5月10日(rì)，有消(xiāo)息称部分银行(xíng)相关部门(mén)收到《关于调整协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律上限的通(tōng)知》，四(sì)大国有银行协定存(cún)款和通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)的下调幅度为30BP，其它金融(róng)机(jī)构(gòu)下调(diào)50BP，调整自(zì)2023年(nián)5月15日起执行。本次拟下调中协(xié)定存款更多是(shì)对公业务，而通知存款则集中于(yú)短期存款(kuǎn)。

　　就本(běn)次协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上(shàng)限拟下调的(de)背景、影响，后续货币政策(cè)走向等(děng)，记者采(cǎi)访了(le)招商基(jī)金(jīn)研究(jiū)部首席(xí)经济学家(jiā)李湛、长(zhǎng)城(chéng)基金(jīn)总经理助理(lǐ)兼现金管理部总经理邹德立、鹏扬基金固定收益(yì)副总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金、光大保(bǎo)德信基金(jīn)、德邦基金等(děng)公(gōng)募基金公(gōng)司及投研人士(shì)。

　　在业内看(kàn)来，本(běn)轮(lún)调降更多是出于推进利率市场(chǎng)化(huà)改革深化大背景的考虑。对银行而言(yán)，存款利(lì)率下调有助于减少存款定价的无序(xù)竞争，降低银(yín)行(xíng)负债成(chéng)本(běn)；同时本(běn)次降息(xī)有助于(yú)促进投(tóu)资、消费(fèi)，也被看作是促进宏观(guān)经济复苏(sū)的表现。

　　长期来看，存款利率下行仍是(shì)大势所(suǒ)趋。2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步降低(dī)贷(dài)款(kuǎn)利率的紧迫性不高(gāo)，但银行普(pǔ)遍以量(liàng)补价，使得贷(dài)款价(jià)格战(zhàn)激烈，贷(dài)款(kuǎn)利率很难上行。预(yù)计下半年货币(bì)政策(cè)不会出现急(jí)转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行(xíng)存款利率调降的趋势

　　中国基金(jīn)报记者：四(sì)大国(guó)有银行为何下调(diào)协(xié)定(dìng)存款及通知存款自律上限？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当前调降更(gèng)多是(shì)出于(yú)推进利率市场化改革深化大背景的(de)考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建立了存款利率市(shì)场(chǎng)化调(diào)整机(jī)制，自(zì)律机制成员银(yín)行参考(kǎo)以10年(nián)期国债(zhài)收益率为代表的债券(quàn)市场利率和以1年期(qī)LPR为代表的(de)贷(dài)款(kuǎn)市场利率，合理调整存款(kuǎn)利率水平。

　　随后，国(guó)有大行(xíng)去(qù)年9月下调存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)，中小银行陆续跟进下调存(cún)款利率。今年4月市场利(lì)率定价自律机制(zhì)发布(bù)《合格审(shěn)慎(shèn)评估实(shí)施(shī)办(bàn)法(fǎ)（2023年修订(dìng)版）》，在相关(guān)指标中引入(rù)了存款定(dìng)价惩罚措施。而此前4月部分中小银(yín)行、农商行存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下(xià)调(diào)，5月(yuè)5日浙(zhè)商、渤海、恒丰(fēng)三家股(gǔ)份行挂牌利率下调(diào)，均是在利(lì)率市场化(huà)改(gǎi)革推进背景下，银(yín)行出(chū)于自身(shēn)经营考虑的自(zì)发行为(wèi)。

　　邹(zōu)德(dé)立：银行近年息差不断下行。在资产端定价压力较大(dà)且存款持续高增的情况下(xià)，压降存(cún)款(kuǎn)成本(běn)成为改善(shàn)息差的重要手段。此外，2023年以来银行贷(dài)款向企业(yè)固定资(zī)产投资传导较弱，下调协定(dìng)存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律上限(xiàn)有利于(yú)对公(gōng)客(kè)户留存的(de)活期资金投向实(shí)体经(jīng)济。

