近日，广发、招商、汇添富(fù)3家(jiā)基(jī)金公司(sī)旗(qí)下的(de)中证(zhèng)国(guó)新央企股东回(huí)报ETF同时公告，基(jī)金将于(yú)5月15日(rì)至19日正式发售，募集规模(mó)上限(xiàn)均为20亿元，合计募集(jí)上限(xiàn)为(wèi)60亿元。目(mù)前，作为时下(xià)热门(mén)主线(xiàn)的中特估(gū)行情持续发酵，市场也预期(qī)此次央企主(zhǔ)题的ETF发售或将从情绪面和资(zī)金面助推中特估。

　　国企年内涨幅居前，领涨板块方向一览

　　复(fù)盘今年(nián)以来行情，中特估行情带动央国企上市(shì)公司价(jià)值重估，同时(shí)，其也催化(huà)多个相关板(bǎn)块(kuài)和个股(gǔ)迎来上涨行情。截至(zhì)5月12日收盘，不计算(suàn)年内上市新股，A股整体平均(jūn)上(shàng)涨近6.16％，中位数涨(zhǎng)幅近2.39％，而国(guó)有企业个(gè)股平均上涨(zhǎng)近9.61％（中位数涨(zhǎng)幅近5.45％），非国有企业个股平(píng)均(jūn)涨幅(fú)则近4.83％（中位(wèi)数涨幅近1.27％），其中，外资及(jí)合资(zī)企业(yè)仅上涨(zhǎng)近3.79％。

　　分板块(kuài)（申万(wàn)一级）来看，年内涨幅居前(qián)的国企股(gǔ)中(zhōng)牛剖层皮革是不是真皮，牛皮革是什么材质，传媒(méi)、计(jì)算机、通信、家用电器、建筑(zhù)装饰板块个股(gǔ)均值涨(zhǎng)幅(fú)相对居前，而基础(chǔ)化工、食品(pǐn)饮料、商贸零售(shòu)、轻工制造、美容护理板块个股则表现(xiàn)不佳。若分细(xì)分板块（申万二级）统计，平均涨幅居前的方向为出(chū)版、影视院线(xiàn)、计算机设备(bèi)、养殖业、数字媒体板(bǎn)块，而旅游零售(shòu)、酒店餐饮、橡胶、能源(yuán)金属、电池板(bǎn)块个股(gǔ)平均跌(diē)幅居(jū)前。

注：分板块统计(jì)国企股(gǔ)年内涨跌幅(fú)均值

　　行情内部(bù)轮(lún)动分化，关注景气低估方向(xiàng)

　　随着中(zhōng)特(tè)估行情发酵月余(yú)，部分(fēn)高位人气股近期(qī)也有所调整，仅以本周（5月8日(rì)至12日）行情统计(jì)，上海电影、新(xīn)华文轩、中铝国际等多股回(huí)调近20％。从资金面来看，作为市场“聪明钱(qián)”的北向资金近两日（5月(yuè)11日(rì)至12日(rì)）也一别此前连续(xù)6日加(jiā)仓而(ér)减持，不过(guò)，具体个股方(fāng)面，仍(réng)有不少个股获(huò)逆市(shì)加仓，其中，中国中铁、中国石化、片(piàn)仔癀、中(zhōng)国石(shí)油、设(shè)计总院本周(zhōu)累计加仓均(jūn)在3亿元以上。

　　山西证券(quàn)近日研(yán)报指(zhǐ)出，现有(yǒu)的“中特估”概念(niàn)引发的估值(zhí)修复仍在演绎。短期(qī)行情在热点题材(cái)上体现出(chū)较高的赚(zhuàn)钱效应。长期在国企改革的深度(dù)价值挖掘方面(miàn)仍有较(jiào)大(dà)增长空间。结(jié)合(hé)政(zhèng)策方向来(lái)看，未(wèi)来的(牛剖层皮革是不是真皮，牛皮革是什么材质de)投资(zī)机会(huì)主要围绕以下方向：

　　1）资源整合型：关注央企战略(lüè)性重组和专业化(huà)整(zhěng)合，以(yǐ)及存(cún)在优质资(zī)产注入上市平(píng)台或重组(zǔ)预期的板(bǎn)块和标的，如军(jūn)工、交运(yùn)等(děng)。

　　2）基本面改善(shàn)型：此前基本面较弱，但因行业景(jǐng)气、周期上(shàng)行等原因，近期有所改善(shàn)，并有望(wàng)持续向好，如建筑和船舶(bó)制造等。

　　3）价(jià)值重(zhòng)估型(xíng)：此前估值明(míng)显偏低(dī)，但(dàn)是受益(yì)业务(wù)预期与估值逻辑变(biàn)化，催(cuī)生(shēng)重(zhòng)估(gū)行情，如(rú)公共事业领域与三大通信运营商(shāng)等。重点关注行业：船舶、建筑(zhù)、军工、公(gōng)共(gòng)事(shì)业、交运(yùn)和(hé)通信。

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