5月以(yǐ)来，嘉实基金、博(bó)时(shí)基金、富(fù)国基金(jīn)、南方基金等多家头部公募基金(jīn)密集申报了跟踪海外半导体指(zhǐ)数QDII产品，布局全球半导体市场，引发业内广泛关注。

　　从(cóng)国内半导体板块表现(xiàn)来看，在(zài)经(jīng)历一季度(dù)的持续回调后，半导(dǎo)体板块自(zì)4月中下旬以来又开始持(chí)续下跌。不(bù)过(guò)资金(jīn)对主(zhǔ)题ETF越跌越(yuè)买，区间份额增(zēng)幅最高达40％。拉长时间看，年(nián)内超(chāo)半数半(bàn)导体主题ETF产品份额出现正增长，最高份(fèn)额增幅超1282％。

　　多位(wèi)业(yè)内人士认(rèn)为，资(zī)金(jīn)对半导体(tǐ)主题ETF的越跌越买(mǎi)，主要是基(jī)于对板(bǎn)块中长期投资(zī)价值的(de)肯定。尽管(guǎn)半导体板块年(nián)内(nèi)表现震荡，但随着国(guó)产(chǎn)替代持续推进，以及近期AI行(xíng)情的带动下(xià)，板块细分(fēn)领域仍有较多投(tóu)资机会。

　　越跌(diē)越买(mǎi)，最(zuì)高份(fèn)额涨(zhǎng)超1282％

　　从(cóng)国(guó)内半导(dǎo)体板块表现来看，在经历一季度(dù)的(de)持续回调后，半(bàn)导体板块自4月中下旬以来(lái)又开始持续下(xià)跌。以中证全指半导(dǎo)体(tǐ)指数表现为例，该指数在4月6日攀至(zhì)年内(nèi)高位后便开始不断下(xià)跌，4月10日(rì)至(zhì)5月12日区间跌(diē)幅近20％。

　　本周板块(kuài)表现(xiàn)上，半导体与(yǔ)半导体生产设备(bèi)板块周跌幅(fú)为-3.25％，在24个Wind二级行业(yè)中(zhōng)跌幅居前。

　　值得注意的是(shì)，尽管板(bǎn)块(kuài)持续下跌，但资(zī)金对主题ETF产品越(yuè)跌(diē)越买(mǎi)。Wind数据显示，截(jié)至5月12日，月内半(bàn)导体芯片主题ETF收益均(jūn)告负，平(píng)均收益(yì)率为-7.18％；但份额却悉数上涨。其中，工银(yín)瑞信国证半(bàn)导体(tǐ)芯片ETF、鹏华国证半导(dǎo)体芯(xīn)片ETF月内份(fèn)额增幅居前，分(fēn)别为40％、29％。

　　拉长时间看年内(nèi)半导(dǎo)体芯(xīn)片主(zhǔ)题ETF产品份额变化，截(jié)至5月12日，除汇添富(fù)中证芯片产业ETF、华泰柏瑞中证韩(hán)交(jiāo)所中韩半导体ETF等(děng)三只产(chǎn)品份(fèn)额出现(xiàn)下降外，其余产品份额(é)均有大幅增(zēng)长。其中，嘉实上证科创板芯片ETF份额涨幅位列第一，年内份额猛(měng)增1282.5％。

　　对于近期半导(dǎo)体板块持(chí)续下跌，嘉(jiā)实上(shàng)证科创板(bǎn)芯片ETF基金经理田(tián)光远分析，当前半导体行业复苏不(bù)及(jí)预期主要原因(yīn)，一是国产替代进程不及预期，国(guó)内半导(dǎo)体企业相比海外半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)大厂起步较(jiào)晚，在技(jì)术(shù)和人才等方面存在差距，在国产(chǎn)替(tì)代过(guò)程中产品研发和客户导入进程可能不及预期；二是下游(yóu)需求(qiú)不(bù)及(jí)预期，在边缘政治和(hé)全(quán)球(qiú)经济疲(pí)软背景下(xià)，全球电子产品等终端需求可能不及(jí)预(yù)期，从而导致对半导体产品需求量减(jiǎn)少。

