金融界5月22日(rì)消息 日本股市走(zǒu)出了泡沫经济崩溃以来的阴霾(mái)，再(zài)创(chuàng)新(xīn)高。

　　22日收盘，日本股市主要股指日(rì)经(jīng)225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月(yuè)以来近33年的新高，同时也是自日本泡(pào)沫经济崩溃以(yǐ)来的(de)最(zuì)高收盘价。今年以来，日经225指数(shù)涨超19%。

　　对此，高盛表示(shì)日本可能正接近十年一(yī)遇的牛市。

　　海外资金(jīn)是不可(kě)或缺力量

　　对于日本(běn)股市爆发，海外资金是不(bù)可或缺的力量。数据显示，海(hǎi)外(wài)投(tóu)资者(zhě)对日本股票需(xū)求稳健。根据日本交易所集团，4月海(hǎi)外投(tóu)资者净买入价值2.15 万亿(yì)日(rì)元(yuán)（约合157亿美元）的日本股票，为(wèi)2017年10月以(yǐ)来最大规(guī)模(mó)的外国(guó)人净购(gòu)买量。

　　不过，日(rì)本企(qǐ)业部门仍然是日本(běn)股票的最大(dà)净买家，年初至今的买入量为1.1万亿日元。

　　股神巴(bā)菲特成为(wèi)日本(běn)股市爆(bào)发导(dǎo)火索

　　尤其(qí)是股神巴菲特(tè)的出手，成为日本股市爆发的导火索。

　　2020年(nián)8月(yuè)，巴菲特(tè)掌管的伯克希尔·哈撒韦公司（下称“伯克希尔”）首次披露，其收购了日本前五大贸易(yì)公司每家略(lüè)高于(yú)5%的股份(fèn)。这五大贸易公司(sī)分别(bié)是(shì)伊藤忠商事、三菱(líng)商事、三井物(wù)产、住友商(shāng)事和(hé)丸红。自首次披露之后，巴菲特已3次购(gòu)买并扩大(dà)了对(duì)日本五大商社(shè)的股份持有量。

　　从近期数(shù)据披露可(kě)以(yǐ)看出，伯克希尔哈撒(sā)韦目前在(zài)日本持有的股(gǔ)票比在美国以外任(rèn)何其(qí)他国家都多。今年早些时(shí)候(hòu)，巴菲特增持了日本五(wǔ)大商社，并暗(àn)示将进一步投资日(rì)本股(gǔ)票。现年92岁的(de)他还(hái)在上个月罕(hǎn)见地访问日本。

　　在5月初巴菲特股东大会上，巴菲(fēi)特就这样说到：

　　投资日(rì)本(běn)商社(shè)的(de)决(jué)定其实非(fēi)常简(jiǎn)单，也非常容易理解，我们(men)可能和这(zhè)五(wǔ)家公司(sī)都有(yǒu)过业务来往。从整体来(lái)看，这(zhè)些公司能够支付不错的分红，在某些情(qíng)况(kuàng)下也会回购股票，我们(men)也(yě)能(néng)很好地理解(jiě)他们(men)所(suǒ)拥有的一大堆业务(wù)，同时(shí)我们还能通过融资解决汇率风险问题。所以我们就开始购买了，甚至(zhì)这siki老师是哪个大学的？(zhè)件事情一开始我都没有告诉阿贝尔。

　　此(cǐ)外，巴菲特日(rì)本之行的部分原因是(shì)为了向这些公(gōng)司(sī)介绍阿贝(bèi)尔（伯克希尔(ěr)非保(bǎo)险业务副董事长格雷格·阿贝(bèi)尔，被视为巴菲特的接班人(rén)），因为接下(xià)来双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看(kàn)，提前三年布局(jú)的(de)巴菲特已经赚(zhuàn)麻了，巴菲特再(zài)次用行动告(gào)诉(sù)大家(jiā)姜还是老的辣。

