本周，56只首发基金(jīn)中（份额分开计算(suàn)），博时北证50成份(fèn)指数(shù)（A/C）位(wèi)列其中。目前，第2批4只北(běi)证50指(zhǐ)数基金产(chǎn)品已有3只成立(lì)，分别(bié)为鹏扬(yáng)北证50成份指数基(jī)金、工银瑞信北(běi)证50成(chéng)份指数基金和(hé)万家北证50成份指数基(jī)金。

　　多(duō)位业内人士表示(shì)，流动性问(wèn)题(tí)是制约北交所(suǒ)发展(zhǎn)的首(shǒu)要因(yīn)素，不过随着公(gōng)募(mù)基金加速布局，增(zēng)量资(zī)金不断涌入下，流动(dòng)性问题(tí)有望(wàng)持续改善；同时(shí)，当前北交所优(yōu)质公(gōng)司被(bèi)显著低(dī)估，正是长线资金布局(jú)的良好(hǎo)机遇。

　　第二批(pī)北证50指数(shù)基金成立过半

　　本周(zhōu)，56只(zhǐ)首发基(jī)金中（份额(é)分开计算），博时北(běi)证(zhèng)50成份指数（A/C）位(wèi)列其中，根据招募说明书，该基金主要跟踪北(běi)证50成(chéng)份指数，由于是发起式基金(jīn)，认购(gòu)金(jīn)额满1000万元即可成立，认购期(qī)为5月8日至(zhì)5月(yuè)19日。

　　今年3月7日(rì)，第二批北(běi)证50指(zhǐ)数基金(jīn)产品成功获批，工银瑞(ruì)信基金、万家基(jī)金(jīn)、鹏扬基金、博时(shí)基金四(sì)家公(gōng)募基金公司拿到批(pī)文。除博时基金外，万(wàn)家基金的北证(zhèng)50指数(shù)产品也是以发起式的(de)形(xíng)式(shì)设立。

　　截至(zhì)目前，除博时基金旗下产品正在发(fā)行(xíng)外，其余3只(zhǐ)产(chǎn)品均(jūn)已(yǐ)成立。其(qí)中，鹏(péng)扬北证50成份指数基金于(yú)4月25日(rì)成立，获2225户有(yǒu)效(xiào)认购，募集规模3.89亿元(yuán)；工银(yín)瑞信北证(zhèng)50成份指数基金于4月27日(rì)正式成立，获(huò)1496户有效认购，募集规(guī)模2.39亿(yì)元；万家北证50成份(fèn)指数基金于5月5日正式成(chéng)立，获1717户(hù)有(yǒu)效认购，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对于(yú)北证50指数的投资(zī)价值，万家北证50成(chéng)份(fèn)指数基金经理杨坤曾(céng)表示，

　　北交所股票估值普遍显著(zhù)低于其他上市(shì)板(bǎn)块中业务相(xiāng)关度较高的同(tóng)类股票(piào)，具(jù)有较大估值(zhí)提升空间。随着(zhe)市场(chǎng)流动性的增强(qiáng)和(hé)创新型(xíng)中小企(qǐ)业(yè)的(de)高速成长，有望(wàng)实现业绩(jì)和估值(zhí)双升，长期投资价(jià)值(zhí)显著。

　　首批(pī)北证(zhèng)50指数基(jī)金月内加速“回血(xuè)”

　　去年12月(yuè)，首批8只北证50成(chéng)份指数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月(yuè)12日，这8只产品(pǐn)年内(nèi)回报、成(chéng)立以来回报悉数为负，其(qí)中年内平均收益率为-4.36％，成(chéng)立以来收益率中(zhōng)位数为-4.74％。不过5月以来，这些产(chǎn)品开始加速“回血”，月(yuè)内产品均(jūn)获(huò)正收(shōu)益，平(píng)均回报达2.82％。

　　北(běi)证50指(zhǐ)数方面，自去年11月(yuè)发布以(yǐ)来，该指数经历小幅(fú)下(xià)滑后(hòu)，今年(nián)一季度上涨1.76％。二(èr)季度以来虽(suī)有震荡(dàng)下跌，但5月(yuè)以来又开(kāi)始持续上涨，且市场表现居前。截至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对(duì)比沪深市场核心(xīn)指数表现，除红利指(zhǐ)数月内涨(zhǎng)1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等在内的30只核(hé)心指数月内均(jūn)下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数(shù)基金相继成立，这使得北交所整体流动(dòng)性有所改善。从中观维度来看，北(běi)交所很多优质(zhì)企业的估值仍然(rán)偏低，预计随着流动性逐步改(gǎi)善，以(yǐ)及公司(sī)业绩持(chí)续释放，北交所板块整体(tǐ)走势有(yǒu)望持续向好(hǎo)。”北京(jīng)一(yī)大型公募基金人士表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交所上市公司193家，总(zǒng)股本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿元。从北(běi)交所上市公司业绩表现来看，2021年(nián)北交所上市公司盈(yíng)利面达99％，净利润总额增(zēng)长23.8％，超(chāo)四成的公(gōng)司净利润(rùn)达(dá)5000万元以上(shàng)；2022年北交所上(shàng)市公司全年共实现净利润138.11亿元，平均实(shí)现净利润7230.81万元，同(tóng)比增长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中(zhōng)44家公司(sī)增幅(fú)超过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家(jiā)公司连续三(sān)年实(shí)现利润(rùn)正增长。北(běi)交所上(shàng)市(shì)公(gōng)司业绩正持续释(shì)放。

