财联(lián)社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波久(jiǔ)违的反弹，据上海钢(gāng)联发布数据显示，4月28日电(diàn)池(chí)级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五(wǔ)开始止跌企稳四(sì)个交易(yì)日后价格(gé)连(lián)续两日上涨。暖(nuǎn)意(yì)也提前(qián)传导(dǎo)到A股(gǔ)，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一度(dù)涨停(tíng)，雅化集团和永(yǒng)兴(xīng)材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资源(yuán)和盛新锂(lǐ)能一(yī)度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨(zhǎng)业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之一是(shì)上海车展(zhǎn)有(yǒu)望带(dài)动购车需求预期的提振(zhèn)。乘联会秘书长(zhǎng)崔东树表示(shì)，上海车展将(jiāng)让消费(fèi)者(zhě)感受到汽车(chē)消费的火热，提(tí)升消费(fèi)信心，也(yě)提振士气。国泰君安表示，此前车企大幅降(jiàng)价导致(zhì)消费者对电动车的观望(wàng)心态(tài)有望(wàng)逐渐改善(shàn)，市场开(kāi)始(shǐ)预期5月需求回暖。

　　有电池企业(yè)人(rén)士提到(dào)，目(mù)前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主(zhǔ)，不太可能进行(xíng)降(jiàng)价。但未来，止(zhǐ)跌信号能否(fǒu)持续稳定，受多方因素影(yǐng)响(xiǎng)。有产业人士分析称(chēng)，乐观来看，国(guó)内动力(lì)电池厂(chǎng)商清库(kù)存工作或到5月完(wán)结(jié)，届时电池厂商(shāng)库存水(shuǐ)平有望逐步恢复(fù)至(zhì)健(jiàn)康水平(píng)，并带动(dòng)上游材料(liào)采购，进而对碳酸锂价(jià)格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情(qíng)况(kuàng)看，一(yī)些电池(chí)龙头企业5月(yuè)份的排产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一(yī)些中小(xiǎo)企业由于前(qián)期基数较低，环比增幅更(gèng)是高达(dá)50％以(yǐ)上。其中，亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能在(zài)4月26日(rì)的业(yè)绩(jì)说明会上表(biǎo)示，5月(yuè)份开始会全面恢复生(shēng)产，排产相比一季度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市(shì)场需求回暖(nuǎn)已是(shì)大势(shì)所趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳酸锂(lǐ)价格属于阶(jiē)段性反弹还(hái)是底部反(fǎn)转，目前仍难以判断(duàn)。“一方面需(xū)要观察(chá)下游库存(cún)状况，另一方公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代面还需要(yào)看终(zhōng)端需求是(shì)否真(zhēn)正回暖，”华(huá)南一家主流(liú)锂盐厂商内部人士此前对财联社记者(zhě)表示。该人士(shì)表示，电池(chí)厂(chǎng)商实际上从(cóng)去(qù)年(nián)四(sì)季度(dù)开始便启动大规模去库存举措，这一举(jǔ)措在一季度实际上已经有(yǒu)所反映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后，相(xiāng)关电池(chí)厂商(shāng)提(tí)到，目(mù)前库存已恢复至(zhì)健康水平，此前暂停的产线也(yě)已(yǐ)经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有业内人士直言(yán)，相关(guān)库存基本出清，后续(xù)将根(gēn)据(jù)公司(sī)规划(huà)，逐(zhú)步(bù)进行补货。作为锂电产(chǎn)业的(de)风向标，宁(níng)德时代一(yī)季度报告(gào)显示，其库存金额已从年初(chū)的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金(jīn)额(é)来看，宁(níng)德(dé)时(shí)代的库存已经退(tuì)回到2022年(nián)第一季(jì)度的水平(píng)。材料价格(gé)和库存水平，两(liǎng)项关键(jiàn)的指标(biāo)也构(gòu)成锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业走向的关键，随价格企(qǐ)稳以及库存水平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳(wěn)定(dìng)。

　　▌市场(chǎng)激辩未(wèi)来(lái)锂盐价格走向 最乐(lè)观者预(yù)判涨(zhǎng)回25万(wàn)元/吨(dūn) 最悲观者全年(nián)看跌至10万以下