　　“2023年是全(quán)球半导体行业正处(chù)于下行筑底的阶段，但(dàn)我们(men)认为有望(wàng)于今年(nián)看(kàn)到拐点的出现”田光远表(biǎo)示，在本轮周期中(zhōng)，率先回暖的种(zhǒng)类要看芯片下(xià)游的景(jǐng)气(qì)度(dù)，有创新属性和份额提升属性的环节(jié)会率先回暖。一(yī)方面中国经济体重(zhòng)要(yào)的构成央国企(qǐ)对资产回报(bào)提出要求，民营(yíng)企业的竞争力提升(shēng)也会(huì)更加依(yī)赖数字化，成本(běn)效率提升是数字化的(de)长期关键驱(qū)动力(lì)，另一方(fāng)面短(duǎn)周(zhōu)期维度数(shù)字(zì)经济有顺周期属(shǔ)性，经济复苏(sū)会加大企业数字化投入力(lì)度。

　　九泰基金战略投资(zī)部副(fù)总监、九(jiǔ)泰(tài)泰富灵活配置混合（LOF）基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)刘源表示，首先，回顾年初以(yǐ)来半导体板块上涨的(de)原因，一方面是2022年板块调(diào)整幅(fú)度较大，行业估值(zhí)处于底部位(wèi)置；另一方面市场预(yù)期基本(běn)面即将见底，再加上有AI主题的(de)催(cuī)化，所以(yǐ)从年初到4月初半(bàn)导(dǎo)体指数(shù)出现了一定的反(fǎn)弹(dàn)。

　　“但事实上(shàng)，其中许多个股的(de)股价其实是(shì)过度反应(yīng)的(de)，所(suǒ)以(yǐ)随着4月中下(xià)旬半导(dǎo鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读)体一(yī)季报披露，整体呈现强预期、弱现实(shí)的表现，再加上AI主题的降温，综合因(yīn)素(sù)引起行业近期的持续回调。”刘(liú)源直言。

　　长(zhǎng)期(qī)看好半导体投资价值

　　尽管半(bàn)导体板块年内表(biǎo)现震荡，但从资(zī)金对主题(tí)ETF产(chǎn)品(pǐn)越跌(diē)越买也(yě)能看出投资者对(duì)板块价值的肯定(dìng)，多位业内人士也表示，长期看好半导体板块投资价值(zhí)。

　　“我们认为当前无需过度(dù)悲观。”嘉实基金田光远表示(shì)，从基(jī)本面上，人工智能给半导体带(dài)来(lái)了新(xīn)的需求(qiú)增量，从周期(qī)视角，预计未来1-2个季度虽然会有一定业绩(jì)的压力，但(dàn)一方面(miàn)需(xū)求会重新复苏，另一方面中国(guó)半导体企业有国产替代的中期逻辑支撑；另外，估值(zhí)方面，半导体板(bǎn)块(kuài)估值(zhí)波动较大，且(qiě)子板鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读块和细分线(xiàn)索较多，始终(zhōng)有(yǒu)估值合理甚至低估的(de)机会出现。

　　田光远认为，当前该板块很多优(yōu)质的(de)公司处(chù)于历史(shǐ)估值分位低位(wèi)区间，随着需求回(huí)暖或者(zhě)新产品的突破(pò)，会(huì)有形成很好的投(tóu)资机会。他进一步表(biǎo)示(shì)，人类历史(shǐ)经历了三次工业(yè)革命，前两次(cì)都是以(yǐ)能源(yuán)为对(duì)象进行创(chuàng)新，第三(sān)次是信息为对象进行创新，当前阶段的人工智能从感知智能走(zǒu)向认知智能后，将对(duì)人(rén)类生(shēng)产力(lì)的提升产生巨大的影响，也(yě)会开启(qǐ)新(xīn)一轮(lún)的工业革命，它(tā)是信息(xī)革命经(jīng)历了个人电脑、互(hù)联(lián)网革命和移动互联网革命后在(zài)万物智(zhì)联层面的延伸(shēn)，将会在经济、社会、政治、军事等方面全面影(yǐng)响人类社会。当(dāng)前仍处于新一(yī)轮产业革命爆发的早期的阶段，在人工智能带来(lái)的技术变革浪(làng)潮下，人工智能对云管端各方面都产生(shēng)了影(yǐng)响，云侧变化最为显著，很多(duō)环节发生(shēng)了改变，产(chǎn)生了新的投资(zī)方(fāng)向(xiàng)，如算(suàn)力芯片的GPU、存(cún)储(chǔ)芯片的HBM等。

