中国金(jīn)融行(xíng)业(yè)加速(sù)对外(wài)开放，外(wài)资(zī)券(quàn)商们的2022年过(guò)得如(rú)何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资控(kòng)股券(quàn)商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利(lì)，另外5家均(jūn)出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩(mó)根大(dà)通证券2022年业(yè)绩突飞(fēi)猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿(yì)元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券(quàn)同期获批的野村东方国际证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达(dá)到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年(nián)3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣(xuān)”合并(bìng)，两家国际金融巨(jù)头均(jūn)在国内拥(yōng)有外(wài)资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股券商面临的“一参一(yī)控”问题如何(hé)解(jiě)决，仍是(shì)业内(nèi)关注重点。

　　过去(qù)几年(nián)里(lǐ)，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而(ér)透视各家(jiā)外(wài)资(zī)券商在(zài)2022年的“打法”来(lái)看，依托于各(gè)自(zì)股东资(zī)源禀赋、深入财(cái)富(fù)管理成为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临(lín)行业(yè)“二(èr)八(bā)分化”的(de)激烈态势，来自“洋(yáng)券(quàn)商”们的市场竞争也同样带来(lái)压力。

　　日(rì)前，中(zhōng)证协公布各家(jiā)券商2022年年(nián)报/财务数据，9家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券商纷(fēn)纷晒出2022年(nián)成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市场(chǎng)行(xíng)情、成立时间、牌照(zhào)资质等问题，9家(jiā)共有5家出现(xiàn)亏损，分(fēn)别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野(yě)村(cūn)东方国际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈(yíng)转亏。野村(cūn)东方(fāng)国际证券则延续(xù)自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实(shí)现营业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同(tóng)期的8491万元亏(kuī)损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持(chí)而成(chéng)为外(wài)资控股券商(shāng)的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年(nián)出现明显(xiǎn)进步，但(dàn)仍然录得亏(kuī)损：2022年(nián)实现(xiàn)营业收(shōu)入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同(tóng)期为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外(wài)，大和(hé)证券和星展证券(quàn)均(jūn)于2020年获(huò)得证监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工(gōng)商登记，正(zhèng)式展业时(shí)间(jiān)不长(zhǎng)。星展证券2022年实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年(nián)同(tóng)期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万(wàn)元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言(yán)，2022年受市(shì)场影响，证券行业营(yíng)业(yè)收(shōu)入普遍下降，外资(zī)控股券商(shāng)也难以幸免。且新(xīn)公司(sī)建设(shè)成本(běn)、业务(wù)费用、员工薪酬等支(zhī)出过高(gāo)，在(zài)展业初(chū)期容易(yì)导致(zhì)亏(kuī)损的(de)产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外(wài)资控股券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情况，自(zì)营业务(wù)影响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪(jì)、投行(xíng)等传统业务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投(tóu)行业务手续费及佣金净收入(rù)为6561.57万(wàn)元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减(jiǎn)，业务及管理费从上年(nián)的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现大额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念(niàn)好(hǎo)了中国(guó)市场这(zhè)本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家(jiā)外资控(kòng)股券商(shāng)实现盈利，分别(bié)为摩根(gēn)大通证(zhèng)券（2.63亿(yì)元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证(zhèng)券均(jūn)实现了营收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根(gēn)大(张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛dà)通(tōng)证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截(jié)至(zhì)2022年底，摩根大通证(zhèng)券(quàn)共有员工210人，数量在(zài)行业内排名下游(yóu)，但(dàn)其业绩已(yǐ)跻身行业中游(yóu)水平(píng)，而这只是摩根大通证券展业(yè)的第三个完整会(huì)计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通证券于2019年(nián)3月(yuè)获得证监会批复(fù)，成立合资证券公司。彼时由(yóu)摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外(wài)高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家(jiā)内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所持股权，成(chéng)为摩根大(dà)通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大(dà)爆发，实现手(shǒu)续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其(qí)证(zhèng)券(quàn)经纪业务(wù)团队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和运作(zuò)取得进一(yī)步进(jìn)展，新客(kè)户开(kāi)发稳步推进。摩根大通证券充分(fēn)利用全球(qiú)化的(de)平台优势，整合集团资源，持续关注(zhù)并开拓(tuò)传统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照的合(hé)格境外(wài)机(jī)构投(tóu)资者，目标客群机(jī)构投资(zī)者(zhě)队伍逐(zhú)年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一控(kòng)”下(xià)或将取舍

