金(jīn)融界5月12日消息 国内期货(huò)市场收盘，商品(pǐn)期货多(duō)数下跌，沪(hù)银大跌超5％，沪锡、液(yè)化(huà)石油(yóu)气跌(diē)超(chāo)4％，SC原油、纯(chún)碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大(dà)期货：白银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银(yín)跟(gēn)随大宗商品(pǐn)跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜(yè)公布(bù)的数(shù)据，美国(guó)4月生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通胀压力(lì)进一步趋缓(huǎn)。结合此前发布的美国4月(yuè)CPI数据，6月美联储大概率暂(zàn)停加息。

　　背后逻辑来看(kàn)，一方面，此(cǐ)前加(jiā)息结束(shù)乃至(zhì)降(jiàng)息已然成为一种共识，因此本周在美联储(chǔ)越(yuè)来越多官(guān)员为鹰(yīng)派站(zhàn)台的情(qíng)况(kuàng)下，预(yù)计从(cóng)加息结束到降息周期开(kāi)启，仍有(yǒu)近(jìn)一(yī)个季度的时间，在此期间将面临(lín)经济和(hé)政(zhèng)策的不(bù)确定性，贵金(jīn)属部(bù)分回(huí)吐前(qián)期(qī)超涨的幅度。另一(yī)方面，上周初请失业金人数升至(zhì)2021年以来的最高(gāo)水平，劳动力市场(chǎng)正在降温。同时国内社融超预期下滑，白(bái)银因工业属性偏强大幅下跌，在情绪(xù)修复(fù)之(zhī)前(qián)难言企(qǐ)稳，后续(xù)还需关注(zhù)海外衰退预(yù)期的(de)发酵情况。

　　方正中期期货：经济衰退预(yù)期与(yǔ)有色金属走势拖累 白银如期大幅调整

　　前期强调(diào)从(cóng)宏(hóng)观经济衰退预期角度出发，有色金(jīn)属将会走弱，白银连(lián)续(xù)上涨(zhǎng)后(hòu)会(huì)面临调整行情，当前逐步兑现；宏观经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)预期(qī)将会继续影响有色金属(shǔ)与(yǔ)贵金属行情。

　　尽管美国经济数(shù)据疲软增加美(měi)联(lián)储(chǔ)政策转(zhuǎn)向宽松预期(qī)以及经济风险依(yī)然利好贵金属(shǔ)，但是美元指数大幅上(shàng)升(shēng)使得贵金属承压(yā)回落，而铜铝等(děng)有色金(jīn)属(shǔ)大幅下行，拖累工业属性较强的(de)白(bái)银走(zǒu)势，白银(yín)表现弱于(yú)黄金。

　　经济衰(shuāi)退预期与有色金属大幅回落等因素综合(hé)影响(xiǎng)下，白银高位回落，下方仍有一定(dìng)的空间，首(shǒu)先关(guān)注24美元/盎司整数关(guān)口（5400元(yuán)/千克）支(zhī)撑；若(ruò)有效跌(diē)破该位(wèi)置将会测试23美元/盎司(sī)（5250元/千克）关键支撑(chēng)；上方关注继(jì)续26美(měi)元/盎司（5800元(yuán)/千(qiān)克(kè)）阻力位(wèi)。当前偏弱行(xíng)情仍未走完，建议继续等白银(yín)行情企稳再低位做多。美欧银(yín)行业危机引发(fā)避险需求，美联储政策收紧(jǐn)预期迅速转向(xiàng)，美(měi)元(yuán)美债走势偏弱(ruò)，贵金属持续走强(qiáng)，当前继续关注调(diào)整行情；后续政策宽松转向、反骨是什么意思 反骨是叛逆的意思吗经济下行(xíng)风(fēng)险(xiǎn)、银行业风险与债务上限风险、央行(xíng)购金持续等宏观因素下(xià)，黄金将会不断刷新历史新高，贵(guì)金属逢低做(zuò)多配置(z反骨是什么意思 反骨是叛逆的意思吗hì)依然是核心建议。

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