一度(dù)被称为(wèi)“机构投(tóu)资者(zhě)风向标”的股票ETF市场，迎(yíng)来重(zhòng)大(dà)变(biàn)局(jú)，个人投资者(zhě)不仅在新发基金(jīn)中占据主流，存量产品也超过了(le)机(jī)构投资者(zhě)占比。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士对此表示，在基金(jīn)行业ETF投教工作成效(xiào)显著，ETF交易工具(jù)优势被投(tóu)资(zī)者逐渐(jiàn)认知(zhī)，以及投资(zī)热点(diǎn)轮动加快、主题(tí)和行(xíng)业(yè)ETF跟踪效率较高等背(bèi)景下(xià)，国(guó)内资(zī)本市场正在经历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期来(lái)看(kàn)，个人在股(gǔ)票(piào)ETF占比抬升，有利于投资者分散风险，提高市场交易(yì)活跃(yuè)度，长远可提高A股市场稳(wěn)定(dìng)性。

　　新(xīn)发权益ETF个人占比84％

　　个人投资者成(chéng)为“主力军(jūn)”

　　Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月13日(rì)，今年(nián)新成立的37只(zhǐ)股(gǔ)票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境(jìng)ETF）上市前一周披(pī冀g是河北哪里的车牌)露的个(gè)人投资(zī)者平(píng)均(jūn)占(zhàn)比83.9％，个人(rén)投(tóu)资者俨然成为新(xīn)发权(quán)益ETF的主力军。

　　而从全市场(chǎng)数据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百分点(diǎn)，但仍然在股票ETF市场占(zhàn)比超过了机构资金。

　　针对个人投资(zī)者占比的变(biàn)化，华泰柏(bǎi)瑞(ruì)指(zhǐ)数投(tóu)资部总监助理、基金经理李沐阳表(biǎo)示，2018年以前，权益类ETF的规模主要集中在几大(dà)宽基ETF，一般都是机(jī)构投资者做配置(zhì)去买ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如雨(yǔ)后春笋(sǔn)般出现，叠加全(quán)行业(yè)指数相关(guān)业务同(tóng)仁(rén)在ETF投教工作上(shàng)的(de)共同努(nǔ)力，ETF作为交易工(gōng)具的优(yōu)势，越来越被(bèi)普(pǔ)通个人投资者认(rèn)知，从而使个(gè)人股票占比的大(dà)幅(fú)提升。

　　具体到今(jīn)年(nián)新发ETF个人(rén)占(zhàn)比较高的(de)现象，国泰基(jī)金(jīn)也分析，今年以来A股市场持续回暖(nuǎn)，投资者情绪比较积极，新发产品募资环境比较好，也越来(lái)越受到个人投(tóu)资者(zhě)的青睐。此外，ETF投资者大部分由股民转化而来，这些个(gè)人(rén)投资(zī)者也认识到ETF持(chí)有一(yī)篮(lán)子股票，胜率大(dà)概率更高，相对于(yú)个股来(lái)说，也能更好(hǎo)地(dì)分散风(fēng)险。

　　基(jī)煜研究也补充(chōng)道，个(gè)人(rén)投资(zī)者“买新不买(mǎi)旧”的(de)理念扎根较(jiào)深，更(gèng)倾(qīng)向于交(jiāo)易新上市(shì)的ETF，而机构投资者对于时(shí)间成本的把(bǎ)控较严格，在看准投资(zī)机会后，更倾向于去申(shēn)购老产品。

　　近(jìn)五(wǔ)年个人占(zhàn)比呈攀升势头(tóu)

　　个人增持(chí)宽基ETF，机(jī)构增持行业或主题ETF

　　从(cóng)近五年数(shù)据(jù)看(kàn)，个人在股(gǔ)票ETF占比也呈现(xiàn)明显的(de)震荡(dàng)攀(pān)升(shēng)势头。

　　在2018年(nián)，个人在(zài)股票ETF产品(pǐn)中平均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个人持有比例平(píng)均分别为(wèi)36％、42％，2021年一度占比达(dá)到(dào)54.52％的高点，超过了机构资(zī)金，股票ETF作(zuò)为“机构投资者风向标(biāo)”成为过去式。

　　到2022年，个(gè)人(rén)占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超(chāo)过了(冀g是河北哪里的车牌le)机构(gòu)占比(bǐ)。

　　分结(jié)构来看(kàn)，在宽基ETF中，个人(rén)占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投资者占(zhàn)比较高的行业(yè)或(huò)主题ETF，同期则从(cóng)60.6％的高点回落只(zhǐ)55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点(diǎn)。

　　但由于(yú)国(guó)内ETF整(zhěng)体仍(réng)在扩张态势中，个人投(tóu)资者在行业或主题ETF产品中占(zhàn)比(bǐ)下降(jiàng)，但绝对份额也(yě)是在增长的，这(zhè)一(yī)数(shù)据更代表了机(jī)构投资者对(duì)行业或主(zhǔ)题(tí)ETF的认可度也(yě)在不断(duàn)抬升。

