5月迎来开(kāi)门红(hóng)，A股(gǔ)成(chéng)交(jiāo)额连续20日保(bǎo)持在1万亿以上，市场对于人工智能、消费、新能源等板(bǎn)块看法分歧(qí)较大，截至5月(yuè)4日，已有多(duō)家(jiā)券商发布了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒(méi)、银行关注度提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家券商共计(jì)推(tuī)荐(jiàn)了154只(zhǐ)金股(gǔ)，从行业来看，机(jī)械设备行业板块(kuài)暂时是(shì)5月机(jī)构人气最高(gāo)的(de)板块，占比(bǐ)接近1成，银行板块罕见出现多只金股(gǔ)，两(liǎng)者一定程度(dù)与(yǔ)中特估概(gài)念有所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升最为明显，计算机板(bǎn)块关注(zhù)度则快速(sù)下降，这也与4月(yuè)份行情走势相互印(yìn)证，传媒板块率先突(tū)破(pò)，可能会(huì)成为AI概(gài)念(niàn)笑(xiào)到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注(zhù)度(dù)也(yě)小幅回暖，可能与(yǔ)淄(zī)博烧烤和五一旅游市(shì)场(chǎng)的火爆有关。

　　从各(gè)家券商推荐的金(jīn)股标的集中(zhōng)度来看(kàn)，150多只金股中，有22只金股同时(shí)被2家及以上的机构共同推荐(jiàn)。其中三只传媒(méi)股(gǔ)同时获得(dé)3家以上机构(gòu)推荐(jiàn)，分别是三七(qī)互娱(yú)、腾(téng)讯控股和、恺英网络。

　　传媒(méi)板块受关(guān)注(zhù)的逻辑(jí)也主要是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号(hào)放开后，新产品（游(yóu)戏）有望(wàng)放(fàng)量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股(gǔ)策略(lüè)表现，东吴证券(quàn)以12.58%收益(yì)名列(liè)前茅(máo)，精(jīng)测电子(zi)贡(gòng)献(xiàn)其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的(de)收益紧随其(qí)后(hòu)。总体来看(kàn)，34家券商中(zhōng)仅11家(jiā)券商金股(gǔ)策(cè)略盈利，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期(qī)，主(zhǔ)要与大(dà)盘(pán)行情的撕裂(liè)有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金(jīn)股上则表(biǎo)现(xiàn)为(wèi)“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获(huò)得4家(jiā)机(j诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的ī)构的金股中仅宁(níng)德(dé)时(shí)代(dài)涨幅为正，腾讯(xùn)控股(gǔ)、泸州老窖(jiào)则出(chū)现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精(jīng)测电子(zi)涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机(jī)构多数(shù)持(chí)保守(shǒu)看法

　　各大券商对五月份(fèn)的投资方向做了预判(pàn)，综合多家观点，券商们(men)对五月(yuè)的大盘的看法比较(jiào)保守，建议多看少(shǎo)动(dòng)，推荐较多(duō)的(de)行业是(shì)电气设备、消费、医药(yào)、军工，对地(dì)产股的走势(shì)机构有分(fēn)歧(qí)，区域规划、券商、沪港通、个(gè)股期权则(zé)因(yīn)有事件(jiàn)驱动所以有短期的(de)机会(huì)。

　　安信(xìn)策略(lüè)阐(chǎn)述了美国股票投资(zī)的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的(de)是(shì)每年5月到10月股票市场(chǎng)的相对弱势。这有(yǒu)悖(bèi)于现(xiàn)代(dài)投(tóu)资(zī)理论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的(de)A股(gǔ)市(shì)场中(zhōng)，我们也发(fā)现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上(shàng)涨，其他(tā)年(nián)份均现下跌。如果统计5、6两(liǎng)个月的(de)市场表现，则四(sì)年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的微刺(cì)激(包括重大项目(mù)的陆续推出和开工)不会停止;同时，管理层对信(xìn)用风险及资(zī)产价格风险的容忍(rěn)度正(zhèng)在降低，但在(zài)投(tóu)资(zī)缺口重回下行(xíng)通道(dào)、通胀(zhàng)继续(xù)低位徘徊的经济周期格(gé)局下，只托(tuō)不举、定点发力(lì)的“微刺激”难以扭(niǔ)转市场有(yǒu)底无高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认为市场依然维持震(zhèn)荡格局，长期看二级市(shì)场(chǎng)估值(zhí)体系国际化是趋势，优(yōu)质成长有望迎来深(shēn)蹲起(qǐ)跳的机(jī)会，可以做一把反(fǎn)弹，国企改革红(hóng)利释放非常(cháng)值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背(bèi)景下，要么减少(shǎo)负债，要么增加资(zī)本，减负债会带(dài)来经济收(shōu)缩(suō)压力(lì)，增资本会(huì)带来股(gǔ)票供(gōng)给压力，市场尚未(wèi)走出这种被动局(jú)面(miàn)的影响(xiǎng)。PMI数据显示(shì)经(jīng)济下行压力暂时有所缓和(hé)，但尚(shàng)无(wú)法期望经济会出现持(chí)续或者(zhě)大幅改善;资金利率(lǜ)的回落是衰退性(xìng)的，不意味着流动性出现主动式改善;风险偏好受刚性兑付打破预(yù)期(qī)影响(xiǎng)仍(réng)难以(yǐ)出现改善;IPO开(kāi)闸预期增(zēng)加股票(piào)供给担忧。总体(tǐ)上(shàng)仍维持二季(jì)度投(tóu)资策略观点，谨慎为(wèi)上，保持低仓位(wèi);相对来说，中盘股如医药、家电、汽车(chē)、食品(pǐn)饮料等一线(xiàn)白马等业(yè)绩增(zēng)长确定性高、估(gū)值不(bù)高，可(kě)以有相(xiāng)对收益。(关键词：医(yī)药、食(shí)品饮料等白马股)

　　海(hǎi)通策略展望5月(yuè)市(shì)场环境，一些积(jī)极因素(sù)正出现，将给市场带来一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观(guān)预期或修正。(2)微观(guān)面(miàn)，部分龙头成长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件性(xìng)亮点望提振市场(chǎng)情绪。从管理层的政策取(qǔ)向来看，短期打破概率偏低，震(zhèn)荡(dàng)市特(tè)征没(méi)变。短(duǎn)期(qī)市场下(xià)跌后5月有些积极因素(sù)出现，建(jiàn)议备战(zhàn)回调(diào)后的反弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首(shǒu)先，A股盈利增速下行(xíng)确(què)立(lì)，并(bìng)将继(jì)续;其(qí)次，前(qián)期小批多次的微刺(cì)激下，市(shì)场对短期经济预期偏乐观，而实际政策效(xiào)果(guǒ)难(nán)以对冲来自房地产等领域带来的经(jīng)济下行动(dòng)能(néng)，基(jī)本(běn)面预(yù)期很(hěn)有可(kě)能下修;再次(cì)，改革(gé)和(hé)结(jié)构(gòu)调整依然(rán)是政策主要(yào)目(mù)标(biāo)，政府不托底，政策不全面放松的情况下，房(fáng)地产(chǎn)风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管部门的维(wéi)稳措施亦难以改变基本面(miàn)弱(ruò)平衡向下打破的趋势，5月份市(shì)场(chǎng)仍将继(jì)续维持弱势下跌格局。

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