今年1月，美国(guó)政府债(zhài)务余额(é)又一次(cì)触及(jí)法定(dìng)上限，这(zhè)标志着美国再度陷入债务违约(yuē)的风险(xiǎn)之中。

　　美国财(cái)政部长(zhǎng)耶伦已(yǐ)经多次(cì)警告称，如果国(guó)会不(bù)尽(jǐn)早采(cǎi)取(qǔ)行动暂停或提高债(zhài)务上限，美(měi)国政府最早可能6月1日出现(xiàn)债(zhài)务违约——而这将对全球经济和金(jīn)融(róng)产生“灾(zāi)难性影(yǐng)响(xiǎng)”。

　　美(měi)国面(miàn)临债(zhài)务(wù)违约风险(xiǎn)、两党(dǎng)就提高债务上限进行争斗(dòu)，这些画面在近些(xiē)年似乎频频上(shàng)演。那么，引发这一危机的根本——美国债务(wù)和债务上限究竟(jìng)是(shì)怎么回事？美国债务为(wèi)何不(bù)断滚雪球般扩大？美国又(yòu)为何要(yào)人(rén)为地给(gěi)债(zhài)务(wù)设(shè)定上限(xiàn)？

　　美国债务为何不断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们需(xū)要先(xiān)了解美国政府的(de)债务从何而(ér)来，以及其为(wèi)何(hé)频(pín)频逼近上限。

　　自18世(shì)纪以来(lái)，美(měi)国政府在(zài)绝大部分时期都(dōu)处于财政赤字状(zhuàng)态(tài)，即(jí)政府支出在多数总统任(rèn)期内(nèi)都高于(yú)其财(cái)政收入。因此(cǐ)，美国政府举债each of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数成了惯例，而政(zhèng)府(fǔ)债(zhài)务规(guī)模也(yě)一(yī)直随着政(zhèng)府赤字的规模而增长(zhǎng)。

　　美国政府债务(wù)在近年疯(fēng)狂飙升

　　近年来，美(měi)国债(zhài)务规模更是大幅(fú)增长。这(zhè)一(yī)方面是由于新冠疫情以及(jí)阿富汗、伊拉克战争使得(dé)美国(guó)政府(fǔ)背负(fù)了庞大支出(chū)压力(lì)，另一(yī)方面(miàn)，还因(yīn)为美国(guó)人(rén)口老龄(líng)化导(dǎo)致(zhì)政府医疗支出不断上升，拜登政(zhèng)府(fǔ)推出的大规模(mó)基建政策导致财政支出大(dà)增等。

　　与此同时(shí)，美国政府的税收收入并没(méi)有(yǒu)跟上支(zhī)出(chū)的步伐，尤其是在(zài)小布什政府和特朗普政府批准了减税政(zhèng)策之后，税收压力更是与日俱增。

　　在(zài)收入和(hé)支出此消彼(bǐ)长的双重压力下(xià)，美国的赤(chì)字(zì)规模(mó)近(jìn)年(nián)来如滚(gǔn)雪球一般扩大，债务规模也就(jiù)因此不断(duàn)攀升，在(zài)近年来频(pín)频逼近债务上限(xiàn)也就不足为(wèi)奇(qí)了。

　　美国政(zhèng)府(fǔ)债(zhài)务占(zhàn)GDP的比重(zhòng)

　　美国债务(wù)为何会有上限？

　　而美国政府债务上限的出(chū)现(xiàn)，则(zé)最早可(kě)以追溯(sù)到上世纪初的第一次(cì)世界大战。

　　在(zài)一战之(zhī)前(qián)，美(měi)国(guó)并没有(yǒu)明(míng)确的“债务上限”，那时候只要(yào)白宫(gōng)要发(fā)债借(jiè)钱，美(měi)国国会基本照单全批。

　　但(dàn)在(zài)1917年，由于一(yī)战使(shǐ)得美国政府开(kāi)支愈繁，债务规(guī)模越来越大，引发部(bù)分美国议(yì)员提出的反对（也有一些议员(yuán)是为了反(fǎn)对(duì)美国(guó)参(cān)战），美国(guó)国会便通过《第二(èr)自由债券法案》，首次对(duì)联(lián)邦债务(wù)进行限(xiàn)额(é)规定，以此来限制政府发债(zhài)的(de)规模。

　　1939年，由于预计美国将(jiāng)加入第二次世界大(dà)战，美国国会通过《公共债务法案(àn)》，实(shí)质上正式确立了对美(měi)国政府(fǔ)债(zhài)务总额(é)的限(xiàn)制。随后，美(měi)国国会又对其进行了修(xiū)订(dìng)，以更改上限金额(é)。从此，提(tí)高债务上限就或多或少地成(chéng)为了国会的惯例。

