射频(pín)芯片领域面临变局，下游(yóu)市(shì)场增(zēng)速放缓叠加进入竞争红(hóng)海，海外(wài)巨(jù)头已开始寻求业(yè)务转型。

　　今日，射频芯片厂商慧智微正式(shì)在科创(chuàng)板上市。公司股价开盘破发，跌9.75％。截至收盘(pán)，慧智微报(bào)19.05元/股，较发行价跌去8.94％，目前总市(shì)值为85.2亿元。

　　IPO前，慧智微(wēi)在一(yī)级市场受到资本热捧。据公司上市文件(jiàn)，慧(huì)智微于2018年(nián)末开始进入融资快车(chē)道，先(xiān)后引(yǐn)入了(le)华(huá)兴资本、元禾璞华(huá)、大(dà)基金二期、红杉(shān)中(zhōng)国、IDG资本、光速(sù)中国以及金沙江创投等一系列(liè)外部(bù)机构股东。截至上(shàng)市前，大基金(jīn)二期、广发信德以及金(jīn)沙江创投为持(chí)股达5％以上的外部机构(gòu)股东(dōng)，持股比例分别为6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　值得一提的是，与(yǔ)慧智微产品(pǐn)结构相似的唯捷(jié)创芯，上市首日也走出了破发的行情，该公司股价于(yú)去年下半年触底回升，但截至今(jīn)日收盘股价仍略低于发行价(jià)。

　　二级市场(chǎng)遇冷背后，是射频领域正面临变局(jú)。目前，正射频需求(qiú)走向疲(pí)软。Yole数(shù)据显示，由于(yú)智能手机增速放缓(huǎn)以及5G普(pǔ)及潜力有限等因素影响，预计到2028年射(shè)频前端市场(chǎng)年(nián)复(fù)合增长率约为5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等多家(jiā)全球射(shè)频(pín)芯片(piàn)巨头，近年来也在响(xiǎng)应市(shì)场(chǎng)变(biàn)化(huà)谋(móu)求射频芯片业务以外的转型。

　　《科(kē)创板日报》记者注(zhù)意到，当前(qián)，射(shè)频领域仍有飞骧科技(jì)、康希通信等(děng)公司正排队IPO。

　　▌引入(rù)大基金二期等多(duō)个(gè)知名(míng)资方

　　公开资料显示，慧智微成立于2011年，主营业务(wù)为射频前端(duān)芯片及(jí)模(mó)组的研(yán)发、设计和销售，下(xià)游应用领域主要包括智能手机以(yǐ)及物(wù)联网，客户包括三星、OPPO等智能手(shǒu)机品牌，闻泰科技等移动终端设备ODM厂商，以及移远(yuǎn)通(tōng)信等无线(xiàn)通信模(mó)组厂商(shāng)。

　　据招股书，2020-2022年(nián)，公司分别实(shí)现营业收(shōu)入2.07亿元、5.14亿元以(yǐ)及3.57亿元；公(gōng)司当前(qián)仍处于亏损状态，净(jìng)亏损(sǔn)额分别为9619.15万(wàn)元(yuán)、3.18亿元以及3.05亿元(yuán)。

　　对(duì)于公司亏损(sǔn)持续的(de)原因，慧智微(wēi)在(zài)招(zhāo)股(gǔ)文件中称(chēng)，是由于持续进行高额(é)研发投入；下游客户集中(zhōng)且(qiě)具有产品(pǐn)验证周期，尚未(wèi)形成(chéng)规模效应(yīng)；市场竞争激烈，叠加下游去库存周期(qī)影响(xiǎng)，公司产品毛(máo)利空间受挤压。

　　研(yán)发投入方面，近三年的(de)总额分(fēn)别为7588.54万(wàn)元、1.16亿元(yuán)以及(jí)1.85亿元，占(zhàn)营收比例分别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方面，近三年公司的综合(hé)毛利率分别为(wèi)6.69％、16.19以及(jí)17.97％，远(yuǎn)低于同行业(yè)头部(bù)卓胜微50％左右的毛利率(lǜ)水平，也不及和慧(huì)智微产品(pǐn)结构更接近的(de)唯捷创芯，后者(zhě)毛利率为30％上下。

　　在自(zì)身造血能力(lì)不足，但仍要抓紧扩大规(guī)模的情况下，慧智(zhì)微开启了(le)对外融资(zī)之(zhī)路。公(gōng)开信(xìn)息显示，公司于2018年末开始进入融资快(kuài)车道(dào)，尤其是冲刺IPO前的2021年，其在一(yī)年内(nèi)完(wán)成了(le)三轮融资，众多(duō)知名资方(fāng)，包(bāo)括(kuò)大基金二期(qī)、元禾璞(pú)华(huá)、红杉中国、IDG等也是(shì)在这一阶(jiē)段(duàn)对慧智微(wēi)进(jìn)入了慧(huì)智微(wēi)的股东序列。

