4月以来，棉纺织(zhī)市(shì)场延续消费旺季强劲势头，下游纺企开工负(fù)荷高位，加之市场对新年度减产担忧加重，国内棉价持(chí)续上涨。而国外金融市场风险隐忧(yōu)仍存，消(xiāo)费(fèi)延续偏弱局(jú)面下，外棉价格(gé)承压运(yùn)行，导致国(guó)内外棉花价差不断(duàn)收(shōu)缩，最终(zhōng)至4月底5月初结束(shù)了内外棉倒挂局(jú)面。

　　bushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译"内(nèi)外价差倒挂局面终(zhōng)结！棉企挺价出货……" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230522074536967.png">

　　“内外棉(mián)价(jià)自2022年3月以来(lái)一直(zhí)维(wéi)持倒挂的(de)格局，近(jìn)期随着(zhe)国内棉价(jià)连续攀升，价差逐渐收窄、由负转正。内盘表现相对较强的原因在于国(guó)内供需矛(máo)盾更为突出，春(chūn)节后国内需求持续(xù)修复(fù)，外贸订单表现(xiàn)也好于预期(qī)，叠加新疆(jiāng)天气不利棉花(huā)播种和出苗，减产预(yù)期推动国内棉价不(bù)断走强。外盘由于2022/2023年度全球(qiú)棉(mián)市供需(xū)趋于宽(kuān)松，上涨空间(jiān)受限(xiàn)。”申银(yín)万国(guó)期货(huò)棉(mián)花分(fēn)析师(shī)李馨说。

　　卓创资讯棉(mián)花分析(xī)师高飞(fēi)堂告诉记(jì)者， 4月以来(lái)，棉纺织(zhī)市场(chǎng)受消费旺季拉动效果明显，大(dà)多(duō)纺(fǎng)企纱(shā)线产品库(kù)存低位，开工负荷保(bǎo)持(chí)高位(wèi)运行。据监测，山东主销区4月纺企开机(jī)负荷(hé)达到75％，较上月提高8个百分点；纺企所接订单排单时间达(dá)到(dào)10天(tiān)，较(jiào)上月增加2天，开工(gōng)负荷及订单排单(dān)时(shí)间达到近两年(nián)来最高水平。同时(shí)由于大部(bù)分(fēn)纺企纱线产(chǎn)品库存低位，产销压力较小，促使部分企(qǐ)业增加原棉储备库(kù)存，为棉花市场消费提供了坚强(qiáng)支撑。

　　“尽管(guǎn)棉花(huā)现货价(jià)格持续上涨(zhǎng)，但下游纺企对高价棉(mián)花的接受程(chéng)度并不高，仍(réng)以刚需采购为(wèi)主。5月(yuè)进入(rù)淡季后，下游订单明(míng)显减少，购销也较为冷清(qīng)，棉价的上涨也并未有效(xiào)传导(dǎo)到下游，棉纱、坯布价格近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利(lì)多的推动下强势上涨。中(zhōng)棉(mián)协调(diào)查报告显示，2023年全国植棉(mián)意向(xiàng)面积(jī)为(wèi)4155.75万亩，同(tóng)比下降(jiàng)7.4％，降幅较上期扩大3.7个百(bǎi)分点(diǎn)。4月份(fèn)以(yǐ)来(lái)，新(xīn)疆地区陆续(xù)出现低温降雨降雪天气(qì)，给(gěi)棉花播(bō)种以(yǐ)及出(chū)苗(miáo)带来了不利影响，进一步(bù)加剧(jù)了市(shì)场对(duì)于新年(nián)度产量大降的担忧，也为减产炒作提供了(le)助推剂。5月新疆气温快速回升(shēng)，郑棉一度回(huí)落(luò)，但(dàn)近日新疆地区(qū)迎来强降雨，部分(fēn)地区伴随大风和沙(shā)尘暴，可能会对棉苗生长(zhǎng)产生不(bù)利影(yǐng)响，再度(dù)引(yǐn)发(fā)了市场对于天气(qì)的关注，期价再创(chuàng)阶段性(xìng)新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积(jī)普遍下降，根据我们的调研结果(guǒ)推算，2023年新疆棉花种植面积总计或下降8.16％。同时，今年春播开(kāi)启以来，南北疆气温普遍偏低(dī)，尤(yóu)其是北疆因积温不足，播(bō)种时间推迟5—7日，加之4月中下(xià)旬(xún)及5月初部(bù)分地区出现大风(fēng)沙(shā)、降雪、冰雹(báo)等极端天气，导致部分棉田重播(bō)，预计新(xīn)年度棉(mián)苗生(shēng)长进(jìn)度较去年同期或推迟10—15日，将影响棉铃(líng)克(kè)重(zhòng)，或导致减(jiǎn)产幅度扩大。”高飞堂说，再者(zhě)就是(shì)行业人士(shì)对新年度供(gōng)应(yīng)收紧预期增强，普遍提高(gāo)现货售卖(mài)价(jià)格(gé)。4月份国(guó)内(nèi)价(jià)格明显上涨，月底(dǐ)3128B级皮棉(mián)价格15554元/吨(dūn)，较月初上涨792元(yuán)/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在意向(xiàng)种植面(miàn)积下降和播种期(qī)低温天气的双重作用下(xià)，新年度棉花减产概率大(dà)大增加(jiā)。需求端，目前(qián)下游(yóu)纺织企(qǐ)业的开机率(lǜ)维持高位(wèi)，而成品库存仍(réng)位于(yú)历史偏低水平，整体表现尚可，需求端(duān)带来的负反(fǎn)馈(kuì)并不(bù)明显。“不过(guò)接下(xià)来5—7月是纺织行业淡季，下游需求(qiú)存在走弱的预期，短期对国内棉(mián)价形(xíng)成一定的压力。但中长(zhǎng)期内(nèi)需持续复(fù)苏的(de)逻辑并未改变，中国(guó)已经成为(wèi)支撑全球棉(mián)花消费复苏的(de)主力军。”李馨说(shuō)。

