“一带(dài)一路”对冲欧美拖累无疑(yí)是2023年出口最大的看点。即使考虑去年的(de)低基(jī)数(shù)，4月(yuè)的出口(kǒu)增(zēng)速也不赖，与(yǔ)韩国、越(yuè)南等邻国形成鲜明(míng)对比；拉动方面(miàn)，“一带一路”国家成为主角，欧(ōu)美发达经济体整体偏(piān)弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国(guó)出口的(de)份额约为36.0％超(chāo)过(guò)美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年“一带一路”出口增速保(bǎo)持在(zài)6％以上，那么在(zài)增(zēng)量上就可能雪燕只泡了三四个小时可以煮吗，泡发好的雪燕一般煮多长时间ong>对冲美(měi)欧日出口雪燕只泡了三四个小时可以煮吗，泡发好的雪燕一般煮多长时间的下滑，使得全年(nián)2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数据(jù)再次验证，当(dāng)前(qián)观(guān)察的中国的(de)出口(kǒu)“不看港口，不看韩、越(yuè)”。港(gǎng)口数(shù)据和(hé)韩国、越南出口通胀作为传(chuán)统观(guān)察中(zhōng)国出口增速(sù)的重要(yào)指标，但随着中国出(chū)口结构向“一带(dài)一路”国家转移，其对中(zhōng)国出口的指示作用逐渐下降。一方面，由于(yú)多数(shù)“一带(dài)一路”国家偏(piān)向(xiàng)内陆，汽车(chē)、火车(chē)等陆路运输占比(bǐ)和增速快速上升，导致港口数据与实际出口增速持续偏离，另一(yī)方面(miàn)，以往韩国、越南出口增速与中(zhōng)国出口(kǒu)基本保(bǎo)持(chí)统一趋势(shì)，但(dàn)由于(yú)产品结(jié)构差异，2023年以(yǐ)来两者产生较大背离。出口结构性变化背景下，传统(tǒng)观察框(kuāng)架(jià)适用性减弱(ruò)，信息的噪音和预期的(de)波动可能加(jiā)大。

　　国别(bié)方(fāng)面，擘画(huà)外贸蓝图的突(tū)破口仍在(zài)于“一带一路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出(chū)口的高增反映(yìng)“一带一路”贸易(yì)持续(xù)活跃，沿路(lù)经济带(dài)仍是我国稳(wěn)外贸的“抓(zhuā)手”。4月对东盟出口(kǒu)增速暂时(shí)回落，不过整体来(lái)看，自2022年初以来(lái)“俄(é)+东盟升、欧美降”的趋势加(jiā)速(sù)，日韩份额保(bǎo)持(chí)稳(wěn)定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车(chē)及机电(diàn)出口金额(é)维持强势，增速较3月进一步加快部分(fēn)源于(yú)去年低基数原(yuán)因，不(bù)过对同比的拉动仍(réng)明显(xiǎn)好于(yú)韩国，半导体出口(kǒu)跌(diē)幅则相(xiāng)较(jiào)韩国(guó)更加“温和(hé)”。从散点图(tú)看，量价齐升的(de)汽车出(chū)口(kǒu)反映海(hǎi)外车市较(jiào)高景气(qì)度与产业链韧性仍可在一段时间(jiān)内支撑出口，而受(shòu)全(quán)球半导体周期影(yǐng)响，集成(chéng)电路4月(yuè)出口量与价格均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年(nián)出(chū)口最大(dà)的变(biàn)数(shù)：“一带一(yī)路”的空(kōng)间(jiān)有多(duō)大(dà)？站在2022年(nián)年底，市场大多(duō)聚焦(jiāo)欧美经(jīng)济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定外贸上发挥(huī)了越来越重要的作用，那么(me)如(rú)何去评估这一空间有多大？

