美国银(yín)行(xíng)业危机持(chí)续！

　　危机升级(jí)，美地区银行大跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑若干(gàn)选项(xiàng)，其(qí)中包括资(zī)产出售，可(kě)能出售所有业务或部分业(yè)务。该(gāi)行已经为此聘请多家顾(gù)问。

　　这(zhè)是继西(xī)太平(píng)洋合众银行（PACW）之后又一(yī)家地区银行传出考虑可能出售的消息。本周三美股(gǔ)盘后，因(yīn)媒体(tǐ)称该行考虑包括出售在内的战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌(diē)逾4％的(de)该行股价盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银行发(fā)布声明确认了周(zhōu)三的媒体消息，称在和多位潜在的投资者商谈(tán)，还表示，其(qí)核心存(cún)款3月(yuè)以来(lái)已经(jīng)增长，在第一共和银(yín)行被出售后，该行并未(wèi)经历超(chāo)出正(zhèng)常水平的存款流失。

　　但西安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统太平洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至(zhì)少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)此后表示，关(guān)于(yú)该行磋商出售资产等战略选项的媒体报道“绝对失实(shí)”。此后，该(gāi)行股价跌幅(fú)收窄到(dào)40％以内(nèi)。西太平(píng)洋(yáng)合众银行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家(jiā)让地(dì)区(qū)银行危机(jī)火上浇油的第一地平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾(céng)超(chāo)过40％。

　　截至(zhì)美(měi)股(gǔ)收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌(diē)30.15点(diǎn)，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综(zōng)合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股重挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一(yī)地平线(xiàn)银行收跌(diē)33％。

　　当(dāng)地时(shí)间5月4日，美国(guó)参议院银行委员会就近期大型银行倒闭事件举行听证会。会上，银行监管专家表示，管理(lǐ)不善是导致破产(chǎn)的主(zhǔ)要原因。美(měi)国商会副主(zhǔ)席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示，硅(guī)谷银行、签名银行和第一(yī)共(gòng)和银行有(yǒu)非常独特的商业模式，硅谷银(yín)行专注于资本密集(jí)型的科技以及生物医学初创企(qǐ)业；第一共(gòng)和银行集中于财富管(guǎn)理；而签名银行(xíng)则有(yǒu)大(dà)量的数字资产风险。在听(tīng)证会上(shàng)，专家们明确将最近银行倒闭(bì)潮归咎(jiù)于行政管理不善，同时他们担心(xīn)银行(xíng)倒(dào)闭会将(jiāng)美国(guó)经济拖入衰退。专家和议(yì)员们(men)也表示，美联储存在(zài)监管失误。

　　据外媒援引知情(qíng)人(rén)士周四(sì)报(bào)道，美国联邦(bāng)和(hé)州(zhōu)政(zhèng)府官(guān)员正在(zài)评估(gū)近几天银行股(gǔ)大幅波动背(bèi)后存在(zài)“市场操纵(zòng)”的可能(néng)性，白宫方面(miàn)也(yě)表示将监控(kòng)“健(jiàn)康银行面临(lín)的做空(kōng)压力”。美股地区银行股本周大幅(fú)下跌，西(xī)太平(píng)洋合众(zhòng)银(yín)行(xíng)累跌(diē)近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的(de)数据，做空者仅在周四(sì)就(jiù)通过(guò)做空某些(xiē)地区银行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人(rén)士称，鉴于(yú)地(dì)区银行基本面强劲且资本充足，近几日，做空活动增加和(hé)股市(shì)波动已引起官(guān)员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖(gài)洛(luò)普民调显(xiǎn)示，在美国银行体(tǐ)系(xì)动荡之(zhī)际，近一半的(de)美国(guó)人担心他们在银行(xíng)或(huò)其(qí)他(tā)金(jīn)融(róng)机构(gòu)账(zhàng)户上的钱的安(ān)全。总共有48％的美国成年(nián)人表示他们担心自己的钱，其中(zhōng)19％的人为“非(fēi)常(cháng)”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这(zhè)些最新数据与(yǔ)2008年(nián)雷曼兄(xiōng)弟破(pò)产(chǎn)后不久的数(shù)据相似。当时有(yǒu)45％的美国(guó)成年人表示，他们非常或(huò)中度担心自己资金的(de)安全。尽管盖洛普并未在银行业较(jiào)为平(píng)静(jìng)的时期(qī)测(cè)量过这(zhè)一数据(jù)，但2008年12月的数据显示，在危机得到解(jiě)决后(hòu)，人们对存款安(ān)全(quán)的担忧略(lüè)有减(jiǎn)少，这表明对(duì)存款(kuǎn)安(ān)全的高度担(dān)忧可(kě)能并(bìng)非美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处石(shí)油化工厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯社(shè)报道，当(dāng)地时间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗(luó)斯(sī)罗(luó)斯托(tuō)夫(f安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统ū)州的诺沃(wò)沙赫金斯基石化厂(chǎng)遭到一架(jià)无人机袭击，并引发了火灾。据介绍(shào)，一架(jià)无(wú)人机(jī)撞击了该工厂(chǎng)的在建厂房(fáng)间(jiān)连廊(láng)，随后发生爆炸并引发(fā)火(huǒ)灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道称，另(lìng)一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区(qū)的伊里斯基炼油厂也遭无人机(jī)袭击，导致一(yī)储油罐(guàn)发生(shēng)火(huǒ)灾，总过火面积为400平(píng)方(fāng)米(mǐ)。

