今年A股市(shì)场最(zuì)为火热的(de)“中特估”板块又(yòu)将迎来重(zhòng)磅(bàng)级(jí)指数ETF产品！

　　中国基金报记者获(huò)悉(xī)，4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF，发行日期已(yǐ)经正式定(dìng)档。

　　5月9日(rì)，广发(fā)、招商、汇(huì)添(tiān)富3家基金公司旗下的(de)中证(zhè长城有什么特点和景观特点 长城是谁修建的ng)国新央企(qǐ)股东回报ETF同时公告，基金(jīn)将于5月15日至19日正(zhèng)式发售，其中(zhōng)，网(wǎng)下现(xiàn)金、网下(xià)股(gǔ)票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现金认购期(qī)为(wèi)5月(yuè)17日19日(rì)，产品的(de)首发募(mù)集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多位业(yè)内人士(shì)用(yòng)“乐观(guān)、理(lǐ)性”来(lái)形(xíng)容(róng)。在他(tā)们看来，首先，中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线，预计发(fā)行(xíng)情况较(jiào)为(wèi)理想；其次，上述ETF设置了发(fā)行上限，加上部分券商(shāng)近期对于(yú)基(jī)金的发行导向转为(wèi)保有量考核，也(yě)不会过(guò)份(fèn)冲刺首发规模。

　　还有业内人(rén)士表(biǎo)示，中证国新央企(qǐ)主题系(xì)列指数有助于资本市场从科技领域、能源产(chǎn)业(yè)等多维度服务央(yāng)企(qǐ)，强化(huà)股东回报，帮助投资者走进央企、认识(shí)央企，支持央(yāng)企(qǐ)利用资本(běn)市场(chǎng)做强做(zuò)优做大(dà)，提(tí)升市场影响力、号召力，切实(shí)促进央企上市公(gōng)司实现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日(rì)正式发行(xíng)

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下(xià)的中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公(gōng)告显示，3只(zhǐ)中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF定于5月15日至19日期间正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网下股票认(rèn)购期(qī)为5月15日(rì)至19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日(rì)。

　　从发行规模上(shàng)看，3只基金均设(shè)置20亿元的首发募集上(shàng)限。3只基金费率也稍有差异，招商(shāng)及汇添(tiān)富(fù)旗下的(de)中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管(guǎn)费(fèi)合(hé)计0.6％，广发(fā)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认(rèn)购份(fèn)额小于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份额在50万份至100万(wàn)份之间的，广发中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗(qí)下(xià)的中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购(gòu)份(fèn)额大于100万份的，认购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF由工商银(yín)行托管，汇添(tiān)富中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF由建设银行托管，招商中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外，据(jù)基金君了解，上交(jiāo)所(suǒ)拟定于5月11日举办“发(fā)现(xiàn)央(yāng)企投(tóu)资价值促进央企估值(zhí)回(huí)归”业务交流会(huì)暨(jì)国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF宣介会(huì)。会(huì)议主旨为(wèi)进一步(bù)探索建立(lì)中国特色估(gū)值体(tǐ)系，引导央企投(tóu)资(zī)价值发现，推动央企估值(zhí)回归合理水平。上交所、中(zhōng)国国新(xīn)、指数公司、券商、基(jī)金公司等相(xiāng)关(guān)领(lǐng)导将出席(xí)会议(yì)。

　　在多位业内人士看(kàn)来(lái)，3只中证国新央企股东回报ETF未来都(dōu)将(jiāng)在上交所上市(shì)，上交所此次会议或为产品发行(xíng)预热(rè)。

　　不(bù)少行业人士也看好央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估(gū)’是(shì)近期资本(běn)市场的行情(qíng)主线(xiàn)，包括交易所、券商(shāng)、基金工(gōng)商各方对此也(yě)比较重长城有什么特点和景观特点 长城是谁修建的视，基金公司肯(kěn)定会重点发行，但(dàn)目前市场上也存在(zài)不少央企主(zhǔ)题基金，因此预计此次央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF发行也(yě)会相对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商(shāng)人士也(yě)表示(shì)，所在券商会(huì)参与其中一(yī)只央企股东回报(bào)ETF的发行工作，但(dàn)并不(bù)会过度冲刺首发规模(mó)。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报ETF契(qì)合(hé)目前资本(běn)市场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，产品本身就比较好(hǎo)卖(mài)；其次，我们近期已将考(kǎo)核侧(cè)重点放在产品保有量上，同时降低基金首发的考(kǎo)核权重(zhòng)。”上述券商人士(shì)称。