　　陈钟闻(wén)：首(shǒu)先(xiān)，近年来市场利率整体下行(xíng)，实体经济综(zōng)合融(róng)资成本不断下降，银行资产端收益下(xià)降较为(wèi)明显；第二，银行整体净息(xī)差持续走低(dī)，银行利润空间压(yā)缩明显；第三(sān)，企(qǐ)业和居民风险偏好大(dà)幅下降导(dǎo)致存(cún)款(kuǎn)增长比(bǐ)较明显，存款市(shì)场供需关系发生(shēng)了变化(huà)，降低(dī)了银行高吸揽储的必要性；第四，协(xié)定存(cún)款和通知(zhī)存款(kuǎn)介于活期(qī)与定期存款之间，自2022年(nián)存款自律机制对于(yú)活期存款与定(dìng)期存款(kuǎn)利率(lǜ)进行了几轮(lún)调整，本次(cì)将协定存款与通知存款自律(lǜ)上限下(xià)调也是要(yào)将存款(kuǎn)产品线的调整进行(xíng)统一，全面(miàn)缓(huǎn)解银行负债压(yā)力。

　　综合各项(xiàng)因素，银(yín)行从自(zì)身经营情况考(kǎo)虑，顺应市场趋势，通(tōng)过自律机制协调(diào)调(diào)降(jiàng)负债成本，有利于提(tí)升(shēng)银行(xíng)放贷意愿(yuàn)，抑制资(zī)金脱实向虚，更好的(de)落实央行宽信(xìn)用的政(zhèng)策贯彻落实(shí)。

　　平安基金：中国的存款利率管控为上限管控(kòng)，贷(dài)款利率则为(wèi)下限管控，近年来(lái)贷款利率下限管控彻底取消。存款利率定价方式(shì)的改变也拉开序(xù)幕，2022年4月利(lì)率自(zì)律机制建(jiàn)立(lì)以来，4月和9月经历了(le)两轮大(dà)规模存款利率下降(jiàng)，主要是大行(xíng)和股份行参(cān)与，今年以来的调(diào)整(zhěng)更(gèng)多是(shì)延续去年(nián)9月这一轮存款利(lì)率下调，中小银行补充下(xià)调。

　　另外，考(kǎo)评(píng)制度由原来的激励为主(zhǔ)引入惩(chéng)罚(fá)措施，加速了中小银行(xíng)存款利率补降的进(jìn)度(dù)。就(jiù)今年(nián)的经济背景而言，疫后脉冲(chōng)式复(fù)苏后经济边际走弱，经济修复存(cún)在波折。目前(qián)居民(mín)超额储蓄高(gāo)增，实体融资(zī)需求有限，银行存(cún)款增加，降(jiàng)低(dī)存(cún)款利率可以引导减少信贷套利(lì)，助(zhù)力经济增长。从(cóng)银(yín)行的角度(dù)，净息差不断(duàn)压缩，银行(xíng)经营压力增大(dà)，调整存款(kuǎn)成本成为改善息差(chà)的(de)重要手段(duàn)。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)自(zì)律上(shàng)限，主要影响对公(gōng)客户在商业(yè)银行的活期(qī)类存款收益(yì)，延(yán)续(xù)近(jìn)期银行存款利率调(diào)降的趋势(shì)。

　　一方面，有助于缓解商(shāng)业(yè)银行净(jìng)息差收窄趋势，特(tè)别是中小行高息揽(lǎn)储的成本(běn)压力；另一方面，有(yǒu)利于(yú)引导超(chāo)额储蓄向消费投资转化，符(fú)合(hé)“不(bù)搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的(de)定位。

　　德邦基金：存款利(lì)率(lǜ)机制创设以来，两轮利率调降都集中在活期和定(dìng)期(qī)存款，实际上忽(hū)略了(le)这些(xiē)介于活期和定期存(cún)款之间的存款(kuǎn)的利率调整，当下有必(bì)要一次性调(diào)整通(tōng)知存款和协定存款利(lì)率上限，保证存款利率下调的(de)有效性。银行一季度净息差水平均创历(lì)史(shǐ)新低(dī)，上市(shì)银行整体净息差由22年Q4的(de)1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通(tōng)过存(cún)款利(lì)率下(xià)调可以有效(xiào)降低银(yín)行负债成本，增厚息差，缓解银行经营(yíng)压力。

　　存(cún)款利率下行(xíng)仍是大势所趋(qū)