　　除了巴菲特，还有其(qí)他大佬也在紧锣密鼓的行动中。4月初(chū)造访日本(běn)东京的(de)还有美国对冲基金Point72创(chuàng)始人史(shǐ)蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今年早些时(shí)候决定(dìng)重新在东京(jīng)开(kāi)设办事处，据(jù)《金(jīn)融时(shí)报(bào)》报道(dào)，Citadel正(zhèng)在申请在日本市场(chǎng)的运营牌照(zhào)。

　　巴(bā)菲特看好日(rì)本股市的什么(me)？

　　1、基本面的变化

　　据日经中文网，日本综合(hé)商社的(de)2022财(cái)年(nián)（截至2023年3月）合并财报（国际会计(jì)准(zhǔn)则）于5月9日全(quán)部出炉。日本(běn)5大(dà)商(shāng)社的(de)合计净利(lì)润超(chāo)过约(yuē)4.2万亿日元，增(zēng)至美国著(zhù)名投资家沃伦·巴菲(fēi)特开始大量持股的2020财年（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大商社的合计净利润在短(duǎn)短2年时间里增加到(dào)了4.3倍。股(gǔ)价也上(shàng)涨到了巴(bā)菲(fēi)特(tè)宣布持(chí)有股票(piào)的2020年(nián)8月的(de)1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重仓的美国苹果和美国可(kě)口(kǒu)可乐(lè)股票的(de)上涨率。

　　2、地(dì)缘(yuán)政治格局的变化

　　国泰君安国际宏观(guān)在研报(bào)中指出在过去的三十(shí)年中，日本(běn)经(jīng)历了漫(màn)长而痛苦的通缩，也(yě)被认(rèn)为将会(huì)撤(chè)离世(shì)界舞(wǔ)台的中心。但其并没有完全(quán)失去竞争优势，与此同(tóng)时，在(zài)国(guó)际格(gé)局大变(biàn)化的背景下，日本经济的边际变化(huà)值得研(yán)究siki老师是哪个大学的？并重视(shì)。

　　国泰君安表示(shì)在新的(de)地缘政治格局下(xià)，日本在亚(yà)太格局中(zhōng)扮演了更加重要(yào)的角色，同时日本在芯(xīn)片等产(csiki老师是哪个大学的？hǎn)业发展中野心勃勃，这(zhè)都成为(wèi)了边际上的重要变(biàn)量。仔(zǎi)细观察日本的(de)经济脉络，我们也(yě)会(huì)发现日本的(de)设备投(tóu)资开始进入(rù)加速期，这(zhè)背后有产业自(zì)身发展(zhǎn)的原因，也暗合地缘变(biàn)迁的逻(luó)辑。

　　值得一提的(de)是，日本相对稳定甚至略显僵化的政治格局，在全球动荡的大背景下反而(ér)成为了“避风港”。与此(cǐ)同时，劳动力的下滑趋势固然(rán)不可避免，但良(liáng)好的医疗体(tǐ)系(xì)以及人工智能的发展，也意(yì)味(wèi)着劳动(dòng)力萎缩的风(fēng)险在一(yī)定程度上出(chū)现了下降。

　　3、日本监管层的(de)推动

　　近年来，日(rì)本监管层持续推动企业经营能力的改善(shàn)和价值的修复(fù)，其中敦促企业对投资者提高回报、鼓励(lì)企业公开回购成为改(gǎi)革(gé)重要(yào)抓(zhuā)手。尤其(qí)是在今(jīn)年3月底，东(dōng)京(jīng)证券交易所(suǒ)为了改(gǎi)变(biàn)大量个股(gǔ)股价跌破净值的情况，发布《关于(yú)实(shí)现关注资金成本和(hé)股价(jià)经营要求》要求上(shàng)市公司提(tí)高企业价值和资(zī)本效率(lǜ)从而提升股价后，日本股(gǔ)市(shì)开始掀起一波回购热潮(cháo)。

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