个人养老金(jīn)业务试点落地半年，你参(cān)与了吗？

　　自去年11月27日开始(shǐ)，个人(rén)养老金开(kāi)始(shǐ)进(jìn)入(rù)为(wèi)期一年的试点，在全国(guó)选取了36个(gè)试(shì)点城市(shì)和(hé)地区进(jìn)行(xíng)推进。据(jù)人力资(zī)源和社会保(bǎo)障部(bù)数据(jù)显示(shì)，截至今年3月(yuè)末，个(gè)人(rén)养老金开户数(shù)量达到3324万(wàn)，市场空间初步打开(kāi)。

　　作为个人养老金(jīn)业(yè)务的(de)代销(xiāo)主(zhǔ)渠(qú)道(dào)之一，证券公司凭借其与权益产品的紧密联系(xì)和与投资(zī)者的深度了解(jiě)，在(zài)养老基金销售方面已有多方(fāng)实践。时值个人养老金(jīn)业(yè)务试(shì)点推行半年之际，中国(guó)基金报(bào)记(jì)者深(shēn)入多家(jiā)券商，了(le)解(jiě)个人养老金代销中的“苦与(yǔ)乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深耕个人养老金市场

　　中国基金报记(jì)者 闫晶(jīng)滢

　　试点(diǎn)半年(nián)以来，个(gè)人养老金业务正在获得更多证券公司的重视。

　　早(zǎo)在去年11月个人养老金试点落地，14家券(quàn)商(shāng)获得代(dài)销资格。截至今年3月(yuè)31日，证监(jiān)会更新名录中个人养老金基金(jīn)数量(liàng)增加至143只，券商数量扩容至18家，平安证券、安信(xìn)证券(quàn)及中信(xìn)证券（山东）、中信证券华(huá)南新(xīn)增获批(pī)。

　　作为公募基金最主(zhǔ)要的(de)代(dài)销方之一，证券公司在(zài)个人养(yǎng)老(lǎo)金业务试点的铺开和推广中持(chí)续(xù)发力(lì)，个人养老金业(yè)务也成(chéng)为大(dà)型券商们财富管(guǎn)理转型的重要抓手。通过精心布局产品及渠道，与基金(jīn)投(tóu)顾服务结合，试点券商充分(fēn)发挥财富(fù)管(guǎn)理优势(shì)，做(zuò)“精”养(yǎng)老基金销(xiāo)售。

　　产品布局：要(yào)全更要精

　　投顾大有可为

　　目前(qián)，个人养老(lǎo)金可投资的产品主要有四类：银行理财、储蓄存款、养老保险、公募基金(jīn)。据人社部个人养老金(jīn)产品名录显示(shì)，当(dāng)前上线个人养老(lǎo)金产品共有652只，其中储蓄类产品、理财类产品、基金类产(chǎn)品、保险类产品(pǐn)分(fēn)别为465只、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相比之下，证券(quàn)公司代销个人养老金产品资格受到明(míng)显(xiǎn)限制(zhì)，仅(jǐn)部分具备(bèi)保(bǎo)险兼(jiān)业(yè)代理牌(pái)照的证券公司可销售养老(lǎo)保险，大多数试(shì)点券商(shāng)将视线(xiàn)聚焦于公(gōng)募基金上进行重点开拓，发力(lì)“全布局”。

　　例如吴亦凡现在在哪里关着，海(hǎi)通证券在2022年(nián)年(nián)报中(zhōng)表示，其顺利获得首(shǒu)批个人养老(lǎo)金基金销售(shòu)资格(gé)，完成全部40家基金管理公司共(gòng)计126只(zhǐ)个(gè)人养(yǎng)老金基金产品的上线，基(jī)本实(shí)现个(gè)人养老金公募基金(jīn)产品(pǐn)全覆盖。

　　中信建投个人养老金业务负责人向中国基(jī)金报记者介绍称，中(zhōng)信建投已(yǐ)引进华夏基金等发(fā)行养(yǎng)老基金管(guǎn)理人(rén)的137只Y份额(é)产品，后续将不断完善产(chǎn)品池。东方(fāng)证券亦表示，目前已基本实(shí)现了养老公募基金的全覆盖。

　　银河证(zhèng)券相关业(yè)务(wù)负责人指出，从客户服(fú)务办理的角度看，大部分客户(hù)更愿(yuàn)意在(zài)产品货架丰富的机构办理个人养老(lǎo)金业务。因此在服务体系(xì)的(de)基础架构上(shàng)，风格多样、风(fēng)险收益多(duō)元(yuán)的产品货架能够带给(gěi)客户更(gèng)好的(de)服(fú)务办理体验，产品布(bù)局的“全面(miàn)”是个人养老金业务的基础。

　　与此同时，从客户投资选(xuǎn)择的角度讲，大部分客户对于金融产品的特征和策略的认知、对自身投资(zī)能力(lì)、投资意愿、投(tóu)资(zī)目的的(de)认(rèn)知较为模糊。帮(bāng)助客户做好(hǎo)“养老规划”、协助(zhù)客户(hù)筛选“合(hé)适的产品”，就(jiù)成为服务机构的“核心竞(jìng)争力”。在全面引入个人养老金可(kě)投资的产品(pǐn)类型的基础上，各家机构(gòu)需(xū)要深入(rù)、充分、严谨地研究每类(lèi)产品(pǐn)的(de)特性；结(jié)合(hé)存量客户(hù)的个性化画(huà)像和客户特点(diǎn)，为客户提供切实可行的产品评估(gū)体系和(hé)养(yǎng)老规划方案。

