衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预(yù)期(qī)放缓，通胀意外反弹(dàn)

　　4月27日(rì)周四，美国商务部经济(jì)分析(xī)局公布数(shù)据显示，美国一(yī)季(jì)度实(shí)际GDP年(nián)化季环比初(chū)值为1.1％，不仅(jǐn)较(jiào)前值(zhí)的2.6％大幅(fú)放(fàng)缓，为(wèi)连续两(liǎng)个季度放缓(huǎn)，且远不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆(bào)发之前(qián)的10年(nián)里，美国每年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增(zēng)长(zhǎng)的项目主(zhǔ)要(yào)有消费(fèi)者支出、出(chū)口(kǒu)、联(lián)邦政(zhèng)府(fǔ)、州(zhōu)和地(dì)方政府支(zhī)出以及(jí)非住宅固定投资，拖累项(xiàng)主要包括进口、私人(rén)库存投资和住宅固(gù)定(dìng)投资(zī)。经济分析局表示(shì)，一季度GDP增(zēng)速较(jiào)去年第四季度放缓的主要原因是(shì)私人库存投(tóu)资回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具体(tǐ)来看，美(měi)国经济最大的组成部(bù)分——占据GDP约68％的个人(rén)消费支(zhī)出环比增速为3.7％，高于前(qián)一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度的(de)0.68％有所放缓，但(dàn)为连续第四个季度拖累GDP，另外，住(zhù)宅投资连续第八(bā)个季(jì)度(dù)拖累GDP增(zēng)长，但(dàn)程(chéng)度较小(xiǎo)。最大(dà)的拖累(lèi)项(xiàng)是(shì)私人(rén)库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情以(yǐ)来的最大(dà)纪录。

　　一季度，经济增速大幅放(fàng)缓的同时(shí)，通(tōng)胀再次升温。美联(lián)储高度关注(zhù)的(de)通胀指标——美国个人(rén)消(xiāo)费支出（PCE）物价指数，一季度(dù)年化季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食(shí)品和能(néng)源的核心PCE物价指数(shù)环比(bǐ)上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是(shì)，这是核(hé)心PCE连(lián)续第(dì)五次“击败”市场(chǎng)预期(qī)。

　　突发！“扣押(yā)一艘美国船(chuán)只”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗(lǎng)军队发表声明称，扣押了一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的美国船只(zhǐ)。

　　声明表(biǎo)示，由(yóu)于一艘不(bù)明船(chuán)只与一艘(sōu)伊(yī)朗(lǎng)船(chuán)只在印度洋(yáng)北(běi)部发生事故，导(dǎo)致(zhì)伊朗(lǎng)船只上的2人死亡，数人受伤，不明船只的(de)行为违(wéi)反(fǎn)了国际法。在伊(yī)朗(lǎng)船只向海(hǎi)上监视和救(jiù)援中心发送(sòng)请求后(hòu)，伊朗海军立即开(kāi)始拦截(jié)并识别该未(wèi)知(zhī)船(chuán)只(zhǐ)。在(zài)伊朗海军驱逐舰(jiàn)的拦截行(xíng)动中，不明船只的(de)自(zì)动全球(qiú)定位发送系统被关(guān)闭(bì)并频(pín)繁改变航线。在伊朗司法当局的许可下，海军出(chū)动直升机扣押了该船(chuán)只(zhǐ)，并(bìng)将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述(shù)的不明船只属(shǔ)于美(měi)国，挂着马绍尔(ěr)群(qún)岛的(de)旗(qí)帜航(háng)行。

　　据法新社消息称，美(měi)国海军表(biǎo)示，伊(yī)朗伊斯(sī)兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣押(yā)了一(yī)艘(sōu)油轮，美方要求立即释放这艘油轮。报道称，美国(guó)海军驻巴(bā)林的第五舰(jiàn)队在一份声明中称，一艘悬挂马绍(shào)尔群岛(dǎo)旗帜的(de)油轮，在阿曼(màn)湾过境(jìng)国际水域(yù)时被(bèi)伊朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军扣(kòu)押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克(kè)兰总统“友(yǒu)好”通话，美联储回(huí)应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒体曝(pù)光的视频显示，美联(lián)储主席鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗(luó)斯国家(jiā)电视台新(xīn)近发布的视频显示，鲍威尔与(yǔ)两名冒充乌(wū)克兰总(zǒng)统泽连斯(sī)基的俄罗斯人通了电话。鲍(bào)威尔误认为对方是泽(zé)连斯基(jī)，回答了从通胀(zhàng)前景到俄罗斯央行等(děng)主题的一系列(liè)问题(tí)。