　　除摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年也取得(dé)了较好的业(yè)绩表现：当(dāng)期(qī)实现营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国(guó)时(shí)间(jiān)最早的一批合资券商之一，早在(zài)2007年(nián)就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让(ràng)两家内资(zī)股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升(shēng)至67％。截至2022年(nián)年底，瑞(ruì)银证券(quàn)共有正(zhèng)式员(yuán)工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其在(zài)2022年完成了创业(yè)板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目(mù)，积极筹(chóu)备并参与了沪(hù)深交(jiāo)易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月(yuè)，百年(nián)大行瑞(ruì)士信贷被竞争对(duì)手(shǒu)瑞银收购(gòu)。瑞信(xìn)集团和瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日正式宣布达成合并协议(yì)，瑞士联(lián)邦(bāng)财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融(róng)市场监(jiān)督管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报(bào)时表示，对瑞信的收购交易预(yù)计(jì)在6月(yuè)底前完成。不言而喻的是，集团层面(miàn)的合并对两家外资控(kòng)股券商(shāng)在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此(cǐ)，审计(jì)所普华永道对瑞信证(zhèng)券出具了带强调事项段的(de)无保留(liú)意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银(yín)集团股份公司之间(jiān)达(dá)成协(xié)议和(hé)合并(bìng)计划，截(jié)止报(bào)告日，上述协(xié)议和合(hé)并计划的完(wán)成日(rì)尚(shàng)不明确(què)。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团股(gǔ)份有限公(gōng)司(sī)下属控股子公司，未来的运营和财务业绩受(shòu)到上述合并可能产生(shēng)的影响亦不(bù)明确，该事项表(biǎo)明(míng)存在(zài)可能(néng)导致对公司持续经营(yíng)能(néng)力产(chǎn)生(shēng)重大(dà)疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立(lì)于2008年的瑞信(xìn)方正证(zhèng)券，系证(zhèng)监会修订《外商参股证券公司设立规则》后首家获批的(de)合资(zī)证(zhèng)券公司。2020年(nián)4月(yuè)，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方(fāng)正证券增(zēng)资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞(ruì)信方正更(gèng)名为(wèi)瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公(gōng)告称(chēng)，拟以11.4亿元的对(duì)价转让瑞信(xìn)证(zhèng)券49％股(gǔ)权。在(zài)该(gāi)笔(bǐ)交(jiāo)易完成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信证券。但(dàn)突如其来(lái)的瑞信、瑞(ruì)银合并(bìng)，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证(zhèng)券将受同一股东控制。

　　根据(jù)《证(zhèng)券公司股权管(guǎn)理规定》，证券公司(sī)股东以及股东的控(kòng)股股东、实际控(kòng)制人(rén)参股证券(quàn)公司的数(shù)量(liàng)不得超过(guò)2家，其中控(kòng)制证券公司的(de)数量(liàng)不得超过(guò)1家(jiā)。在面(miàn)临“一参一控”的(de)限(xiàn)制下，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券的(de)牌照或(huò)将面临“一去一(yī)留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发(fā)现，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入财富(fù)管理成为(wèi)其(qí)在中(zhōng)国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野(yě)村(cūn)东方国际证券表(biǎo)示，2022年其财富管理(lǐ)业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业务持续推进的基(jī)础上，新增了特(tè)色投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上(shàng)市(shì)公司(sī)大宗减持服(fú)务、集团间跨境(jìng)业(yè)务(wù)联动等多种业务模式，通过服务手段的增加及优化，为(wèi)客(kè)户提供多维度、一(yī)站式的(de)综(zōng)合性金(jīn)融(róng)解决方案。

　　后续，野(yě)村东方国际证券财富(fù)管(guǎn)理业务将定位于“中(zhōng)国(guó)高(gāo)端财富人群”，从产品配置、人员建设、中(zhōng)后台(tái)支(zhī)持以及(jí)集团跨境合作四个方面入手，打造以产品为中(zhōng)心的业务核心竞争力，持(chí)续为中国投资者(zhě)提供具有野村(cūn)集团(tuán)特色(sè)的高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资(zī)持(chí)股备(bèi)案后，高盛(shèng)高华在(zài)2021年底与北(běi)京高华签订《业务转让(ràng)协议》，受让北(běi)京(jīng)高华的(de)所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核发(fā)新增证券经纪、证券(quàn)投资咨(zī)询(xún)、证券自营及代销金融产品业(yè)务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高(gāo)华(huá)与(yǔ)北(běi)京高(gāo)华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资(zī)产配置为核心(xīn)进行(xíng)新产品和服务的研(yán)发工作，进一步赋能部门为(wèi)在(zài)岸客户提供财富管理综(zōng)合解决(jué)方案，丰富客户(hù)产品种类选择，开(kāi)展境内私人(rén)财富(fù)管(guǎn)理平台(tái)未来(lái)战略(lüè)规划，并进一(yī)步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛(shèng)高华(huá)将(jiāng)持续推(tuī)进私募(mù)股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第(dì)三方金融产(chǎn)品并推进跨境投资新产品的研发，为客户提供直接(jiē)对接境外资本市场的机会。

