù)市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今(jīn)，中(zhōng)证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位水平。无(wú)论(l美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思ùn)横向对(duì)比还是纵(zòng)向比较，央企整体估值水平与其经(jīng)济地位并不匹配(pèi)，亟待(dài)改善，在政策支(zhī)持(chí)下有望迎来重塑(sù)。

　　二、央企重估或是贯穿全(quán)年(nián)的主(zhǔ)线。从券商机(jī)构的对外观点来(lái)看，多(duō)家券商明确表示今年的投资主线之一(yī)就是央国(guó)企价值重估。部分(fēn)券商的观点(diǎn)如下：

　　国信证(zhèng)券：继(jì)续(xù)把握(wò)国企(qǐ)价(jià)值重(zhòng)估这一投资主线；

　　银河证券(quàn)：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚持数字经济+国企改(gǎi)革主线；

　　平安证券：数(shù)字(zì)经济+国企改革(gé)的(de)投资主线更为清晰(xī)；

　　光大证(zhèng)券(quàn)：在新一轮国(guó)企改革和中国特(tè)色估值(zhí)体系推动下，当(dāng)前国企价值(zhí)重估行(xíng)情(qíng)有望持续(xù)并形成(chéng)主(zhǔ)线行情。

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