金融(róng)界5月23日 万物(wù)皆周期,周期皆供(gōng)需！

　　日前，六年(nián)一个(gè)周期(qī)轮回的白糖(táng)期(qī)货正在(zài)迎来疯狂时刻。五一(yī)假期之(zhī)前的最(zuì)后一个交易日，在(zài)郑州(zhōu)商品交易(yì)所交(jiāo)易的白(bái)糖主力期货(huò)合(hé)约收盘成功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾的是(shì)，如(rú)此关键的(de)信息湮没(méi)在(zài)五一(yī)假期的兴奋与(yǔ)快乐之中，并未引起市场关注(zhù)。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力合(hé)约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖(táng)主力合约(yuē)盘中继续狂飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次的白(bái)糖周期

　　而上一次(cì)白糖(táng)主力期(qī)货合约打(dǎ)破(pò)7000使我不得开心颜上一句是什么元/吨大关(guān)还(hái)是6年半前。

　　2016年(nián)11月(yuè)28日，彼(bǐ)时的(de)白糖主力合约正在(zài)上演最后的末(mò)日(rì)疯狂(kuáng)，一(yī)天之内，白糖(táng)主力合(hé)约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第(dì)二(èr)天（11月(yuè)29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨(dūn)的(de)周期高点，随即(jí)白糖期货(huò)开(kāi)始一路(lù)狂跌(diē)，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的(de)注意的是，从(cóng)白糖主力合约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周(zhōu)期十分准(zhǔn)时，从未缺席过。而形成这种周期的(de)原因与白糖期货(huò)的(de)种植周期有关，一般甘蔗的(de)每三年一个种植周期，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖(táng)周(zhōu)期已(yǐ)经(jīng)渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期已经渐入高潮，据生意社(shè)显示，截至5月(yuè)22日，白糖现(xiàn)货市场价(jià)格报6962元/吨，较去年(nián)底涨幅(fú)约20%。与历(lì)史对比来看(kàn)，白糖价格已(yǐ)经创下(xià)2018年以(yǐ)来的新(xīn)高。

　　国(guó)内白糖(táng)供给方面，减产是大概(gài)率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会发布的(de)全国(guó)食糖产销数据显示，2022年/2023年(nián)制糖(táng)期截(jié)至今年(nián)4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全(quán)部(bù)停机，甘蔗糖(táng)厂除云南省有3家尚在(zài)生产(chǎn)外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全(quán)部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖(táng)生产季逐(zhú)步进(jìn)入尾(wěi)声(shēng)，除云南(nán)地区外，广西等(děng)主(zhǔ)产区陆续收榨(zhà)。由于广西前期受不利天气影响，甘(gān)蔗(zhè)单产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量(liàng)延续(xù)下滑趋势。

　　据农业(yè)农(nóng)村(cūn)部预测，22/23榨季全(quán)国食糖产量(liàng)约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量约530万吨，同比减少约(yuē)80万吨(dūn)。考(kǎo)虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需(xū)缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间增产对(duì)白糖来(lái)说并(bìng)不现实，由于国(guó)内糖料作物种植面积增长有(yǒu)限，国内糖料作物产(chǎn)量也增长缓慢且有限，我国食(shí)糖(táng)产量整体保(b使我不得开心颜上一句是什么ǎo)持平稳，年产量在1000万吨(dūn)左右。目前国内(nèi)食(shí)糖(táng)消费量每年在1500万吨左右，缺口使我不得开心颜上一句是什么部分(fēn)通过进(jìn)口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际市场供需情况(kuàng)也不容乐(lè)观(guān)。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业组织(zhī)（粮农组织）发布的报告显示(shì)，4月(yuè)国际食品价格指数出现1年以来的首(shǒu)次回(huí)升，食糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮农(nóng)组织食糖(táng)价格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新(xīn)高。

　　白(bái)糖全(quán)球主(zhǔ)要生产(chǎn)国和(hé)地区包括(kuò)巴西、印度、欧(ōu)盟(méng)、泰国、中国(guó)、美国(guó)、墨西(xī)哥、俄(é)罗斯、巴基(jī)斯坦和澳(ào)大(dà)利亚等，其中前十(shí)位食糖产量约占全球(qiú)总(zǒng)产量的76%；前(qián)四大出口国(guó)分别是巴西、泰国、澳大(dà)利亚和印(yìn)度，整(zhěng)体贸易量占全球比重超过67%。

　　但(dàn)是作为全(quán)球主要产糖国之一，印度正(zhèng)面临(lín)甘蔗产(chǎn)量下降(jiàng)危(wēi)机，加上政府(fǔ)实施的出口限制，世界各地的糖价(jià)可能(néng)会进一步飙(biāo)升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻(wén)风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮(liáng)糖业、南宁糖(táng)业双双涨停。5月(yuè)23日，南宁(níng)糖业(yè)继(jì)续大涨，收(shōu)盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年以来，中粮糖(táng)业(yè)累(lèi)计(jì)上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主力(lì)合约是否会重蹈覆辙(zhé)，还(hái)是继续挑战极限，市(shì)场将会(huì)给出答案。

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