30年(nián)“不败”的可转债信仰(yǎng)，突(tū)然之间(jiān)出现“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元面值的(de)可转债，*ST搜特的可(kě)转债搜特转(zhuǎn)债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年可转债历史上从(cóng)未(wèi)有过如此低价(jià)可转债(zhài)，与此同时，各(gè)类(lèi)低价转债接(jiē)连雪崩(bēng)。分析认为，资金开始担心退市和违约风(fēng)险(xiǎn)，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市场今天也继续不乐观，自周(zhōu)二盘中冲高到3400点跳(tiào)水之后，市场持续回落，上(shàng)证指数今天又(yòu)跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守(shǒu)3300点。主要指数和多数板(bǎn)块下跌，深(shēn)证成指跌1.23％，创业板指数和(hé)科创50指(zhǐ)数也跌超1％。个(gè)股3790只(zhǐ)下跌(diē)，1209只上涨，成交(jiāo)额8481亿元(yuán)，与前一日(rì)有(yǒu)所缩量。

　　行业板(bǎn)块方面，此(cǐ)前最(zuì)牛的传媒娱乐领(lǐng)跌(diē)，大跌超4％，互联网、建(jiàn)筑(zhù)、有(yǒu)色等也跌超(chāo)3％；纺(fǎng)织服装、电力、旅游等行(xíng)业逆势飘(piāo)红(hóng)上涨。

　　不过北上资金却是逆势抄底，全天净买入(rù)13亿元。

　　两只转债面临(lín)退市

　　带崩整个(gè)低价转债市场

　　30年没有过的(de)可转债退(tuì)市历史(shǐ)，在今年5月一下被(bèi)打破，先是*ST蓝盾宣告(gào)公司和蓝盾转债被告知(zhī)要退市，打破了30年(nián)来的可转债没有出现正股和(hé)转债退市的历史(shǐ)。接(jiē)着(zhe)没几(jǐ)天，*ST搜特(tè)锁定面值(zhí)退(tuì)市(shì)，搜(sōu)特转债(zhài)风味发酵乳是不是酸奶持续(xù)暴跌，第(dì)2只打破历史来得(dé)太快。蓝盾转(zhuǎn)债已停牌(pái)，而搜特转债还在交易。

　　退市危(wēi)机之下，搜特转债今(jīn)日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债(zhài)已经(jīng)暴(bào)跌19.75％。持续上(shàng)演断崖式暴跌，面(miàn)值100元的转债如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债的正股*ST搜特还(hái)在一字(zì)跌(diē)停，最新(xīn)收盘价0.56元(yuán)，触发(fā)面(miàn)值退市(shì)已没(méi)什(shén)么悬(xuán)念。

　　接连的(de)退市情(qíng)形，以及可能面临(lín)的违约。彻(chè)底带(dài)崩了整个低价转债，过去的(de)双低策(cè)略似(shì)乎也(yě)不再奏效。思(sī)创转(zhuǎn)债暴(bào)跌11％，而正股(gǔ)思创医惠只跌了2％，塞力转债暴(bào)跌8.19％，而正股塞力医(yī)疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转(zhuǎn)债等跌(diē)超6％。

　　如今又涌现(xiàn)大批价(jià)格(gé)跌破100元的低价转债，而一年前市场(chǎng)还在关(guān)注(zhù)“消灭(miè)”100元以(yǐ)下可转债，一度没(méi)有转(zhuǎn)债价格(gé)低于(yú)100元。如今是(shì)多只接连(lián)闪崩断崖(yá)下跌。

　　沪指又跌破3300点(diǎn)

　　市场近期波动剧烈

　　上证指(zhǐ)数(shù)周(zhōu)二在券商(shāng)、银行(xíng)等金融股(gǔ)带动之下，一度冲上3400点，而后快(kuài)速跳水。然后持续(xù)下行(xíng)，今日又跌超(chāo)1％，失守3300点，报(bào)3372点。早盘一度翻红后，市场持续(xù)走(zǒu)低。

　　有分析表示(shì)，近(jìn)期市场波(bō)动加(jiā)剧，资(zī)金分歧(qí)较(jiào)大。

　　华(huá)泰证券(quàn)近日策略点评表示，4月新增(zēng)社融、新增信贷、M2同比均低于(yú)Wind一致预期，一季度(dù)冲量明显(xiǎn)+票据利率(lǜ)下(xià)行，数据走弱在(zài)方向上(shàng)不(bù)超预期，但(dàn)幅度较(jiào)预期更大。

　　三点(diǎn)指引：1）新增中(zhōng)长贷MA6同比(bǐ)走高，冷热(rè)不匀再(zài)现，居民中长贷(dài)在(zài)1Q脉冲式(shì)修(xiū)复过后明显走弱，单(dān)月新增(zēng)创(chuàng)历史新低，与地产(chǎn)销售回踩匹(pǐ)配(pèi)；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微升(shēng)，基数效应外，主因C端新(xīn)增存款转负；3）私人部门中(zhōng)长(zhǎng)贷仍在修(xiū)复→全A非(fēi)金融(róng)企业(yè)盈利全(quán)年或拾级而上，但(dàn)从M1-M2剪刀差(chà)及(jí)财报(bào)数(shù)据反映的(de)制造业库存(cún)及产能(néng)周期位置看，弹(dàn)性或有限。金融数据(jù)再次印证复苏成色(sè)需巩固，或(huò)提升政策加码(mǎ)“恢(huī)复和扩大需求”的可(kě)能。

　　前海开源基金近日(rì)也表(biǎo)示，后续来看市场(chǎng)回落空间有限：

　　第一、4月出口仍超预期(qī)，外需(xū)仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市场预期，除基(jī)数效应外，欧美(měi)的韧性与东盟相(xiāng)对强劲的需求均支(zhī)撑(chēng)了(le)外需，内需同样在修(xiū)复下市场分子端(duān)边际向好。

　　第(dì)二(èr)、国内(nèi)外流动性仍然偏好(hǎo)。国内(nèi)看(kàn)，4月(yuè)政治(zhì)局会议仍然强调(diào)稳增长，应对弱复苏下(xià)流动(dòng)性大(dà)概率仍(réng)然维(wéi)持宽松(sōng)，同(tóng)样仍可能有增量政策出台(tái)，对市场(chǎng)均是(shì)呵(hē)护而非压力；海外看，5月FOMC会(huì)议后市(shì)场基本已(yǐ)定(dìng)价美联储本轮加(jiā)息已至顶点，仍然(rán)存在区(qū)域(yù)银行(xíng)风险隐患同时通胀仍在下行(xíng)下，后续海外(wài)流动性风味发酵乳是不是酸奶难更紧，外资对国(guó)内市场的流(liú)出压(yā)力不(bù)大(dà)。

　　总体来看，权(quán)重板块内部的分(fēn)化，热门板块交易(yì)性的波动是指数调(diào)整主因(yīn)，但在内需修复、外(wài)需(xū)韧性，且国(guó)内政策呵护延(yán)续、外资流出压力不大下市场无大风险，震(zhèn)荡修复延续(xù)。

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