北(běi)京时间5月6日晚，伯克希尔·哈撒(sā)韦召开(kāi)年度股东大会。公司董事长93岁(suì)的沃(wò)伦·巴菲(fēi)特和副董事(shì)长——99岁(suì)的查理·芒格先生，一边吃喜诗糖果，一边回答了来自全球(qiú)投资者(zhě)5个多小时的互动提问。

　　在(zài)这次股东会中，两位奥马(mǎ)哈“先知”再度和投资者分(fēn)享了投资、成功(gōng)以及长寿的秘诀，并就市场关注的(de)AI、新(xīn)能源、美国银(yín)行危机、苹(píng)果以(yǐ)及公(gōng)司“接(jiē)班人”等(děng)热点话题进行了(le)探(tàn)讨。

　　例如，巴菲特在股东会上表(biǎo)示，他和芒格依然高度(dù)看好苹果公司(sī)。“如果让消费者(zhě)选择(zé)，是放(fàng)弃第二台(tái)车，还是放弃iPhone，我想大多(duō)数人会放弃(qì)第二辆车。这是消费者(zhě)行为对(duì)苹果公(gōng)司带来的(de)机会。”

　　同时(shí)，也谈(tán)到了台积电在产(chǎn)业链中的重(zhòng)要位(wèi)置。巴菲特认为，“目前没有一家(jiā)公司可以与台积电相比拟，这(zhè)家公司拥(yōng)有(yǒu)非凡的领导地位。”

　　为了让读者能够在第一时间获取本次股东会最(zuì)新观(guān)点，筛选出40条核心精华内容，以飨读者。

　　重点(diǎn)企业背(bèi)后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较(jiào)并不(bù)合理，

　　Pilot的选址要比后(hòu)者好(hǎo)许多(duō)

　　会(huì)上，巴菲特(tè)说(shuō)，“伯克希尔(ěr)买卡(kǎ)车加油站Pilot比英国石(shí)油买Travel Centers贵的原(yuán)因是，买Pilot是一个(gè)分(fēn)成三个(gè)阶(jiē)段(duàn)的交(jiāo)易，第一(yī)个(gè)阶段(duàn)价(jià)格(gé)很好，第二个阶段由(yóu)于他们(men)去年(nián)优异的业绩对(duì)卖家很有利(lì)。

　　自从我们在 2017 年购(gòu)买(mǎi)了(le)Pilot 的股(gǔ)份以来，这部分股份已进行了“股权(quán)”会计处理。2023年初，伯克(kè)希尔将(jiāng)购买(mǎi)Pilot的额外权益(yì)，这将使我们的所有权提高到80％，并导致我们在财(cái)务报表中充分(fēn)整合Pilot的(de)收益(yì)、资产和(hé)负债。拿Pilot和Travel Centers比较(jiào)并(bìng)不太合理，Pilot的选址要(yào)比(bǐ)后者好(hǎo)许多。”。

　　02.

　　巴菲(fēi)特：希望能够拥有(yǒu)多(duō)个(gè)

　　具备沃尔玛一(yī)样分销能力的分销商

　　巴菲特表(biǎo)示，“沃(wò)尔(ěr)玛的分销(xiāo)做的(de)很好，我(wǒ)们有很多产品供应(yīng)给它，但有些产品很难让(ràng)人们只(zhǐ)去(qù)沃尔(ěr)玛购(gòu)买，我们也会把(bǎ)产品的(de)分销渠(qú)道多元化，我们希望能够拥(yōng)有多个具备沃(wò)尔玛一(yī)样分销能(néng)力的分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果(guǒ)虽然有101年的历史(shǐ)，

　　但其魔(mó)力也不(bù)是无限的(de)

　　再谈自身(shēn)钟爱的喜诗糖果，巴菲特(tè)说，“喜(xǐ)诗糖果(guǒ)当前面临的问题不在(zài)于是否开新店(diàn)。我和查(chá)理为了把这(zhè)个品牌推向全球(qiú)做过很多(duō)尝试(shì)，每(měi)次我们都是在最(zuì)初觉得(dé)走对了方(fāng)向，但后(hòu)来发现还是不(bù)行。喜(xǐ)诗糖果有(yǒu)101年的历史，虽然有(yǒu)自己的魔(mó)力，但(dàn)魔力也(yě)不是无限的。”

　　04.

　　芒格：电影(yǐng)行业经营难题比较(jiào)多

　　关(guān)于(yú)电影和迪士尼，芒格说，电影行业是一(yī)个（经营）非(fēi)常困难的行业，是（竞争）非常严峻(jùn)的行(xíng)业。“举个(gè)例子(zi)，假(jiǎ)如(rú)疫情(qíng)前有70％的业务，随(suí)着疫(yì)情(qíng)的来临，客流量减少了，但电影院不能减少(shǎo)影片供应(yīng)，也(yě)不能减(jiǎn)少(shǎo)其他消(xiāo)耗品供(gōng)应(yīng)。”

　　05.

