4月以来，棉纺织市场延(yán)续消(xiāo)费旺季强劲(jìn)势头(tóu)，下游(yóu)纺企开工(gōng)负荷高位，加之市场对新年度减产担忧加重，国内棉(mián)价持(chí)续上(shàng)涨(zhǎng)。而国外金(jīn)融市场(chǎng)风险隐忧(yōu)仍(réng)存，消费延续(xù)偏弱局面下，外(wài)棉(mián)价格承压(yā)运行，导致国内外(wài)棉花价(jià)差不断收缩，最终至4月底5月初结(jié)束了内外棉(mián)倒挂局面。

　　“内外(wài)棉价自2022年3月以来一直(zhí)维(wéi)持倒挂的格局，近期随着国内棉价连续攀升，价差逐渐收(shōu)窄、由(yóu)负转(zhuǎn)正。内盘(pán)表(biǎo)现相(xiāng)对较强的原因在于(yú)国内供需矛盾(dùn)更为突出，春(chūn)节(jié)后国(guó)内(nèi)需(xū)求(qiú)持续(xù)修复，外贸(mào)订(dìng)单表(biǎo)现也(yě)好于预(yù)期(qī)，叠(dié)加新疆天气不(bù)利棉花(huā)播种和出苗，减产预期推动国内棉(mián)价(jià)不断(duàn)走强。外盘由于2022/2023年度全球棉(mián)市供需趋于宽松，上涨空间受限。”申银万(wàn)国期货棉(mi去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗án)花分析师李馨说。

　　卓创(chuàng)资讯(xùn)棉花分析师高飞堂告诉记(jì)者， 4月(yuè)以(yǐ)来，棉纺织市场(chǎng)受(shòu)消费旺(wàng)季(jì)拉动效果明显，大多纺企纱线产品库存低位(wèi)，开工(gōng)负荷保(bǎo)持高位(wèi)运行。据监测(cè)，山东主销区4月纺企开机负荷达到75％，较上月提(tí)高8个(gè)百分点；纺企所接(jiē)订单排(pái)单时间(jiān)达(dá)到10天(tiān)，较上月(yuè)增(zēng)加(jiā)2天，开工负荷及订(dìng)单排单时间达到近两(liǎng)年来最高水(shuǐ)平(píng)。同时由(yóu)于大部分纺企纱线产品库(kù)存低位，产销压力较小，促使部分企业增加(jiā)原棉储(chǔ)备库存(cún)，为棉花市场消费提供了坚(jiān)强支(zhī)撑。

　　“尽管(guǎn)棉花现货价格持(chí)续上(shàng)涨，但下游纺企对高(gāo)价(jià)棉花(huā)的(de)接(jiē)受程(chéng)度并(bìng)不(bù)高(gāo)，仍(réng)以刚需采购为主。5月(yuè)进入(rù)淡季后，下游订(dìng)单明显减少，购销(xiāo)也较为冷清，棉价的(de)上涨也并未有效传导到下(xià)游，棉纱、坯布价格近(jìn)期均有所走弱(ruò)。”李馨说。

　　近(jìn)期郑棉在供应(yīng)端利多的(de)推动(dòng)下强势上涨。中棉协调(diào)查(chá)报(bào)告(gào)显(xiǎn)示(shì)，2023年全国植(zhí)棉意向面积为4155.75万(wàn)亩，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)7.4％，降幅较上期(qī)扩大3.7个百分(fēn)点。4月份以(yǐ)来，新(xīn)疆地区陆续出现低温降雨降雪天(tiān)气，给棉花播(bō)种以及出苗带(dài)来了(le)不利(lì)影(yǐng)响(xiǎng)，进一步(bù)加剧(jù)了市场对于新年度产量大降的担(dān)忧(yōu)，也(yě)为(wèi)减产炒作提(tí)供(gōng)了助推剂。5月新疆气温快速回升，郑棉一度回落，但近日新疆地区迎来(lái)强降(jiàng)雨，部(bù)分地区伴随(suí)大(dà)风和沙(shā)尘暴，可能会对(duì)棉(mián)苗生长产生不(bù)利影(yǐng)响，再度(dù)引发了市(shì)场对于天气(qì)的关注，期价再创阶段性(xìng)新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积普遍下降(jiàng)，根(gēn)据我们的调研结(jié)果推算(suàn)，2023年新疆棉花(huā)种植面积总计或下降(jiàng)8.16％。同时，今(jīn)年春(chūn)播开(kāi)启以来，南北疆气温普遍偏低，尤(yóu)其是北疆因积温(wēn)不足(zú)，播(bō)种(zhǒng)时间(jiān)推迟(chí)5—7日，加(jiā)之4月中下旬及5月初(chū)部分地(dì)区出现(xiàn)大风沙(shā)、降(jiàng)雪、冰雹(báo)等极端天气，导致部分(fēn)棉田重播，预计(jì)新(xīn)年度棉(mián)苗生长(zhǎng)进度较去年(nián)同期或(huò)推迟10—15日，将影响棉铃克(kè)重(zhòng)，或(huò)导致(zhì)减产幅度扩大(dà)。”高飞堂(táng)说，再者(zhě)就是行业(yè)人(rén)士对新年(nián)度供应收紧(jǐn)预期增强，普遍提高现货售卖价格。4月份(fèn)国内价格明显上涨，月底3128B级皮棉(mián)价(jià)格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际(jì)上，国(guó)内供应端方面，在意向种植面积下降(jiàng)和播(bō)种期(qī)低(dī)温天气(qì)的双重作用(yòng)下(xià)，新年度(dù)棉花减产概率大(dà)大增加。需求端，目前下游纺织(zhī)企业的开机率(lǜ)维持高位，而成品库存(cún)仍位于(yú)历(lì)史偏低水平(píng)，整体表现(xiàn)尚可，需求端带来的负(fù)反馈并(bìng)不明显。“不(bù)过接(去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗jiē)下(xià)来(lái)5—7月是纺织(zhī)行业(yè)淡季，下游需求存(cún)在走(zǒu)弱(ruò)的预期，短期对(duì)国内(nèi)棉价形成一定的(de)压力。但中长(zhǎng)期内(nèi)需持续复苏的逻辑(jí)并未改变，中国已(yǐ)经成为(wèi)支(zhī)撑(chēng)全球棉花消费(fèi)复苏的主力(lì)军。”李馨(xīn)说。