　　美联储(chǔ)的(de)一名发言(yán)人美东时间4月27日周(zhōu)四确认，鲍威(wēi)尔(ěr)有过通话，称此事(shì)发(fā)生在(zài)今年1月(yuè)，否认存在泄(xiè)密问题(tí)，其(qí)表示：

　　“鲍威循序渐进是什么意思解释，女生说循序渐进是什么意思尔主(zhǔ)席1月(yuè)参加了(le)一次谈话，对方谎报自己是(shì)乌(wū)克(kè)兰总(zǒng)统(tǒng)。这(zhè)是一次友(yǒu)好的谈(tán)话，是我(wǒ)们在(zài)这个充(chōng)满挑(tiāo)战的时刻支持乌克兰人民的背景下(xià)进行。没有谈到敏感(gǎn)和机密的(de)信(xìn)息。”

　　美(měi)联储认为，曝光(guāng)的视频似(shì)乎经(jīng)过编辑，无法确认准确性。上述发言人还说(shuō)，通话(huà)事件已报(bào)交有关(guān)执法(fǎ)部门，出于(yú)对他们工作的尊(zūn)重，美(měi)联储不会进(jìn)一步(bù)置评。

　　媒体评论称(chēng)，这(zhè)番(fān)言论看似四(sì)平(píng)八稳、无(wú)伤大雅，但事(shì)实就是，骗子能通过恶(è)作剧的电话接(jiē)触(chù)到(dào)鲍威尔，这种事实(shí)可(kě)能会导致(zhì)美联储的(de)安(ān)全性(xìng)遭(zāo)到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基(jī)于(yú)美联储作为主要(yào)央行的影响力。

　　有媒(méi)体指出，鲍威尔等央行高(gāo)官的言论通(tōng)常(cháng)受到(dào)投资(zī)者和商界人士的(de)密(mì)切(qiè)关注，有(yǒu)时会引发股市波动。而且，美联储官员同他人的私下会面时常引(yǐn)发(fā)争议，因(yīn)为外界(jiè)认(rèn)为，联储官(guān)员(yuán)的言论可能让在场的人掌握先机。

　　外界(jiè)注(zhù)意到，这次让鲍威尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有媒体指出，两人这些年不止一(yī)次成功(gōng)骗取国外政客和他们通(tōng)话，而(ér)且通常将将通话(huà)视频公(gōng)之(zhī)于众，就是为了(le)恶搞西方(fāng)国家的决策(cè)者。

　　据两人公布的视频，两人曾(céng)假扮乌克兰(lán)前总统(tǒng)波罗(luó)申科和德国前总(zǒng)理默(mò)克尔通话，默克尔(ěr)当时觉得可(kě)疑，但(dàn)没(méi)有在(zài)对(duì)话中(zhōng)直接(jiē)问他们(men)是不是冒牌货(huò)。今年早(zǎo)些时(shí)候，他们还曾假冒泽连(lián)斯(sī)基，和欧洲央行行长拉(lā)加德(dé)通话(huà)。

　　原油基本面未变 关注宏观层(céng)面不(bù)确定性

　　近日来，在宏观风(fēng)险蔓延下(xià)，国内外油价出(chū)现大幅回(huí)落。4月(yuè)26日晚间，国际油价出现大(dà)跌，基本跌回OPEC减产前的价格(gé)。周(zhōu)四(sì)，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至(zhì)下午收盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油价(jià)则出现小幅上(shàng)涨，布伦(lún)特(tè)原油(yóu)交(jiāo)投在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油(yóu)交投在(zài)74.7美元/桶附(fù)近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光(guāng)大期货能源化工分析师(shī)杜冰(bīng)沁在接受期货日报记者采访(fǎng)时表(biǎo)示，昨天白(bái)天(tiān)，内盘SC原油基本跟随昨(zuó)晚(wǎn)外盘出现大幅下挫(cuò)，但(dàn)外盘原油有所企稳，或(huò)为(wèi)超(chāo)跌后(hòu)的情绪(xù)修复。