　　“我(wǒ)个人认(rèn)为是ETF投教工(gōng)作在发挥(huī)作(zuò)用。”李沐阳表示，在下沉调研的过程中，我们发现大(dà)部分投(tóu)资(zī)者都会将(jiāng)较为低(dī)风(fēng)险的宽基ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移(yí)默化中，宽基ETF扮演了资产(chǎn)组合配(pèi)置中的一个重要的台阶。

　　国泰基(jī)金也(yě)补(bǔ)充道，由(yóu)于近年(nián)来(lái)行(xíng)业轮动(dòng)加快，而宽(kuān)基ETF可(kě)以(yǐ)帮助(zhù)投资者把(bǎ)握比较均衡的投资机会，受到资金关注。早(zǎo)在2018年和2022年，市场震(zhèn)荡(dàng)下(xià)行，投资者的风险(xiǎn)偏好有所(suǒ)降低，宽(kuān)基ETF会比较(jiào)受欢迎；而在市场(chǎng)上行(xíng)时，行业和(hé)主题(tí)异彩纷(fēn)呈，机会(huì)又多上涨空间又大(dà)，风险偏(piān)好也随之上升(shēng)，所以行业(yè)和主题(tí)ETF占(zhàn)比则会提升(shēng)。

　　基(jī)煜(yù)研究也表(biǎo)示，近五年市场成交(jiāo)热情(qíng)的(de)提升(shēng)带来了A股市场的大(dà)幅发展(zhǎn)，个(gè)人投资者入市规模激增，而(ér)在经历了多种(zhǒng)行情风格的锤炼后(hòu)，尤其是操作难度较(jiào)高的2022年之后(hòu)，投资者们对于跑(pǎo)赢基准的难度有了更清(qīng)晰的认知，而ETF能够有效的(de)跟(gēn)上基准的步(bù)伐；另一方面，近几年投资热点轮动(dòng)较快(kuài)，新的投资领域带(dài)来了大量的学习成本，而ETF的投资门槛较低，运(yùn)作透明度较高，因而逐(zhú)步获得个人投资者的认可。

　　具体来看，基(jī)煜研(yán)究分析，一是随着A股市场愈(yù)发成熟、有(yǒu)效性提升，个人投(tóu)资者对于β收益的认知将(jiāng)越(yuè)来越深入，近几(jǐ)年可以看(kàn)到更(gèng)多投(tóu)资者(zhě)会基于大势选择(zé)宽基投资(zī)工具；另(lìng)一方面，2019年至(zhì)2021年(nián)，市场(chǎng)的(de)投资(zī)主线较为清晰，如消费、新能源、医药等(děng)，因此行业主题基金(jīn)ETF更容易受(shòu)到追(zhuī)捧。

　　提(tí)升交易活(huó)跃度

　　长远(yuǎn)可提(tí)高(gāo)A股市(shì)场(chǎng)的稳定性

　　随(suí)着个人占比的抬升(shēng)，股票ETF市场的交投活跃(yuè)度也呈现明显的提(tí)升。

　　Wind数据显示，2022年股(gǔ)票ETF市场总(zǒng)成(chéng)交(jiāo)额12.67万亿元，同(tóng)比增长43％；年(nián)平均换手率也从7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位业内人士(shì)表示，长期来看(kàn)，股票ETF市场个人(rén)占比超过机(jī)构，有利(lì)于股(gǔ)民转为基民，为投资者分散风(fēng)险，提升(shēng)交(jiāo)易活(huó)跃度，长远可(kě)提高A股市场的稳(wěn)定性。

　　国泰基金表(biǎo)示，ETF的(de)个人投(tóu)资者大都由股民转化而来，个(gè)人投(tóu)资者发(fā)现ETF快捷(jié)、透明、成本低廉且相比个股可(kě)以(yǐ)更(gèng)好地平滑风(fēng)险(xiǎn)，也(yě)能够获得交(jiāo)易的(de)参与感，于(yú)是更多选择通(tōng)过ETF来(lái)参与市场。相比个股来说，ETF的风险更分散波动(dòng)也更小，因(yīn)此个人投资者(zhě)选择ETF而非股票，长远来看可提高(gāo)A股市场(chǎng)的稳(wěn)定性。

　　“个人投资者(zhě)在ETF投资上可能交易频率更高，也更容易受到市场(chǎng)消息的影响(xiǎng)，这对于我们基(jī)金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的持续运营(yíng)和投资者(zhě)陪伴(bàn)都提出(chū)了(le)更高的要求。”国泰基金相关人士称(chēng)。

　　“更高(gāo)的个人占比可能会带来更活跃的交易，并(bìng)带来(lái)更有(yǒu)吸(xī)引力的市场。”李沐阳也(yě)称。

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