今年AI波澜壮阔的大行情之(zhī)下(xià)，引(yǐn)发(fā)了全行(xíng)业所(suǒ)有(yǒu)基金(jīn)经理(lǐ)关注，而(ér)公募基金(jīn)2023年一季(jì)报(bào)揭开了基金经理的观点(diǎn)和真实持仓。

　　一季(jì)报显示，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺安积极回报(bào)基金，一季(jì)度主要(yào)投(tóu)资(zī)在人工智能、算法、应用、算(suàn)力(lì)端(duān)等领域，因(yīn)抓住(zhù)了市场机遇(yù)实现了超62％的收益，成为今年以来业绩最领先的(de)主动权益(yì)基(jī)金。同时(shí)，较好的业绩也(yě)让这只冠军(jūn)基金一季度规模暴(bào)增(zēng)超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一(yī)季度也吸引了(le)多位(wèi)明星基金经理(lǐ)的关(guān)注目(mù)光。

　　兴(xīng)证全(quán)球谢治(zhì)宇(yǔ)就在一(yī)季(jì)报表示，一季(jì)度在(zài)人工(gōng)智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行挖(wā)掘，对有长期(qī)竞争力、应(yīng)用(yòng)空间广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选和布(bù)局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极(jí)拥抱人工(gōng)智能

　　开(kāi)年以来，计算机行业在人工(gōng)智能板块(kuài)的带动(dòng)下，走出(chū)了波澜(lán)壮阔(kuò)的行情。因(yīn)抓(zhuā)住市场(chǎng)机遇(yù)，业绩一(yī)路领跑，诺安(ān)基金(jīn)蔡嵩(sōng)松的(de)知名度(dù)更上一层楼。

　　他(tā)在一季(jì)度积极拥抱(bào)AI，所管(guǎn)理的诺安积极回报成为(wèi)2023年(nián)表现最强的主动(dòng)权(quán)益基金，最新(xīn)观点备受市场关(guān)注。

　　蔡(cài)嵩松写(xiě)道：随着chatgpt的(de)问世，人工(gōng)智能出现了(le)突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的行业，或将成为(wèi)未(wèi)来最强的产业趋(qū)势。

　　他还提到，海外引(yǐn)领，从算(suàn)法大(dà)模型(xíng)持续迭代，到各种应用接入(rù)AI，再(zài)到算力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。国内厂商也纷纷开展结合自身业务(wù)的人工智能领(lǐng)域的研究，在股价(jià)飞涨的背后，是(shì)相(xiāng)关公司在产业端(duān)的积极布局，人(rén)工智能(néng)浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积(jī)极回报基金一季度主要投资在人工(gōng)智能领域，算法、应用、算力端都有相应布局。

　　从(cóng)诺安积极回报的(de)持仓(cāng)看，前十大重(zhòng)仓股(gǔ)进行了较(jiào)大幅度的调(diào)整(zhěng)。相(xiāng)较去年底，除(chú)了(le)中微公司、沪硅产业仍出现在其前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)之列(liè)外(wài)，其(qí)他重仓股全(quán)部换(huàn)，新进了长川科技、华海清(qīng)科、盛(shèng)美上(shàng)海、拓荆科技、韦尔(ěr)股(gǔ)份、浪(làng)潮信(xìn)息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表(biǎo)现神勇，如诺(nuò)安积(jī)极回报的头号(hào)重仓股中微(wēi)公司，截至4月21日，今(jīn)年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内(nèi)拥有超100％的(de)涨幅，而华海清科(kē)、拓荆科(kē)技(jì)、江(jiāng)波龙(lóng)等年内涨幅(fú)也超60％，这些(xiē)表现较好的重(zhòng)仓股推动基金净(jìng)值大涨。

　　从股票仓位(wèi)来看，诺安(ān)积(jī)极回报并没有保持(chí)去年底的高仓(cāng)位，一季度末仓位仅(jǐn)84.29％，处于中性(xìng)水平。去(qù)年三(sān)、四(sì)季度基本保(bǎo)持在90％以(yǐ)上(shàng)的仓位水平，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票(piào)仓(cāng)位一(yī)度低至0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理的另外一(yī)只(zhǐ)基金(jīn)诺安成长并(bìng)没有太大变化，前十大(dà)重仓股相较去年底(dǐ)变化很小(xiǎo)，仍重(zhòng)点布局卓胜微、中(zhōng)微(wēi)公司、圣邦股份、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成(chéng)长的一(yī)季报中(zhōng)写道(dào)，主要布局芯片(piàn)板块(kuài)，在(zài)当前的市场位置，迎接(jiē)即将到来的科技大行(xíng)情。