　　谈及为(wèi)何内盘表现(xiàn)弱于外(wài)盘，海通期货能源化工研究中心负责人(rén)杨安表示，一方面是由于近期油轮运费回落，运输成本(běn)下(xià)降(jiàng)，让内(nèi)外盘价差(chà)有(yǒu)所(suǒ)走弱。另一方(fāng)面(miàn)是当前国内(nèi)即将(jiāng)迎来五(wǔ)一假(jiǎ)期，而(ér)目前国际市场宏观(guān)风(fēng)险具(jù)有很大不确定性(xìng)，恰(qià)逢油价大幅(fú)回(huí)调之际(jì)，市(shì)场(chǎng)避险情绪高涨，国内(nèi)投资者担忧情绪(xù)更为明显，也使得内盘原油跌幅超过外(wài)盘。

　　从近期(qī)来(lái)看，杨安告诉记(jì)者，美国银行业危机风(fēng)波再起，叠(dié)加美国债务(wù)压力(lì)及经济衰退风险(xiǎn)可能削弱欧美能源需求，风险资产面临较大压力，从而推动本周油价油价下跌。而原油作为金融(róng)属性最强的大宗商品，在此前3月份(fèn)就曾因银行业危机出现暴跌，此次美国银行业风险再次(cì)升温继续(xù)引发市场(chǎng)恐(kǒng)慌，原油的(de)下跌(diē)带有(yǒu)明显(xiǎn)的情绪(xù)化特(tè)征。

　　光大(dà)期(qī)货能源化工分析师杜(dù)冰沁也表示，近日宏观情绪导致油价再度承压。随着美联储加息会(huì)议的临近，美国第一共和银行(xíng)的(de)财(cái)报和股(gǔ)价表现或显示银(yín)行业危机仍未结束，叠加欧(ōu)美经济(jì)数据表现仍然欠佳，美国消(xiāo)费者信心本月降至去年7月以来的最低水平，市场对于(yú)美联储加息和(hé)海外经济衰退的担忧持续升温，

　　展望后(hòu)市，近期主导原油市场走势的宏观(guān)风险何时会消散？在杨安看来，目(mù)前(qián)来(lái)看，美国银行业危(wēi)机风险在(zài)未来一段时间内(nèi)仍将不时困扰市场(chǎng)。另外(wài)，5月(yuè)4日美联储议息(xī)会议将再迎来加(jiā)息窗(chuāng)口(kǒu)，对此投资(zī)者也高度关注美(měi)联储利率政策的变化，宏观层面的不确定性成为影响整个(gè)金(jīn)融市场(chǎng)的主要因素，这是投资者需要注意的风险所(suǒ)在(zài)。

　　“进(jìn)入5月，美联储即将公布加息(xī)决议，市(shì)场(chǎng)对(duì)美联(lián)储(chǔ)加息25个BP的(de)概率预测在(zài)80％以上，并且由于近期美联储官员(yuán)表态偏鹰，对(duì)于后(hòu)续何时停(tíng)止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行(xíng)货(huò)币政(zhèng)策会议，基于当前欧元区的高(gāo)通(tōng)胀(zhàng)水(shuǐ)平(píng)，预计欧(ōu)洲央行(xíng)和英国央(yāng)行也将(jiāng)维持加息(xī)政策，因(yīn)此市(shì)场对(duì)于(yú)海外经济衰退带来需求下行的担(dān)忧(yōu)加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不过，从(cóng)当(dāng)前来看原油市场基(jī)本面表现尚可，整体供需局(jú)势(shì)并未大(dà)幅恶化。杜(dù)冰沁分析认为(wèi)，即(jí)将到来的五一(yī)长(zhǎng)假和美国(guó)夏季出行旺季预计对于需求会有(yǒu)一(yī)定支撑，预(yù)计近循序渐进是什么意思解释，女生说循序渐进是什么意思期国(guó)际油价仍将面(miàn)临(lín)宏观情(qíng)绪和(hé)基本(běn)面的博弈。