　　巴菲(fēi)特：在收(shōu)购动视(shì)暴雪的事情(qíng)上

　　微(wēi)软已(yǐ)经做得(dé)非常出色(sè)了

　　有投资人提问，伯(bó)克希(xī)尔出售动视暴雪股(gǔ)份(fèn)是否影响到了微(wēi)软对(duì)其(qí)的收购？对此，巴菲特回复：“伯克希尔所(suǒ)有(yǒu)监(jiān)管要求下应披露(lù)的事(shì)项都已在13-F或10Q文件里写明了。至(zhì)于(yú)微软，我(wǒ)认为他们已经(jīng)做得(dé)非常(cháng)出色了，为了达(dá)成(chéng)这笔收购(gòu)，微软(ruǎn)与英(yīng)国有关(guān)部门积极地进行了合作，但这并不代(dài)表他们最终一定会成功，这也不(bù)是愿(yuàn)意多花钱(qián)就(jiù)能解决(jué)的(de)问题。我还不清楚最终结果(guǒ)会如何，但即使这笔收购最终没有成功，也不代表微软或动视暴雪有任何的缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特高度肯定苹(píng)果公司，

　　其在伯克(kè)希尔(ěr)持仓占比已(yǐ)超过了能源(yuán)业(yè)务

　　在(zài)股东(dōng)大会上，巴菲特高度(dù)肯定了苹果公司。他说，“苹果公司在我们仓位中的占比(bǐ)超过了能源业务(wù)。虽然(rán)我们(men)持有(yǒu)苹果的股(gǔ)份(fèn)占比不(bù)高(gāo)，但每年的权重都在增加。我不懂手机，但我能看明(míng)白(bái)消费者的习惯。如果让消费者选是放(fàng)弃(qì)买(mǎi)手机还是放弃买汽车，我(wǒ)想很多人会选(xuǎn)放弃汽车。”

　　“我们不知道(dào)未(wèi)来(lái)趋势(shì)会(huì)如何发展，但我们(men)知道什么是正确的价格，我们可(kě)以(yǐ)在(zài)消费者行为方面做一定的(de)预(yù)测(cè)，以及(jí)它(tā)对企业(yè)的威胁(xié)。”

　　07.

　　巴菲特：在买第(dì)二辆车和(hé)买(mǎi)iPhone之间选择(zé)，多(duō)数人可能会(huì)选择放弃买车

　　有投(tóu)资者(zhě)对于苹果(guǒ)占伯克希尔组合(hé)的35novo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗％表示担(dān)忧，认(rèn)为这已经接近(jìn)了危险范围。

　　对此，巴菲特(tè)肯定地表(biǎo)示，“你的美(měi)元是好(hǎo)的(de)。”以此(cǐ)来表示，这笔(bǐ)投资是(shì)没(méi)问题(tí)的，甚至是非常(cháng)有机会的。“铁路、能源和喜诗糖果等都(dōu)是(shì)生意(yì)，而苹(píng)果的商业模式更好。消(xiāo)费者花钱的时候都有(yǒu)自(zì)己的喜好，有些(xiē)人会花1500美元买一部(bù)手机，同样，也有人花3.5万美元买第二辆车。我(wǒ)认(rèn)为，如果(guǒ)他(tā)们要么放弃第(dì)二(èr)辆车，要(yào)么放弃(qì)他们(men)的iPhone，我想，他(tā)们会放弃第(dì)二(èr)辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片(piàn)行业台积电拥有(yǒu)非凡的领导地位

　　《红周刊》事(shì)前(qián)发(fā)送了(le)提问，想了解伯克希尔在一个季度内快速买(mǎi)入卖(mài)出台积电的(de)原因。在问答(dá)环节，巴菲特对此(cǐ)进行(xíng)了说明，在(zài)他(tā)看来(lái)台积电是世界范围内(nèi)管(guǎn)理(lǐ)最(zuì)完善且(qiě)最重要(yào)的公司之一，即使是5至20年后也不(bù)会变(biàn)。

　　“我(wǒ)重估过，尽管(guǎn)很多人想要提高美国的芯片产(chǎn)能，但我认(rèn)为，它(tā)只能留(liú)在(zài)（中国）台湾地区。我们通过Allegheny购买的一(yī)家子公司(sī)参与了亚(yà)利桑那州的部分芯片工作，但至少在我看来，目前我们没有一家公司可(kě)以与(yǔ)台积电(diàn)比拟，这家公司拥(yōng)有非凡的(de)领导地(dì)位。何况它们还拥(yōng)有一位91岁的创始人，这家公司非常棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲特：马斯克高估(gū)了自(zì)己，