　　两起(qǐ)事件中均(jūn)没有(yǒu)造成人员伤(shāng)亡，火灾(zāi)目前都已被(bèi)扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加息25个基(jī)点

　　当(dāng)地(dì)时间(jiān)5月4日，欧洲央行(xíng)召(zhào)开货币政策会(huì)议(yì)，决定将欧(ōu)元(yuán)区三大(dà)关键利率均上调25个基点。主要再融资(zī)利率(lǜ)、边际(jì)借贷利率和存(cún)款(kuǎn)机制利率从本月10日起分(fēn)别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以来已(yǐ)连续(xù)7次上调关(guān)键利率，以(yǐ)期(qī)阻(zǔ)止通胀。不(bù)过专家预计，要(yào)将通胀率降(jiàng)至2％的目(mù)标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴(bào)跌

　　近日(rì)，受经济衰退担忧压制，外盘原油大(dà)幅下跌。受(shòu)外盘原油(yóu)大幅(fú)走低(dī)带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮(lún)已累计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利(lì)率峰(fēng)值。

　　截至(zhì)周(zhōu)四(sì)收(shōu)盘，WTI原油期货(huò)6月合(hé)约微(wēi)跌(diē)0.04美元/桶，报(bào)68.56美元(yuán)，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌(diē)超(chāo)7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原(yuán)油(yóu)7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场(chǎng)人士纷纷表示，近期原(yuán)油暴跌主(zhǔ)要受到宏观避(bì)险情绪的影响，原油市场自身基(jī)本面(miàn)变化不(bù)大。