　　据(jù)招股书，截至IPO前，大基(jī)金二期、广发信德以及金沙江创投为持股达5％以(yǐ)上的(de)外部机构股(gǔ)东，持(chí)股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社创投(tóu)通-执中数据显示，从(cóng)当(dāng)前的股(gǔ)价情况看，大基金(jīn)二(èr)期(qī)在投资慧智(zhì)微(wēi)的近两年时间里(lǐ)，实现(xiàn)了近2.5倍的(de)账面回报，而较大基金二(èr)期晚(wǎn)3个月进入、并在后一轮持(chí)续加注的(de)红杉中国，平(píng)均持(chí)股成本(běn)增至13.78元/股(gǔ)，当前实现账面回报1.38倍。

　　▌射频(pín)芯片领域面临变局

　　慧(huì)智(zhì)微招股书显示，公司目前有超(chāo)过接近67％的收入来自于手机领域(yù)。当前，智能手机(jī)出(chū)货量的大幅下降，已经对慧智微(wēi)的业绩造成了冲击，而市场对智能手机(jī)未来增(zēng)速持续(xù)放缓(huǎn)的预期(qī)，也让资(zī)本市场(chǎng)对包括慧智微在(zài)内的射频芯片厂商做出了(le)重新思考。

　　根据Yole的数据，2021年射频前端的市(shì)场为(wèi)190亿美2l是多少斤 2l是多少kg元以(yǐ)上，2022年由于(yú)手(shǒu)机市场(chǎng)的(de)下滑，射(shè)频前(qián)端市场规模与2021年的市场相差无几。而接下(xià)来，由于智能手(shǒu)机(jī)的温和增长以(yǐ)及(jí)5G普(pǔ)及的潜力有限，预计到(dào)2028年(nián)射频(pín)前端(duān)的(de)市场年复(fù)合增长率约(yuē)为5.8％，将达到22l是多少斤 2l是多少kg69亿(yì)美元。

　　与(yǔ)慧(huì)智微有着相似产品结构(gòu)，同样在IPO前获豪华股东(dōng)突击入股的射频龙头唯(wéi)捷(jié)创芯，在去(qù)年(nián)4月科创板上市时，也遭遇了破发的行情，上市首日跌36％。尽管(guǎn)在去年(nián)10月跌至30元每股的价格后止跌回升(shēng)，但(dàn)截(jié)至今(jīn)日收盘，唯捷创芯股价仍低(dī)于66.6元/股的发行价，报(bào)61.19元/股。

　　近几年，全(quán)球多家射频芯片领域的巨头厂商都(dōu)在谋(móu)求(qiú)转(zhuǎn)型，拓展射频以(yǐ)外(wài)的(de)业务领域(yù)。以Qorvo为例，除了(le)原(yuán)有的(de)射频芯(xīn)片外，其还增加了(le)UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下(xià)游触(chù)角延伸至汽车、物联网、电源等领域(yù)。

　　国(guó)内(nèi)方面，射(shè)频(pín)领域正呈(chéng)现(xiàn)出一片(piàn)红海的(de)竞(jìng)争格局，由(yóu)于(yú)入局者众，且产品(pǐn)仍集中在中(zhōng)低端市(shì)场，各(gè)射(shè)频芯片厂商只能(néng)再卷价(jià)格，进一步压低了自(zì)身(shēn)的(de)利润空间(jiān)。

　　射频厂商三伍微电子创始人钟(zhōng)林此前曾表示，国产射频(pín)前端(duān)芯片(piàn)杀价(ji2l是多少斤 2l是多少kgà)已经无底线，而预计未来每个射(shè)频(pín)细(xì)分赛(sài)道还会有更多竞争者进入(rù)，往后三年射频芯(xīn)片(piàn)厂商将(jiāng)面临更大(dà)的生存和竞争压力(lì)。

　　目前，一级市场对射频芯片厂商的关注亦有所下降，截至目前，今年共有9家射(shè)频芯(xīn)片厂商宣布完成融资，而在2021年上半(bàn)年，这个数据是近50家，且投资机构涵盖(gài)了投资机构涵(hán)盖(gài)了中金资本、红杉资本中国、小米长江(jiāng)产业基(jī)金、深创投等知名机构。

　　当(dāng)前，射(shè)频领域(yù)仍有(yǒu)飞(fēi)骧科技、康(kāng)希(xī)通信等公司正排(pái)队(duì)IPO。

　　慧智(zhì)微在招股(gǔ)书中表示，本次IPO募(mù)得资金将用于芯片测设(shè)中心建设、总(zǒng)部基地及上海和广(guǎng)州研发中(zhōng)心(xīn)建(jiàn)设以及补(bǔ)充流动资金。具体(tǐ)战略(lüè)规划方(fāng)面，其表示将巩固在5G射频前端(duān)领域(yù)取得的市(shì)场地位，增加头部客户的市(shì)场份额；技术上跟进射频前端技术迭代，优化可重构技术框架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新(xīn)频(pín)段的应用；产品上加大对上游滤波器、多工(gōng)器(qì)的产业链(liàn)布局，拓(tuò)展 L-PAMiD 等更高门槛的(de)产(chǎn)品系列。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 2l是多少斤 2l是多少kg