　　可他是天才

　　有观(guān)众问巴菲(fēi)特，你是否(fǒu)认为埃隆·马斯克高估了自己？巴菲特的回(huí)答是，“是的，我认为埃隆·马斯克高估了自己，但他很有才华。所(suǒnovo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗)以，他高估了一个(gè)不需要高(gāo)估就能成为天才的人。他真(zhēn)的很聪明，我想(xiǎng)他的智商(shāng)可能(néng)会超过170。”

　　“他(tā)梦想完成(chéng)一些（伟(wěi)大的(de)）目标(biāo)，他喜欢接受不可能的目标。我们的不同之处在于，我想要(yào)的不多，我在(zài)寻找(zhǎo)简单(dān)、确定性高的工作，我不(bù)想要那么多的失败。但埃隆·马斯克需要(yào)狂热，致力于解决不可能的问(wèn)题。我(wǒ)喜(xǐ)欢我现在(zài)的生活方(fāng)式，我不喜欢和他在一(yī)起，他也(yě)不喜欢和我(wǒ)在一起。”

　　10.

　　芒格：电动(dòng)汽车即将大获(huò)成功，

　　但我(wǒ)并不喜欢

　　关于新能(néng)源(yuán)和汽车厂(chǎng)商，巴菲特表示，“很长一段时(shí)间内，我和查理(lǐ)都觉得，汽车行业太(tài)艰(jiān)难了。例(lì)如福特汽(qì)车(chē)公司，曾经亨(hēng)利·福特看起来拥有整个世界，但20年后，他们正在赔钱。前几天，我(wǒ)读了通用(yòng)汽车公司1932年的年度(dù)报告(gào)，其中显示(shì)，他们(men)有19000个经销(xiāo)商，而当时(shí)人口(kǒu)大约是1.2亿左右。现在美国有3.3亿人，所有汽车品牌只(zhǐ)有(yǒu)18000左右(yòu)个经销商。此外，美(měi)国的(de)汽车公司还(hái)会面临来自世界各地(dì)的竞(jìng)争。”

　　芒格补充道(dào)，“但(dàn)事实(shí)也并非如此，法(fǎ)拉利就(jiù)处(chù)于(yú)一个特殊的位置。虽然我们觉得，汽车不是一个吸引人的行业，但电动汽车即将大获(huò)成功。现在它带来了巨大的成本和(hé)巨(jù)大的风险(xiǎn)，但我不喜欢(huān)巨大(dà)的资金成本和巨大的风险(xiǎn)。”

　　关于新技术 新(xīn)能源

　　11.

　　芒格对人工(gōng)智(zhì)能持怀疑态度

　　在回答新(xīn)加(jiā)坡投资者关于人(rén)工(gōng)智能的问(wèn)题时，芒格表示，如果你到中国的比(bǐ)亚迪(dí)工厂去看一看，会发(fā)现自动化操作程度非常(cháng)高，但(dàn)我还是觉得用(yòng)人可能更好，因为人工智(zhì)能并不能取代很多领域的人才。

　　巴菲特(tè)也表示，人工智能虽然可以做一些令(lìng)人惊奇的(de)事情，比(bǐ)尔盖茨也曾带(dài)我去(qù)看微软的产品(pǐn)，但这类产品(pǐn)仍不完善(shàn)，譬如目前还(hái)不能讲笑话。发(fā)明AI的初(chū)衷(zhōng)是好(hǎo)的，但很(hěn)多(duō)事情是不能掌控的(de)。人工智能可以改变(biàn)全(quán)世界，但它并不(bù)能改变人类的思(sī)维和行为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额收益(yì)的机会在降低，

　　但总会有(yǒu)新技术创造新机会

　　巴菲特说，“现在赚取超额收益的机会在(zài)相对降(jiàng)低，但(dàn)这并不代表没有投资机会。从(cóng)1940年到现在，无(wú)论汽车、工业(yè)、飞机以(yǐ)及能源(yuán)等领域都有新的改(gǎi)变，新的事物永远在不断出现，而且会取代一些原有(yǒu)的(de)技术，因此，在这(zhè)其中(zhōng)会(huì)存在很多机会”。

　　13.

　　巴(bā)菲特：伯克希尔在新能(néng)源方面

　　做了很多投入，但还远远不够

　　针对新能(néng)源前景，巴菲特说，“之前(qián)买下伯(bó)克希尔(ěr)能源(yuán)这家公司，就(jiù)是希望能够帮助解决(jué)一些环境方面(miàn)的问题。从(cóng)传统能源向新(xīn)能源的转变，我(wǒ)们在这个方面做了非常多(duō)的(de)投入。不过，现在(zài)做的还远远(yuǎn)不够。”更多精彩观(guān)点(diǎn)请关注证券市场(chǎng)红周刊(kān)公众号。

　　14.

