水娃是几娃？ 水娃是什么颜色

　　周一的股市震(zhèn)荡(dàng)翻红，上周股市(shì)下跌期间净买入的“抄底资(zī)金”笑了。

　　上周五，资(zī)金借道(dào)股票ETF（统(tǒng)计股(gǔ)票ETF和跨(kuà)境ETF）单日净买入39.5亿元；而上周(zhōu)5个(gè)交易日市(shì)场(chǎng)总体下(xià)跌期间，资金(jīn)更(gèng)是净(jìng)买(mǎi)入220亿元(yuán)，股票ETF“越跌越买”的理性操作模式，在股市大幅下挫的(de)时刻再度(dù)显现。

　　从资金流向结构(gòu)看，上证50、沪深(shēn)300ETF等(děng)受到资金净流(liú)入(rù)，“中特估”长期投资价值被资金(jīn)看好，而高位(wèi)回调的(de)科创50ETF、游戏ETF也再度吸引资金追逐(zhú)；净流出方面，创业(yè)板(bǎn)、中(zhōng)证1000ETF等宽基ETF，以(yǐ)及基建、非银、电力(lì)ETF等短期净流出，资金出现(xiàn)短期避险，但鉴于多(duō)数(shù)标的估值(zhí)仍在低位(wèi)，多家机构(gòu)仍看(kàn)好长期(qī)配置价值。

　　净流入资金近40亿(yì)元(yuán)

　　科创50、上证50净流入(rù)资金居前

　　上周(zhōu)五股市(shì)大跌，当(dāng)日股票ETF总份额增(zēng)长32.58亿份(fèn)，以区间成交均(jūn)价测算，当日净流入资(zī)金39.5亿元；拉长时间(jiān)到上周5个(gè)交易(yì)日，5天股市调整期间，资金更是净买入220亿元，展现了资金逆市布局的特点(diǎn)。

　　从资金净买入(rù)排行(xíng)看，截至上周五，科创(chuàng)50ETF、上证50ETF净流入资金居前，都(dōu)超过11亿元。宽基指数(shù)中，华泰柏瑞、易方达和嘉实基(jī)金旗下沪(hù)深300ETF，富国(guó)上(shàng)证(zhèng)指数(shù)ETF等(děng)产品，净流入(rù)资金也位居(jū)前列。

　　而从5月15日收盘股市表现看，科创50、上证50、沪深300全部收红，上证50指数涨幅还超过1.7％，上周大跌期间的“抄底资金(jīn)”，皆斩获了不错的(de)回报。

　　行业或主题ETF中，近期震(zhèn)荡下行的半(bàn)导体(tǐ)ETF成为资金(jīn)净买入的榜首，单日净买(mǎi)入金额接近(jìn)5亿(yì)元，目前仍处于(yú)估值低(dī)位的医(yī)疗ETF、中概互联ETF等产品(pǐn)也位(wèi)居净流(liú)入资金前(qián)列，而在近日遭遇高位(wèi)回(huí)调的游戏ETF，也(yě)受到(dào)资(zī)金(jīn)的逆市买入(rù)，不过目前游戏ETF今年还(hái)有近80％涨幅，“AI+游戏”的投(tóu)资逻辑，在(zài)游戏板(bǎn)块(kuài)行(xíng)情冲顶、收益翻倍后，仍然有资金(jīn)逆市净买入。

　　谈及资金的上述流向情况(kuàng)，一位(wèi)公募(mù)股(gǔ)票权益基(jī)金经理(lǐ)表示(shì)，预(yù)计复苏(sū)仍是(shì)中国(guó)经济中长期的趋势，但耐用品复苏的(de)空间受限、出口(kǒu)下行及地产销售恢复疲(pí)软将驱(qū)动市(shì)场(chǎng)展现出更多结构性机(jī)会(huì)。不过，在(zài)短期市场炒(chǎo)作(zuò)热度回落，波(bō)动率(lǜ)偏高(gāo)的情况下，资金可(kě)能更青(qīng)睐用大盘宽基指数，比如科创50、上证50、沪深300指数等来跟踪市场，以获取整个(gè)市(shì)场的平(píng)均回报。

　　而(ér)在行业方(fāng)面，沪上一(yī)家公募(mù)机构(gòu)分析，由于近日以游戏(xì)为代表的TMT板块有所调(diào)整，主(zhǔ)因是(shì)前期炒作有逐步退潮趋势，中期在(zài)市场炒作热度有(yǒu)所回落。但从长期看，资金(jīn)还会长期关注数字化对生产力的(de)提升(shēng)，因此，包括计算(suàn)机、互联网和传媒(méi)等调(diào)整下来的行业，可能(néng)会(huì)继(jì)续(xù)受到了资金的关注。

　　也(yě)有(yǒu)行业机构认为，近期(qī)上证50、沪(hù)深300等权重指(zhǐ)数ETF受到资金(jīn)青睐，可能(néng)与看好“中特估”长期投资价值有关。