　　他还谈及芯片板块(kuài)的两大(dà)细(xì)分领域，在一季(jì)度都到了临近拐点的阶段(duàn)。

　　首先是芯片设计(jì)板块(kuài)，从2021年(nián)四季度(dù)开启的芯片产业下行(xíng)周期，随着(zhe)疫情落(luò)下帷幕，在(zài)今年一季度(dù)拐(gu牛剖层皮革是不是真皮，牛皮革是什么材质ǎi)点将至。产业端一季度(dù)库存水平接近正常(cháng)，各厂商二季度毛利率水平见底。伴随着疫后经济恢复(fù)，未来需求端将(jiāng)对(duì)设(shè)计板块持续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问(wèn)世，人(rén)工智能(néng)出现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将(jiāng)影响几(jǐ)乎我们(men)所有的行(xíng)业，或将成为未来最(zuì)强(qiáng)的产业趋势。海外引领，从算(牛剖层皮革是不是真皮，牛皮革是什么材质suàn)法(fǎ)大模型持续迭代，到(dào)各种应用接入AI，再到算力(lì)芯片的突飞猛进，产业进展迅(xùn)速。而算力(lì)几何级的增长和边缘侧硬件(jiàn)的拉(lā)动，都是(shì)未(wèi)来芯片需求的重要增长。新需求将让(ràng)芯片(piàn)周(zhōu)期(qī)拐(guǎi)点提(tí)前到来。

　　另外一个重(zhòng)要板块是(shì)芯片设备材料EDA，美国对中国半导体的制裁(cái)已经到了穷途末路的地(dì)步，暨2022年10月(yuè)7日(rì)美国(guó)半导体出口新法案对我(wǒ)国晶(jīng)圆厂极限(xiàn)施压之(zhī)后，进一步的制裁已经乏善(shàn)可陈(chén)。国内(nèi)晶圆代工厂一(yī)方面加速扩产成熟(shú)制程，另一方(fāng)面在国内设备厂商的配合下(xià)，继续研发攻克先进制程。虽然美国的(de)制裁对我国先进制(zhì)程的(de)扩产造(zào)成了(le)一定的影(yǐng)响，但是另(lìng)外一(yī)个角度看，芯片设备的国产化(huà)率却(què)取得了突飞猛进的增长。在全球晶圆扩(kuò)产处于下行周期的大背景下(xià)，国产替代进程(chéng)加速对设备材料EDA板块的拉动，很(hěn)可能(néng)会超预期。

　　冠军基(jī)金规模“一口气”增长913.85％

　　受益(yì)于业绩一路领跑(pǎo)，冠军基金的(de)规模也出现(xiàn)迅(xùn)猛增长。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截至4月21日(rì)，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以62.04％的收益(yì)，成为2023年以来业绩最强的(de)主动权(quán)益基(jī)金。这一业绩还是(shì)受到4月21日(rì)AI、半导体等领域大跌影(yǐng)响，若(ruò)截至4月(yuè)20日，该基金业绩超过72％，一(yī)路涨(zhǎng)势如虹。

　　较好的业绩(jì)也(yě)让这只冠军(jūn)基金(jīn)一季度规模暴增超(chāo)900％。数(shù)据显示，诺安积(jī)极回报(bào)去(qù)年(nián)底的规(guī)模(mó)仅(jǐn)0.7亿(yì)元(yuán)，而一季(jì)度末规模已(yǐ)达(dá)到7.11亿元，增幅为913.85％。相(xiāng)较其(qí)2023年(nián)一季度的(de)净值涨幅，这一规(guī)模暴涨更多来自(zì)于(yú)投(tóu)资(zī)者申购。相关(guān)蔡嵩松以及诺安积(jī)极(jí)回(huí)报基金(jīn)的话题也屡见报端(duān)，成为基民热议的话题。

　　同样，受益于净值(zhí)大涨以(yǐ)及投资(zī)者申购，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的5只基金在一季度规模均出现上涨，除了诺安积极回(huí)报之(zhī)外(wài)，2023年业绩(jì)超40％的诺安优(yōu)化(huà)配(pèi)置同样(yàng)规模(mó)暴增(zēng)，从去(qù)年底(dǐ)的0.77亿元增加(jiā)到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理基金的(de)总规(guī)模也(yě)从去(qù)年底的293.25亿元增长(zhǎng)到(dào)一季度末的(de)331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基(jī)金经(jīng)理俱乐部(bù)”中的一(yī)员。

　　谢治(zhì)宇：对人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘

　　作为兴证全球(qiú)基金分管投(tóu)研的副总，市场上管理规模超过700亿的基金(jīn)经理，谢治(zhì)宇一季(jì)度(dù)调仓换股(gǔ)方向也受到(dào)市(shì)场关注。

　　从最新一季报披露情况看，谢治宇主要加仓(cāng)半(bàn)导体及光模(mó)块相关板(bǎn)块(kuài)，他也坦(tǎn)言在一季度(dù)主要对对人工智能相关产业链进(jìn)行了挖掘。

　　他管理的兴(xīng)全(quán)合润基(jī)金一(yī)季度新(xīn)进了海康威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)四(sì)只个股，几乎全(quán)部是与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其(qí)中，安防(fáng)龙头——海康威视在2022年已(yǐ)将AI技(jì)术应用于设备检(jiǎn)测、产(chǎn)品盘点、安检等多类(lèi)产品。在(zài)4月(yuè)15日发布的《投资者关系活动记录表》中，海康威视表(biǎo)示，AI技术(shù)对海(hǎi)康(kāng)威视的营(yíng)收增长起了(le)很大的作用。