　　“股神”接班人：希望2030年的碳(tàn)足迹

　　与2005年相(xiāng)比降低50％

　　伯克(kè)希尔哈撒韦非保险业务副董(dǒng)事长格雷格·阿贝(bèi)尔表示，“我(wǒ)们(men)现在正在经历能源行业的变革(gé)，全球都是如此，我们(men)有3家美国的公共事业(yè)公司(sī)，我们希望能够在(zài)全国的每一个州制定不同的(de)计划，然后将(jiāng)这些计划进行整(zhěng)合。我们也将我(wǒ)们的目标进行了同(tóng)步规划，我们希望2030年的碳足迹与2005年(nián)相比(bǐ)能够降(jiàng)低50％。这是我们(men)在公共事业(yè)方面希望能够(gòu)取得的成绩，但这个(gè)过程是(shì)不(bù)容(róng)易(yì)的(de)”。

　　关于美国银行(xíng)危机

　　15.

　　硅谷银行(xíng)事件引发的蝴蝶效(xiào)应

　　会(huì)扰(rǎo)乱世界金融体系

　　在(zài)针对投资者提出的硅谷银(yín)行(xíng)破产事(shì)件会带来怎样的经(jīng)济后果时，巴菲特表(biǎo)示，这(zhè)是灾(zāi)难性的(de)，即使联邦存款保险公司的限额(é)是25万美元(yuán)，这是法令的规定，但这(zhè)不(bù)是美(měi)国的行(xíng)为方(fāng)式，就像他们不会让(ràng)债(zhài)务(wù)上限导致(zhì)世界陷入混乱一(yī)样。他判断FDIC不(bù)会(huì)有人愿意公(gōng)开向美国公(gōng)众解(jiě)释为什么只有25万美元有“存款(kuǎn)”保(bǎo)险，这次事件引发的后续(xù)问(wèn)题(tí)会扰乱世界金融体系。

　　16.

　　巴(bā)菲特(tè)：对银行存款(kuǎn)挤兑(duì)感到担(dān)忧(yōu)，

　　这是不应该发生的

　　巴菲特说(shuō)，“银行业一直以(yǐ)来的情况都(dōu)非(fēi)常相似(shì)，恐惧总是会传(chuán)染的，我父亲在(zài)1931年因为银行挤兑而(ér)失去了工(gōng)作。不过(guò)，这些(xiē)年(nián)来，银(yín)行系统发生了很大变化。二(èr)战后的那一年，有多(duō)达(dá)2000家银行倒(dào)闭(bì)，也是在那时，我们做了一件(jiàn)非(fēi)常明智的事情，就是成(chéng)立(lì)联邦(bāng)存款保险公(gōng)司。现在已经是2023年了(le)，人们仍（对银行挤兑）感到(dào)担忧，这是不应该(gāi)发生(shēng)的”。

　　17.

　　美联储(chǔ)多(duō)次(cì)修改规则

　　导致(zhì)银行系统(tǒng)风险增加

　　巴菲特说，“美联储被(bèi)赋予了制定保证金要求的责(zé)任(rèn)。他们(men)改变(biàn)了很多次保证金要求，因为我们都知道(dào)，借了很多钱(qián)的(de)人(rén)会给银行系统带来危险”

　　18.

　　巴菲特：美联(lián)储解(jiě)决不了(le)财政(zhèng)问题

　　由(yóu)于美联储(chǔ)投(tóu)放的天量流动性，引发了严重的(de)通货(huò)膨胀，市场普(pǔ)遍(biàn)在(zài)批评美(měi)联(lián)储失职。不过，巴菲特却认为(wèi)，问题不在美(měi)联储(chǔ)，“他(tā)们无法解(jiě)决财(cái)政问题，他(tā)们正在履行(xíng)其职能。现金也不是垃圾。”

　　不过芒格对此也(yě)不很乐观，他表示(shì)，我们在第二次世界大战中付出了代价。我们每个人，包括学校的孩子(zi)和其他(tā)人，也包括(kuò)我自己。我们购买(mǎi)了(le)最(zuì)初(chū)所(suǒ)谓的战争(zhēng)债券、国(guó)防债券和储蓄债(zhài)券等(děng)等。如果(guǒ)不停印钞票(piào)，我无法(fǎ)预计宏(hóng)观环境会变(biàn)得(dé)多(duō)糟糕(gāo)。

　　19.