　　实际(jì)上，对于(yú)个人投资者(zhě)来说，当前阶(jiē)段认可(kě)并(bìng)开通个人养老金账户的理由，一(yī)是来自开户渠道的(de)多重(zhòng)福利动员，二是个人(rén)养老金(jīn)带来的个(gè)税抵扣优惠。但不可否认的(de)是，虽(suī)然开户数量众多，但缴(jiǎo)存比率仍不理想。

　　由于个人养老(lǎo)金退休后(hòu)才能取出，这每年12000元自(zì)然是需要在(zài)账户内充(chōng)分利用长期投资，但如何(hé)投资也(yě)令不少(shǎo)投资者(zhě)犯难：买什么、买(mǎi)多少，在哪买(mǎi)、怎么买(mǎi)，选择越多，困难越多。现有养老产(chǎn)品的选(xuǎn)择已令投资者(zhě)目不暇接，如何让投(tóu)资者选择到适合自(zì)己的(de)产品，证券(quàn)公司(sī)的投顾力量大有可(kě)为。

　　“中(zhōng)信建投拥有近万名(míng)高(gāo)素质(zhì)的投(tóu)资顾问，帮助客(kè)户(hù)甄选适合自身的养(yǎng)老产品，做(zuò)好(hǎo)养老规划和(hé)资产配置，做到客(kè)户的‘好医(yī)生(shēng)’。”前述负责人称，中信建投采取(qǔ)线(xiàn)上线下(xià)相结合的方式，注(zhù)重交流和体(tǐ)验，为(wèi)客户提供有(yǒu)温度(dù)的专业服务。

　　国泰君安在推广(guǎng)个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务(wù)时曾介绍，其结合个人养(yǎng)老金基金特点，细化形成“甄选100个人(rén)养老金基(jī)金评价标准(zhǔn)”，综合(hé)基金(jīn)公司治理水平、投研能力、业绩(jì)评价(jià)、风(fēng)险管理、声誉口碑量化评价(jià)，优(yōu)选(xuǎn)值得信赖(lài)的养老金基金；选出“综合优选”、“养老专家”、“投研(yán)大咖”、“风险(xiǎn)收(shōu)益性(xìng)价比”、“聚(jù)焦股(gǔ)息”等(děng)特色养老金(jīn)基金产品清单，满足(zú)养老金(jīn)客户个性化养老需(xū)求。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓展“上(shàng)门(mén)服(fú)务”企业员工

　　不得不(bù)承认的(de)是(shì)，虽然(rán)证券公司营业网(wǎng)点(diǎn)数量在“金融圈”内并不(bù)算(suàn)少，但远(yuǎn)难以与大型商业(yè)银行的优势相(xiāng)匹(pǐ)敌。

　　此前兴业银行召(zhào)开的2022年(nián)报发布会上，该行高(gāo)管透(tòu)露，截至2022年末，该行已(yǐ)经累计开立个(gè)人养老(lǎo)金账户229.16万户，位列全行(xíng)业第(dì)三位，市场占有率超10％，仅次于建设(shè)银行和工商银行。相比(bǐ)之下，鲜有券商(shāng)愿意公布投资(zī)者通过其渠道开通个(gè)人养(yǎng)老金账(zhàng)户的情况。

　　产品方(fāng)面，国家社会(huì)保险公共服(fú)务平台上仅可查询商业银行(xíng)个(gè)人养老金业务开(kāi)办情况。其中(zhōng)显(xiǎn)示，23家(jiā)获准开(kāi)办(bàn)个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的银行中(zhōng)，有22家开设了(le)资金账户和储蓄交易业务，8家同时开(kāi)展了基金交(jiāo)易业务、保险交(jiāo)易(yì)业务和理财交易业务。

　　与大型(xíng)商业(yè)银行所拥有的产品和渠道优势相(xiāng)比，证(zhèng)券公司(sī)个(gè)人(rén)养老金业务的(de)规模相对有(yǒu)限，仍(réng)处(chù)于积(jī)极(jí)开拓(tuò)阶段。

　　不过(guò)，虽然网(wǎng)点数(shù)量难以比拼，但券商发力(lì)个人养(yǎng)老(lǎo)金业务，自有(yǒu)其独(dú)特(tè)“打法(fǎ)”。记者注意(yì)到，多家券(quàn)商在(zài)推广个人养老金(jīn)业务时，将(jiāng)“一站式”服务(wù)作为宣传重点。

　　例如(rú)，国泰君安此(cǐ)前表示，其个人养(yǎng)老金业务从引导客户形成科学养老理财观(guān)念的长远视角出发，为客户提供从产品策(cè)略、到产品优选、再到组合配(pèi)置(zhì)的全周期(qī)专业资(zī)配(pèi)服务和一(yī)站式的产品选择。中信证券亦推出个人养老金投资一(yī)站式解(jiě)决方(fāng)案“信(xìn)养计划”，为客户提供含账户管理、资(zī)产(chǎn)配置(zhì)、服务(wù)陪伴于一体(tǐ)的个(gè)人(rén)养老金投资综合服务。

　　除了“引进来”并全方位服(fú)务(wù)投(tóu)资者外，“走出去”也是部分券商开拓(tuò)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务的解决方案。东方证(zhèng)券(quàn)副(fù)总(zǒng)裁徐海宁向(xiàng)记者介绍(shào)，东方证券(quàn)基(jī)于对个人养老金目标(biāo)客群的深(shēn)入研究，将开(kāi)发大中型(xíng)企业作为个(gè)人养老金客户拓展的(de)重(zhòng)点(diǎn)方(fāng)向，制定了“上海深(shēn)度、全国广度”的推广计(jì)划。