　　澜(lán)起科技主(zhǔ)营业务是为云计(jì)算和(hé)人工(gōng)智(zhì)能领域提(tí)提供以芯片为基础的解决方(fāng)案，目前主要产(chǎn)品包(bāo)括内存(cún)接口等。晶晨(chén)股份也(yě)是全(quán)球(qiú)布局、国内领(lǐng)先(xiān)的无(wú)晶圆(yuán)半导体(tǐ)系统设(shè)计厂(chǎng)商(shāng)。

　　作为数据中心光(guāng)模块供应商。截止4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极(jí)加仓，仅一个季(jì)度的(de)时间就(jiù)狂买8个(gè)多亿，直(zhí)接买进第七大重仓股。

　　而包(bāo)括(kuò)立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业在内的四(sì)只个股在一季度退出兴全(quán)合(hé)润前(qián)十(shí)大重仓股。

　　除了兴全(quán)合润，谢治宇管理的(de)另外(wài)一只(zhǐ)可投港股的兴全合宜基(jī)金在一季度(dù)除了加仓(cāng)半导(dǎo)体等板块之外(wài)，互联(lián)网板块中的腾讯控股也是(shì)其(qí)主要加仓方向。

　　谢治宇(yǔ)在一季报(bào)中表示，随着各种风险因素减弱，一季度A股(gǔ)市(shì)场上证(zhèng)指数上涨5.94％，创业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数(shù)上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源(yuán)板块指(zhǐ)数(shù)上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破性(xìng)的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子版块(kuài)带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影视等板块(kuài)也实现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨。

　　基金报告期内(nèi)维持了较高(gāo)仓位，对人工智能(néng)相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔(kuò)的(de)硬件和软件公司(sī)进行(xíng)精(jīng)选和(hé)布局(jú)。未来仍(réng)将坚持(chí)挖掘公(gōng)司长期成长价值，不断(duàn)寻找具有良好投资性价比的优秀(xiù)公(gōng)司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月(yuè)13日成立，招(zhāo)商核心竞争力在当年(nián)弱市环境(jìng)下斩获超(chāo)47％的收益，让招商(shāng)基金朱红裕成为市场备(bèi)受关注的基金经理。

　　招商核心竞争力一季报的披露揭(jiē)开了朱红裕的投资思路(lù)和路径(jìng)。从股票持仓来看，一季度末该(gāi)基金(jīn)股(gǔ)票(piào)市值占基金(jīn)总资产比例为93.84％，处于该基金成立(lì)以(yǐ)来的(de)最高值(zhí)，显示出一种积极的态度。从该基金2022年中报、三季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红(hóng)裕配(pèi)置A股比(bǐ)例(lì)有(yǒu)所降低，配置港股比(bǐ)例有所提升。数据显示(shì)，招商(shāng)核心(xīn)竞争(zhēng)力配(pèi)置中国大陆、中国香港股票市值占基金(jīn)净值(zhí)比(bǐ)例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争力配置来看，重点布局了(le)信息(xī)技术、可选消费等。前十大(dà)重仓股来看(kàn)，重仓卫宁健康、振华科技、美的集(jí)团、金蝶(dié)国际等。其中卫宁(níng)健康(kāng)持有比例达(dá)到(dào)11.46％。

　　相较(jiào)去年(nián)底，朱红(hóng)裕整(zhěng)体(tǐ)做了一些(xiē)持仓(cāng)调整，绿(lǜ)城服务、中(zhōng)国民航信息网络、安琪酵母新进前十大重(zhòng)仓(cāng)股之(zhī)列，通威股份、希望教(jiào)育、中(zhōng)航光(guāng)电则退出前十大。

　　朱红裕(yù)也在季报中写道，一季度(dù)初期，我们基(jī)于对经济复(fù)苏(sū)预期大概(gài)率偏弱的(de)判断，主要减持了经济复苏敏感度相对较高的部分制造(zào)业，增持了计算机、大众(zhòng)消费品(pǐn)等(děng)行业，同(tóng)时，我们(men)亦在一季度(dù)末期逐步逢低增持了港(gǎng)股(gǔ)中可能(néng)面(miàn)临(lín)业(yè)绩(jì)拐(guǎi)点的物(wù)业及计算机等公(gōng)司。

　　他也(yě)坦(tǎn)言，虽然(rán)创(chuàng)造了一(yī)定的超额收益，但市场的博弈程(chéng)度超出了(le)我(wǒ)们的(de)预期，导致(zhì)对部分行(xíng)业(yè)的(de)定价出现了(le)较为显著的偏离(lí)。我们将(jiāng)基于中(zhōng)长(zhǎng)期的行(xíng)业研究视(shì)野，逆(nì)势而行。

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