　　在历史上，美国债务上(shàng)限(xiàn)总共提(tí)高了100多次。尤其是自1960年以来，美国两党已(yǐ)经提(tí)高了78次债务上限，平均(jūn)每9个月就会提高(gāo)一次——其中共和党总统执政期间曾提高49次，民主党总统执政(zhèng)期间共提高29次。

　　进(jìn)入21世纪(jì)以来(lái)，美国债(zhài)务上限的上调幅度进一步加大，在最近几届总统任期内更(gèng)是(shì)如此：在奥(ào)巴马任期内，美国(guó)最新债务上限为18万(wàn)亿美元(yuán)（2015年(nián)），到了特(tè)朗普任内，这个数字提高至22万亿美(měi)元（2019年3月(yuè)）。此后在新(xīn)冠(guān)疫情期间，美国国会(huì)暂(zàn)停了债(zhài)务上限，以暂(zàn)时取消美国政府的支出限制，这导致(zhì)美国(guó)政府(fǔ)债务疯狂(kuáng)飙升至27万(wàn)亿美(měi)元。

　　美国(guó)近几届(jiè)政府大幅上(shàng)调债务上限

　　直(zhí)到(dào)2021年，美国(guó)国会最(zuì)新一次提高(gāo)债务上限(xiàn)，美国债务上限已经提高至现在(zài)的31.4万亿美元，相较于1917年最初的债务上限115亿美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国(guó)不(bù)能取(qǔ)消债务上(shàng)限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国会为联(lián)邦政(zhèng)府(fǔ)设定(dìng)的举债(zhài)的最高额度，一(yī)旦触(chù)及这条(tiáo)“红线”，意味着(zhe)美国(guó)财(cái)政部借款授权(quán)用尽，除(chú)非国(guó)会调高债务上限，否则白宫无权(quán)继续举债(zhài)。

　　那么(me)，也(yě)许有人会疑惑，美国政府为什么要“自我限(xiàn)制”，不能直接取消掉债务(wù)上限呢？

　　的确，债务上限会对美国政府造成限制(zhì)，使(shǐ)其不(bù)能随心所以的(de)举债，但从理论(lùn)上来说，这一限(xiàn)制也同时对其美国政府的债务信用(yòng)提供了保证。

　　这是因(yīn)为，美国作(zuò)为手握美(měi)元霸权的超级大国(guó)，本身并不受到发行美钞的外在(zài)约束。如(rú)果美国政府开(kāi)支无度、过度举债，将会导(dǎo)致美元贬值、通胀失控(kòng)，那么其债权(quán)信用(yòng)将受到(dào)损害，原有债权(quán)人权益(yì)也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务(wù)上限”这一(yī)内控举措(cuò)，才能维持(chí)美国政(zhèng)府的偿付信用，保证美元霸权地位(wèi)。换句(jù)话来说，“债务(wù)上限(xiàn)”理论上也相当于是美方(fāng)对债权人的(de)一种信用宣示。

　　中国和日本(běn)是美国债券(quàn)的最大海外“债主”

　　为(wèi)什(shén)么这(zhè)次债(zhài)务(wù)上(shàng)限难(nán)以提高(gāo)了？

　　那么(me)，在过去被频频(pín)上(shàng)调的美国债务上限，为什么在现在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按(àn)照规(guī)定(dìng)，美国(guó)政(zhèng)府想要提(tí)高美国债务上限，往往(wǎng)需要美国国会两院的通(tōng)过。在此前的历史(shǐ)中，提高债务上限在国会(huì)中绝大多数时候类似于一个“走过场”的周期性(xìng)任务(wù)，两党并(bìng)不会对此(cǐ)进行过于激烈的博弈。

　　但近年来，随(suí)着(zhe)美(měi)国(guó)党(dǎng)派分歧不断扩(kuò)大，债务上限问题逐步沦为两党的(de)政(zhèng)治(zhì)武器，被在野党用作了与执政党讨价还价的砝码。尤(yóu)其是在当(dāng)下美(měi)国两党分(fēn)别(bié)占据两院多数席位的(de)分裂背(bèi)景下(xià)，这一斗争就显得(dé)尤为激烈。

　　目前，美国民主(zhǔ)党占据参议(yì)院多数，而共和党占(zhàn)据众议院(yuàn)多数。拜(bài)登要想提高债务上限，就需要和国(guó)会(huì)共(gòng)和(hé)党人达成一致。