　　具体而(ér)言，东方证券协同系(xì)统(tǒng)内成员公司开展走进企业推广个人养老金活动，为企业单位(wèi)员工提供个人养老金上(shàng)门服务，免(miǎn)去客户前往营业厅办理业务路上花(huā)费的时间，提(tí)高(gāo)服务(wù)效率，节约(yuē)客户时间。展业初期(qī)组织了(le)超过100场的个人(rén)养老金(jīn)走进企业服务活动，覆盖企(qǐ)业员工近万人(rén)。

　　个人养(yǎng)老金制(zhì)度试(shì)点半年

　　持有体验成(chéng)产品胜负手(shǒu)

　　中国(guó)基金报记者曹雯璟

　　去年11月下旬，券商代销个人(rén)养(yǎng)老金业务“开(kāi)闸”，多家(jiā)获资质的(de)机(jī)构正式展(zhǎn)业，逐鹿个人(rén)养老金(jīn)市场。如今，个人养老金制度实施已有半年(nián)，相关(guān)产品的(de)收益率和回撤情况(kuàng)、产品(pǐn)能否真正满足养老诉求等问(wèn)题(tí)，持续成(chéng)为市(shì)场(chǎng)关注焦点。

　　多位券商业内人士表示，由于资金(jīn)“只进不出”，认购(gòu)的产(chǎn)品又是(shì)为了(le)满足(zú)养老需求，投资者更(gèng)希望能实现低波动(dòng)、低回撤。如何做到(dào)从中长(zhǎng)期保值增值同时(shí)又让客户体(tǐ)验(yàn)良好是个人养(yǎng)老产品成(chéng)败的关(guān)键(jiàn)。

　　提供(gōng)更(gèng)匹配的养老产品

　　同时服务(wù)上寻(xún)求创新突(tū)破(pò)

　　眼下，个人养老金业务已然成为券(quàn)商财(cái)富管(guǎn)理转型的核心(xīn)方向之(zhī)一。通过不断完善客户服务体系(xì)，满足客户多(duō)层(céng)次金融需求，促进财富(fù)管(guǎn)理业务高质量发展(zhǎn)，券商在业务内(nèi)涵上(shàng)正不断(duàn)挖潜。

　　多名券(quàn)商业内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示，在客户分类服(fú)务方面，会根据国家政(zhèng)策选择社保关系在先行城市（地区(qū)）、能(néng)享受税(shuì)优且对税优敏(mǐn)感、对理(lǐ)财(cái)有初步认知的客(kè)户进行第(dì)一阶段的重点服务，对其他客户(hù)会随着试(shì)点扩大和客户画像(xiàng)的覆盖进行后续服(fú)务(wù)。

　　东方证券副(fù)总裁徐海宁(níng)表示，证券公(gōng)司(sī)可重点关注(zhù)企(qǐ)事业单位员(yuán)工，特别是大中(zhōng)型城市具(jù)有一定经(jīng)营规模(mó)的(de)企业(yè)员工，他们能够享受个税抵扣的优势，具备(bèi)一定投资(zī)意(yì)识和财务认知；这类(lèi)人群对未来退休有一定的(de)规划和想法。

　　同时(shí)，由(yóu)于个人养(yǎng)老金是一个增量(liàng)市场，对(duì)证券公司(sī)而言，针(zhēn)对潜在客群可以全(quán)市(shì)场覆盖。证券公司可(kě)以通过投研优势和专业投顾队伍，创(chuàng)造更多养老投资场景，跟踪了解客户的风险偏好，结合稳健、平(píng)衡、积极等不同(tóng)风险类型的养(yǎng)老(lǎo)基金，帮助客户建立(lì)个(gè)人养老(lǎo)金投资计划(huà)。此外，证券公(gōng)司可(kě)以通(tōng)过加强(qiáng)顾问服务，帮助客户有效应对投(tóu)资组合净值的波动，引导(dǎo)客户持续参与养老金投资，提升客户养老(lǎo)投资的获得感、体(tǐ)验感。

　　银河证券相关业务负责人表示，会针对不(bù)同风险承受能(néng)力、不同年龄(líng)结构和不同资(zī)金(jīn)体量(liàng)制定个(gè)性化养(yǎng)老策略。比如对每年享税(shuì)优的1.2万(wàn)个人养老金，为(wèi)居(jū)民(mín)（无(wú)需(xū)开户）提供符合监管部门(mén)要求的金融(róng)机(jī)构和金融产品清单(dān)、通俗易懂的(de)“养老看隔壁”理财案例、养老讲堂等信息和交易服务；对1.2万之(zhī)外的资金，提供更丰富的“安养计划plus”养老金融服务，包(bāo)括养(yǎng)老(lǎo)计算(suàn)器、个(gè)性化的补充养老解决方案、定期的养老方案跟(gēn)踪报告(gào)以及养老(lǎo)直(zhí)播服务(wù)，做好“老百(bǎi)姓身(shēn)边的养老专(zhuān)家”。

　　在服务创新方面，徐海宁(níng)认(rèn)为，证券公司需(xū)要有长(zhǎng)远(yuǎn)眼光，打造增量市(shì)场，承担(dān)起构建(jiàn)养老金第三支(zhī)柱(zhù)的重要(yào)使命。

　　第(dì)一(yī)，在获客及投教(jiào)方面，应(yīng)加大资源投入，通过教育和陪伴，提(tí)高客户对个人养老金的认(rèn)知。走进企事业单(dān)位，通过上(shàng)门服务(wù)的方(fāng)式(shì)触达企业(yè)和客户(hù)，举办专题讲座(zuò)、在线研讨会和(hé)投资(zī)教育活动，帮助客(kè)户了解个人养老(lǎo)金的重要(yào)性、投(tóu)资策略和(hé)长期规(guī)划，激(jī)发客户对个人养老金产品的兴趣(qù)和参(cān)与度。