　　碳酸锂价(jià)格在(zài)不(bù)到半年时间跌(diē)去超过(guò)2/3，也引起了市场热议(yì)。就在26日召(zhào)开的中国汽车动力电(diàn)池产业创新联盟2023年度大会上，中(zhōng)国(guó)汽车工(gōng)业协会常(cháng)务(wù)副会长(zhǎng)付(fù)炳锋指出，国内(nèi)动力电池行业仍然(rán)存在一些问题(tí)，包括电池产(chǎn)业链分工，价值链分配问(wèn)题。“原材(cái)料短期大幅下降(jiàng)也不(bù)是正常的现象(xiàng)，”他直言。在(zài)他(tā)看来，原材料适(shì)当涨价是正常现象，行业要以之(zhī)前大幅涨(zhǎng)价(jià)为(wèi)教(jiào)训(xùn)，保证价值链的合理分配，避(bì)免大起大落。

　　据财(cái)联社不完全梳理，这些业内人士和分析师(shī)近期对锂盐价(jià)格(gé)未来(lái)走势进行(xíng)预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格反(fǎn)弹为信号，一系列的数据(jù)验证锂电产业(yè)拐点或已(yǐ)经到来。分(fēn)析人士指出，此前锂电产业(yè)进入(rù)调整阵痛期，主(zhǔ)要(yào)在于下游车市短(duǎn)期需(xū)求下滑(huá)，叠加中游扩产迅速(sù)从而在需(xū)求表现上(shàng)提前透支碳酸锂的未(wèi)来增长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中(zhōng)游电池厂商集体进入清库存(cún)阶段。从(cóng)上(shàng)游材料价格(gé)变化来看，近期碳酸(suān)锂价格率(lǜ)先实现反(fǎn)弹。更值得注(zhù)意(yì)的(de)是，在锂电产业链，包括(kuò)六氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极片粉(fěn)等系(xì)列材料价格也(yě)出(chū)现企稳(wěn)甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关(guān)键指(zhǐ)标，中游电池(chí)厂商的(de)库(kù)存也已(yǐ)经逐步恢复至(zhì)健康水平(píng)。据(jù)高工锂电了解，目(mù)前中游电池厂商库存水位回退，此前部分电池厂商暂停(tíng)的生产线(xiàn)已经重启生产。在(zài)采购方面，电池厂商和下游(yóu)车(chē)企已陆续(xù)重启订单，带动产(chǎn)业需求回暖。从终端(duān)新能源汽车市(shì)场表现上看，年初的(de)市场恐慌情绪(xù)主(zhǔ)要(yào)来(lái)自车市的需求腰斩。但从整(zhěng)体一季度新能源汽车销(xiāo)量(liàng)数据来看，其月销(xiāo)量逐步(bù)攀升并且(qiě)回暖速度(dù)超过往(wǎng)年。随着二三季度(dù)到来，车市逐渐转入销(xiāo)售旺季，也将(jiāng)进一步带动锂(lǐ)电产业(yè)中上(shàng)游的订单需求(qiú)。加上5月(yuè)份临(lín)近，企(qǐ)业重新开启月(yuè)度采购谈判，行业(yè)有望迎来需求订单(dān)的集中爆(bào)发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的(de)空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业(yè)内人(rén)士表示，因(yīn)为经(jīng)历(lì)本轮(lún)碳酸锂价格(gé)的暴涨暴(bào)跌，电池厂(chǎng)商(shāng)对(duì)于碳酸锂真实的供给情况(kuàng)更加清晰(xī)，市场预期(qī)回调下，电池厂(chǎng)商(shāng)在价(jià)格(gé)谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一体(tǐ)化(huà)带来的碳(tàn)酸锂供应稳定，也(yě)将(jiāng)削弱上(shàng)游锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份、华(huá)友(yǒu)钴业等企(qǐ)业(yè)持续推(tuī)进(jìn)电(diàn)池(chí)回收布局，来自(zì)终(zhōng)端材料回收(shōu)的(de)产能(néng)也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代)到上游，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商都已完善在锂矿端的布局，包括宁德(dé)时代的宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂能的盐(yán)湖(hú)提锂项(xiàng)目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂(zá)的产(chǎn)业(yè)调整过程之后，整个锂电产业的运作模式正(zhèng)从“大开大合(hé)”的波(bō)浪式变(biàn)得更为平滑(huá)。从原材料到(dào)电池，再到下(xià)游车企，产业链各(gè)个环节的价格以及供需变化也将(jiāng)变得更(gèng)加(jiā)平衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然(rán)而，亦有空(kōng)方(fāng)则认为，当前上游库存水(shuǐ)平(píng)依旧处于高(gāo)位(wèi)，虽然需(xū)求端稍有好转，但是(shì)并不足以(yǐ)带(dài)动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并不(bù)是(shì)一个(gè)下(xià)游获利、上(shàng)游承压的简单故事(shì)