　　此外，10只(zhǐ)北交(jiāo)所主题权益(yì)基金年内(nèi)表现上(shàng)，Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月(yuè)12日，除(chú)大(dà)成北交所两(liǎng)年定开年内收益(yì)为负外(wài)，其余9只北(běi)交所主(zhǔ)题权(quán)益基金年内均(jūn)斩获(huò)正收益。其中，华夏北交所创新中(zhōng)小企业精(jīng)选两年(nián)定开年内(nèi)回报最(zuì)高，达18.46％，万(wàn)家北交所慧选两年定开、嘉实北交所精(jīng)选两防碍哪个字错了，防碍哪个字错了并改正='color: #ff0000; line-height: 24px;'>防碍哪个字错了，防碍哪个字错了并改正年定开分别以12％、7.54％的回报排在二三位(wèi)。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正是长线资金布局良机

　　对于北(běi)交所投资(zī)价值，多位业内人士(shì)认为，当(dāng)前北交(jiāo)所优质公司被显(xiǎn)著(zhù)低估(gū)，不过正是长线资金布(bù)局的良好机遇。

　　万家北交(jiāo)所慧(huì)选两年基金(jīn)经(jīng)理叶勇直言(yán)，北交所(suǒ)市场(chǎng)上，制约其发(fā)展的(de)依然(rán)是市场本身较差的流动性问(wèn)题，市场制度(dù)性(xìng)差异(yì)导致其与沪深市场相比，可比公司估(gū)值表现差异较大(dà)。除了(le)继续降低投资者门(mén)槛(kǎn)、扩大优质上市企业数(shù)量外，后续北交所市场有必(bì)要完(wán)善转板制度(dù)，畅通转板通道，从而活跃(yuè)市场交易，通过沪深市场的引领，提升流动(dòng)性，平抑(yì)估值鸿沟。不过，从另外一个角度上(shàng)讲，目前的(de)北交(jiāo)所优质公司被显著低(dī)估，也是(shì)长线资金布局的(de)良好机遇。

　　华夏北交所(suǒ)创新中小(xiǎo)企业(yè)精选(xuǎn)两年定开基(jī)金经(jīng)理顾(gù)鑫峰(fēng)表示(shì)，站在当前的位置，对于北交所(suǒ)的后续表(biǎo)现充(chōng)满信(xìn)心，信心来源(yuán)于四个方(fāng)面。

　　一是北交所公司目前估值已经非(fēi)常(cháng)便(biàn)宜，他(tā)们测算前几大重仓(cāng)股的平均估值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内(nèi)，这个估值水平(píng)对于具(jù)备专(zhuān)精特新特性的中小成(chéng)长型企(qǐ)业而言是(shì)非常具有吸引力的(de)。

　　二是从业绩表(biǎo)现来看(kàn)，他们发现很多北交所公司今(jīn)年以来依(yī)然(rán)延续了较快的增(zēng)长速度，发展(zhǎn)整体(tǐ)是符合预期的，业绩的持续增长进一(yī)步(bù)消化了(le)估值。

　　三(sān)是(shì)从(cóng)政策(cè)来看，去年四季度以(yǐ)来北交所(suǒ)出了不少政策利(lì)好，包括发布《北京证券交易(yì)所股票做(zuò)市(shì)交易业务(wù)细则》和《北京证券交易(yì)所股票做市交(jiāo)易业务指引》，下(xià)调部分交易费率(lǜ)，北交所股票(piào)将纳(nà)入中证(zhèng)、国证跨市(shì)场指数体系，北证50指数11月份正式上线等政策(cè)的密集发布，可以说对这个(gè)市场是加(jiā)大(dà)了呵护的力(lì)度，政策的(de)暖(nuǎn)风对整个市场构成中长期利(lì)好。

　　四是北交所目前新挂牌的公(gōng)司较(jiào)多，其中不(bù)乏优质的个股，供(gōng)给上(shàng)来了，给他们增加了(le)筛选的(de)范(fàn)围，尽管(guǎn)短期可(kě)能由于供给(gěi)增加对整个市场的(de)流动性(xìng)造(zào)成一(yī)定的扰动，但增加优(yōu)质(zhì)供给是市(shì)场长(zhǎng)期发(fā)展(zhǎn)的基(jī)石(shí)，这使得他们(men)选择优质中小专精(jīng)特新企业的难(nán)度是相对降(jiàng)低(dī)的。

　　景顺长城北交所精(jīng)选两年(nián)定开基金经(jīng)理张靖表示，北(běi)交所作为(wèi)新兴(xīng)的股票交易市场，目前仍处于(yú)初创期，上市股(gǔ)票(piào)数量还不够多，市场关(guān)注度还不高，整(zhěng)体估值水平(píng)相(xiāng)较于沪深交易所明显低估。随着宏(hóng)观经济(jì)触底(dǐ)回升(shēng)，和(hé)北交(jiāo)所快速发展(zhǎn)，投(tóu)资(zī)机(jī)会应会越(yuè)来越多(duō)。

　　开源证券研报表(biǎo)示(shì)，“中特估”下，北交所作(zuò)为A股(gǔ)“中特估”组成部分之一，或有望随着北交所改(gǎi)革的不断推进和投资者关注度提升逐(zhú)渐得到估值体系修(xiū)复(fù)。从2023年一(yī)季度的公(gōng)募基金持仓变化来看，这(zhè)一趋(qū)势已经(jīng)初露端倪，部分专(zhuān)精特新次新(xīn)股及北证(zhèng)50中高(gāo)权重(zhòng)、低估值公(gōng)司获(huò)增持(chí)较多。此外，北证50成分股中尚拥(yōng)有多(duō)个被低(dī)估标的，未来随着北交所(suǒ)改革的不断推(tuī)进和投资者关注度(dù)提(tí)升，北交所流(liú)动性(xìng)随之改(gǎi)善，这些(xiē)大市值、高权重、低估值的公司(sī)获得重估可(kě)能性较大。

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