金融界(jiè)5月22日消息 日本股市走(zǒu)出了泡沫经(jīng)济崩溃以来的阴霾(mái)，再创(chuàng)新高。

　　22日(rì)收盘(pán)，日本股市主要股指(zhǐ)日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创(chuàng)1990年8月以来近(jìn)33年(nián)的新高，同时也是(shì)自日(rì)本(běn)泡沫经济崩溃以来的最高收盘(pán)价。今年以(yǐ)来(lái)，日经225指数(shù)涨超19%。

　　对此，高盛表示日本可(kě)能正接近十年一(yī)遇(yù)的牛市。

　　海外资金是不可或缺力(lì)量

　　对于日(rì)本股市爆发，海(hǎi)外资金(jīn)是不(bù)可或缺的力量。数据显示，海(hǎi)外投资者对日本股票需求稳健(jiàn)。根据(jù)日本交(jiāo)易所集(jí)团，4月海(hǎi)外投资者净买(mǎi)入价值2.15 万亿日元(yuán)（约合157亿美元）的(de)日本(běn)股票，为2017年(nián)10月以来最(zuì)大(dà)规模的外国(guó)人净购买量(liàng)。

　　不过，日本企业部(bù)门仍然是日本股票的最大净买家，年初(chū)至今的买入量为(wèi)1.1万(wàn)亿日元。

　　股神巴菲特成为(wèi)日本股市爆发导火索

　　尤其是(shì)股神(shén)巴菲(fēi)特的出手，成为日本股市(shì)爆(bào)发的导(dǎo)火索(suǒ)。

　　2020年8月，巴菲特掌管的(de)伯(bó)克希尔·哈撒韦公(gōng)司（下称(chēng)“伯克希(xī)尔”）首次披露(lù)，其收购了日本前五大贸易公司每家略高于5%的股份。这(zhè)五(wǔ)大贸易公司分别是伊藤忠(zhōng)商事(shì)、三菱商事(shì)、三井物产、住友商事和丸(wán)红。自首次披露之后，巴菲特已3次(cì)购买并(bìng)扩(kuò)大了对日本(běn)五大商社的(de)股份持有量。

　　从近(jìn)期数据披露(lù)可以看出，伯克(kè)希尔(ěr)哈撒(sā)韦目(mù)前(qián)在日本持有的股(gǔ)票比在美国以外(wài)任(rèn)何其(qí)他国家都多。今年早(zǎo)些时候，巴菲特增持了日本五大(dà)商社，并暗示将进(jìn)一步投资(zī)日(rì)本股票。现年92岁的他还(hái)在上个(gè)月罕见(jiàn)地访(fǎng)问日(rì)本。

　　在5月(yuè)初巴菲特(tè)股东大会上，巴菲(fēi)特就(jiù)这样说到：

　　投资日本商社(shè)的决(jué)定其(qí)实非常简单，也非常容易理解，我们(men)可能(néng)和(hé)这五(wǔ)家公司(sī)都有过(guò)业务来往。从整体来看，这些公司能够(gòu)支付不(bù)错的分红，在某些情(qíng)况下也会(huì)回购股(gǔ)票，我们也能很(hěn)好地(dì)理解他们所拥有的一大堆业务(wù)，同(tóng)时我们还能通(tōng)过融资(zī)解决汇(huì)率风(fēng)险问题。所以我们就(jiù)开(kāi)始(shǐ)购买了(le)，甚至这件(jiàn)事情一开始我都(dōu)没(méi)有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本之(zhī)行的部分原因是为了向这些(xiē)公司(sī)介绍阿贝尔（伯克希(xī)尔非保(bǎo)险业务副(fù)董(dǒng)事长格雷(léi)格·阿(ā)贝尔，被视为(wèi)巴菲(fēi)特的接班人），因为(wèi)接下来双方(fāng)可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布局的(de)巴菲特已经赚麻了，巴菲特(tè)再次用行动告诉大(dà)家姜还是老的(de)辣(là)。