　　然而(ér)，共和党人正试图利用债务(wù)上限的最(zuì)后期限，向拜登总统(tǒng)施压，要(yào)求他先(xiān)同意削减(jiǎn)开支，再谈提高债(zhài)务上限。而民主党人坚(jiān)持不愿(yuàn)让(ràng)步，认为应无条件(jiàn)提高债务上限，这就导致了(le)当下(xià)的僵局。

　　拜登已经预定于美(měi)东时间周二(èr)（5月16日）再度与(yǔ)国(guó)会(huì)领导(dǎo)人会面，讨论提高美国债(zhài)务上限的(de)计划。

　　但(dàn)值得(dé)注意(yì)的是，如果拜登和(hé)国会领袖们在(zài)周二仍无(wú)法取得(dé)突(tū)破性进展(zhǎn)，这场(chǎng)危机恐怕真就要无限(xiàn)逼近(jìn)债each of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数(zhài)务(wù)违约的“X日”了——因为(wèi)拜(bài)登已经计(jì)划于本周(zhōu)三前往日(rì)本(běn)参加G7领导(dǎo)人峰会，并(bìng)将在周末访(fǎng)问巴布亚新几(jǐ)内亚，并举行美国-大(dà)洋洲国家峰(fēng)会，这意味着接下来留给拜登和两党领袖(xiù)谈(tán)判的时间(jiān)将所剩(shèng)无几(jǐ) 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实(shí)上，十多(duō)年前，美(měi)国也曾上演过类(lèi)似(shì)局面。

　　2011年，美(měi)国(guó)也曾面临(lín)类似严峻(jùn)的违约风(fēng)险：时(shí)任美国总(zǒng)统奥巴(bā)马和众议(yì)院(yuàn)共(gòng)和党人在谈判最后(hòu)一刻，才就债务上(shàng)限达(dá)成协(xié)议，勉强避免(miǎn)了一场债务违约灾难。奥巴(bā)马及民主党在最后关头妥协，同意在十年(nián)内削减9000亿美元的财政(zhèng)支出。

　　但在(zài)当(dāng)时(shí)，即便没(méi)有真正违约而仅(jǐn)仅是(shì)逼近违约(yuē)，这一紧张局势(shì)也引(yǐn)发了全球资本(běn)市场(chǎng)剧烈波动，美股一度大(dà)跌(diē)，并(bìng)直接导致标准普尔(ěr)首次下调美国的主权信用评级。这(zhè)使得美(měi)国面临更高的(de)借贷成本(běn)——美国第二年(nián)的(de)借贷成本(běn)上升(shēng)了13亿(yì)美元(yuán)，并在之后数年继续上涨，基本(běn)上抵消了当时两党谈判中(zhōng)的(de)一些(xiē)成(chéng)本(běn)削减措施。

　　对一些经济学家(jiā)来说，上述的市场动荡也只是短(duǎn)期影响。而更重要的是(shì)，从长(zhǎng)期来看，财政支出(chū)削减意味着美国多年(nián)的预算紧缩，这可(kě)能会产生(shēng)更严重的长期影响(xiǎng)——比如拖(tuō)累美国的经济复苏。

　　美国(guó)左翼智库经济政策研究所首席经济学家(jiā)乔(qiáo)希(xī)·比(bǐ)文(wén)斯(sī)在回(huí)顾2011年(nián)债务(wù)危机时表示：

　　“在实(shí)施这些削减措施(shī)时，我们仍处于(yú)相当低迷的经济中，并且正处于(yú)从(cóng)大衰退中复苏的阶段。他们只是让复苏持续的时(shí)间(jiān)远(yuǎn)远(yuǎn)超过了应有的时间……在接(jiē)下来的六七(qī)年里，美国政府没(méi)有提供真正有价值的公(gōng)共产(chǎn)品和(hé)服务，因为它们(men)（财(cái)政支(zhī)出）被(bèi)大(dà)幅削减。”

　　而如今这场(chǎng)债务上限危(wēi)机，也被许多(duō)人看作(zuò)2011 年(nián)债务上限危机的翻版：美国国(guó)会面临类似的分裂(liè)局(jú)面，美国经济也正(zhèng)处于类似(shì)的衰退环境之中。即便(biàn)美国两党能够重演(yǎn)2011年的戏码，在(zài)最后关(guān)头提高债务上限，由此带来的(de)短期市场动荡和长期经济(jì)损害，恐怕也将再次(cì)重演。

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