　　值得注(zhù)意的是，4月份(fèn)欧美高(gāo)通(tōng)胀(zhàng)问题持续(xù)，使业者担忧持续加息(xī)的紧缩政(zhèng)策，或降低居民对纺(fǎng)织品服装的消费动力，4月初USDA公布数据(jù)显示，中国棉花消费为794.7万吨，环比3月(yuè)增加1.39％；而(ér)国外地区棉花消费量为(wèi)160bushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译4.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周度净签(qiān)约量(liàng)环比下(xià)降57％，较(jiào)4周均值下(xià)降72％，进一(yī)步使市场担忧国外棉花市场阶段性需求下滑，外棉价格也随之出(chū)现下探。

　　5月(yuè)USDA报告首次公布(bù)了对于2023/2024年度棉市的(de)供需预测，将全球棉花产量(liàng)小幅下调15万吨至2519万吨，同(tóng)时将全(quán)球(qiú)棉花消费量大幅调(diào)增144万吨至2531万吨，最终使得(dé)期末库存较(jiào)上年度去库(kù)8万(wàn)吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显著复苏(sū)，全球棉(mián)市供需有望(wàng)转(zhuǎn)强，支撑国际(jì)棉(mián)价(jià)重心上移。”李馨说(shuō)。

　　事实上，在国(guó)内经济向好预期下，棉纺(fǎng)织市场消费增长明显，叠加(jiā)极端天气(qì)对棉(mián)花正常出苗(miáo)生长带(dài)来(lái)袭扰，供(gōng)应预期(qī)收(shōu)缩，促使棉(mián)企挺价出货意愿增强，国内棉花价格随之水涨(zhǎng)船(chuán)高；而国外弱预(yù)期背景下，消费下滑，与国内形成(chéng)明显(xiǎn)反(fǎn)差。

　　据(jù)监测，4月初国内外棉花价差(chà)（国内棉价-国外棉价）为-1565元(yuán)/吨，4月(yuè)28日价差为(wèi)18元/吨，实现自(zì)去年4月以来首次转正。截至5月16日，国内外棉花价差(chà)延续正值。国内棉(mián)花价(jià)格回(huí)归(guī)至外棉价格上方，或使(shǐ)纺企用棉成本增加，后续与外(wài)棉市场的(de)竞争压力(lì)或增加。

　　对于后市，李馨认为(wèi)，下游步(bù)入淡(dàn)季后需(xū)求(qiú)支撑减(jiǎn)弱，当前基本面(miàn)缺乏实质性利好，天气对产量的影响仍(réng)有待观察，郑棉(mián)短(duǎn)期预计宽幅振荡为主。中长期看，国内(nèi)棉(mián)花产量(liàng)下滑是大概(gài)率事件，今年已(yǐ)有(yǒu)许(xǔ)多轧花厂在升级(jí)改造加(jiā)工(gōng)设备，对于产能(néng)持续扩(kuò)张(zhāng)的(de)轧花厂(chǎng)来(lái)说(shuō)，如(rú)果棉花产量面临减少，新棉(mián)抢收大概(gài)率会在今年重演，中长期棉价重心(xīn)有望继续抬升。

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