5月12日晚(wǎn)间(jiān)，根据美(měi)国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿(yì)私募景林(lín)资产递交了截(jié)至2023年3月(yuè)31日的第一季度持仓报(bào)告(gào)（13F）。

　　景林资产是国(guó)内管(guǎn)理超千亿元人民(mín)币(bì)的对冲基(jī)金机构，亦是内(nèi)地(dì)少有的进行大手笔持有美股的买(mǎi)方机(jī)构之一，景林(lín)的(de)动向受(shòu)到了市场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募景林(lín)资产(chǎn)持(chí)仓曝(pù)光

　　报告(gào)期(qī)内，景林(lín)资产整体(tǐ)持仓规模小幅提升至17.29亿(yì)美元，折合人民币(bì)120.2亿(yì)元，相较于2022年四季(jì)度的16.29亿美元规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截止2023年一季度末，景林资产(chǎn)在美股市场(chǎng)持有34家上市公司的股票。其(qí)中，前十大持仓(cāng)标的在总市值中的占比下降到77.89％，上季度(dù)这一(yī)数据为82.33％。

　　一季(jì)度(dù)，景(jǐng)林共建仓5只股票，分别为英(yīng)伟达、谷(gǔ)歌(gē)、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓和减持方面，景林资(zī)产(chǎn)一(yī)季(jì)度前五大卖出标的包括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景(jǐng)林资(zī)产美股持仓前(qián)十大重仓股分别(bié)为：拼多多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟(wěi)达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数(shù)科(kē)。

　　景林(lín)美股(gǔ)头号重仓股依(yī)旧是拼(pīn)多多(duō)，与上季度对(duì)比，景(jǐng)林资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前(qián)，景林连续三个季度(dù)增持拼多(duō)多。2022年二季度增(zēng)持拼多(duō)多24.02万(wàn)股，三季度增持(chí)123.39万股，四季度则增持233.75万(wàn)股，一次比一次猛。拼多多(duō)也不负众(zhòng)望，从股价表(biǎo)现看，拼多多去年二、三、四季(jì)度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上涨势头(tóu)在(zài)今(jīn)年2月(yuè)初便戛(jiá)然而止(zhǐ)了(le)，景林(lín)资产在此前“越跌越买”的策略奏效后，或许(xǔ)在(zài)股价“掉(diào)头(tóu)”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新建仓的英伟达，空(kōng)降前十大重仓股第七位，一口气(qì)买入(rù)32.53万(wàn)股，一季度末持仓市值为(wèi)0.9亿元。截止至(zhì)5月12日，今(jīn)年以来英伟达累(lèi)计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局(jú)教育股，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一季(jì)度(dù)，景林资产在美股的操作(zuò)中(zhōng)，最为(wèi)亮眼的当属重(zhòng)点加仓教育股。

　　数据显示，截(jié)至今年一季度末，景林资(zī)产持有(yǒu)新东方430万股，环(huán)比去年底加仓(cāng)368.8万股，期末(mò)持股(gǔ)市值(zhí)超1.6亿美元，一跃成为(wèi)景林资产的(de)第二大重仓股。与此同时，景林资产一季度还建仓(cāng)了好未来，期末持(chí)股数量达224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述两只教育(yù)个股(gǔ)股(gǔ)价(jià)均处于震荡态势，并无(wú)太多亮眼(yǎn)表现。

　　景林资(zī)产认为(wèi)，从全行业来看(kàn)，不同年(nián)龄(líng)层(céng)的用户对“教育”的需求依然旺盛(shèng)，除了应对(duì)考试，还包括开(kāi)拓眼界、增长知识、潜(qián)力挖(wā)掘、提(tí)升综合能力等。双(shuāng)减政策推行之后，目前行业政策环境(jìng)趋(qū)于稳(wěn)定，但过程中(zhōng)很(hěn)多公司退出离开，使(shǐ)得行业竞争(zhēng)格局趋缓(huǎn)，对于(yú)存(cún)量公(gōng)司有利。

　　“从(cóng)行业(yè)龙头公(gōng)司本身来说，凭借多年积累的口碑和公信力，品(pǐn)牌的护城(chéng)河依然(rán)很深(shēn)。个(gè)别头部企业在K9学科之(zhī)外的教育领域业(yè)务基础扎实，原有的留学等业务(wù)恢复增长，同时素(sù)质(zhì)教育、直播(bō)电商业务等新(xīn)业务成为新的增长驱动力。且(qiě)公司的利(lì)润和现金流稳中(zhōng)转(zhuǎn)好，同时账上资金(jīn)充足(zú)，当时的估值下有足(zú)够的(de)安(ān)全边(biān)际。在(zài)过(guò)去(qù)几个季度(dù)的财报(bào)中，我们看到了相(xiāng)关(guān)的积极信(xìn)号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值得一(yī)提的是，高毅资(zī)产对(duì)于教育(yù)领(lǐng)域(yù)也颇为看好，但(dàn)是标的选(xuǎn)择似乎与景林资产存在(zài)分歧。