　　第二，在(zài)App服务功能优化(huà)方面，建立内容丰(fēng)富的一(yī)站式个人养老金(jīn)专(zhuān)区，既包括产品(pǐn)购买、定(dìng)投(tóu)、持仓查询等基础功能，提(tí)供丰富(fù)的养老资(zī)讯和实(shí)用养老工具（如节(jié)税计算器(qì)），加强(qiáng)与客户(hù)的深(shēn)度互动。

　　第三，在金融(róng)科(kē)技应用(yòng)方(fāng)面，引(yǐn)入智能科(kē)技(jì)和人(rén)工(gōng)智能技术，通过数据分析和算法模型，根据客户的风险承(chéng)受能力、资产状况和(hé)目(mù)标退(tuì)休年限，定制化推荐养(yǎng)老金(jīn)产品(pǐn)组合(hé)，并提供实时投资组合跟踪和风险(xiǎn)管理工(gōng)具，帮助客户更好地实(shí)现(xiàn)养老投资保值(zhí)增值。

　　中信建投个人养老金相关业务负(fù)责人则表示(shì)，可(kě)以通(tōng)过(guò)“人+科技”，在大数据(jù)智能客户分析(xī)系(xì)统的基础上，可以针(zhēn)对不(bù)同(tóng)养老诉(sù)求(qiú)的客户达成“千人千面”的个性化(huà)服务，人是(shì)“1”，科技（线上与(yǔ)线(xiàn)下结合(hé)）是后(hòu)面(miàn)的(de)“0”，二(èr)者有机结(jié)合，为不同(tóng)生命(mìng)周期和年龄(líng)阶段的客户提供专业的、一对一的养老配置(zhì)服务。

　　运(yùn)行半年七成收益告负(fù)

　　客户体验成产品胜负(fù)手

　　个人养老金制度实施已有半年(nián)，产品收(shōu)益和(hé)回撤率大(dà)不大(dà)？产(chǎn)品能不能(néng)满足(zú)真正的(de)养老诉(sù)求？这些问(wèn)题都是投资者的重(zhòng)要关注(zhù)点(diǎn)。

　　记者注意到，目前养(yǎng)老目标基金的整(zhěng)体收益水平并不乐观。Wind数(shù)据显示，全(quán)市场149只公募(mù)养(yǎng)老基金产品，近(jìn)七成收益(yì)告负。其中，业绩垫底(dǐ)的(de)一只(zhǐ)个人养老目(mù)标(biāo)基金自成立以来(lái)回报为-7.27％，此(cǐ)外(wài)，还有(yǒu)超20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩表(biǎo)现较好的有平安(ān)稳健养老一年Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月(yuè)成立以来回报(bào)均为3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳健养老(lǎo)一年持有Y，自成(chéng)立以来回报为2％，另有富国、万家、华宝、景(jǐng)顺(shùn)长(zhǎng)城、南方(fāng)、华夏(xià)等旗下超10只养老目标基金收益在1％以上(shàng)。

　　多位券商业内人士表(biǎo)示，由于资金“只进不(bù)出”，认(rèn)购的产品又是为(wèi)了满足(zú)养老(lǎo)需(xū)求，投资者更希望(wàng)能实(shí)现低波动(dòng)、低(dī)回撤。如何(hé)做到从中(zhōng)长(zhǎng)期保值增值(zhí)同时又(yòu)让客户体验良好是个人养老产品成败的核(hé)心。

　　“养老(lǎo)属性的产(chǎn)品(pǐn)应力争为客户保值增值(zhí)，否则将违背客(kè)户通过投资达到‘养(yǎng)老(lǎo)目的’的初(chū)衷。”银(yín)河证券相关业务负责人介绍(shào)，目前个人(rén)养老金可投资的4类产品风(fēng)险(xiǎn)收益特点明(míng)显，有的(de)类别更侧重本金(jīn)安全、有的(de)类别更侧重(zhòng)资产增(zēng)值(zhí)；但同时，每个类别很难做(zuò)到在保证其特点达到的同时又规避(bì)掉(diào)该类产品的风险或缺陷。“从不(bù)同(tóng)客群(qún)情况来看，低(dī)波低回撤对于离(lí)退休(xiū)时点较近的投资者(zhě)比(bǐ)较(jiào)合适，性价比高的(de)中波(bō)动中(zhōng)回(huí)撤、高波动(dòng)高回撤特征产品对于还有20-30年才退休的投资者也是可以选择的，拉长周期看也能(néng)满足客户养老(lǎo)类资金的保值增值(zhí)效果。”

　　为达到上述两个目的，前提是有一套(tào)完整、自洽、适用(yòng)、有效且动(dòng)态适(shì)配的产(chǎn)品评(píng)价体系，通过(guò)该(gāi)体系的评价，能(néng)较为清(qīng)晰地区分出产品的“性价比”（如风险收益比等(děng)）、能公平(píng)、公正地(dì)对同类或(huò)者同策(cè)略产品进(jìn)行综(zōng)合评判。如此，才能真正将好的产品、合适的产品推荐(jiàn)给合适(shì)的客(kè)户群(qún)体。

