金(jīn)融界5月12日消息 国内期货市场收(shōu)盘，商品期货多数(shù)下(xià)跌，沪银大(dà)跌超5％，沪锡、液化石油(yóu)气跌超玛丽黛佳是哪个国家的品牌，玛丽黛佳是什么档次4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯(xī)、棕(zōng)榈等跌超2％。豆(dòu)系(xì)品种大幅反弹(dàn)上涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做多逻辑(jí)变了？

　　白银(yín)跟随大宗商品跌(diē)势，价格(gé)深跌5％以上。根据昨夜公布的(de)数据，美国4月(yuè)生产者价(jià)格指(zhǐ)数(shù玛丽黛佳是哪个国家的品牌，玛丽黛佳是什么档次)PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通胀压力进一步趋(qū)缓(huǎn)。结合此前发布的美(měi)国(guó)4月CPI数据，6月(yuè)美(měi)联储(chǔ)大概率暂(zàn)停加息(xī)。

　　背后逻辑来看，一方面，此(cǐ)前加(jiā)息结束(shù)乃(nǎi)至降息已然成为(wèi)一(yī)种共识，因此(cǐ)本周(zhōu)在美联储越来越多官员为鹰派(pài)站台(tái)的情况(kuàng)下(xià)，预计(jì)从加息结束到降息周期开启(qǐ)，仍有近一个(gè)季(jì)度的(de)时间，在此期(qī)间(jiān)将面临经济和政策的不(bù)确定性，贵(guì)金属部分回(huí)吐前期超涨的幅度。另一方面，上周初请失业金人数升至2021年以(yǐ)来(lái)的最(zuì)高水平，劳动力市场正(zhèng)在降温。同时国内社融超预期下滑，白(bái)银因工(gōng)业属(shǔ)性偏强大幅下跌，在情绪(xù)修复(fù)之前难言企稳，后续还需关(guān)注海外衰退预(yù)期的(de)发(fā)酵情况。

　　方正(zhèng)中期期货：经(jīng)济衰退预期与有色(sè)金属走势拖累 白银(yín)如(rú)期大幅调整

　　前期(qī)强(qiáng)调从宏(hóng)观经济衰退(tuì)预期角度出发，有色金属将会(huì)走(zǒu)弱(ruò)，白(bái)银(yín)连续上涨后会面临(lín)调整(zhěng)行情(qíng)，当(dāng)前逐步兑现；宏观经济衰退预期将会继(jì)续影(yǐng)响有色金属与贵金(jīn)属行情。

　　尽管(guǎn)美国经(jīng)济数据(jù)疲(pí)软增加(jiā)美(měi)联储政策转向宽松预期以及经济(jì)风险(xiǎn)依然利好贵金(jīn)属，但是美元指数大(dà)幅上升使得贵(guì)金(jīn)属承压回落，而铜铝等有色金(jīn)属(shǔ)大幅下行，拖(tuō)累(lèi)工(gōng)业属(shǔ)性较(jiào)强的(de)白银走(zǒu)势，白(bái)银表现(xiàn)弱(ruò)于黄金。

　　经济衰退预(yù)期(qī)与有(yǒu)色金属大幅回落等因素综合影响下，白银(yín)高位回落(luò)，下方仍有(yǒu)一(yī)定的空间，首(shǒu)先关注24美元/盎司整(zhěng)数关口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若有(yǒu)效跌破该(gāi)位置将会测试(shì)23美元/盎司(sī)（5250元/千(qiān)克）关键支撑；上方(fāng)关注继续26美元/盎司(sī)（5800元/千克）阻力位。当前偏弱(ruò)行情(qíng)仍未走完，建议继续等白银行情企稳再低位做多。美(měi)欧(ōu)银行业危机引发避险(xiǎn)需(xū)求，美联储政(zhèng)策收紧预(yù)期迅(xùn)速(sù)转向，美元美债(zhài)走(zǒu)势偏弱，贵金(jīn)属持续走(zǒu)强，当前(qián)继(jì)续关注(zhù)调整行情；后续政(zhèng)策宽松转向、经济(jì)下行风险、银行业风险与债务上限风(fēng)险(xiǎn)、央行购金持续等宏观(guān)因素下，黄金将会不断(duàn)刷新历史新高，贵金属逢低(dī)做多配置依然是核(hé)心建(jiàn)议。

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