　　美国证券交易委员(yuán)会(huì)公开资(zī)料显(xiǎn)示，截至今年一季度末，高毅资产(chǎn)持有新东方24.4万股(gǔ)，相比于去(qù)年底减仓超10万股，减仓比(bǐ)例接(jiē)近三成。而一季(jì)度高毅资(zī)产大(dà)举买入近156万股好未来，相比(bǐ)于去年底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮(pào)轰市场投机(jī)之风

　　自五(wǔ)一节过后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点方向，中特估支线也由暗转(zhuǎn)明(míng)，晋升市场第二大主线。

　　可好(hǎo)景(jǐng)不长，本周中特估仅热闹(nào)了一两天，随后便(biàn)除螨皂可以天天用吗，除螨皂对痘痘管用吗开(kāi)始持续下(xià)跌，传(chuán)媒、游戏板(bǎn)块更是(shì)大(dà)幅杀跌，高位股(gǔ)接连跳(tiào)水。

　　（本文内容(róng)为客(kè)观(guān)数(shù)据(jù)信息罗列，不构成任何(hé)投资建议）

　　此(cǐ)前连续(xù)24个交易(yì)日成交额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周三时(shí)，市场成(chéng)交(jiāo)量尚且保持在1.2万亿(yì)水平，周四便陡(dǒu)然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连(lián)续两日(rì)萎缩(suō)，分别为(wèi)8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市(shì)陷入缩(suō)量(liàng)震荡阶段。

　　面对(duì)市场的急(jí)剧降(jiàng)温，市场(chǎng)观点认为，主要原因是5月11日晚间发布(bù)的金融(róng)数(shù)据大幅低(dī)于预期。

　　据(jù)国盛(shèng)证券，4月新(xīn)增信贷7188亿元(yuán)，虽然(rán)同(tóng)比(bǐ)多(duō)增734亿元，但是考虑到去年4月基数的异(yì)常，因而与往年相比，今年4月信贷则是(shì)明显跌落，而今年4月信(xìn)贷低于(yú)2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷款(kuǎn)回落再度成(chéng)为信(xìn)贷(dài)回落的主要(yào)原因。而(ér)企业中(zhōng)长期贷(dài)款继续保持(chí)同比(bǐ)多增(zēng)，4月同比多(duō)增4017亿元至6669亿(yì)元。信(xìn)贷下滑(huá)带动(dòng)社融增速回落(luò)，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相(xiāng)比，今年4月(yuè)同(tóng)比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大(dà)证券的点评称，4月下旬(xún)票据利率先下后上，并不意味着(zhe)贷款好(hǎo)转(zhuǎn)了，主(zhǔ)要因为(wèi)今年国股行NIM和营收(shōu)压力很大，一(yī)直在压(yā)降票据等低效资产，对分行(xíng)收票(piào)额度控制(zhì)很严。4月(yuè)前两(liǎng)旬(xún)已经收了很多(duō)票，后面改用(yòng)其他(tā)贷款来冲。5月上旬票据已经快要接近零利(lì)率了，信贷再度出现深度负增长，这是(shì)4月信贷(dài)斜率过于(yú)陡峭化产(chǎn)生的后果，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背(bèi)景之下，市场(chǎng)要(yào)想好起来(lái)，必然要让大家看到宽信用(yòng)的信号出(chū)现，而(ér)这可能还需要一定(dìng)的时间。

　　当(dāng)前市场存(cún)量资金博(bó)弈的背景不改，而两大主线人工智能和中(zhōng)特(tè)估，今年已然累计不小的涨(zhǎng)幅。中特估(gū)这边，本月还有多只央企ETF等待进(jìn)场，而(ér)人工智(zhì)能这边，在未有(yǒu)增量资(zī)金进(jìn)场的情况(kuàng)之下，再想继(jì)续(xù)向上，压力不小。

　　本(běn)周(zhōu)大跌之后，但斌更(gèng)是罕见的(de)在深夜抒发感想。大(dà)谈公募基(jī)金经(jīng)理的(de)难处，在业绩和投资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下市场投机之风大盛，认为当下市场交易机制(zhì)应要有(yǒu)所改变(biàn)。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只是(shì)但(dàn)总一个(gè)人的心(xīn)声。

　　今(jīn)年以来，市场看着(zhe)红红(hóng)火火(huǒ)，但很多投资者都(dōu)是“买在3000点(diǎn)，套在(zài)3400点(diǎn)”。公募基金经理(lǐ)更是有苦(kǔ)难言，市场上大热的人工智能(néng)，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合(hé)他们的机构审美。直白点说，市场根本就(jiù)是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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