大家好，简单看一个基(jī)金经理(lǐ)，把新能源全(quán)部砍仓(cāng)，梭哈AI了。

　　海富通吕越超(chāo)“All in”了AI

　　这个周(zhōu)末，市场都在讨论一个基金经理(lǐ)，海(hǎi)富通的吕(lǚ)越超老师。

　　从其管理(lǐ)的海富通股(gǔ)票混(hùn)合来看，截至(zhì)去(qù)年(nián)年底(dǐ)，持仓基本(běn)为新(xīn)能源板块(kuài)股票。

　　结果到了今年一(yī)季(jì)度末，已经(jīng)基本清仓了新能源(yuán)，梭哈(hā)AI板块(kuài)。

　　除(chú)了海富通股票混合(hé)外，其他三(sān)只产(chǎn)品也(yě)基本重仓了AI板块。

　　吕越(yuè)超在(zài)一季报(bào)称，在一季度的操(cāo)作(zuò)中，本(běn)基(jī)金总体把握住了(le)市场的节奏变化(huà)和结构转换，降低了(le)新能 源(yuán)板块的配置权重，较好地(dì)把握(wò)了 TMT 板块的投资机(jī)会，组合调整取得了明显的超额收益。

　　另外，他(tā)称，中国特(tè)色估值体系所代表的(de)传统实体行业正(zhèng)在(zài)被市(shì)场一部(bù)分“聪(cōng)明钱”定价(jià)，后(hòu)续可能(néng)成为市场最(zuì)有持续性的一条结构主线(xiàn)。

　　数据(jù)显示，海富(fù)通股票混合今年(nián)以来涨了14％，其他(tā)三只产品今年以来均(jūn)取(qǔ)得(dé)正收益(yì)。

　　至(zhì)于Ai板块后市怎么走？

　　中信证券认为，AI主题板(bǎn)块在(zài)短期高度依赖交易，阶段(duàn)性失去靠(kào)配置获取超额(é)回报(bào)的特征。TMT板块成交占(zhàn)全市场比(bǐ)重(zhòng)超40％的天(tiān)数已累计达到22天，上一次(cì)出现持(chí)续成交占比超(chāo)过40％的板块是2021年7月底(dǐ)的电力设备及新能源(yuán)，持续约28个交易日，在此期间新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期间最高累计回(huí)报率为+8.8％，最低累(lèi)计回报率为(wèi)-4.8％。近期TMT板块也呈现(xiàn)出类似(shì)特征，尽管热闹，但不赚钱。过去两周，科创(chuàng)芯(xīn)片(piàn)ETF、通信(xìn)ETF、游戏传(chuán)媒ETF分别(bié)出现过6次、6次和5次单日涨幅(fú)超过2％的行(xíng)情(qíng)，最大(dà)单日(rì)涨幅(fú)分别达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区(qū)间跌(diē)幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其(qí)他(tā)AI相关主题ETF在内，平均跌(diē)幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累计(jì)成交了5.41万亿(yì)元，但总市值反而减少(shǎo)了6717亿元(yuán)，较4月第一周降低约5.4％，是典型的减(jiǎn)量(liàng)博弈。

　　而招商证券认为，TMT大年通常分为“春季躁动(dòng)”“获利回(huí)吐”“盛夏攻势”“获(huò)利了结”四波行情，春(chūn)季躁动(dòng)后往往会有一波(bō)明显的(de)调整，时间(jiān)在1-2个(gè)月(yuè)，幅度(dù)在20％左右(yòu)。面对这种(zhǒng)调(diào)整，逢(féng)低加仓是最(zuì)佳策略，因为(wèi)往往后续盛夏攻势(shì)大概(gài)率创(chuàng)新高。如果(guǒ)今年在业绩披露期结束后，随着AI+/数字经济/自主可控等大产业趋势以政(zhèng)府(fǔ)支持力度进一(yī)步加大(dà)、资(zī)本开支增(zēng)加、订单增加和产品销量业绩(jì)的改善(shàn)逐渐被(bèi)市场所确定，则TMT将会重回上行(xíng)趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰证券认为(wèi)，AI等板块或阶段性见顶，指(zhǐ)数上半年阶段性(xìng)顶部亦或(huò)基本形(xíng)成本轮调整标志着AI等高位板块或(huò)阶(jiē)段(duàn)性见(jiàn)顶，指数上半(bàn)年阶段(duàn)性顶部(bù)亦或基本形成。本次大幅调整主要(yào)还是因为在AI相关板(bǎn)块市场(chǎng)情绪处于(yú)极(jí)值的(de)情况下，叠加上述基(jī)本面风(fēng)险(xiǎn)因素逐步发(fā)酵，市场内生调整需求出现集中释(shì)放。就资本市场(chǎng)而言，或代(dài)表本轮AI+难以(yǐ)复制2013-2015年互(hù)联网(wǎng)+模式。

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