　　“近期原油的走势更(gèng)多体现的是金融属(shǔ)性(xìng)。一方面(miàn)，美联储如期加息25个基(jī)点(diǎn)，市场(chǎng)对(duì)连续加(jiā)息对经(jīng)济造成影响的担忧加剧；另一(yī)方(fāng)面，近(jìn)期美(měi)国再度出现破产(chǎn)银行(xíng)，造成美国(guó)股市(shì)下滑，原(yuán)油作为大(dà)宗商(shāng)品(pǐn)代表受到一定(dìng)冲击。”齐盛期货(huò)能(néng)源化工组(zǔ)组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师高健告(gào)诉期货日报(bào)记(jì)者，近期海外宏观集(jí)中避险(xiǎn)，主(zhǔ)要(yào)还是(shì)与(yǔ)美国(guó)银行危机事件有关。另外，美国债务上(shàng)限问题(tí)仍未解(jiě)决，市场担(dān)心该问题是另一个“雷”。美国白(bái)宫对此发布的一(yī)份评(píng)估文件警告称，如果不(bù)提高(gāo)债(zhài)务上限，美国经济将面临严重后果，在(zài)三种预期情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进(jìn)入集中避险状态(tài)，对股市和商品等(děng)风险(xiǎn)资(zī)产带来(lái)短期情绪冲(chōng)击。”高(gāo)健分析称，目(mù)前美国(guó)银行问(wèn)题再次出现，叠加(jiā)债务上限(xiàn)临期(qī)风险(xiǎn)，宏观层(céng)面的(de)不确(què)定性(xìng)较大，主要风险(xiǎn)在于当前的宏观避险情绪(xù)是否有可能演化成趋(qū)势(shì)，即VIX指数是否(fǒu)会由日(rì)度级别(bié)演变成(chéng)周度级别的拉升行(xíng)情。如果这种情况出现，风(fēng)险资产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近(jìn)期(qī)市场的关注点集中在宏观(guān)情(qíng)绪指标的跟踪上(shàng)，重(zhòng)点观察美股和VIX指(zhǐ)数(shù)的进一步动向，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货(huò)能化分析(xī)师郑梦琦表示，美(měi)国制造(zào)业、服务业以及(jí)综合PMI均低(dī)于预期，显示(shì)在(zài)利率上(shàng)升和通胀(zhàng)居高(gāo)不(bù)下(xià)的情况下，美国经济难以(yǐ)获得动能。叠(dié)加美国就业市场招聘步伐放缓(huǎn)，劳动力(lì)市场逐渐降温(wēn)，经济面临的风(fēng)险正在上(shàng)升。而在此次美联(lián)储议息会议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰(yīng)派(pài)，称美联储致力于实现2％的通胀目标，是否停止加息取决于(yú)数据。美联(lián)储将(jiāng)从通胀、就(jiù)业、市场(chǎng)风险(xiǎn)三(sān)方面探索货(huò)币(bì)政策(cè)路(lù)径，如果6月初之前高利率(lǜ)带来的风(fēng)险事件进一步(bù)扩大，美联储或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目(mù)前市场的关(guān)注点在于美联储(chǔ)是否(fǒu)会在接(jiē)下(xià)来的议(yì)息(xī)会议(yì)中暂(zàn)停加安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统息，以及降息开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近(jìn)期原(yuán)油盘面连续(xù)大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚(shèn)至(zhì)驱(qū)动上也有较高的相似性。高健表示，共同点是在银行业危机的背景(jǐng)下，宏观避险情(qíng)绪(xù)升温引发盘面(miàn)快速下跌(diē)。不同(tóng)点有(yǒu)两个(gè)：一(yī)是此次(cì)宏观避险(xiǎn)还有一部(bù)分债务上(shàng)限(xiàn)的加成(chéng)；二是当(dāng)前原油(yóu)基本面状(zhuàng)态(tài)要好于(yú)3月。综(zōng)合来看，3月(yuè)中(zhōng)旬(xún)原(yuán)油(yóu)盘面(miàn)的走(zǒu)势，对此轮(lún)原油大跌有较高的(de)参(cān)考(kǎo)性。3月下(xià)旬原(yuán)油(yóu)止(zhǐ)跌回升，驱动因(yīn)素是VIX指数(shù)短线高位筑顶后回落，盘(pán)面上的表现是连(lián)续收出长下影线(xiàn)。因(yīn)此(cǐ)，近期原油盘(pán)面(miàn)也要重(zhòng)点留意是否(fǒu)会(huì)重(zhòng)现以上(shàng)两点(diǎn)变化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基本面看(kàn)，短期原油(yóu)尚不(bù)具备(bèi)持续大(dà)幅下滑的基础。本(běn)周美国EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶，已(yǐ)经连续五周(zhōu)出(chū)现大幅减少，而(ér)美(měi)国即将进入夏(xià)季用油高峰，市场预期需求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减产”状态，以沙(shā)特为首的中(zhōng)东(dōng)产油国为稳定油价进(jìn)行着(zhe)各种努力，虽然实际落(luò)地(dì)情(qíng)况仍(réng)需观察，但整体上市(shì)场再度进(jìn)入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示(shì)，随着超(chāo)卖(mài)情绪的逐步(bù)释放，原油供(gōng)给(gěi)端尤其是OPEC+或(huò)将(jiāng)挺价，短期油价仍以弱势振荡为(wèi)主，价格的(de)突破(pò)上行仍需其他利多因(yīn)素指引。

　　高健也(yě)认为，目前原油还是(shì)振荡格局，价格向下逼近年内低点，短线观察(chá)前低的(de)支(zhī)撑力度。未来能否驱动(dòng)原(yuán)油破位向(xiàng)下，主要看避险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出(chū)现(xiàn)周线级(jí)别的行(xíng)情。除此(cǐ)之外，原油暂时看不到实质性(xìng)大利空。