　　值得(dé)注意的是(shì)，4月份欧美高通(tōng)胀问题(tí)持续，使业者担忧持续加息的紧缩政策，或降低(dī)居(jū)民(mín)对纺(fǎng)织品服装的消费动力，4月初USDA公布数据显示，中国棉花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而(ér)国外地区棉(mián)花消费量(liàng)为1604.1万吨(dūn)，环比下降(jiàng)0.58％。此外，在4月下(xià)旬公布的美(měi)棉(mián)周度(dù)净签约量(liàng)环比下降57％，较4周(zhōu)均(jūn)值(zhí)下(xià)降(jiàng)72％，进一步使(shǐ)市场(chǎng)担(dān)忧国外棉花(huā)市场阶段性需求下滑，外(wài)棉价格(gé)也随之出现下探。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公布了(le)对于2023/2024年度棉市的(de)供需(xū)预测(cè)，将全(quán)球棉花产(chǎn)量小幅下调(diào)15万(wàn)吨至2519万吨，同(tóng)时将全球棉花消费(fèi)量(liàng)大幅调增144万吨至2531万吨，最终(zhōng)使(shǐ)得期末(mò)库存较(jiào)上年度去库8万吨。“USDA报告整体偏(piān)多，2023/2024年度(dù)全球棉花消(xiāo)费将(jiāng)显著复苏，全(quán)球棉市(shì)供需有望转强(qiáng)，支撑国际棉价重(zhòng)心上移(yí)。”李馨说。

　　事实上，在(zài)国内经济向好预期(qī)下，棉(mián)纺织市场(chǎng)消费(fèi)增长明显，叠加(jiā)极(jí)端天气对棉(mián)花正常出苗生(shēng)长带来袭扰，供应(yīng)预期收缩，促使棉(mián)企挺价出货意愿增强，国(guó)内棉花价(jià)格随(suí)之(zhī)水涨船高(gāo)；而国(guó)外弱(ruò)预(yù)期背景下(xià)，消费下滑，与国内形(xíng)成明显反差(chà)。

　　据监测(cè)，4月初国内(nèi)外棉花(huā)价差（国(guó)内棉价-国(guó)外棉(mián)价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自去年4月以来首次转正。截(jié)至5月(yuè)16日(rì)，国内(nèi)外棉(mián)花价(jià)差延续(xù)正值。国内棉花价格(gé)回归至外棉(mián)价格上方，或(huò)使纺企用(yòng)棉(mián)成本增加(jiā)，后续与外(wài)棉市场的竞争压力或增加(jiā)。

　　对于后(hòu)市，李馨认为，下游步入淡季后(hòu)需求(qiú)支撑减弱，当前基本面(miàn)缺乏实(shí)质性利好，天(tiān)气对产(chǎn)量的影响仍有待(dài)观察，郑棉短(duǎn)期预(yù)计宽幅(fú)振荡为主。中(zhōng)长期(qī)看(kàn)，国内棉花(huā)产量下滑是大概率事件，今年(nián)已(yǐ)有许多轧(yà)花(huā)厂在升级(jí)改(gǎi)造加(jiā)工设备，对于(yú)产能(néng)持续扩张的轧花厂来说，如果棉花产量面临(lín)减少(shǎo)，新棉抢(qiǎng)收(shōu)大概(gài)率会(hu去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗ì)在今年重演，中长期棉价重心(xīn)有望(wàng)继续抬升。

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