　　中国基金(jīn)报：今(jīn)年(nián)“降息潮(cháo)”迭起，这是未来大趋势(shì)吗？

　　邹德立(lì)：对于4月(yuè)份社(shè)融数据，居(jū)民贷款偏弱之外，企(qǐ)业(yè)贷款也在边际转弱，但企业(yè)中长(zhǎng)期贷款同比多增幅度较大。在这种背(bèi)景下(xià)，MLF利率是(shì)否下调，还要(yào)进一步(bù)观(guān)察(chá)5-6月(yuè)信贷情况。对(duì)于存款利(lì)率，2023年银行息差压(yā)力增大，控制存款成本成为当务之急。中小银行或有动力持(chí)续主动下(xià)调存款利率。长期来看，存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋(qū)。因此银行降息潮可能仍聚焦于存款(kuǎn)利率下调。

　　此外，广义(yì)上的降息潮(cháo)不仅仅(jǐn)集中在银行领域(yù)。以(yǐ)地方(fāng)债为(wèi)例，2022年后广东、上海、深(shēn)圳、江苏、浙江等发达地区地方债发行利差降至10Bp，未来仍(réng)可能下降至5Bp。同理，对于资质(zhì)较好的发债主体，其信用债收益率仍有(yǒu)下行(xíng)趋(qū)势(shì)和空(kōng)间(jiān)。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率(lǜ)的方向仍是由(yóu)实体(tǐ)经济(jì)资(zī)金供需(xū)决(jué)定的(de)，而央行的政策利率、基准利率(lǜ)在一方(fāng)面要合(hé)适顺应(yīng)市(shì)场(chǎng)环境(jìng)，一(yī)方面也代表着(zhe)政策意愿(yuàn)强调(diào)信号(hào)意义(yì)的作用(yòng)。今年是真正疫后复(fù)苏的第一年，我们仍面临内(nèi)生动(dòng)力不强需求(qiú)不足(zú)的情况，央行已(yǐ)经(jīng)通过(guò)降准(zhǔn)以及结(jié)构性(xìng)货币(bì)政策等多项举措给予(yǔ)了实体经济(jì)所需的一定(dìng)的资金投放支持，有效降低(dī)了实体综合融资成本，后续需要财政政(zhèng)策产业政策等配(pèi)套政策继续(xù)激活内(nèi)生动力扭转预期(qī)。

　　当前央行需要观察跟踪经济运(yùn)行情(qíng)况，短期(qī)调整(zhěng)政策利率的概率不大，但仍会(huì)维持资金合理充裕的环境，故从(cóng)银行资(zī)产端的角度来讲(jiǎng)，贷款利率(lǜ)或仍维持低位，后(hòu)续(xù)是否进一步下(xià)调要看实体经济复(fù)苏的情(qíng)况(kuàng)。银行负债端，存款基准利率下调的概率不大(dà)，而存(cún)款利(lì)率(lǜ)上(shàng)限(xiàn)的调整空间仍存(cún)在，而是(shì)否进(jìn)一(yī)步下调要(yào)看银行自身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银(yín)行指导利率自律(lǜ)机制(zhì)建立了存(cún)款利率(lǜ)市(shì)场化调整机制(zhì)，自(zì)律机制(zhì)成员银(yín)行参考以10年期国债(zhài)收(shōu)益率为(wèi)代表的债(zhài)券市场利率和(hé)以1年(nián)期LPR为代表的贷(dài)款市场利率，合理(lǐ)调整(zhěng)存款利(lì)率水平。在存款利率市场化调(diào)整机制作(zuò)用下(xià)，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》新增存款利率(lǜ)市场化定价(jià)情况作为合格审慎(shèn)评估的扣(kòu)分(fēn)项，引发中小银行跟随调降存款利率。我们认为(wèi)，通(tōng)过(guò)存款利率(lǜ)下行，稳定商业(yè)银行(xíng)净(jìng)息差进(jìn)而保持(chí)贷款利率维持(chí)低位或继续下行，最终(zhōng)有利于社(shè)会(huì)融资成本下(xià)行。

　　德邦基金：从日(rì)前(qián)公布的金融数据看， M1增(zēng)速(sù)回升，M2-M1略有收窄，需(xū)求(qiú)边际(jì)弱修复趋势或仍在。近期国债利率持(chí)续(xù)下行，银行间利率下行，叠加银(yín)行存款定价下调，4月社融信贷低于预期，国内(nèi)降息(xī长期用氨基酸洗发水好吗，氨基酸洗发水的好处和坏处)预期被进一步强(qiáng)化。海外来看，全球经济进入衰(shuāi)退周期，加息周期基(jī)本(běn)结束(shù)，后续有望逐(zhú)步迎来降息高峰。