　　“养老组(zǔ)合基金(jīn)分为目标风险(xiǎn)型和目标日期型两(liǎng)大类，投资者可以根据自身投(tóu)资目标和风险承受能力(lì)选择具体的产品。比如低风险偏(piān)好的(de)客户可选择目标(biāo)日期型中的稳健类(lèi)产(chǎn)品，通过严(yán)格控制(zhì)股票(piào)资产仓位降(jiàng)低(dī)产品波动，带给客户相对稳健的收(shōu)益。”徐海宁表(biǎo)示，目(mù)前(qián)我国城镇职工养老(lǎo)金替代(dài)率(lǜ)尚有不足，根据国际(jì)经验，如果退休后(hòu)的养(yǎng)老金替代率(lǜ)大于70％，即(jí)可维(wéi)持退休前(qián)的(de)生活水(shuǐ)平，养老金投资的增值功(gōng)能也是一个重要(yào)考量。由于个人养老金(jīn)取用需要(yào)达(dá)到年(nián)龄(líng)等条件，投资资金具有长期性，可以达到几(jǐ)十(shí)年，能够承受一定(dìng)的短(duǎn)期波(bō)动，对于追求长期投(tóu)资(zī)收益的客(kè)户，可以(yǐ)配(pèi)置(zhì)一定高比(bǐ)例资金在权益型资产上，实现养老(lǎo)投资的保值增值(zhí)目标。

　　中信建(jiàn)投个人养老金相关业务负责人也(yě)认为，个人(rén)养老金产品具有一定的普惠金融(róng)属性，需要(yào)关注老百姓长期(qī)保值增值的(de)养老需(xū)求。站在资产角(jiǎo)度，想(xiǎng)要实现(xiàn)长期(qī)资金(jīn)的稳(wěn)健投资回报，资产配置不可或缺。通过投资不同品种、不同收益(yì)特(tè)征、低相关性(xìng)的(de)金融资产，有助于(yú)实现风险(xiǎn)分散、降(jiàng)低总体波动，从而更好地满(mǎn)足投资者(zhě)的养老投(tóu)资目标。

　　推动个人养老金业(yè)务高(gāo)质量(liàng)发展(zhǎn)

　　道阻且长

　　在个人养老金业务(wù)积极发展的同时(shí)，与渠道网点和客户众(zhòng)多的(de)银行(xíng)等机构相比，券商如何突破自(zì)身瓶颈，实(shí)现差异化的发展，可以说是“道阻且长(zhǎng)”。

　　银河证券(quàn)相关业(yè)务(wù)负责人表示，银(yín)行、券商、基金独立销售机(jī)构都可参与到为客户提供个人(rén)养老基(jī)金(jīn)服务，几类机构优(yōu)势(shì)互补，严格意义上说是竞合(hé)而非竞争更非“相杀”关系，每(měi)类(lèi)机构或者每家机构可(kě)以根(gēn)据(jù)自(zì)己的资源禀赋，充分发挥自身(shēn)优势，服务(wù)好有养(yǎng)老(lǎo)投资需求(qiú)的投资者。

　　“在政策上(shàng)，未(wèi)来(lái)还有以下三方面诉求：一是增强(qiáng)基础设施建设，能在服务时(shí)效性(xìng)上与银(yín)行拉平，提供7×24小时(shí)的开户、下单(dān)服务；二是(shì)增(zēng)加产(chǎn)品(pǐn)销售(shòu)范(fàn)围，在养老品(pǐn)类上更(gèng)加丰(fēng)富(fù)，除(chú)特殊产品外，增加可为客户提供(gōng)的养老产品（如养老理(lǐ)财）；三是明确养老规划业务(wù)合规性，为不同的客户提供基于客(kè)户需(xū)求和画像(xiàng)的养老规划(huà)方案。”上(shàng)述负责人提(tí)到。

　　中信建投(tóu)个人养老金相关业务负(fù)责(zé)人提出，当前的(de)政策要求(qiú)下，客户(hù)如果想(xiǎng)在券(quàn)商端参与(yǔ)个(gè)人养老金投资(zī)，需要分别(bié)在银行端、个税端进(jìn)行一系(xì)列前序操作步骤，对于尚不熟悉(xī)业务流程的投(tóu)资(zī)者来讲(jiǎng)，体验不太友好。

　　“此外(wài)，由于政策对代(dài)销个人养(yǎng)老金产(chǎn)品的管理要求，券商暂时无法(fǎ)上线储蓄类、理财类、保险类产(chǎn)品，可供投资者选择的产品种类较为单一(yī)，难以(yǐ)进一步为投资者(zhě)提(tí)供更丰富的个人养老金配置方(fāng)案。未来期待能(néng)够从政策端进一步(bù)简化投资者的办理流程，提(tí)升客户体验；给予券(quàn)商在多样化(huà)个人养老金品种的(de)引(yǐn)入和(hé)研发上(shàng)的政策(cè)支持，丰(fēng)富客户多元化的投资选择。”该负责(zé)人(rén)称。

　　开户(hù)热投(tóu)资(zī)冷

　　券(quàn)商发力个人(rén)养老第二(èr)曲(qū)线

　　中国基金报记者 莫琳(lín)

　　随着(zhe)个(gè)人所得税退税的开始，不少(shǎo)人发现自己的退税比去年多了不(bù)少，仔细询问(wèn)之下(xià)才发现，是因为去(qù)年(nián)底(dǐ)开通了个人养老金业务，并入了金。这一消息大大刺激(jī)了不少本(běn)来不(bù)想开(kāi)户的年轻人。

　　根(gēn)据人社(shè)部(bù)披露的数据，截至今年3月底，个人养老金参加人(rén)数达3324万人。与3月初的2817万人(rén)相比(bǐ)，短(duǎn)短的一个(gè)月的时间里，增加了500万户，开(kāi)户速度明显提升。

　　虽然开(kāi)户数快速攀升，但是个人养老金累计缴费约200亿元(yuán)，人均缴费(fèi)低于1000元(yuán)。此(cǐ)外，据(jù)中国(guó)保险资管业协会(huì)执行副会长兼秘书长(zhǎng)曹(cáo)德云透露，在截至2023年3月开立个人养(yǎng)老金账户的三千多万人中，仅900多万人完(wán)成(chéng)了(le)资金储存。