　　巴菲特谈美国(guó)银行危机：

　　银(yín)行可以有新发明，但要(yào)恪守旧的价值(zhí)观

　　巴菲特说，“银(yín)行业(yè)可以有各种各样的新发明，但它需(xū)要(yào)有旧的价值观。我(wǒ)们不知道会(huì)发生(shēng)什么，因为(wèi)在目(mù)前的(de)情况下(xià)，可能会发生很多(duō)事情。你(nǐ)必须有惩罚，打击那些(xiē)制造问题的(de)人。如(rú)果他们承担了(le)不该承担的(de)风险，如果你要改(gǎi)变人们(men)未(wèi)来的行为(wèi)方式(shì)，风险就必须落在他们(men)身上(shàng)”。

　　20.

　　巴菲(fēi)特：50多(duō)年前，

　　我们(men)准备买下许多(duō)银行

　　巴菲特说，“如果你遵循(xún)健全的银(yín)行投(tóu)资(zī)方法，不做(zuò)别人(rén)做(zuò)的一些风险性事情，银行可能是一个非常不(bù)错的(de)投资。最初在1969年，查理和(hé)我以(yǐ)1900万美元投(tóu)资了一家银行。如果1970年的(de)《银行控股公司修正法案(àn)》没有通过，我们最终可(kě)能会拥有许多银(yín)行(xíng)，而不是许多(duō)保险公(gōng)司”。

　　21.

　　巴(bā)菲特：当人们对货(huò)币(bì)失去信心，

　　这不会是一个好现象

　　针对去美元化与“放水”，巴菲(fēi)特说，“美元是储(chǔ)备货币(bì)，我(wǒ)看不到任(rèn)何其他货(huò)币能够取代它。我觉得没(méi)人(rén)能理解现在的情(qíng)况，只有鲍(bào)威尔(ěr)（美联储主席(xí)）可能比(bǐ)我们(men)更清楚，但是他也不能完全控制我们的(de)财政政策。当疫情发生(shēng)的时候，并没有人(rén)知道(dào)需(xū)要印多少数额的货币才能解决问题，而直到它失控。人们会对货币失去信心，他们(men)的行为方(fāng)式可(kě)能会完全不(bù)同。我们无法预(yù)测(cè)，但(dàn)我们知(zhī)道(dào)这(zhè)不是一个好现(xiàn)象”。

　　关于大周期行业

　　22.

　　盖可保险仍是一家(jiā)保险公司

　　巴菲(fēi)特表示(shì)，过去(qù)10年(nián)，虽(suī)然有很多(duō)上市公司涉(shè)及保(bǎo)险业(yè)务，但没有(yǒu)一家是自己愿意去投的。虽然(rán)有人诟病盖可(kě)保险已(yǐ)经(jīng)是一家技术(shù)公(gōng)司，但在我(wǒ)们看来，其(qí)依然是一家保险公(gōng)司。他同时解释(shì)，盖可在(zài)技(jì)术方面(miàn)需要做的工作要比想象的多很多。

　　作(zuò)为政府雇员保险公司，盖可第一季度(dù)业绩表现得非常(cháng)好，这背(bèi)后(hòu)有(yǒu)两个原(yuán)因(yīn)，首先是减少了前一(yī)年的保险准备(bèi)金，其次一季度还是(shì)汽(qì)车(chē)保险的旺季(jì)，此外在(zài)远(yuǎn)程信(xìn)息处理方(fāng)面，盖可(kě)也取得了长足的进步。

　　23.

　　伯克希尔在商业(yè)地产领(lnovo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗ǐng)域

　　从(cóng)来就不(bù)特别(bié)活(huó)跃(yuè)

　　在回答有投资者提出的商业地(dì)产损失(shī)情况有多严重，和伯(bó)克(kè)希尔是否会(huì)在商业地(dì)产领域更活跃(yuè)时？巴菲特(tè)表示，伯克(kè)希尔在商业地产领(lǐng)域从来不是特别活跃(yuè)，因此也不会受(shòu)到不良贷款等一系列(liè)负面因素影响。

　　但(dàn)美国和世界很多(duō)地方市中(zhōng)心(xīn)的空洞化却是非常严重的，它会影响很多人。建筑不(bù)会(huì)消失，但(dàn)所有者会变(biàn)化，人们总是喜欢买没(méi)有追索权的(de)房地(dì)产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重点是

　　以(yǐ)安(ān)全的方式恢复长期运(yùn)营

　　在回答有投资者(zhě)提出的(de)伯灵(líng)顿北方圣太菲(fēi)铁路公司面临的机遇(yù)和挑(tiāo)战时？巴菲(fēi)特表示，他密切关注这一团队的运营(yíng)指标，其中不仅有美国的铁(tiě)路，而且(qiě)还有加拿大的铁路。