　　“随着人工智能(néng)应用(yòng)的落地，端(duān)侧和(hé)网侧(cè)的(de)新(xīn)硬件也会产生新的投资机会。因此我们长期看好半(bàn)导体的(de)投资价值。”田光远(yuǎn)建议投资(zī)者(zhě)长期关注该板块(kuài)投资(zī)机(jī)会，他认为可以重(zhòng)点(diǎn)配置的主线包括(kuò)以AI为代表的(de)创(chuàng)新线、周期(qī)见底后的复苏线、以及以半导体设备材料(liào)国产化为代表的制造线。

　　诺安(ān)基金科技组基金经(jīng)理(lǐ)刘慧影也表示，2023年全面鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读(miàn)看(kàn)好整(zhěng)个半导体板块，其(qí)中，从半导体(tǐ)国(guó)产化为主(zhǔ)的设备材料EDA板块，到下游需(xū)求为主的(de)芯片设(shè)计都会在今年(nián)都有非常好(hǎo)的机会。首先，基本面上，美国对中国(guó)的极限(xiàn)制裁将加速(sù)中(zhōng)国芯片的(de)国产(chǎn)替代，党(dǎng)的二十大(dà)对于科技安全(quán)的强调为芯片的国产(chǎn)替代提供了(le)坚实的(de)理论基础(chǔ)。其次，芯片(piàn)设(shè)计板(bǎn)块经过近(jìn)一年的充分调(diào)整，股价已经充(chōng)分反映悲观(guān)预期(qī)。最后，伴(bàn)随AI等(děng)新需求拉动，整个芯片设计板块有望正式迎来(lái)反转。

　　“站(zhàn)在当前，我们将(jiāng)持(chí)续跟(gēn)踪和(hé)调研半导体(tǐ)行业库存、动销数据和(hé)重(zhòng)点公司(sī)的边际(jì)变化，同时动(dòng)态(tài)跟踪电子消费品(pǐn)的复苏(sū)情况，预判(pàn)半导体景气的拐点。”九泰基金刘源表示，展(zhǎn)望未来(lái)，AI的基础(chǔ)模型训练需(xū)要大(dà)量算力(lì)，硬件基础设施成为发(fā)展基石，算力芯片等核心环节(jié)预期(qī)将会(huì)受(shòu)益，后续有望(wàng)驱动半导体行(xíng)业持续增长。此外(wài)，半(bàn)导(dǎo)体设备公司的一季报业绩相对较强，国产化趋势(shì)仍在加速推进，后续半导体设备、材料也是可以(yǐ)关注(zhù)的方向。存储(chǔ)作为(wèi)半导体中最大的(de)周期品(pǐn)种，也(yě)可能在年内迎来(lái)边际变化，需要持续动(dòng)态跟踪。

　　“风险(xiǎn)方面，我认为(wèi)需要关注景气度修复速(sù)度和估值(zhí)的匹(pǐ)配程(chéng)度，尽管基(jī)本面改(gǎi)善的趋(qū)势比较确定，但(dàn)改善的过程中(zhōng)股价有可(kě)能(néng)波动(dòng)较大(dà)，要结合基本(běn)面变化综合判断配置价值(zhí)，我们(men)也会通过适(shì)当调(diào)仓来平衡(héng)风险(xiǎn)。”刘源补充道。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读