　　从记者走访的结果来看，个人养老金产品的收益率远(yuǎn)低于预期，是大多人不愿意入(rù)金的主(zhǔ)要(yào)原因(yīn)。而选(xuǎn)择开户(hù)的原(yuán)因主(zhǔ)要(yào)是为了“薅(hāo)羊毛(máo)”（金融(róng)机构出台了不少(shǎo)吸引(yǐn)客户(hù)开户的(de)优惠(huì)政策）。

　　如(rú)何解决“开户热投资冷”的问题？银河证券相关业务负责人认(rèn)为，这是一个专(zhuān)业(yè)活(huó)，既(jì)需要了解客(kè)户(hù)的经(jīng)济状况(kuàng)、风(fēng)险偏好和(hé)养老(lǎo)规(guī)划，也需要业(yè)务(wù)人员及其所(suǒ)在机构有比较专业且综合的服务(wù)能力。

　　也有部分投资(zī)者认为，个人养老金(jīn)产品每年封顶(dǐng)12000元，难以充(chōng)分满(mǎn)足个(gè)人或家庭养老的全面(miàn)需求，还需要结合其他商业产品等综合考虑；大多数产(chǎn)品流动性(xìng)差，难以预防(fáng)到退休前的应急资金需求。

　　从产品端(duān)改善(shàn)“开户(hù)热投资冷”

　　虽(suī)然(rán)近半年来，个人养老金产品正在逐(zhú)渐丰富，但是“开(kāi)户(hù)热投资冷”的现象(xiàng)没有(yǒu)随之发生(shēng)改变。

　　中国保险资管业协会执行副(fù)会(huì)长兼秘书长曹德(dé)云在近(jìn)期举办(bàn)的2023清华(huá)五道(dào)口全球金(jīn)融论坛上(shàng)表示，目前个人(rén)养老金试点(diǎn)效(xiào)果呈(chéng)“两低三不”漏斗(dòu)状，即建立账户人数占基本(běn)养(yǎng)老保险参(cān)保人数比例低、已(yǐ)缴(jiǎo)费人数占建立账(zhàng)户人数比例低；产品供(gōng)应不均(jūn)衡、选(xuǎn)购渠道不畅、民众参保意愿(yuàn)不强。

　　针对产品(pǐn)供(gōng)应不均衡的问题，国家金融(róng)监督管理总局出(chū)手，率先增(zēng)加(jiā)养老保险产品的(de)供给。近(jìn)日，国(guó)家金融监督(dū)管(guǎn)理总局已(yǐ)向(xiàng)业内就关于(yú)促进专属商业养老(lǎo)保险(xiǎn)发(fā)展(zhǎn)有关事(shì)项征求意见(jiàn)。根(gēn)据征求意见(jiàn)稿，专属商业养老保(bǎo)险拟由试点业务转为常(cháng)态化(huà)业务(wù)。

　　业内人士表示，随着专属商业(yè)养老保险转为(wèi)常态化业务，参与该项业务的险企数量将增加不少。此外(wài)，专属商业养老保(bǎo)险(xiǎn)是对(duì)接个人养(yǎng)老金制(zhì)度(dù)的主(zhǔ)要保险产品，这(zhè)意(yì)味(wèi)着个人养老金保险产品名单也将扩容。

　　据了解，专属商业养(yǎng)老保险(xiǎn)采(cǎi)取“保(bǎo)证+浮动(dòng)”的(de)收益模式，提供稳(wěn)健(jiàn)型、进取(qǔ)型两种风格账户供客(kè)户选择。据各家保险吴亦凡现在在哪里关着公(gōng)司(sī)披露的(de)专(zhuān)属商业养老保险(xiǎn)产(chǎn)品2022年结(jié)算利率，稳健账户结算利率约(yuē)4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高(gāo)于现有(yǒu)的个人养老(lǎo)保险的收益率。

　　在增加产品供给的同时，多家(jiā)金融机构呼吁(xū)从产品(pǐn)设计端解决“开户热(rè)投资冷”的(de)问题。

　　在(zài)银河证券相关业务负责人看来，“老龄风险”与其他(tā)投资风险相(xiāng)比，有其更加突出的(de)特点，包括为(wèi)退休人(rén)群提供稳定安(ān)全有保障且抗通胀(zhàng)的收入补充来源、对(duì)冲长寿(shòu)风险、为高龄(líng)人群储备失能养护和医疗应(yīng)急资产、为退休人群规划遗(yí)产、将养(yǎng)老投资与养老保障/养老生(shēng)活无缝对接等。

　　养老金(jīn)融产品的设计初心，必(bì)须(xū)切实(shí)从客户需求(qiú)出发；养老金融(róng)产品(pǐn)的设(shè)计(jì)理念，必须紧(jǐn)密围绕(rào)承担、减少或转(zhuǎn)移上述“老龄风险(xiǎn)”主旨(zhǐ)；养老(lǎo)金融产(chǎn)品的设计成(chéng)果，应(yīng)该更多的让利于民、普惠百姓(xìng)，运用好专业的金融工具、做艰难但长(zhǎng)期正确的事。

　　因此，能否设计出充分利用(yòng)资(zī)本市场具有(yǒu)良好增值(zhí)能(néng)力资产(chǎn)的养老产品取决于发行(xíng)人(rén)（或管理人）的产(chǎn)品设计能力(lì)和资产管理能力。“证(zhèng)券公司作为(wèi)财富管理(lǐ)服务提(tí)供商，可以与产品发行人（或管(guǎn)理人）合作，根据(jù)客户(hù)需求设(shè)计出在养老功能(néng)方面更(gèng)有竞争(zhēng)力的产品”，上述负责人表示。