　　平(píng)安基金：目前，我国国有(yǒu)大(dà)型商业银行和股份制商业银行的定期(qī)存款利率(lǜ)已告别“3时(shí)代”。压降存款成本(běn)仍(réng)是大势所趋。一方(fāng)面，银行仍(réng)有(yǒu)净息差压力(lì)，22Q4 新发(fā)放贷(dài)款加权平均利率较18Q1下降182BP，银(yín)行(xíng)息(xī)差压力加剧明显，监管层面有动力去持续(xù)推动存款利率下降，来保障银(yín)行合理利差范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方面，居(jū)民(mín)避险需求仍(réng)在，存款持续(xù)高增，在揽储压力(lì)不大(dà)的基础上，银行自身也(yě)有动力(lì)去下调存款定价来保障(zhàng)利差(chà)。

　　缓解(jiě)银行负债及经营(yíng)压力

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：协定存(cún)款、通(tōng)知(zhī)存款利率(lǜ)自律上限调整，将有哪些政(zhèng)策(cè)传导效果？

　　德(dé)邦基金(jīn)：一(yī)方面银行(xíng)息差压力大(dà)是(shì)普遍现象，此次政策调整有望带动中小银行主(zhǔ)动(dòng)跟随下调存款利率。另(lìng)一(yī)方(fāng)面(miàn)，由于此前经济下行影响，投资(zī)者悲观预期被(bèi)放(fàng)大，大量(liàng)资(zī)金集中在银行存(cún)款端，此次存款利率(lǜ)下调也有(yǒu)望带动存(cún)款资金的释放，盘活市场流动(dòng)性。

　　李湛：本次调(diào)降通知释(shì)放了以下信号：①减轻(qīng)银行息差压力。本次下调(diào)将(jiāng)引导银(yín)行的对(duì)公活(huó)期(qī)成本(běn)下降，存款降(jiàng)价叠加(jiā)资产端让利压力(lì)趋缓(huǎn)，银行息差(chà)、盈利(lì)将合理(lǐ)修复，有利于(yú)增强银行内生资本(běn)补充(chōng)能力；②减少企业及居(jū)民的短期存款(kuǎn)意愿、促进(jìn)企业投资、居民消费。

　　后续来看，本(běn)次下(xià)调对市场的影响集(jí)中在以下两点(diǎn)：①规范银行的协定存款定价(jià)秩序(xù)，减少存款定价的无序竞争(zhēng)。此前，部分中小银行(xíng)的协定存款(kuǎn)和通知存款定价(jià)过(guò)高，会对遵(zūn)守自律机制、定价(jià)较低(dī)的银行产生揽储冲击。本次上(shàng)限下调后会普(pǔ)遍降低中小行(xíng)协定存(cún)款及通知存(cún)款(kuǎn)利率，减(jiǎn)少中小银行间(jiān)揽储恶(è)意竞争，而对股份行及国有大(dà)行影响较小。②长端利率下行仍有空间。市(shì)场降息预期升温，但大概率落空。

　　光大(dà)保德信基金：下调协(xié)定(dìng)存长期用氨基酸洗发水好吗，氨基酸洗发水的好处和坏处款及通知存款自律上限，主要影响对公客户在商业银行的(de)活(huó)期类(lèi)存款收益，使得(dé)对(duì)公(gōng)客户活期存款(kuǎn)收益(yì)向对私客户看齐(qí)，一方面有助(zhù)于缓解商(shāng)业银行(xíng)净息差收窄趋势(shì)，另一方(fāng)面(miàn)有利于(yú)引导超额储蓄向消费投资转(zhuǎn)化(huà)。

　　邹德立：对于银行，存款(kuǎn)利率自(zì)律(lǜ)上(shàng)限调(diào)整降低了银(yín)行负债(zhài)成本，目前上市(shì)银行协定(dìng)存款(kuǎn)占总存款的(de)比重在13％左右(yòu)，重新规定(dìng)协定利率上限后，预计(jì)行业资金成(chéng)本可(kě)以缓释3-4bp左右。另(lìng)一方面(miàn)可以限制高息揽储(chǔ)，规范(fàn)行(xíng)业竞争，特别(bié)是(shì)降低银行对(duì)公活期存款(kuǎn)成本(běn)压力(lì)，减轻银行负债(zhài)及经营压(yā)力。此(cǐ)外，银行负(fù)债端成本的下降使(shǐ)得银行(xíng)盈利能力增强，进一步(bù)打开了资产端收益率下行的空间，或带动债(zhài)券收益率不断下行。