　　他强调：“2022年因为(wèi)疫情确实经历了一段困(kùn)难(nán)时间，但好(hǎo)在我(wǒ)们(men)走出疫(yì)情和供(gōng)应方(fāng)面的挑战，不过(guò)还面(miàn)临劳工问题(tí)和其他一些问题。我(wǒ)们(men)的团队优先考(kǎo)虑的是恢复铁路(lù)的长期运营，而不(bù)是(shì)短期专注于(yú)在20年内(nèi)达(dá)到某(mǒu)一运营(yíng)指标(biāo)，要长期(qī)为(wèi)客(kè)户(hù)提供(gōng)可持续的(de)优(yōu)质服务。”

　　复盘(pán)投资之路

　　25.

　　伯克(kè)希尔的历(lì)史上

　　没有一(yī)次情绪化投资决定

　　在回答有没有因为情绪作出错误(wù)的投资(zī)决定时，巴菲特表示：“虽然在生活中谁都不想(xiǎng)成为一个没(méi)有感情的人(rén)，但肯定想(xiǎng)在做投(tóu)资(zī)或商业决定时(shí)成(chéng)为(wèi)一个没有感情的(de)人。

　　26.

　　伯克希(xī)尔投资(zī)并创(chuàng)造(zào)了

　　超过5000亿美元的股东权益

　　巴菲特强(qiáng)调：“如果我们拥(yōng)有(yǒu)更多的(de)企业，企(qǐ)业赚(zhuàn)更多的钱，作为股东的份额，作(zuò)为伯克希尔的所(suǒ)有者，每年都在增加，而投资者不需要花任何钱(qián)。我们投资并(bìng)创(chuàng)造了超过(guò)5000亿美元的股东(dōng)权(quán)益和超过300亿美元的运(yùn)营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们收购的机(jī)会(huì)是非常有限的

　　关于是(shì)否对持有的超过(guò)1000亿美元的现金充满信心？巴(bā)菲特回答(dá)道，为什么要派发现(xiàn)金？我们感兴趣的、真正想做(zuò)的是收购(gòu)伟大的企业。我们可以(yǐ)做到以(yǐ)500亿(yì)或(huò)750亿美元的价格，收购一(yī)家(jiā)价值1000亿美元的公司。

　　“适当的情况(kuàng)下，没有人能像我们一样达成(chéng)交易(yì)。2008年我收购了(le)一大堆公司，这种事情会再次发(fā)生(shēng)。但问题是，我(wǒ)们收(shōu)购(gòu)的(de)机(jī)会是(shì)非(fēi)常有(yǒu)限(xiàn)的，所以(yǐ)当一家好公司面临被卖掉的时(shí)候，我(wǒ)们(men)需要足够的(de)资金。但我们的股东可能(néng)会把股票卖得太便宜，而且无法做什么让(ràng)股(gǔ)价稳(wěn)步上涨。我们有足够的(de)钱，我们正(zhèng)在(zài)用我们(men)所拥有(yǒu)的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲(fēi)特：投(tóu)资的秘诀是洞悉消费者(zhě)的行为

　　关于公司如何(hé)在短期利润和长期防御能力之间做出选择(zé)？巴菲特对(duì)此(cǐ)表(biǎo)示：“我们不关心季(jì)度(dù)预算是否达标，我们感兴趣的是，永远拥有一个美好的事(shì)业。好的企业不多(duō)，但我们确实找到了一些，例如，当我(wǒ)们在1966年试图涉足百(bǎi)货(huò)商店业务时，我(wǒ)们学到(dào)的是，在奖品上(shàng)做图案绘制，这可以(yǐ)算是(shì)一件(jiàn)愚蠢的事。我们一直在试图(tú)洞(dòng)悉的(de)是消(xiāo)费者的行(xíng)为，我们不(bù)能洞悉企业的技术(shù)趋(qū)势，如果能(néng)做(zuò)到这点，那(nà)也能(néng)获(huò)利！但(dàn)这并不重要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴菲特重申，格雷格·阿贝尔(ěr)将接(jiē)班！

　　关于投资人(rén)关注的接班人话题，巴菲特说，“格(gé)雷格•阿贝(bèi)尔一(yī)定会继承我的工作(zuò)，当(dāng)然现在我还(hái)在位，格雷格的主要(yào)价值是(shì)可以把(bǎ)一些事情做(zuò)得更好，或(huò)者去管理更多(duō)的事情(qíng)。阿(ā)吉特•贾恩也(yě)会(huì)给他一些好的(de)建议，但格(gé)雷格(gé)是做出(chū)最(zuì)终决(jué)定(dìng)的那个人。未(wèi)来(lái)我(wǒ)们还需要更多的优秀人(rén)才，去涉及更多的(de)业务。如果这些人(rén)不足够聪明(míng)，我们(men)是绝不(bù)会让他们接替我们做任(rèn)何决定的”。

　　30.

