在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势(shì)，激起了(le)基民的热烈讨(tǎo)论，“这个日经正经不？”“还(hái)要有个跌停板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓(xià)人”……到(dào)底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大(dà)公募巨头纷纷公告，对(duì)公(gōng)司旗下高溢(yì)价(jià)日(rì)经225ETF提示风(fēng)险，目前折溢(yì)价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创业板指继续受(shòu)到资(zī)金的青(qīng)睐，今年以来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门(mén)板块传(chuán)媒、基建ETF受到(dào)资金(jīn)“落袋(dài)为安”，但部(bù)分机构看好传媒、顺周期板块的长(zhǎng)期配置价(jià)值。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日(rì)经(jīng)ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公(gōng)募巨头纷纷(fēn)公告，两家(jiā)公募旗下的(de)“野村(cūn)日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日(rì)经225ETF（QDII）” 二(èr)级(jí)市场交易价格(gé)波动较大。截(jié)至5年22日，两(liǎng)只产(chǎn)品(pǐn)的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示(shì)投(tóu)资者关(guān)注二级(jí)市场交易价格(gé)溢(yì)价风险，如果(guǒ)盲目(mù)投资(zī)，可(kě)能遭受重大(dà)损失。

　　从两只产品的表现看(kàn)，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以(yǐ)来涨(zhǎng)幅(fú)都超过了16％。截(jié)至5月23日(rì)下午1点(diǎn)开盘(pán)，两(liǎng)只产品溢价率都回落到(dào)4％以内，投资(zī)者(zhě)的追捧热情在风险(xiǎn)提示后(hòu)有所(suǒ)降温，正在回归理性。

　　而从(cóng)资金(jīn)流向看，由(yóu)于两只产品规模仅(jǐn)有(yǒu)1个亿左右，流(liú)通盘偏小，昨日(rì)净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场看(kàn)，目前(qián)跟踪日经指数的产(chǎn)品(pǐn)共(gòng)有4只，总规模5.4亿元，今年以来(lái)资金净流入(rù)2.42亿元(yuán)，涨幅最高的(de)产品(pǐn)已(yǐ)经达(dá)到27％，体(tǐ)现(xiàn)了很好的赚钱效应。

　　目前(qián)，四只产品跟踪的指数都是日经225指数收(shōu)益率（经汇(huì)率调整(zhěng)后），从该指数(shù)表现看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市场高居(jū)前(qián)列。

　　一(yī)位股票(piào)ETF基(jī)金经理告(gào)诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大(dà)，涨幅犀利(lì)，叠(dié)加产(chǎn)品流(liú)通(tōng)盘不够大，短期内受(shòu)到资金的净买入，产生(shēng)了(le)供(gōng)不应求的情况(kuàng)，就会(huì)推(tuī)高二级(jí)市场价格，让价格走在指数涨幅的前面，这个情况就会产生基金产品(pǐn)的高(gāo)溢(yì)价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是跟踪日经225指数表现的，如(rú)果短期出现(xiàn)高(gāo)溢价，也就意味着当前(qián)的价格超出了指数的涨幅，未来会(huì)回归到(dào)指数正常走(zǒu)势和(hé)涨跌幅的状态，也就是会(huì)逐(zhú)渐消除溢价。而高溢(yì)价回归的(de)过程，就会(huì)产生二(èr)级(jí)市场价格的下跌，因此，建议投资者不要盲目买入高(gāo)溢价品种，避(bì)免下跌风险。”该(gāi)基金(jīn)经理称。

　　而从(cóng)日(rì)本股(gǔ)市(shì)表现(xiàn)看(kàn)，今年年(nián)初以来日本股市(shì)持续(xù)上涨(zhǎng)，日经(jīng)225指数超越30000点大关(guān)，达到(dào)1990年泡沫经(jīng)济(jì)破裂以来的最高点。

　　中(zhōng)信建投证券认为，近(jìn)期日本股市上涨(zhǎng)受(shòu)多重因(yīn)素驱动：一是随着美联储加(jiā)息预期下降和(hé)日央行紧缩预期(qī)上升，吸引国际资本回(huí)流日本市(shì)场；二(èr)是随着疫(yì)后经济活动复苏和去年日元持续贬值，东(dōng)京交易(yì)所(suǒ)上市公司多表现(xiàn)良(liáng)好；三是今年东京交(jiāo)易所提出将改革公(gōng)司治理监(jiān)督机(jī)制(zhì)。在这一(yī)改(gǎi)革下，预计部分低(dī)估值(zhí)企业可(kě)能采取股票回购等方式提振股(gǔ)价，截至本周，已有价值3900万亿(yì)日元的股票被宣布回(huí)购；四是近期部(bù)分(fēn)利(lì)好消(xiāo)息带动市(shì)场情绪(xù)。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲特赴日考察并表示大举投资日本股市等，推动(dòng)市(shì)场对日本(běn)股市的整(zhěng)体情绪提(tí)振。