　　并非降息(xī)的确定性信号

　　中国基金报：未来存款利率是(shì)否还有(yǒu)进(jìn)一步(bù)下降的空间？对(duì)股(gǔ)债市场有(yǒu)何影响？

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：近(jìn)年来(lái)，贷(dài)款和存款利率(lǜ)的非对称下行(xíng)使得商(shāng)业银(yín)行(xíng)净息差(chà)已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款利率有进一步调降的预(yù)期。一方面，为支持(chí)实(shí)体经济，政策导向下贷款加权平均利率(lǜ)创有统(tǒng)计以来新低，2022年12月金(jīn)融机构人民币贷款(kuǎn)加(jiā)权平均利率较2020年(nián)初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行(xíng)在(zài)存款市场上的竞争类似“非零和博弈(yì)”，“存款立行(xíng)”和存款市(shì)场(chǎng)份额考核压(yā)力使得各行下调存(cún)款(kuǎn)利率动力不足，同(tóng)样2020年(nián)以来上市银(yín)行(xíng)存(cún)量存款平均成(chéng)本率(lǜ)基本(běn)持(chí)平(píng)。贷款和存款利率(lǜ)的(de)非(fēi)对称下行作用下，2022年12月商业银行净息差缩(suō)小至1.91％，已经逼(bī)近(jìn)《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利(lì)率调降预(yù)期，有利于(yú)降低全社会(huì)无(wú)风险(xiǎn)收益率，利(lì)多永续经营(yíng)性质(zhì)的票息资产，比如利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有(yǒu)下降的(de)趋势和空间。从银行角(jiǎo)度，2018年以来由于(yú)存款(kuǎn)定期化，活期存款占比明显(xiǎn)下(xià)降，存款(kuǎn)付息率有所抬升，与此同时(shí)，贷款收益率(lǜ)大幅下行，大幅加剧了银行息差压力，这使得(dé)控制存(cún)款成本尤为(wèi)重要。

　　此外，从(cóng)政策角度，居(jū)民超额储蓄高增、企(qǐ)业存(cún)款提升、消费复苏(sū)较(jiào)慢，监管层(céng)面有动力去持(chí)续(xù)推动存(cún)款利率下降，促(cù)进存款流向消费和实际投(tóu)资(zī)。短(duǎn)期看，存款利率下(xià)调(diào)带(dài)动(dòng)流(liú)动性继续进入(rù)债市，中短期利率，特别是中短期(qī)信(xìn)用(yòng)债利率仍有(yǒu)下行空间(jiān)。如(rú)果(guǒ)经(jīng)济复苏较强(qiáng)，流(liú)动性也有可(kě)能进入股市(shì)，利(lì)好权(quán)益资产。

　　德(dé)邦基金(jīn)：2023年(nián)经济(jì)有所复苏，进一步降低贷(dài)款利率(lǜ)的紧迫性不高。但(dàn)银行普遍以量补价(jià)，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率(lǜ)很(hěn)难上行。考虑到存量贷款重(zhòng)定价等影响，2023年银行息差压力增大，中小银行或有动力主动跟(gēn)进下调存(cún)款利率。长期(qī)来(lái)看，有望(wàng)带动存款利率整(zhěng)体(tǐ)下(xià)行。现(xiàn)实中，存款利率降低有助于压低(dī)全社(shè)会利率水平，利好债(zhài)券(quàn)，同(tóng)时股票市场(chǎng)中，对流动性敏感(gǎn)的股票也将因此(cǐ)受益。

　　李(lǐ)湛：从本次降息释(shì)放(fàng)的信号来(lái)看，是否(fǒu)意味着(zhe)货币政策进(jìn)一(yī)步宽松？货币政策充(chōng)裕(yù)延续(xù)，但解读为边(biān)际再(zài)宽松(sōng)为时尚早。2022年(nián)四季(jì)度(dù)货币政策(cè)执行报告(gào)以及2023年(nián)一季度货(huò)政例会均表明(míng)当(dāng)前货(huò)币政(zhèng)策基调(diào)未(wèi)变，“精(jīng)准有力”仍是第一(yī)要(yào)求(qiú)，而(ér)在(zài)此基(jī)础上强调(diào)“着(zhe)力支持扩大内需，为实(shí)体(tǐ)经(jīng)济提(tí)供更有力支(zhī)持”。

