北(běi)京时(shí)间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥马哈如期落(luò)下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特(tè)和他的老搭档芒格在5个(gè)半(bàn)小时的提问(wèn)环节(jié)中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云(yún)集(jí)了来自全球各地(dì)的投资者(zhě)。“来自中国的投(tóu)资(zī)者是(shì)最多的，据(jù)说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基(jī)金(jīn)首席基金学家杨德龙(lóng)如此分享(xiǎng)自(zì)己在股东大会(huì)的(de)现(xiàn)场(chǎng)见闻(wén)。

　　往(wǎng)届(jiè)大会上，巴(bā)菲特(tè)都会谈到中国经(jīng)济，今年也不例外(wài)。

　　“中美(měi)两(liǎng)国都具(jù)有竞争力(lì)，都能达成繁荣发展的前景。中国将会成为更好的国家，美国也可以如(rú)此(cǐ)。”巴菲特说道。此(cǐ)前(qián)，他(tā)也曾多次公开表示十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中国公司进行过投(tóu)资部(bù)署(shǔ)，不过(guò)投资对象均为中国公司的H股(gǔ)。根(gēn)据公开资料，巴菲(fēi)特曾曾投资中国(guó)石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战(zhàn)绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大会上，作为(wèi)董(dǒng)事长的芒格(gé)也曾表示，“投资人去投资中国是没有问(wèn)题的。相较于(yú)投资美国而言，投资(zī)中国可以让(ràng)你用便宜的(de)价(jià)格(gé)买到一些更好的公司，而(ér)这(zhè)即便有(yǒu)一些不确定因素的影(yǐng)响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用照巴菲特的投资标准，A股(gǔ)哪些股票(piào)可能会得到(dào)他的(de)青睐？

　　时代财(cái)经(jīng)根据巴菲特提(tí)出的“净资(zī)产收益率不低于20％而且能稳(wěn)定增长”的最低标准，加上(shàng)其投资特(tè)点，对A股5167家坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用上市公司进行了(le)梳理，选出了相对符合巴菲特(tè)投资逻辑(jí)的18只(zhǐ)股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占(zhàn)据(jù)三分之一(yī)，其中酒企表现(xiàn)尤为出色；而从近3年的净资产(chǎn)收益率来看，医疗行(xíng)业无疑是(shì)“最(zuì)大(dà)赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选(xuǎn)股(gǔ)，时代财经首(shǒu)先考虑(lǜ)净资产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)指标，且出于对公司(sī)的价值(zhí)判(pàn)断(duàn)而不(bù)是价(jià)格判断，选择的是加(jiā)权(quán)平均（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共(gòng)有(yǒu)100家(jiā)。

　　以(yǐ)过去(qù)3年的净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率(lǜ)来(lái)看，排名第一(yī)的分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公司(sī)。

　　其次，时(shí)代财经参(cān)考了上市公司最新（截(jié)至5月5日）滚(gǔn)动市盈(yíng)率（TTM），并通过(guò)与其所属行业算(suàn)术平均值进行对比，又从100家公(gōng)司中(zhōng)挑选出了估值(zhí)相对(duì)行业平均值偏(piān)低的67家公(gōng)司。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴菲特(tè)的持仓变动发现，巴菲特一(yī)如既(jì)往(wǎng)偏爱快消领域，同时也在(zài)重金(jīn)押注能源领域(yù)，如西方石油(yóu)、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入手的合众银(yín)行和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清仓持有33年的百年老行(xíng)——富国银(yín)行。但巴菲特(tè)对(duì)金融领域的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而(ér)，时代财经又进行(xíng)了(le)行业筛选，还(hái)对海天味业等这(zhè)类(lèi)之前商品信誉受过(guò)不(bù)良影响(xiǎng)的(de)公司(sī)进(jìn)行了剔除。最(zuì)终，“淘”出(chū)了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官网。时(shí)代财经(jīng)制图(tú)

　　如(rú)上表所(suǒ)示(shì)，这18家公司(sī)涉及吃、喝、穿、用多(duō)个领域(yù)，其中(zhōng)饮料行业约有(yǒu)5家，占比近三(sān)分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净(jìng)利润复合年增长(zhǎng)率均在(zài)22％以上，其中泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮(liàng)眼，5年(nián)净利润复合(hé)年增长率(lǜ)高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家(jiā)电(diàn)潜力大(dà)

　　实际上，在A股市(shì)场上，有不(bù)少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正(zhèng)，达到巴菲特(tè)关注的最低(dī)标(biāo)准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于(yú)其所属行业滚动市(shì)盈率，所以或还需要等待(dài)入(rù)场(chǎng)时机。

　　时代财(cái)经筛选出的18家公司(sī)中(zhōng)，家用电(diàn)器(qì)行业公司上榜(bǎng)不少。其中，有专做厨卫电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家(jiā)电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述三家企业的5年(nián)净利(lì)润复合年增(zēng)长(zhǎng)率表(biǎo)现(xiàn)略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行(xíng)业市盈(yíng)率之差来看，差距最(zuì)大(dà)的是主(zhǔ)营(yíng)集成电路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推(tuī)露露杏仁露的承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差(chà)距最(zuì)小的是(shì)公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新(xīn)市(shì)盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌(diē)幅(fú)在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有(yǒu)上(shàng)涨。其中，区间涨幅前三(sān)名(míng)仍是酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也(yě)曾(céng)筛选出相对(duì)符合巴菲特投(tóu)资逻辑的(de)22只(zhǐ)股票，承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上(shàng)述(shù)两家公司自2018年以来，股价涨幅分(fēn坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用)别(bié)为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证(zhèng)指(zhǐ)数的(de)0.83％以及(jí)沪深指数(shù)的-0.35％。

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