　　申万期货能(néng)化分析(xī)循序渐进是什么意思解释，女生说循序渐进是什么意思师董超也(yě)表示，后市原油(yóu)供需逻辑不会改变，5月OPEC+的(de)减产会对油价尤其是亚洲地区的油价(jià)带来极(jí)大影响(xiǎng)；此外美国原油活(huó)跃钻井(jǐng)平台已经连续半年(nián)维(wéi)持低位，1230万桶/日的产(chǎn)量将(jiāng)越(yuè)来(lái)越难以持续，后续的减产(chǎn)将很快到来；此外(wài)在5月美联储加息后，宏观面的悲观情绪或将逐步消退，后期原油市场(chǎng)将转入对供应面(miàn)的减产逻辑(jí)中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价上下区间将(jiāng)更为模糊(hú)，在美国储备(bèi)政(zhèng)策难以改动的(de)情况下(xià)，底(dǐ)部支撑力(lì)度变弱。但从(cóng)供求关系(xì)上，OPEC+的(de)减产(chǎn)以(yǐ)及美国产量(liàng)的下滑将有助于(yú)油价的(de)稳定。”董超表示，预计5月油(yóu)价整体(tǐ)即将维持区间振荡，振荡幅(fú)度(dù)预计将更宽，受(shòu)宏观(guān)及基本面风险波动的(de)影响也(yě)会更(gèng)大。

　　在(zài)杨(yáng)安看(kàn)来(lái)，周三公布的EIA报告显示(shì)原油超预期降库，且美国(guó)汽(qì)油需求(qiú)较上期大幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的(de)主动预期管理下，预计今年(nián)年内剩余时段供应紧张将是(shì)原油(yóu)市(shì)场主基(jī)调，当然(rán)全球(qiú)经济面临(lín)衰退风险及欧美(měi)市场需求疲弱也会在一定程度上抵消(xiāo)供应紧张给(gěi)市场(chǎng)带来的担忧。总体来看，当前油价处在(zài)宏观利空与供应紧张局面形成对(duì)峙的复(fù)杂局面下(xià)，短期内(nèi)担忧(yōu)情绪(xù)主导油价回落(luò)，中(zhōng)长期来看油价或继(jì)续大(dà)区(qū)间振荡。

　　高硫燃料(liào)油供需(xū)偏紧(jǐn)

　　昨日，因原油(yóu)大幅(fú)下挫，成本下降(jiàng)导致相(xiāng)关性较强的高硫燃料油、低硫燃料(liào)油、沥青等品种也出现较大跌幅(fú)。截至昨天下午收盘，燃料(liào)油、低硫燃料油和沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者，近期(qī)高(gāo)、低硫燃料油的下挫主(zhǔ)要还是受到油价影响，自(zì)身基本面表(biǎo)现尚可，其中高硫燃料油供(gōng)需偏紧，低硫(liú)燃(rán)料油供需相对(duì)偏弱。

　　“具体来看(kàn)，高硫燃料油(yóu)市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体供应(yīng)持(chí)续(xù)偏紧。供(gōng)给端(duān)方面，随着发(fā)电旺季的临近，本(běn)月从中东进口到新加坡的高硫燃料油降至历史低点(diǎn)，环比下(xià)降三分之(zhī)二，但同时本月俄(é)罗斯高硫燃料油流入量有所上升，抵消了(le)一部分(fēn)中东出(chū)口的下滑(huá)；需(xū)求端方面，中东(dōng)南(nán)亚(yà)公用事业(yè)发电需(xū)求的增长(zhǎng)以及稳定的船燃(rán)加注活(huó)动(dòng)都将对亚洲(zhōu)高(gāo)硫燃料油市场形成(chéng)良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料(liào)油方面，杜(dù)冰沁表示，此前科(kē)威特炼厂计划(huà)外检(jiǎn)修导致部分船(chuán)货延期，目前5月(yuè)的装船已(yǐ)经(jīng)延迟至6月(yuè)，虽然检修的装置正(zhèng)在逐渐重启，但由于开(kāi)斋(zhāi)节整体进程较慢，预(yù)计原(yuán)定本月底(dǐ)恢复的时(shí)间会(huì)有所推后，对(duì)于亚(yà)洲低(dī)硫燃(rán)料油市场(chǎng)供应的收紧也将延(yán)长，但同时(shí)低(dī)硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体来(lái)看，高(gāo)、低燃料油在基本面(miàn)的支(zhī)撑(chēng)下，预计后市(shì)走(zǒu)势或较(jiào)原油更为抗(kàng)跌，如若(ruò)原油企稳反(fǎn)弹，燃料(liào)油整(zhěng)体回升空间或更显(xiǎn)著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安(ān)表示，短(duǎn)期内原油系品(pǐn)种波动将主要受到原油价格的影响，不过基本面差异还是会让各品(pǐn)种表现有强弱之分，具体(tǐ)来看，需求即将迎来(lái)旺季的高硫(liú)燃料(liào)油整(zhěng)体表现将(jiāng)强于低(dī)硫燃料油(yóu)。

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