　　本(běn)次调(diào)降意(yì)味着当(dāng)前长端利率仍有下行空(kōng)间，但这一调降是针对(duì)银行协定存款及通知存款利率自(zì)律上限，而非直接调(diào)降挂(guà)牌存(cún)款利(lì)率，存款利(lì)率下调(diào)并(bìng)不等于政策(cè)利率(lǜ)就必须进行对等下调，市场不应视(shì)为降息(xī)的确定性信号。

　　兼顾考(kǎo)量(liàng)收益(yì)性(xìng)、流动性以及安全性

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：当前利率环境(jìng)下，普通投资者应该如何守住自己的(de)钱袋子？你有什么建议？

　　邹德(dé)立：普通投资者的投资(zī)工(gōng)具应该兼顾考(kǎo)量收(shōu)益性、流动性以及安全性。在(zài)存款(kuǎn)利(lì)率下降的背景下，短债基(jī)金(jīn)以及(jí)其他(tā)固收类基金(jīn)在具一定(dìng)流动(dòng)性的同时，相较活期存款(kuǎn)和相(xiāng)当部分的银行理财产品，具有一定的超额(é)收益，是风险(xiǎn)偏好较低和风险偏(piān)好适中投资者(zhě)的合适投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率整体下行(xíng)，4月以来下行加速，当前无论从绝对利(lì)率水平(píng)还(hái)是(shì)从信用利差，都(dōu)回到(dào)了较低(dī)历史分位(wèi)数水平，虽然债市多头环境仍未改变，但一(yī)致预期导致行情走(zǒu)的(de)比(bǐ)较迅速，市场进一步(bù)盈利空间被压缩，若看不到央行货(huò)币(bì)政(zhèng)策增量政策，后续(xù)或进(jìn)入震(zhèn)荡环(huán)境，而(ér)存量博(bó)弈交易下(xià)也可(kě)能会放大市场波动。

　　对于普通投资者来说，在这样的(de)环境下尽量选择防守类型的产品，规避市场(chǎng)波动，例如货币基(jī)金，而短债基金中要(yào)选择久期短流(liú)动性好、历(lì)史回(huí)撤(chè)控制(zhì)好的(de)产品。

　　德邦基金：随着经济高频(pín)数(shù)据的弱化(huà)趋势(shì)显现，且4月底政治局(jú)会议(yì)从疫情后稳增长转向中长期(qī)调(diào)结构，政策(cè)发力(lì)预(yù)期下降，市(shì)场(chǎng)对经济的“弱(ruò)复苏”预期进一步(bù)强化，因此股票市场(chǎng)也(yě)进(jìn)入到(dào)“休(xiū)整期”。在市(shì)场震(zhèn)荡休整期，高(gāo)股(gǔ)息策略往往(wǎng)跑赢市(shì)场。因(yīn)此在当(dāng)前环(huán)境下，建议关注(zhù)行业估(gū)值(zhí)水平较低，高股息的个股。

　　平安基金：目前面临低(dī)利率环境，需(xū)要(yào)我们(men)识(shí)别金融陷(xiàn)阱，抵挡住金融陷阱的(de)诱惑，比如面对收益率高达20％且能保本的所谓理财产品。对(duì)普通投资者而言，如(rú)果不具备(bèi)相关专(zhuān)业(yè)知识，可以选择把(bǎ)投资理财(cái)交给少数专业的人(rén)来(lái)做，让优秀的(de)基金经理管理自己的钱袋(dài)子。具备一定投资(zī)能(néng)力(lì)和风控能力的人士可(kě)通过理财(cái)和投资试(shì)图(tú)跑赢通胀(zhàng)，但前提条件是做(zuò)好风控，选择适(shì)合自己风险偏(piān)好的方向和标的。

　　光大(dà)保德信基金：随着(zhe)存款利率下行，普通(tōng)投资者储蓄收益下降，为保持资(zī)金(jīn)保值(zhí)增值，投资(zī)者在评估自身(shēn)风险承(chéng)受能力后可(kě)适当考虑公(gōng)募货币基金、公募中短债基金、商业银(yín)行现金管理类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)等风险等级较低、支(zhī)取相对灵(líng)活的产品。

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