　　民生加(jiā)银基金表示(shì)，伴随(suí)大(dà)金(jīn)融(róng)、大基建等(děng)权重(zhòng)股高位(wèi)调整，上周沪指下(xià)跌。前(qián)期部分板块(kuài)短期上冲(chōng)较快(kuài)，导致博弈资(zī)金出现(xiàn)分歧，随着建筑、银行、石化等PB逐(zhú)步修复(fù)，权重(zhòng)板块内部(bù)出现分化，获利兑现需求叠(dié)加经济数据不及预期，权重板块回调带动大盘指数回落。

　　不过，民生加银基金认为，从长远(yuǎn)看，“中特估”或(huò)有望引领(lǐng)低(dī)估值央企的(de)价值重估，有基本面支(zhī)撑的低估值央(yāng)企(qǐ)或有望受益。

　　博时基金权益投资一部基(jī)金经理吴鹏也认为，“中特估”投(tóu)资的部分(fēn)底(dǐ)层逻辑仍旧是过去的A股市(shì)场对部分(fēn)传(chuán)统行业(yè)国(guó)央企的严重低配和(hé)低估。而(ér)在(zài)这种大幅低估和低配背景下，部分企业因为自身经营改善、高股息水平等特(tè)征，使得其估值(zhí)修复(fù)成(chéng)为了可能。虽然经过前(qián)期反(fǎn)弹，大金(jīn)融整体估值仍旧处于低位，由于(yú)情绪和资金仍(réng)旧(jiù)是(shì)主导，短期表(biǎo)现存(cún)在剧烈波动可能(néng)；从中期看，整体大金(jīn)融当前估值仍旧处于中低水平，部分个股(gǔ)尤其(qí)是基(jī)本面明显改善的个股(gǔ)，仍旧(jiù)有估值修复的空间。

　　基建、非银、水娃是几娃？ 水娃是什么颜色电(diàn)力(lì)ETF净流出

　　估值(zhí)水平仍具吸(xī)引力

　　在上(shàng)周(zhōu)下跌的A股(gǔ)市场中，股票ETF整(zhěng)体呈现“越跌越买”趋(qū)势，净流(liú)入资(zī)金超出净流出资(zī)金。但也有部分短期涨幅(fú)偏高、短(duǎn)期行情板块，以(yǐ)及部(bù)分(fēn)海外指数遭(zāo)遇资金的净(jìng)卖(mài)出(chū)。

　　从资金净流出榜单看，今年涨幅超20％的基建50ETF单日净流出4.76亿元，为单日(rì)之最。另外，证(zhèng)券保险ETF、电力ETF指(zhǐ)数基金、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品，单日净(jìng)流出资金(jīn)也超过2个亿。

　　宽基指数(shù)中，今(jīn)年来“越跌(diē)越(yuè)买”的创业板ETF、创(chuàng)业板50ETF，单日出现短暂(zàn)净流出(chū)现象，华夏、南方、富国旗下中证(zhèng)1000ETF产品(pǐn)，也在单日出现净(jìng)流出，而今年(nián)涨幅接近(jìn)20％的纳(nà)指ETF，也在股市调整中(zhōng)迎(yíng)来“获利了(le)结(jié)”资金(jīn)，单日净流出1.67亿元。

　　沪上一家(jiā)公募(mù)机构评价，基建板块(kuài)受(shòu)益(yì)于“一带一路”板块前期涨幅较(jiào)大，有调整要求，可能会(huì)受到获利盘的短期卖出。不过(guò)，从长期看，经济(jì)复(fù)苏趋(qū)势确立后，“顺周期(qī)”板块的整体机会值得关注。

　　民(mín)生加(jiā)银基金评价(jià)净(jìng)流出(chū)的(de)证券保险板块称，一季报陆续披露，非银金融业绩超预期，证(zhèng)券板(bǎn)块市场交(jiāo)投活跃度较一季度显著改善，差异(yì)化最低结算备付(fù)金缴纳比例机制引入，证券(quàn)公司保证金比例下调，经济温和复苏下行业(yè)景气度有望持(chí)续(xù)修复。保(bǎo)险板块一季报(bào)净利(lì)润超(chāo)预期，部(bù)分险企凭借储蓄险的产(chǎn)品力实现(xiàn)了一定的(de)增长，负债端V型反转趋势较明显，资产(chǎn)端(duān)或有望维持较高增速。

　　而针对(duì)电力板(bǎn)块，民生加银(yín)基金(jīn)认(rèn)为，2023年宏观经济运行水娃是几娃？ 水娃是什么颜色总体回升有望将促进电(diàn)力消费需求增长。受(shòu)上(shàng)年同期低(dī)基数等因素影响，预计(jì)今年二季度电力消费(fèi)增速将有望回(huí)升。在电力市场化改革的(de)持(chí)续推进下，电价趋势有(yǒu)望稳(wěn)中小幅上涨，电(diàn)力(lì)现货市(shì)场和辅助服(fú)务市场机制有望持续推广，容(róng)量补(bǔ)偿电价等(děng)机(jī)制或有望出台。

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