　　也有(yǒu)基(jī)金(jīn)经理提示短期过快上涨带(dài)来的投资风险，并提(tí)示投资(zī)者(zhě)，海外投资可(kě)能会涉(shè)及相关的(de)汇率风险，对相关(guān)市(shì)场熟(shú)悉(xī)程度不高等问题，建议(yì)投资者在自己能力圈内投资，避免盲目追高带(dài)来的(de)风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流(liú)入资金(jīn)已(yǐ)达165亿

　　除了关注市场热点ETF外(wài)，再来看下ETF市场(chǎng)最新(xīn)风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月22日收(shōu)盘(pán)，全市场728只(zhǐ)股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元(yuán)，比去年末规模新增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本周(zhōu)震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿(yì)份(fèn)，按照区间(jiān)成(chéng)交均价测(cè)算(suàn)，净流入资金微(wēi)增(zēng)3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流(liú)入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元(yuán)，位居行(xíng)业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的(de)净流入(rù)。

　　行(xíng)业和主题产(chǎn)品中，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等净流入(rù)资(zī)金居前，都(dōu)超过了2亿元资金体量(liàng)。另外，触底反弹的医药(yào)ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也同(tóng)样(yàng)吸引资(zī)金关注(zhù)，净流(liú)入(rù)资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今年以来净流入资金最多的是易方达创业板ETF，今年(nián)净流入资金165亿(yì)元，位居行业首位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流(liú)入(rù)70亿元、67亿元，都(dōu)位居(jū)行业前列(liè)。

　　而今年景气(qì)度(dù)回(huí)升(shēng)的(de)半导体、酒ETF，具备估值吸引力(lì)的医疗、恒(héng)生互联网等(děng)，也都受到吃斑鸠能提高性功能吗，男人吃斑鸠补性功能吗资金的追逐，净流(liú)入资金都在50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈及创(chuàng)业板相关指数的“越跌(diē)越买”，华安基金(jīn)指数与量(liàng)化(huà)投资(zī)部表示(shì)，随(suí)着(zhe)前期创业板50指数的回调(diào)，当前估(gū)值(zhí)已来(lái)到30倍的历史低位(wèi)区(qū)间，且(qiě)一季报显示成(chéng)分股(gǔ)净利润同(tóng)比增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明显，持续关注板(bǎn)块趋(qū)势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析，在政(zhèng)策层(céng)面(miàn)，4月底的政治(zhì)局会议提出“要夯实科技自立(lì)自强(qiáng)根(gēn)基，培育壮大新动能。要巩(gǒng)固和扩大(dà)新能源汽车发(fā)展优势，加快推(tuī)进充(chōng)电桩、储能等(děng)设施(shī)建(jiàn)设和配套(tào)电网改造。要重视(shì)通用(yòng)人工智能发展，营造创新生态(tài)，重视防(fáng)范风(fēng)险”，这宣(xuān)示着(zhe)国内经济发展动能要加快(kuài)转变，新(xīn)能源(yuán)及人工智能将是经济转(zhuǎn)型的两大(dà)动能，汇聚战略性新兴产业的创(chuàng)业(yè)板持续(xù)受(shòu)益(yì)于政(zhèng)策红利，该机(jī)构建议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居(jū)前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表现相对强势的(de)上证50ETF遭遇资(zī)金净卖出(chū)，当日基金份额(é)流失4亿份，资金净流出超过(guò)11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别(bié)有超过1个亿(yì)的(de)资(zī)金(jīn)净流出(chū)。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯(吃斑鸠能提高性功能吗，男人吃斑鸠补性功能吗xīn)片(piàn)、煤炭、中(zhōng)药ETF等近(jìn)期出(chū)现阶段(duàn)性行情的(de)板(bǎn)块，遭遇资(zī)金的卖(mài)出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产品(pǐn)净流出资(zī)金也有1个(gè)亿以(yǐ)上。

　　拉长时间(jiān)期限，今(jīn)年(nián)以来(lái)宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体(tǐ)量的资金(jīn)净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的(de)传媒(méi)ETF净流(liú)出资金(jīn)24亿元，位居行(xíng)业首位(wèi)。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等(děng)也出现(xiàn)越涨(zhǎng)越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题行业的资金(jīn)出现流出，但部分机构仍建议从(cóng)中长期角度，观察各类板块的(de)投资(zī)机会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基(jī)金表(biǎo)示，预计复(fù)苏仍(réng)是(shì)中国经济中长期的(de)趋势，但(dàn)市场展(zhǎn)现(xiàn)出更多结构(gòu)性机会，当前(qián)市场对题材的追(zhuī)捧热度仍持(chí)续偏高(gāo)。“传媒板块近期(qī)跌(diē)幅(fú)居(jū)前，主因前期涨幅(fú)较大(dà)，炒(chǎo)作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议(yì)继续(xù)关注资金(jīn)合力最强的(de)人工智能与央企相关品种，中期在(zài)市场(chǎng)炒作热度回落、且经济(jì)复(fù)苏趋势确(què)立后关注(zhù)“顺周期(qī)”板(bǎn)块的整(zhěng)体机(jī)会，尤其是大众消(xiāo)费等领域；而(ér)长期来(lái)看，可(kě)以积极(jí)关注数字化对生(shēng)产(chǎn)力的提(tí)升，重点关注(zhù)计(jì)算机、互联网和传(chuán)媒(méi)等行业。

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