　　伯克希尔的优秀在于从(cóng)不会(huì)频繁更换(huàn)经理人

　　查(chá)理•芒格(gé)表示，“伯(bó)克希尔有很多很优秀的经(jīng)理人，相(xiāng)对其他(tā)大型公(gōng)司(sī)，伯克希尔之所(suǒ)以能够做(zuò)的更好原因(yīn)之一(yī)，是从不会频(pín)繁更换经理(lǐ)人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特的认可：

　　阿吉(jí)特•贾恩的(de)地位无可(kě)取代

　　沃伦•巴(bā)菲特(tè)说，“阿吉特•贾恩(ēn)是全(quán)球选出(chū)的十大最佳保险经理人之一，他的地位无可取代。阿吉特从不会去尝试(shì)改变一个体系，而(ér)总是会去改善一个体系(xì)。我很享受与(yǔ)他交流，以前我们(men)每(měi)天都(dōu)会聊天，现在没有那么(me)频繁了，但他(tā)绝对是(shì)世界上(shàng)独一无二的人”。

　　32.

　　巴(bā)菲(fēi)特透露到访日(rì)本五大商社

　　是为“接班人”铺路

　　巴菲(fēi)特谈(tán)到了为何到访日本，并(bìng)参观五大商社。“我(wǒ)去那(nà)里的部分原因，是为了(le)把格雷格介绍给(gěi)那些生(shēng)意伙伴(bàn)。至于那些企业，让(ràng)人感到非常惊喜”，巴菲特说。

　　格(gé)雷格补充(chōng)道，“我们确实(shí)希(xī)望(wàng)和（那些(xiē)企业）有长期(qī)合作的机会(huì)。它们是一(yī)些令人难以置信(xìn)的投资机会，一(yī)直是(shì)非常好的投资机(jī)会。我很喜欢这些公司的文化和历史(shǐ)。我们对五大商社(shè)的两天走(zǒu)访是非常棒(bàng)的。”

　　伯克希尔未(wèi)来展望

　　33.

　　巴菲特展(zhǎn)望百年(nián)后的伯克希(xī)尔：

　　被股东眷顾，为社会带来幸福感(gǎn)

　　在问(wèn)答环节(jié)，巴(bā)菲特提(tí)出(chū)了一百年后伯克(kè)希尔的发展愿(yuàn)景(jǐng)，他说，希望这家公司(sī)仍能被股东们眷(juàn)顾，并(bìng)且为社会带来(lái)幸(xìng)福感，拥有无限的(de)资本(běn)和大量的人才。“就(jiù)像(xiàng)格雷厄(è)姆1949年写下(xià)的书时至今日依(yī)然畅(chàng)销且屹立不倒(dào)一样，成为其他(tā)人的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯(bó)克(kè)希尔的(de)资本

　　仍会比大部分公司都要多(duō)

　　巴菲特表示，“伯克(kè)希尔被认为是一个国家的资产而非负债，以往记录已经说明(míng)了这一点。未来12~15年，伯克希尔的资本还是会(huì)比(bǐ)大部分公司都要多，也仍(réng)然可(kě)以(yǐ)在国家的(de)经济中投(tóu)入非常多的钱(qián)，带来更多的就业。”

　　35.

　　巴菲(fēi)特(tè)：伯克希(xī)尔的(de)股票回购不会停

　　巴菲特说(shuō)，“相(xiāng)信(xìn)在格雷格继任(rèn)后，他仍会做出(chū)与现在(zài)相同的股票回购决定(dìng)。”

　　伯克希尔(ěr)哈撒(sā)韦非保险业(yè)务(wù)副董事长格雷格·阿贝(bèi)尔补(bǔ)充(chōng)道：“沃伦和查理定下了非常优秀的回购计(jì)划框架(jià)，我会继续沿用，因(yīn)为股票(piào)回购将(jiāng)同时对(duì)股东和(hé)公(gōng)司自(zì)身的运营产生益处，如果资本(běn)足够且股票很有吸引力，那么为什么不通过回购(gòu)来(lái)提升(shēng)单股内在价(jià)值呢？因此(cǐ)当(dāng)时机(jī)来临(lín)，我们会成为活跃的股票(piào)回购方(fāng)。”

　　谆(zhūn)谆人生教诲

　　36.

