财联社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一(yī)波久违的反弹，据(jù)上海(hǎi)钢联发布数据显示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元(yuán)/吨，继上周(zhōu)五开始止跌企稳四个交(jiāo)易日后价格连续两日(rì)上涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意也(yě)提前传导到A股(gǔ)，锂矿股本周三(sān)表现强势(shì)，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化集(jí)团和永兴材料最高涨超9％、中矿资(zī)源和盛新(xīn)锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘(pán)中均(jūn)涨超5％。

　　碳(tàn)酸(suān)锂反弹(dàn)的(de)原(yuán)因之一(yī)是上海车展(zhǎn)有望带动购车(chē)需求预期(qī)的提振。乘(chéng)联会(huì)秘书长崔东树表示，上海车展将(jiāng)让消费者感受到汽车消费(fèi)的(de)火(huǒ)热，提升消(xiāo)费(fèi)信(xìn)心(xīn)，也提振士气。国泰(tài)君安表示，此前(qián)车企大幅降价导致消费者对(duì)电动车的观望心态有望逐渐(jiàn)改善，市场开始预期(qī)5月需求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电(diàn)池企业(yè)人士提到(dào)，目前磷酸铁(tiě)锂电池的价格已经逐渐稳定(dìng)，且(qiě)在谈价策(cè)略(lüè)上以(yǐ)企(qǐ)稳为(wèi)主(zhǔ)，不太(tài)可能进行降价。但未来(lái)，止跌信号(hào)能(néng)否(fǒu)持续稳定，受多方因素影响(xiǎng)。有产业人士(shì)分析称(chēng)，乐观来看，国(guó)内动力电池厂商清(qīng)库(kù)存工作或到5月完结(jié)，届时电池厂商(shāng)库存(cún)水平(píng)有望逐步恢复至健康水(shuǐ)平(píng)，并带(dài)动上游材料采购，进而对碳酸锂(lǐ)价格(gé)起(qǐ)到(dào)支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查(chá)的情况看，一(yī)些(xiē)电池龙(lóng)头企业5月份(fèn)的排产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小企业由于(yú)前期基数较低，环比增幅更是(shì)高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业绩说明(míng)会上表示(shì)，5月(yuè)份开始会全面恢复生产(chǎn)，排产相比一季(jì)度(dù)会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需(xū)求(qiú)回暖已是大(dà)势所(suǒ)趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳酸锂价格(gé)属于(yú)阶段性反弹还是底部反转(zhuǎn)，目前仍(réng)难以判断。“一方面需(xū)要观察下游库存状(zhuàng)况，另一方面还需要(yào)看终(zhōng)端需求是(shì)否真正(zhèng)回暖(nuǎn)，”华(huá)南一家主流(liú)锂盐厂商(shāng)内部人士此前对财联社(shè)记(jì)者表示。该人士表示(shì)，电池厂(chǎng)商实(shí)际上从去年四季度开(kāi)始便启动大规模去库存举措，这(zhè)一举措(cuò)在一季度(dù)实际上已经有所反映(yìng)。

　　不(bù)过进(jìn)入4月中(zhōng)旬(xún)以后，相关电池厂商提到，目前库存已(yǐ)恢复至健康水平，此(cǐ)前暂停的产线也已经逐渐(jiàn)复产。特别是针(zhēn)对(duì)磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池库存，有业(yè)内人(rén)士直言，相关库存基本出清，后续(xù)将根据公(gōng)司(sī)规划，逐(zhú)步(bù)进行补货(huò)。作(zuò)为锂电产业的(de)风向标，宁德时代一季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到(dào)640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德时代的库存已(yǐ)经退回(huí)到2022年(nián)第一(yī)季度的水平。材(cái)料价格和库(kù)存水(shuǐ)平(píng)，两项关键的指标也构成锂电产业走(zǒu)向的关(guān)键，随价格(gé)企稳(wěn)以及(jí)库存水(shuǐ)平(píng)恢复健(jiàn)康，将(jiāng)带(dài)动锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格走向(xiàng) 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者(zhě)全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不到(dào)半年时间跌去超过(guò)2/3，也引(yǐn)起(qǐ)了市场热(rè)议。就在26日召(zhào)开的中国汽车动力电池(chí)产(chǎn)业创(chuàng)新联盟2023年度(dù)大会上，中国汽车(chē)工(gōng)业协会常务副(fù)会长付炳锋指出，国内动力(lì)电池行业(yè)仍然存在(zài)一些问题，包括电池产业链分工，价值链分配问题。“原材料(liào)短(duǎn)期大幅下(xià)降也不是正常(cháng)的现象，”他直我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词言(yán)。在他看来(lái)，原材料适当涨价(jià)是正(zhèng)常现象，行(xíng)业要以之(zhī)前大幅涨价为教(jiào)训，保证价值链的合理分(fēn)配(pèi)，避免大起大落。