　　中信建投也希(xī)望能参与到具(jù)体的产品设计之中(zhōng)。其个人养(yǎng)老业务(wù)负责人(rén)建议，参考部(bù)分发达国家的经验，未(wèi)来除了股、债配置，或(huò)在未来可以(yǐ)考虑增(zēng)加底层可(kě)投标的类型(xíng)，如REITS、衍生品、雪球等另类资(zī)产，丰富投资者的可选标的，更好地分散投资风险。

　　励(lì)正(zhèng)集(jí)团中国区总裁张(zhāng)雨萌(méng)建议(yì)，应该(gāi)避免“开空账”。也就是说，参(cān)与者可以(yǐ)直接(jiē)在开户的时候做投(tóu)资选择。这样(yàng)在开(kāi)户的时候就可以(yǐ)形成闭环体(tǐ)验。

　　针对参(cān)与(yǔ)个(gè)人(rén)养老金(jīn)可能面临的流动性(xìng)问题，长(zhǎng)城人寿保险(xiǎn)股份有限公(gōng)司总(zǒng)经(jīng)理王玉(yù)改(gǎi)近日表示，保险公司可(kě)以通(tōng)过“保单质押贷款”等(děng)多种金融工具来解决客户对短期资金的需求(qiú)。

　　券商发力个人补充养(yǎng)老(lǎo)金融方(fāng)案

　　此外，针对1.2万难以(yǐ)满足个人或家庭(tíng)养老的全面需(xū)求，多家券(quàn)商还发(fā)力个(gè)人养老金账户以(yǐ)外的个人补充养老金融(róng)方案，例(lì)如(rú)银河证券的“安(ān)养计划(huà)plus”、中信证(zhèng)券的“信养计划(huà)”等。

　　银河(hé)证券产(chǎn)品中心(xīn)副总经理鹿宁告诉记(jì)者，目前(qián)，银河证券(quàn)已根据在职群体养(yǎng)老规划的长期性、稳(wěn)健性、安全性等特(tè)点，已退休人群养老需(xū)求(qiú)的流动性、安全性(xìng)、稳健(jiàn)性等特点，设计出多层次、多元化、个性化的养老配置方案，积极履行(xíng)养(yǎng)老保障社会责任(rèn)，力争为居民提供持(chí)续卓越(yuè)的养老规(guī)划与满足不同养老(lǎo)需求的资(zī)产配置(zhì)服务(wù)。

　　中信(xìn)证券的“信养计划”则基于个人(rén)养(yǎng)老场景，引入更丰(fēng)富(fù)的养老型年金、增额终身寿等不同品类产(chǎn)品，覆盖养老收(shōu)益性资产和保障(zhàng)性资产，满足客户多样(yàng)化、多层级的(de)养(yǎng)老(lǎo)资产配置(zhì)需求(qiú)。

　　针对三大(dà)支柱养老金业(yè)务中的企业年金业(yè)务，银河(hé)证(zhèng)券还上线了(le)自研的年(nián)金综合评价系统。该系(xì)统(tǒng)可以通(tōng)过客(kè)户提供的“脱敏”后年金组合净值(zhí)与持股比例等数据，结合公募(mù)基(jī)金、股市债市数据(jù)，展示客(kè)户委托(tuō)年金组合的评(píng)价结果。此外，也可以利用年金机制间接服(fú)务背后的(de)企业员工和机构事业单位职(zhí)工。

　　截至目(mù)前，银河证券(quàn)基金研究中心已(yǐ)为部分(fēn)省市提(tí)供职业年(nián)金(jīn)的组合评价(jià)与管(guǎn)理咨询(xún)服务，也计划结合机构条线(xiàn)业务规划(huà)为央企与国企提供(gōng)企(qǐ)业年金组合(hé)评(píng)价等综合金融服务。

　　银河证券副总裁罗(luó)黎明(míng)告(gào)诉记者(zhě)，公司自主开发建设(shè)部署的(de)年金综(zōng)合评价(jià)系统及(jí)研究咨询服务，具有(yǒu)养老属(shǔ)性的综合金融服务体系均是公司积(jī)极响应国家(jiā)养老发(fā)展战略而推出(chū)的新服务，体现了在(zài)第二(èr)、三支(zhī)柱上(shàng)的积极筹划。

　　“我(wǒ)们高度重视三大支柱养老(lǎo)金业务(wù)，目前公(gōng)司(sī)已初步建立了个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)及(jí)个人(rén)养老金融服务(wù)体系，充分利(lì)用(yòng)金融产(chǎn)品(pǐn)代理销售牌照和保险兼业(yè)代(dài)理(lǐ)牌照(zhào)，为百姓提供更(gèng)加有温度、有(yǒu)态度的个人养老金融(róng)服务。”罗黎明(míng)说(shuō)道。

　　记者观察｜“吸睛”大于(yú)“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国(guó)基金报(bào)记(jì)者赵心怡

　　“现在个人养(yǎng)老(lǎo)金账户(hù)开通(tōng)过程非(fēi)常‘丝滑’，并(bìng)且有不少开户(hù)人在(zài)我们介(jiè)绍之前都已有(yǒu)所了解，感(gǎn)觉这项制度(dù)的普及度和客户认识(shí)程度(dù)在不(bù)断(duàn)提升。”某大型银行的客户经理林漪（化名）向记者表示(shì)。

　　“但也有很多人只是开(kāi)了账(zhàng)户并(bìng)没有存钱，或存了钱没有开始(shǐ)投资(zī)，主要因为不知(zhī)道如何选(xuǎn)择产(chǎn)品(pǐn)或(huò)者有其他顾虑。”林漪还告(gào)诉记者(zhě)，“这种(zhǒng)情况下我们(men)就会(huì)再用(yòng)PPT或者是纸质(zhì)资料(liào)向(xiàng)客户进行详(xiáng)细介绍和对(duì)比分析。”