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂和电池材料(liào)的价格下跌过快，但(dàn)这并不为(wèi)业内(nèi)人(rén)士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万元不(bù)到，价格跌去近7成，最(zuì)直(zhí)接受(shòu)到冲击的当属锂矿企(qǐ)业。根据藏(cáng)格矿(kuàng)业(yè)一季度(dù)数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销(xiāo)量(liàng)环(huán)比下(xià)滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四(sì)季度(dù)的(de)2461吨，削减至今年(nián)一季度的1783吨，环比(bǐ)下(xià)降27.5％。由于(yú)市场行情策(cè)动，上游锂(lǐ)矿(kuàng)企业不断压(yā)低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业(yè)已经出现主动(dòng)减产的(de)情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一季度(dù)营(yíng)业(yè)收入7亿元，同比减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净利润(rùn)5064.8万(wàn)元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二(èr)日股(gǔ)价(jià)跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则命运分化，大公司如天齐(qí)锂业和赣锋锂业有机(jī公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代)会在价格下降周期中获得更多市场份额，行业(yè)将变得更集中。这是2016年(nián)到2018年(nián)上一轮锂(lǐ)价下降中发(fā)生过的(de)事。而同环节的大量中小企业，尤其是最(zuì)近两年追高入(rù)局的新公司，则面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)在去年(nián)轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表示，这一轮价格下降长期利好(hǎo)中国最大(dà)的两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的(de)净利润都超(chāo)过200亿元，比中(zhōng)国最(zuì)大的新能(néng)源车企比(bǐ)亚迪还多，其(qí)中天齐锂业净(jìng)利润(rùn)增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格下(xià)跌和可能的未来亏损(sǔn)。这两家公(gōng)司也有行业里最优(yōu)的成(chéng)本(běn)。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等公司入(rù)股的海外(wài)锂(lǐ)矿资源开采成(chéng)本(běn)普(pǔ)遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全球最低(dī)水平。

　　但这并(bìng)不意味着(zhe)，这两(liǎng)家(jiā)公司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿(kuàng)国际交(jiāo)易中，即使拥有海外矿产的分销(xiāo)权或开采权(quán)，交易(yì)价(jià)格也(yě)需要通过长协(xié)确定，按市价(jià)定期调整。但能(néng)获(huò)得(dé)上游更(gèng)低(dī)成本的资源(yuán)，让这两家大企业更(gèng)能容(róng)忍低价，并能在上游因降(jiàng)价减(jiǎn)产(chǎn)时保持产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源(yuán)车市(shì)场。不过锂价(jià)下降带来的连锁反(fǎn)应，并不是一个下游获利，上游承(chéng)压的简单故事。作为碳酸(suān)锂的(de)下游(yóu)，宁德时代理论上会(huì)受益，但锂价的超预(yù)期(qī)下跌，使宁德时(shí)代(dài)今年2月(yuè)提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡(jī)肋，它(tā)本想用(yòng)20万元/吨的碳酸(suān)锂价格(gé)绑(bǎng)定一些车企的三年长(zhǎng)单。另一(yī)层影响是，宁德时代今(jīn)年5月计划(huà)投产的宜春锂矿很有可(kě)能一开采就亏损。

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