　　据(jù)财联(lián)社不完(wán)全梳理(lǐ)，这些业内人士和分(fēn)析(xī)师近期(qī)对锂(lǐ)盐价(jià)格(gé)未来走势进行预判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳(tàn)酸锂价(jià)格反弹(dàn)为信号，一系列(liè)的数据验证锂电产业拐点或已经到来。分析人士指出，此前锂电产业进入(rù)调整阵痛期，主(zhǔ)要(yào)在于下(xià)游车市(shì)短期需求下滑，叠加中游扩产迅速从(cóng)而在需求表现(xiàn)上提前透支碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂(lǐ)价格持续(xù)下跌，中(zhōng)游电池厂商集体进入清库存阶段。从上(shàng)游材(cái)料(liào)价(jià)格变化(huà)来看(kàn)，近(jìn)期碳酸锂(lǐ)价格(gé)率先实现反弹。更(gèng)值得注意的是(shì)，在锂电(diàn)产业链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造(zào)石墨(mò)、极(jí)片粉等系列材料价格也出现企稳(wěn)甚(shèn)至反弹的(de)局(jú)面。

　　作为锂电产业拐点(diǎn)的另(lìng)一关键(jiàn)指标，中(zhōng)游(yóu)电(diàn)池厂商的库存也(yě)已经逐步(bù)恢(huī)复至(zhì)健康水平。据高工(gōng)锂电了解，目(mù)前中游(yóu)电池(chí)厂商库存水位回退，此前部分电(diàn)池厂商暂停的生产线已经重启(qǐ)生产。在采(cǎi)购(gòu)方面，电池厂商(shāng)和下游车企已陆续重(zhòng)启订单，带动(dòng)产业需求回暖。从(cóng)终端(duān)新能(néng)源(yuán)汽(qì)车市场表现上看，年初(chū)的市(shì)场(chǎng)恐(kǒng)慌情绪主要来(lái)自车市的需求腰斩(zhǎn)。但从整(zhěng)体一(yī)季度新能(néng)源汽车销(xiāo)量数(shù)据(jù)来看，其(qí)月销量逐(zhú)步攀升并且回暖速度超过往年。随着二(èr)三季度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一(yī)步带动锂电产业中上游的订单(dān)需求。加上5月份临近，企业重新开启月(yuè)度采购(gòu)谈判，行业(yè)有望迎来需求订单的集中爆(bào)发(fā)。

　　后续(xù)碳酸锂价格(gé)可能会有回涨的空间(jiān)，但(dàn)幅(fú)度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历(lì)本轮碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴(bào)跌(diē)，电池厂(chǎng)商对于碳酸锂真实的供给(gěi)情况更(gèng)加清晰，市场预期回调(diào)下，电(diàn)池厂商在价(jià)格谈(tán)判上会(huì)更(gèng)加(jiā)谨慎(shèn)。同时(shí)电池厂商一体化带来(lái)的(de)碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格(gé)林美(měi)、天奇股(gǔ)份、华友钴业等企(qǐ)业持续推(tuī)进(jìn)电池回收布(bù)局，来自终(zhōng)端(duān)材料回(huí)收的(de)产(chǎn)能也在稳步爬坡(pō)。相关数据显示，2025年国内(nèi)回收(shōu)的废旧电池的总(zǒng)量将(jiāng)达(dá)到137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到上游，电池厂商都已完善在锂矿(kuàng)端的(de)布局，包括宁德时代的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目(mù)均进展顺(shùn)利，将进一步释放碳(tàn)酸锂供给。经历(lì)过复(fù)杂的产(chǎn)业调整过程之后，整个锂电产业(yè)的运作模(mó)式(shì)正(zhèng)从“大开大合”的(de)波(bō)浪式(s我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词hì)变得更为平滑。从原材料到电池，再到下游车企，产业链各个环节的价格以及供需(xū)变化也将(jiāng)变得更加平衡且具有(yǒu)可预(yù)测性。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为(wèi)，当(dāng)前上游库存水平依旧(jiù)处(chù)于高(gāo)位，虽(suī)然需求端稍有好转我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词(zhuǎn)，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不(bù)是一个下(xià)游获利、上游承压的简(jiǎn)单(dān)故(gù)事