　　去年11月，个人养老金制度(dù)正式落地，在北京、上海、青岛等36个(gè)先行城市（地区(qū)）启动(dòng)实施。距离个人(rén)养老金制度落地已经过去(qù)半年，民(mín)众接受度(dù)和业务进展情(qíng)况如何？从业人员在具(jù)体实(shí)操过(guò)程中又遇到了哪些困难？不同年(nián)龄段(duàn)的群(qún)体会(huì)怎样理解这项制度？

　　近日，本报(bào)记者实地探访上海地(dì)区几(jǐ)家银行(xíng)网点和券商营业部，了解(jiě)个(gè)人养老(lǎo)金制度(dù)近半年的(de)落地情(qíng)况。

　　年轻人更关注(zhù)税收优惠(huì)

　　中老年人更在(zài)意(yì)退休后多(duō)一份(fèn)保障

　　根(gēn)据(jù)人社(shè)部(bù)和国家社会保险公共(gòng)服务平台(tái)数据可(kě)知，个(gè)人(rén)养老金制度经过半年时(shí)间的(de)发展，在产品种类、数量和参(cān)与人数方(fāng)面(miàn)都有所增(zēng)加(jiā)。

　　某(mǒu)券(quàn)商营业部财富管理相关(guān)岗位的(de)黄宁（化(huà)名）告诉(sù)记者：“很多客户都对个人养老金业务热情(qíng)高涨，有直接到营业部咨询的，还有很多(duō)是打(dǎ)电话(huà)过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后(hòu)”普(pǔ)遍对个人养老金业(yè)务的(de)热(rè)情和关注度比(bǐ)“90后”更高(gāo)，并且除了(le)个人咨询(xún)和开户外(wài)，还有不少(shǎo)企(qǐ)业员工(gōng)、学校教(jiào)师、退伍(wǔ)军(jūn)人等通过企业和单位组织来了解、参与个人养(yǎng)老(lǎo)金投资。

　　记者了解了身边两(liǎng)位(wèi)不同年龄(líng)段、均已购买个(gè)人养老(lǎo)金产品的朋友后发现，两人(rén)所(suǒ)关注的问(wèn)题“焦(jiāo)点(diǎn)”的确有所(suǒ)不同。

　　一(yī)位在上(shàng)海地区金融(róng)机构工(gōng)作的“80后”告诉记者(zhě)，自从工作以来(lái)，她(tā)每吴亦凡现在在哪里关着(měi)年都将(jiāng)收入的一(yī)部分拿来(lái)强制(zhì)储蓄，有了个人养老金制(zhì)度后，就分一(yī)部分(fēn)在个人(rén)养老金(jīn)账户中，这部分强制(zhì)储蓄的钱即使存长(zhǎng)期也不会影响她未来的生活质量，并且放进个人养老(lǎo)金账户(hù)是在基本养老保险之外多一份积累(lèi)。

　　而另一位工作不久的(de)“90后”表示，他现阶段最在意的就是买个人养(yǎng)老金(jīn)可以享受税收优惠(huì)，直接考虑到退休后(hòu)的生活质量还有(yǒu)点遥远。

　　针对上(shàng)述两种不同的(de)想法，黄宁(níng)也向(xiàng)记者坦言，他们在日常介绍个人(rén)养(yǎng)老金业务的过(guò)程中确实(shí)会考虑到不同年龄群体的(de)不同需求(qiú)和想(xiǎng)法，进而更好地“对症下(xià)药(yào)”，比如给刚工作不久的年轻人着重介(jiè)绍“退休后多一(yī)份保(bǎo)障”推广效果就不明显(xiǎn)。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养(yǎng)老金业务取得进展的同时，还有不少已经了解个人养老(lǎo)金业务的民众仍在“观望(wàng)”。从现有数据可(kě)知，截(jié)至2023年(nián)3月底(dǐ)，虽然有3000多万(wàn)人(rén)开(kāi)通了个(gè)人养老金账户，但完成资(zī)金存储的只(zhǐ)有(yǒu)900多(duō)万人。

　　林漪在银行端个人养老金(jīn)业务(wù)的开展中感受到，一(yī)些客户(hù)开了户但(dàn)没存储的(de)主要顾(gù)虑是(shì)锁定时间太长，担心(xīn)之后如果要大(dà)笔用钱时会很“棘手”；另外一些客户则是认为在个人养老(lǎo)金产品并(bìng)非(fēi)专门设计(jì)且收益优势不明显，目前个(gè)人养(yǎng)老金可以购(gòu)买的养老储(chǔ)蓄、银行养老(lǎo)理财、养老保险产品(pǐn)、养老目标基(jī)金四类产品，即使不(bù)通过个人(rén)养老金账户也(yě)可以直接买，且收(shōu)益(yì)差距不大。

　　黄宁则从券商从业人员的角度谈到(dào)了推广个人养(yǎng)老金业务过程中的“困境”。他表示(shì)：“券商端个(gè)人养老金只支(zhī)持(chí)代销公(gōng)募基金，无法代销(xiāo)存款、银行(xíng)理(lǐ)财、商业养老保险，有些客户(hù)风险承受能力较低，想寻(xún)求更低风险(xiǎn)等级的(de)产品，纯公(gōng)募基金难以达(dá)到资产(chǎn)配置的需求。”

　　此外，还有一部分年轻人向记者直言，对于离(lí)退休还较(jiào)遥远的群体(tǐ)来(lái)说，养老需求(qiú)当然也需要考虑，但眼(yǎn)下的生(shēng)活和经济状况(kuàng)才是更重要的(de)。

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