　　除了巴菲(fēi)特(tè)，还有(yǒu)其他大佬也在紧锣密(mì)鼓(gǔ)的行(xíng)动中。4月初造(zào)访日本(běn)东京(jīng)的还有(yǒu)美国对(duì)冲基金Point72创始人史蒂夫·科恩；对(duì)冲基金Citadel在今年(nián)早些时候决定(dìng)重新在东京开设办事(shì)处，据《金融(róng)时报》报道，Citadel正在申请在日本市场的运营牌照。

　　巴菲(fēi)特(tè)看好日本股市的什么？

　　1、基本(běn)面的变化

　　据日经中文网，日本综合商社的(de)2022财年(nián)（截至2023年3月）合(hé)并财(cái)报（国(guó)际会计准则）于5月(yuè)公立小学一年级收费标准明细表，公立小学一年级收费标准表9日全部出炉。日本5大(dà)商社的合计净(jìng)利润(rùn)超过约(yuē)4.2万亿(yì)日元，增至美国著名投资家沃伦·巴菲特开始(shǐ)大量持股的(de)2020财年(nián)（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大商社(shè)的合计净利润在短短2年(nián)时(shí)间里增加(jiā)到(dào)了4.3倍。股价也上涨到了巴菲(fēi)特(tè)宣布(bù)持有(yǒu)股票(piào)的2020年8月的(de)1.8倍-3.3倍。远远(yuǎn)超过巴菲特重仓的美(měi)国苹(píng)果(guǒ)和美国可口可乐股(gǔ)票的上涨(zhǎng)率。

　　2、地(dì)缘政治格(gé)局的变化

　　国泰(tài)君安国际宏观在研(yán)报(bào)中指出在过(guò)去的三十年中，日本经历了漫长而痛(tòng)苦(kǔ)的通(tōng)缩，也被认为将会撤离世(shì)界舞台的中心。但其并(bìng)没(méi)有完全失去(qù)竞争优势，与此同时，在(zài)国(guó)际格局大(dà)变化的(de)背(bèi)景下，日本经济的(de)边际变化值得研究并重(zhòng)视。

　　国泰君安表(biǎo)示在新(xīn)的(de)地(dì)缘政(zhèng)治格局下，日本在亚太格局中扮演了更加重要的(de)角色，同时日本在芯片等产业发展中野心(xīn)勃勃，这都成为了边(biān)际上的重要变量。仔细观察日本的(de)经济脉(mài)络，我们也(yě)会发现日本的(de)设(shè)备投资开始进入加(jiā)速期，这(zhè)背后有产业自身发(fā)展的(de)原因(yīn)，也(yě)暗合(hé)地缘变迁的逻辑。

　　值得一提的是，日本相对稳定(dìng)甚(shèn)至略显僵化的政治格局，在(zài)全(quán)球动荡(dàng)的大背景下反而成为(wèi)了“避风港”。与此同时，劳动力的下滑趋势固然不(bù)可避(bì)免，但良好的(de)医疗体系以及人工智(zhì)能的发展，也意味着劳动力萎缩的风险在一定程度上出现了下降。

　　3、日本监管层的推动(dòng)

　　近年来，日本(běn)监(jiān)管层持(chí)续推动企业经营能力(lì)的改善(shàn)和价值的修复(fù)，其(qí)中(zhōng)敦(dūn)促企业对投(tóu)资者提高回报(bào)、鼓励企业公(gōng)开回购成为改革重要抓手。尤其是在今年3月底，东京(jīng)证券交易所为了(le)改(gǎi)变大量个股(gǔ)股(gǔ)价(jià)跌破净值的情况(kuàng)，发布(bù)《关于实现关注资金成本和(hé)股价(jià)经营要(yào)求》要求(qiú)上市公司提高企业(yè)价值和资(zī)本效率(lǜ)从(cóng)而提升股价后，日本(běn)股市开始掀起一(yī)波回购热潮(cháo)。

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