　　在于(yú)芃森看来(lái)，美联储年内(nèi)加(jiā)息基本(běn)全部(bù)落地，后期将不(bù)再存在加息对大宗(zōng)商品压制的预(yù)期，情绪上将有一定缓和。但(dàn)美联储(chǔ)连续(xù)大幅加(jiā)息后(hòu)对市场的(de)影(yǐng)响仍需一段时间(jiān)观察，情绪的(de)底部可能已经出(chū)现，但市场的底部仍(réng)需要观察。基本面上，市(shì)场对经济衰退的担(dān)忧仍未(wèi)结束，需求会下降多少(shǎo)也尚未有(yǒu)明确的定论，但用油(yóu)旺(wàng)季即将到来(lái)，短期(qī)内将会支撑油价。“综(zōng)合来看，目前原油阶段性底(dǐ)部或已出现，将进入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大幅下行

　　受原油下跌拖(tuō)累(lèi)，沥青期货假期(qī)后首个(gè)交易日(rì)大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍(shào)，相较原油而言，沥青(qīng)走势偏强。美国(guó)将与委内瑞(ruì)拉石油有关的交易许可证延(yán)长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的(de)问题依然存在，沥青原料(liào)供(gōng)应减少，稀释沥(lì)青贴(tiē)水上涨，从而减缓了成(chéng)本(běn)端原油(yóu)价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续(xù)高位，对比往年同期数据，供应提前发力，叠加终端需求未有(yǒu)明(míng)显回暖，沥青(qīng)基本面有所(suǒ)走弱。”中信建投期(qī)货能化分析师董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青供应(yīng)端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但(dàn)原料(liào)通关(guān)情况对沥青生产(chǎn)供应造成阶(jiē)段性(xìng)扰动(dòng)，部分(fēn)无配(pèi)额炼厂沥青(qīng)生产或受(shòu)影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青(qīng)产能利用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分点；样本(běn)装(zhuāng)置检修(xiū)量为77.71万吨，环(huán)比(bǐ)增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科(kē)元和广西东油恢复沥青生产，华北部(bù)分地(dì)炼维(wéi)持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥(lì)青生产利润较(jiào)好影响，国内(nèi)沥青(qīng)装置开工率持续回升(shēng)，尽管近期随(suí)着利润的压缩，沥青(qīng)装置(zhì)检修增加，但(dàn)当前(qián)沥青供应仍(réng)处(chù)于相(xiāng)对偏(piān)高水平。”金(jīn)信(xìn)期货能化分析师汤剑林称，由于沥(lì)青(qīng)利(lì)润压缩(suō)限制生产积极性，叠加原料稀(xī)释沥青短缺(quē)的(de)问题持续(xù)，5月份国内沥青供应存在收缩(suō)预期，后续关注国(guó)内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍(réng)处于季节性(xìng)淡季(jì)，南(nán)方开(kāi)始(shǐ)进入雨季，需求回升(shēng)偏慢，北方需求仍没有较好的表现。从(cóng)下游行业的开工率(lǜ)看，道路需(xū)求表现偏弱(ruò)，防水需求表现稍好但占比较小，整体需求(qiú)一般(bān)。5月(yuè)份基建乐(lè)观预期(qī)仍在，且随着气温的(de)回升(shēng)，道(dào)路(lù)施工项目逐渐启动，预计(jì)需求会继续回升(shēng)。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近(jìn)期沥青价格波动的(de)主要(yào)逻辑(jí)在于成(chéng)本端原油(yóu)，短(duǎn)期(qī)供需(xū)端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外(wài)风险事(shì)件以及衰(shuāi)退预期的压(yā)力，预(yù)计原(yuán)油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价格也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，当(dāng)下沥(lì)青估值处于偏低位，炼(liàn)厂生产成本下移，沥青综(zōng)合加工(gōng)利润或(huò)将有(yǒu)所增(zēng)长。另(lìng)外，沥(lì)青(qīng)总体(tǐ)库存持续(xù)累积，但(dàn)仍处历史偏低水(shuǐ)平，加之天气转暖，下游终端具备施工条件(jiàn)，刚需(xū)逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡(dàng)，建议逢(féng)低做多裂解价差，中长(zhǎng)期需关注沥青原料供应(yīng)政策(cè)问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后(hòu)首(shǒu)个交易日，聚酯(zhǐ)链(liàn)跌(diē)幅(fú)也(yě)很明显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主(zhǔ)力(lì)合(hé)约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工(gōng)差突破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌(diē)是PX调油需求(qiú)不(bù)及预期、PX海外(wài)开工率上升(shēng)以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成(chéng)的(de)。