　　过去一段时间，碳酸锂和(hé)电池材(cái)料(liào)的价格(gé)下跌过(guò)快，但这(zhè)并(bìng)不为业内(nèi)人士所乐(lè)见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当(dāng)前20万元不到，价格(gé)跌(diē)去(qù)近7成(chéng)，最直接(jiē)受到冲击的当属锂矿(kuàng)企业(yè)。根据藏格(gé)矿(kuàng)业一季度数据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑(huá)73.4％；产(chǎn)量(liàng)也从2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减(jiǎn)至今年一季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场行情策动，上游(yóu)锂矿企业不断压低碳酸锂(lǐ)出(chū)货价(jià)格，部分锂矿企业已(yǐ)经(jīng)出现主(zhǔ)动减产的情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润(rùn)环比下降(jiàng)86％，第二(èr)日股价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业(yè)则命运分化，大公司(sī)如天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有机会在价格(gé)下降周期中获得(dé)更多市场份额，行业将变得更集(jí)中(zhōng)。这是2016年到2018年上(shàng)一轮锂价(jià)下降中发生过的事(shì)。而同环(huán)节的大量中(zhōng)小企业，尤其(qí)是最近两年追高(gāo)入局(jú)的(de)新公司，则(zé)面(miàn)临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出(chū)了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表示(shì)，这一轮价格下降长期利好(hǎo)中(zhōng)国(guó)最大(dà)的两个(gè)锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业(yè)。它(tā)们去年的净(jìng)利润都超过200亿元，比中国最(zuì)大的新能源车企(qǐ)比亚迪还多，其(qí)中(zhōng)天(tiān)齐(qí)锂业(yè)净利润增长超(chāo)过10倍。足够厚(hòu)的血，使(shǐ)他们更能承受价格下跌和可(kě)能的(de)未来亏损(sǔn)。这(zhè)两家公司也有行业里最(zuì)优的成本(běn)。赣锋(fēng)锂业(yè)、天齐锂业等公司入股的(de)海(hǎi)外(wài)锂矿资源开采成本普遍(biàn)在3万-5万(wàn)元/吨(dūn)，几乎是全球(qiú)最(zuì)低水(shuǐ)平。

　　但这并不(bù)意味着，这(zhè)两(liǎng)家公司能以低于(yú)5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在(zài)锂矿国际交(jiāo)易中(zhōng)，即(jí)使拥有(yǒu)海(hǎi)外矿产的分销权或开(kāi)采权，交易价格也需要通(tōng)过长协确定(dìng)，按市价(jià)定(dìng)期调整。但能(néng)获(huò)得上游更低成本的资源(yuán)，让(ràng)这两(liǎng)家(jiā)大(dà)企业更能容忍(rěn)低价，并能在上游因(yīn)降价减产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂(lǐ)价超(chāo)预期(qī)下跌牵动着万亿新能源(yuán)车市场(chǎng)。不(bù)过锂(lǐ)价下降带来的连锁反应，并不是一个(gè)下游获利，上游承压的简单(dān)故事。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁德时代理论(lùn)上会(huì)受益，但(dàn)锂价的超预(yù)期下跌，使宁德时代今年2月提出(chū)的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格(gé)绑定(dìng)一些车企(qǐ)的三(sān)年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁德时代今年5月计(jì)划投产(chǎn)的宜(yí)春锂矿很有可(kě)能一开采就亏损。

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