　　巴(bā)菲特(tè)：给自(zì)己写(xiě)讣(fù)告，

　　并逆向行动(dòng)，人生(shēng)的路(lù)就清晰了(le)

　　在回答(dá)关于遗产规划(huà)的问题时(shí)，巴菲(fēi)特说，在伯克希尔，只(zhǐ)要把某几(jǐ)只股(gǔ)票拿(ná)好就行，但这并不适合所有人。如(rú)果你(nǐ)想要你的孩子拥有某种(zhǒng)价值观，重要(yào)的是：你(nǐ)要践行这样的价值(zhí)观，并和他们(men)谈论(lùn)这个价值观，从他们出生起，他们就在学(xué)习你(nǐ)。“你(nǐ)的意(yì)志与此有关。”

　　巴菲特说：“如果(guǒ)你想弄清(qīng)楚(chǔ)如何度过这一生(shēng)，你可以写一下讣告，并进行(xíng)逆(nì)向(xiàng)行动”。

　　37.

　　93岁(suì)“股神”巴菲特：

　　我(wǒ)年事已高(gāo)但没有写(xiě)过遗(yí)嘱

　　巴菲(fēi)特说，“之前观察过很多富裕家(jiā)庭，它们在(zài)财产(chǎn)规划分配(pèi)上都存在各自的问题。我年事已高，可(kě)我并(bìng)没有签过遗嘱，因(yīn)为签订遗嘱需要孩子的(de)理(lǐ)解以及(jí)他们的建议(yì)。这件事情对于孩(hái)子而言(yán)，在20岁和60岁的不同时期来做，效果是不一样的”。

　　在(zài)他(tā)看来，过早向(xiàng)孩(hái)子宣(xuān)告遗嘱会绑架他们的成(chéng)长。“有一些人(rén)完(wán)全不向他(tā)们的孩子透露任(rèn)何遗嘱有(yǒu)关的事(shì)情(qíng)，而(ér)有些(xiē)人则用遗嘱去绑架孩子的成长。当过早(zǎo)地向孩子宣读遗嘱(zhǔ)，比(bǐ)如(rú)在(zài)他(tā)们的成长阶(jiē)段，让他(tā)们知道(dào)遗嘱上的内(nèi)容(róng)——这在以后会很(hěn)难更(gèng)改，我认为(wèi)这(zhè)是家长犯下的一个巨大(dà)错(cuò)误”。

　　38.

　　查理·芒格分享成功(gōng)的(de)秘诀(jué)：

　　活到老学到老，并(bìng)学会(huì)感恩

　　会上(shàng)，查理·芒格说(shuō)，“成功(gōng)很(hěn)简单(dān)，比如花(huā)钱要量入为出(chū)，花的钱要比赚的钱少(shǎo)；避免身边有能量的人和活动；要活到老学到(dào)老，要学会感恩。如果你能(néng)做到这一切，那(nà)你一定会成功。如果做不到，成功就需要更多(duō)的运气，当然，你(nǐ)一定不要(yào)把(bǎ)自(zì)己的(de)命运(yùn)都押宝在运气赌(dǔ)注(zhù)上”。

　　39.

　　巴菲特(tè)“凡(fán)尔赛”？和(hé)自己(jǐ)喜欢的人一起工作(zuò)，业务(wù)中没有(yǒu)困(kùn)难

　　巴菲(fēi)特说(shuō)，“我(wǒ)们的业务中没(méi)有困难，我们都非(fēi)常(cháng)热爱(ài)自己(jǐ)的事(shì)业。每天早上起床时，我都感(gǎn)觉非常棒。和一(yī)群我喜欢(huān)的人一起工作，彼此欣(xīn)赏对方，而(ér)且我上班通勤也只需要(yào)约5分钟的(de)路程，这是非常理想的工作(zuò)环境，没有什么能比(bǐ)这更美妙的(de)事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常(cháng)关注《聪明的投(tóu)资者》

　　在亚(yà)马(mǎ)逊的排(pái)名(míng)

　　股(gǔ)东(dōng)大会上，巴菲特再度(dù)提(tí)起本·格雷厄(è)姆在投(tóu)资(zī)上对他产生的积极(jí)影响，他说：“1949年，格雷厄姆在他的书中写(xiě)下一些非常有说(shuō)服力的话，告诉我我在过去8、9年间所从事和热爱的工作都是错误的。我(wǒ)看了这本书（注：即《聪明的(de)投资者》）一遍又一遍(biàn)。无论(lùn)他(tā)的想法是(shì)否正(zhèng)确，我(wǒ)都(dōu)非常喜欢，甚(shèn)至还不时去亚马逊看看这(zhè)本(běn)书的排名，它一直在(zài)畅销榜上(shàng)排在差不多第300名或第350名的位(wèi)置。试想下，到哪里再(zài)找一本书在其领域里(lǐ)具(jù)有这样持续的地位？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 novo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