而假(jiǎ)期(qī)期间宏观(guān)事件的扰(rǎo)动加大了成本端的(de)跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院(yuàn)能化(huà)组组(zǔ)长谢(xiè)雯(wén)告诉(sù)记(jì)者，由于PTA期货跌(diē)幅(fú)扩大，现货市场基(jī)差偏强，聚(jù)酯工厂买盘增加(jiā)。而且，因PX价(jià)格下跌(diē)，PTA加(jiā)工(gōng)费改善(shàn)；PTA价格下(xià)跌，长丝(sī)、短(duǎn)纤现金流明(míng)显回升，聚酯开(kāi)工(gōng)率改善，需(xū)求负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的(de)格局将慢慢发(fā)生改变，PX与石脑油(yóu)价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工率大幅下(xià)滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月(yuè)中下旬的低点65％升(shēng)至73％，国(guó)内开工率将(jiāng)提升10个百分点。同时(shí)，全(quán)球(qiú)汽油裂解价(jià)差开始回落，芳烃(tīng)调油需求也不再有增量。PX与(yǔ)石(shí)脑油(yóu)价差在4月(yuè)时高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到(dào)年(nián)内有三(sān)套共(gòng)计(jì)820万吨新装置（产能占国内比重(zhòng)为20％）投产(chǎn)，PX估值(zhí)将有一个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得(dé)注意的是，虽(suī)然5月新(xīn)疆中泰、恒(héng)力石化(huà)等有(yǒu)检(jiǎn)修计划，但由于高加工差下装置开工较为积(jī)极，实际检修力度有待观察。而(ér)且，亚东石化和(hé)英力(lì)士(shì)重启提负，桐昆(kūn)新产能释放，供应有小幅增加预期，叠(dié)加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会(huì)库存从180万吨回(huí)升至198万(wàn)吨(dūn)附近(jìn)，预计5月供(gōng)需依然偏松。”福能(néng)期货能化分析师(shī)唐(táng)咏(yǒng)琦(qí)说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前来看(kàn)调油驱动稍(shāo)显不足，美(měi)国汽(qì)油库(kù)存进(jìn)入(rù)4月后去(qù)化力度放缓，甚(shèn)至出现小幅累积，而且从年初(chū)开始，韩国就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往(wǎng)美国(guó)，存在提前(qián)备货行为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高水平(píng)，有助于带动部分装置开工，且随着集中检修(xiū)将进入尾声，预计5月(yuè)底负(fù)荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将有所恢(huī)复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲多套PX装置检修期(qī)结束，PX开(kāi)工率回升明(míng)显，而国内部分PX装置负荷(hé)处于上升状态，5月(yuè)PX货源(yuán)可能趋于宽松。同(tóng)时，调(diào)油需(xū)求不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳(fāng)烃(tīng)美亚价(jià)差进一步(bù)扩(kuò)大，PX价格或有所承(chéng)压(yā)。PTA在成本拖累下价格走势偏(piān)弱。后续需关注原(yuán)油价格企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季(jì)是否实质发生。若原油价(jià)格企稳、调油(yóu)需(xū)求再起，在聚(jù)酯开工率有(yǒu)改善预期的前提下，PTA有望(wàng)出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开工下滑的利空(kōng)可能会慢慢发(fā)生改变(biàn)，例如5月(yuè)4日(rì)国内(nèi)开盘后油价(jià)已(yǐ)经(jīng)企稳，5月4日当(dāng)周聚酯下游的(de)织造(zào)、加弹开工率也(yě)出(chū)现(xiàn)了周度回(huí)升(shēng)的态势。最大的(de)利空因素在于PX与石脑油价差的(de)压(yā)缩，目前两者价差(chà)仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋势延续。从价格走势(shì)看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌(diē)势(shì)减(jiǎn)缓的走势。

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