　　另外(wài)，依托于外资股东(dōng)打造私人财富(fù)管理业(yè)务，这在具(jù)备外(wài)资银行股东背(bèi)景的券商中较为多见。例如，汇(huì)丰前海证券表示，其于2022年4月正式(shì)成立私人财(cái)富管理部(bù)，负责公司高净(jìng)值个人(rén)客户综合财(cái)富管理业(yè)务的(de)运(yùn)作。私人财富管理部以汇丰(fēng)前(qián)海证(zhèng)券为平台，依托汇丰环球私(sī)人银行，致力为高净值和超高净值(zhí)客户(hù)及其家(jiā)族(zú)提供专业(yè)、多元及定制化的资产(chǎn)配置服(fú)务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推出家(jiā)族信托资讯业(yè)务，与4家国内头部信(xìn)托公司达成战略合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳分公司财富管理业务，依托国家对粤港澳(ào)大湾区的新(xīn)政举措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其财(cái)富管理部(bù)秉持着为客户进行全方位(wèi)资(zī)产配置(zhì)和满足(zú)客户(hù)全(quán)生命(mìng)周期财富管理的(de)理念，进一(yī)步完善投资(zī)解(jiě)决方案和(hé)财富规划方面的(de)业务，一(yī)方(fāng)面积极扩充现(xiàn)有架上策略，精选上架多支产品为客户(hù)在(zài)同一策略下提供差(chà)异化选择及多元(yuán)化(huà)的投资方(fāng)案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资(zī)本市场对(duì)外开放的力(lì)度不(bù)断加大，各外资(zī)金融机(jī)构(gòu)加速了在境内(nèi)设立(lì)控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准(zhǔn)设立，公(gōng)司(sī)注册地为(wèi)北(běi)京市，注册资(zī)本为人民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证券经(jīng)纪、证(zhèng)券自营、证券承(chéng)销、证券资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣(zhā)打证(zhèng)券是首家新设的(de)外商独资证(zhèng)券公司。就监管批复信息来看，渣(zhā)打证券由(yóu)渣打银行（香港(gǎng)）有限(xiàn)公司全(quán)资设立(lì)，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)数量已达(dá)到10家(jiā)。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商(shāng)。从数量(liàng)上来(lái)看，外资控(kòng)股券商已(yǐ)成(chéng)为市场上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家(jiā)外(wài)资(zī)券商的设立(lì)申请静(jìng)待审(shěn)批。截至5月5日(rì)，花(huā)旗证(zhèng)券、法(fǎ)巴(bā)证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券等(děng)多家外资券商的设立申请仍处于证监会(huì)审批阶段(duàn)。其中，法巴证券和青岛意才(cái)证券已(yǐ)获第一(yī)次意(yì)见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监(jiān)会主席易(yì)会满(mǎn)等先后在京(jīng)会见美国(guó)桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本大和(hé)证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险(xiǎn)、意大利联合圣(shèng)保罗银(yín)行、美国景顺和高(gāo)盛(shèng)等国际(jì)金融机构负(fù)责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构(gòu)负责人(rén)普遍(biàn)表示，此次来华亲身感受(shòu)到中国经济的强(qiáng)大韧(rèn)性、潜(qián)力和(hé)活力(lì)，坚定看好中国经济(jì)和中(zhōng)国资本市场发展前景(jǐng)。近年来中国资本市场对外开放稳步推进，为国(guó)际金融机构和全球投资者(zhě)带(dài)来了实实在在的机遇。各金张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛融机构高度重视(shì)中国市场，将(jiāng)继续与中(zhōng)国深化合作，积极拓展在华业务和投资，期(qī)待(dài)实(shí)现互利共赢。

　　面对来(lái)自外资券(quàn)商的市场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例(lì)如，华西证券即在2022年年报中表示(shì)，外资机构(gòu)来华展业便利度不断提升(shēng)，经营范(fàn)围和监(jiān)管(guǎn)要求实现国民(mín)待遇，外资券商、资产(chǎn)管理机(jī)构(gòu)等加速布局，全力抢滩中国(guó)证券市场，对本土证券公司既带来(lái)了(le)国(guó)际金融机构全面参与中国资(zī)本市场竞争所形成(chéng)的(de)冲击，也带(dài)来了通过与国际金融机构直接合作(zuò)促进业务发展、提升管理水平的机(jī)遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前(qián)证券(quàn)行业集(jí)中度稳(wěn)中有升，头部券商(shāng)竞争优(yōu)势更趋明(míng)显，业(yè)务多元化发展趋势初步(bù)形(x张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛íng)成(chéng)，金(jīn)融科技对(duì)行业发展理(lǐ)念的(de)变革和重塑不断(duàn)深化，外资券商市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券(quàn)行业竞争新格局正加速演变。

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