　　一位基金(jīn)公司(sī)人士也预计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发行大战不会(huì)在此次央企股东(dōng)回报(bào)ETF上上演。“近(jìn)期多家基金公司上报的(de)中证国(guó)新(xīn)央企ETF已经分为(wèi)三批陆续推向市场，而不(bù)是九只同时获批发售，就是为了避免(miǎn)发行大战的(de)出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机(jī)构不会过(guò)度拼基金首发，不过，目(mù)前市(shì)场(chǎng)上非常(cháng)关(guān)注(zhù)‘中特(tè)估(gū)’板块，预计发行情况也(yě)会比较乐观。”

　　基金积极布局央(yāng)企(qǐ)主题产品

　　为(wèi)投资者带(dài)来分享改(gǎi)革红利工(gōng)具

　　“中(zhōng)特估”成为(wèi)今年以来资(zī)本市(shì)场的热门，基(jī)金公司也积极(jí)布局相关(guān)产(chǎn)品。

　　中国(guó)基金报从Wind数据发现，今年以来全市场已有18家(jiā)基金公司陆续(xù)申报了21只央国企主题基金，易方达、汇添(tiān)富、南(nán)方、博时、招商等(děng)各(gè)大公募巨(jù)头都有参(cān)与，其中嘉实、华(huá)安、银华基金等多家机构(gòu)，还(hái)各申报了(le)主、被(bèi)动两(liǎng)只产品，积极填补这(zhè)一产品条线。

　　除了中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)ETF之外(wài)，此(cǐ)前，易方达、南方(fāng)、银(yín)华还同时上报(bào)了跟(gēn)踪“中证(zhèng)国新央企科技引(yǐn)领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博(bó)时、嘉实则上报了(le)中证(zhèng)国新央企现(xiàn)代能源ETF，据(jù)了解，上述(shù)中证国新央(yāng)企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品的(de)发行，意味着(zhe)，个人和机构投资者拥有配置央(yāng)企特色指数(shù)、分享改革红(hóng)利的便(biàn)捷工具。

　　据(jù)业内人士表(biǎo)示(shì)，早在去(qù)年11月，证监会主席易(yì)会(huì)满(mǎn)提出(chū)“探索(suǒ)建(jiàn)立具有中国特色的估值体系(xì)，促进市场资源配置功能更好(hǎo)发挥”。这一讲话(huà)为A股市场(chǎng)未(wèi)来(lái)发展和改革(gé)指明了方向(xiàng)，成熟完(wán)善的(de)估(gū)值体系对(duì)于(yú)资本市(shì)场的(de)价值(zhí)发现以及资源配置(zhì)功能的发挥有重要作(zuò)用，也是(shì)资(zī)本市场支(zhī)持(chí)实体经济发展的重要基(jī)础。因此，看(kàn)准(zhǔn)“中国特色估值体系(xì)”背(bèi)景之下(xià)，央国企估值重(zhòng)塑的机遇(yù)，行业对这一领域的产品积(jī)极布局。

　　“我们目前储备了不少(shǎo)央国(guó)企主题基金，就是看准这类(lèi)企业的投资价值。”据(jù)一位(wèi)基(jī)金公司(sī)人(rén)士表示，建(jiàn)立具有中国特色的估值体系(xì)，有助于提升市场对(duì)国有上市企业的关注度(dù)，对企业估值(zhí)层(céng)面的各类因素(sù)做进(jìn)一步的研究和(hé)探讨，强化相关领域在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基(jī)金罗国庆表(biǎo)示，从长期(qī)来(lái)看，央国企板块的投资逻辑(jí)是(shì)比较完备的(de)：一(yī)是央企(qǐ)是实现国家战(zhàn)略发(fā)展的(de)“排头(tóu)兵”，不断受(shòu)到政策的支持与引导(dǎo)；二是央企作为资本市场“压(yā)舱(cāng)石”“基(jī)本盘”具有(yǒu)重要作用；三是央(yāng)企引领科技(jì)创新，研发占比逐年(nián)提升；四是央企仍是A股估(gū)值洼(wā)地(dì)。未来在(zài)不断(duàn)完善(shàn)中国特色(sè)现代资本市场下(xià)，预(yù)计国资央企有望(wàng)迎来(lái)估值修复。