　　一带一路出口背(bèi)后存量博(bó)弈。在(zài)全球(qiú)经(jīng)济(jì)和(hé)贸易放缓的(de)背景(jǐng)下，我国(guó)出口的韧性可能主要来自于存量的竞(jìng)争——我们认为很有可能是(shì)抢(qiǎng)占欧(ōu)美(měi)日韩在这些国家的(de)进口份额(é)，2018年至2022年，中国(guó)在一带一路沿线(xiàn)10国的(de)进(jìn)口份额上涨了(le)2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守(shǒu)估计(jì)拉动2023年(nián)中(zhōng)国(guó)出口1个百分(fēn)点。我们选(xuǎn)取“一带(dài)一(yī)路”沿线65国中，中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)规模最大的10个(gè)国家（约占中(zhōng)国对“一带(dài)一路”沿线(xiàn)国家总(zǒng)出(chū)口的70％，以(yǐ)下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来对标2023年(nián)10国在悲观、中性(xìng)、乐(lè)观三种情形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌(diē)份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口份额中约60％被中国(guó)取代。

　　结果(guǒ)显(xiǎn)示(shì)，中性(xìng)条件下，“一带(dài)一路(lù)”10国2023年拉动中(zhōng)国出口(kǒu)增速约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国占(zhàn)65国(guó)的(de)70％），大(dà)致估算“一(yī)带(dài)一路”沿线65国拉动我国(guó)出口增速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背景下，1个百分点并(bìng)不少，我国全年出口(kǒu)增速可能略高于0％。对欧美日(rì)等(děng)发达经(jīng)济体出口增速预(yù)测(cè)，思路为在(zài)中(zhōng)国(guó)加入世(shì)界(jiè)贸(mào)易组织(zhī)后(hòu)、历次全球经(jīng)济陷入衰(shuāi)退或是经济增速大(dà)幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的三年，分(fēn)别作为中性(xìng)、乐(lè)观和(hé)悲观(guān)情景作为(wèi)参考。我们对(duì)于2023年的(de)基准假设(shè)为(wèi)美欧(ōu)有可能在下半年陷入温和(hé)衰退(tuì)，我们选(xuǎn)择(zé)2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经(jīng)济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经(jīng)济温和放缓）分别作为悲观、中性和乐观情景。根据预(yù)测，中性假设下，2023年(nián)欧(ōu)美(měi)日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国(guó)家（在我国出口中(zhōng)约(yuē)占26％）出口增(zēng)速预测按照IMF对2023年世界商(shāng)品贸易数量(liàng)增速(sù)预测即1.5％计算，并(bìng)考虑价格(gé)因素，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平(píng)减指(zhǐ)数(shù)同比预测（0.96％），计算得出其余(yú)国家拉(lā)动我国(guó)出口(kǒu)增速约0.64个百分点。因此(cǐ)，中(zhōng)性假设(shè)下(xià)2023年我国出口增(zēng)速约(yuē)为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自(zì)于两个方(fāng)面：数据口径差异和欧美经济体的“韧性”。数据方(fāng)面，各国自中国进口(kǒu)的数据和中国向各国出口的(de)数据存在差异(yì)（无论是绝对(duì)量(liàng)还是增(zēng)速），有时这(zhè)一差异(yì)还(hái)较大，一般而(ér)言中国出口端的(de)增速(sù)会更高(gāo)，这意(yì)味(wèi)着(zhe)我们基于“一(yī)带一路”国家进口数据(jù)的测算是低估的；外需方面，欧美经济陷(xiàn)入(rù)衰退的时点存(cún)在较大的(de)不(bù)确定(dìng)性，可能在今年下半年、也(yě)可能(néng)在(zài)明年，若(ruò)后者(zhě)出现，那么(me)2023年发(fā)达经济体对于中国出口(kǒu)的拖累可能没有那么大(dà)。

　雪燕只泡了三四个小时可以煮吗，泡发好的雪燕一般煮多长时间　风(fēng)险提示：东盟(méng)、俄罗(luó)斯及(jí)其(qí)他(tā)新兴(xīng)经济体经济(jì)增(zēng)长不及预期，对外(wài)需(xū)拉动不足(zú)。疫(yì)情二次冲击风险(xiǎn)对出口造成拖累。欧(ōu)美经(jīng)济韧(rèn)性超(chāo)预期，对于中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)的(de)拖(tuō)累不足。

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