　　招商基金(jīn)量化投资部基金经理刘重杰也表示，从公司(sī)经营的角度看，上市央、国企(qǐ)的盈利能力相比A股市场整体(tǐ)而言更(gèng)加稳(wěn)健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具(jù)备较高(gāo)的长期投(tóu)资价(jià)值，或更符合机构投资(zī)者、个(gè)人(rén)养老金等配置性的(de)需求。在中国特色估(gū)值(zhí)体系的推进过程中，央企股东(dōng)回(huí)报指数具(jù)备较(jiào)好的长(zhǎng)期配置价(jià)值。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东回报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)指数，指(zhǐ)数(shù)由(yóu)国新投资有限公司定制，主要选取国(guó)务院国资委下属现 金分(fēn)红或回购总额占总市值比(bǐ)率较高的50只(zhǐ)上市(shì)公司(sī)证券(quàn)作(zuò)为指数样本， 以反映央企(qǐ)股东(dōng)回报主题上市公司证券(quàn)的整体表现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰(shì)、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设(shè)备等(děng)，前十大成份股权重合计约33％，均为央(yāng)企板块(kuài)蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回报指数前十大成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数(shù)公(gōng)司， 截至(zhì)2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答(dá)：高(gāo)分红(hóng)：央(yāng)企股东(dōng)回报指数聚(jù)焦高分红与(yǔ)高(gāo)回(huí)购央企，指数近12个(gè)月股息率为4.86％，远高于主流指数的(de)分红水平。

　　低估值：央企股东(dōng)回报指数当前市盈率(lǜ)约为9倍，相(xiāng)对(duì)于主流指数表(biǎo)现出更低的估值水平(píng)，央(yāng)企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指数近五年ROE水(shuǐ)平均稳定保持(chí)在8％以上，体现(xiàn)出较好的盈利水平和盈(yíng)利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF发(fā)行时(shí)间(jiān)是(shì)？

　　答：产品(pǐn)募集日基本是5月(yuè)15日至5月19日。投资者可选(xuǎn)择网上现金认(rèn)购、网下现金认购和网下股票认购3种方(fāng)式

　　4、问(wèn)：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行有(yǒu)限额(é)么？

　　答(dá)：目前3只(zhǐ)产品募集规模上限为20亿元，如果募集(jí)规模超过20亿元，将采取比例配售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的(de)费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认(rèn)购费、管(guǎn)理费、托管费(fèi)等。

　　目(mù)前3只产品认购费用来(lái)看，在认购金额低于50万，认购费(fèi)均(jūn)为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这(zhè)3只(zhǐ)ETF将在上交所(suǒ)上市。多家公(gōng)司后续将(jiāng)安排(pái)做(zuò)市商，保障充分的流(liú)动(dòng)性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基(jī)金经理(lǐ)人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三家基(jī)金公司(sī)都由(yóu)“实(shí)力派”来担(dān)纲基金(jīn)经理。其中广发央企回报ETF拟任基(jī)金经理罗国庆为广(guǎng)发基金指(zhǐ)数投资部副总经理，而(ér)汇添(tiān)富央企回报ETF采取了(le)双基金(jīn)经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指数历史(shǐ)表现怎么(me)样？

　　答：WIND资(zī)讯(xùn)数据显示，截至3月(yuè)31日，央企股东回报指数(shù)过去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年历史年(nián)化(huà)回报12.60％，超(chāo)越同期(qī)沪深300和上证红(hóng)利指数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指(zhǐ)数的投资价值？

　　第一、央(yāng)企(qǐ)特色突出：1、市值优势明显，具备较高(gāo)的长期投(tóu)资价(jià)值；2、央企经营(yíng)较稳健，整(zhěng)体平(píng)均(jūn)盈利(lì)高于A股；3、肩负社会责任(rèn)，是国(guó)家战略发(fā)展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估值较低，重(zhòng)塑中国(guó)特(tè)色估值体系背景下估值(zhí)提升空间较大(dà)。

　　第三、红利因子叠(dié)加：1、红利属性更明显，追求分享高质量发(fā)展成果2、具备一定抗(kàng)通(tōng)胀能力和(hé)抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已经涨过一轮了(le)，板块持(chí)续(xù)性如何(hé)？

　　答：一、央(yāng)企当(dāng)前估值仍处于较低分位水平。截(jié)至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年(nián)底(dǐ)至(zhì)今，中证(zhèng)央企指数估值(zhí)水平（市(shì)盈率(lǜ)TTM）处于其38％分(fēn)位水平(píng)。无(wú)论横向对(duì)比还是纵向比较，央企整体估值水(shuǐ)平与其经济(jì)地位并不匹(pǐ)配，亟(jí)待改善，在政策支持下有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线(xiàn)。从券商机构的对外观点来看，多家券商(shāng)明确(què)表示今年的投资主(zhǔ)线之一就是央国企价值重估(gū)。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企价值重(zhòng)估这一投资(zī)主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平(píng)安证券：数字(zì)经(jīng)济+国企改革的(de)投(tóu)资(zī)主(zhǔ)线(xiàn)更为清晰(xī)；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮国企改(gǎi)革(gé)和中国特色估(gū)值体系(xì)推(tuī)动下，当前国企价值重估行情有望持续并(bìng)形成(chéng)主线行情。

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