本轮(lún)新(xīn)股中，有(yǒu)不少风口的企业，但(dàn)基本面都非常垃(lā)圾(jī)，虽然表面看看似乎都有亮(liàng)点，但(dàn)仔细看看(kàn)就发现大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶(jīng)合集(jí)成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要从事(shì)半导体(tǐ)晶圆生产代工(gōng)服务，为客户提供150-55nm不同制(zhì)程(chéng)工艺，成立5年(nián)就成长为(wèi)中国大(dà)陆(lù)收入第三(sān)大、12英寸晶圆(yuán)代工产(chǎn)能第(dì)三大的纯(chún)晶(jīng)圆代工企(qǐ)业。2015年，合肥市政府根据集成电路产(chǎn)业发展(zhǎn)规划及“芯(xīn)屏器合”的产业(yè)发展战(zhàn)略，拟引进(jìn)国际知名(míng)企业合(hé)作(zuò)设(shè)立晶圆代工厂(chǎng)，此后(hòu)，晶合集成正式筹划建设。成立至今(jīn)，晶合集成(chéng)已成(chéng)为国(guó)内面板显示驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情(qíng)后业绩爆(bào)发，利润此前一(yī)直大幅亏损(sǔn)，22年依靠收入和产品价格(gé)上(shàng)涨利润来到了31.6亿，但(dàn)23年开(kāi)始下游面(miàn)板行(xíng)业需求大幅下滑，公司选(xuǎn)择(zé)了(le)业绩最好的时候上(shàng)市，此(cǐ)后走下坡(pō)路(lù)是必然的，23Q1公司首付(fù)大幅下滑(huá)60％，产能(néng)大(dà)幅闲置后利润重回(huí)亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经(jīng)学科(kē)为龙头，强专科、小综合的(de)发(f中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将ā)展模式，形成(chéng)覆盖全国核心区域的医疗服务网。服务病种涵盖(gài)神经学科各类(lèi)脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功(gōng)能神(shén)经外科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿颅(lú)脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科(kē)等疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩一般(bān)般，民(mín)营(yíng)医(yī)院里(lǐ)毛利率算比较低的那一档，未来主要看扩张，也要小心政(zhèng)策(cè)的影(yǐng)响，个人感(gǎn)觉比如几(jǐ)个国企医(yī)院(yuàn)（不论是收入(rù)增速还是估值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有(yǒu)高精(jīng)密狭缝式涂布模头产品(pǐn)的设(shè)计、研发和生产及涂布技术产(chǎn)业化整体解决方案能力的高新技术企(qǐ)业。高精密(mì)狭缝式(shì)涂布模头为(wèi)锂电池生产涂布机的核心部件，涂布是继(jì)制备正负极浆(jiāng)料完成后的(de)下一道(dào)工序(xù)，是(shì)锂电池生产前段工序的核心环节，目(mù)的是将正负极浆料均匀地(dì)涂覆在铝(lǚ)铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应(yīng)用于锂离子电池涂(tú)布(bù)、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃(rán)料(liào)电池电极(jí)涂(tú)布、液晶显示中的薄(báo)膜晶(jīng)体(tǐ)管涂(tú)布等。

　　锂电池产业(yè)链(liàn)公(gōng)司，业绩在21年爆发，22年(nián)业绩更进一步，但行业基本见顶，下游需求大(dà)幅放缓，上游锂矿(kuàng)价格(gé)大幅(fú)下滑，且公司只是生产(chǎn)过程中(zhōng)很小的(de)一(yī)块(kuài)市(shì)场，天(tiān)花板非常低(dī)，公司未(wèi)来业绩(jì)压(yā)力巨大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于(yú)2018年3月，总部(bù)位于浙(zhè)江绍兴，是一家专注于功率、传感(gǎn)和传输应用领域，提(tí)供(gōng)模拟芯片及模块封装的代工服务的(de)制(zhì)造(zào)商。中芯(xīn)集(jí)成以晶圆代工为起点(diǎn)，向下(xià)延伸到模组封装，为国内外客户提(tí)供一站式代工(gōng)解(jiě)决方案(àn)，为(wèi)功(gōng)率、传(chuán)感和传输等领域的(de)半导(dǎo)体产(chǎn)品公司提供完整生产制造(zào)平台，支持客户(hù)研发(fā)以及大规(guī)模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业，处于规模扩张阶段，但由于规模(mó)扩大(dà)太快(kuài)，折旧研(yán)发(fā)投入初期非常高，因此利润大幅亏损，好(hǎo)不容(róng)易快熬出头了(le)（资本(běn)支出(chū)高峰(fēng)在22年结束），公(gōng)司也预期(qī)23年底会转(zhuǎn)为盈利，但下(xià)游(yóu)需(xū)求在23年大幅放(fàng)缓，公(gōng)司(sī)面对的压力显然是(shì)要(yào)比那些已(yǐ)经规模化完成有利润的公司(sī)大(dà)得多，且公司过于依赖中芯国(guó)际，未来还(hái)有可能面临同业(yè)竞争而(ér)收回许可的风险。IPO募(mù)资(zī)高达219亿，非常大的IPO了(le)，不太乐观未来(lái)的走(zǒu)势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万(wàn)丰(fēng)股(gǔ)份(fèn)主要(yào)从事分散染料及其滤(lǜ)饼的研(yán)发、生产及(jí)销售，产品以中(zhōng)高端分散(sàn)染料为主，主要用于涤(dí)纶及其混纺织物的染色和印花，经分散染料印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优(yōu)良(liáng)，用途广(guǎng)泛。其中部分终端应用品牌包括：安踏(tà)、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公(gōng)司，毫无亮点(diǎn)，业(yè)绩在19年(nián)后一(yī)路下滑，22年(nián)利润只有19年(nián)的一半都不到，下游服装行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友(yǒu)车科技(jì)（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立(lì)于2003年，自设(shè)立以来，公司主营业务一直(zhí)聚焦于汽车行业营销(xiāo)与后市(shì)场(chǎng)服务领域，为客户提供相关软件产品及服务。2010年被用友(yǒu)网络(luò)收购后，公司继续独立(lì)经营上述业(yè)务。用友汽(qì)车主要面向汽车行业的整(zhěng)车厂(chǎng)、经销商(shāng)、服务站等客户，提供营销(xiāo)与后市场(chǎng)服务领域(yù)的数智化(huà)解(jiě)决(jué)方案、云(yún)服务、软(ruǎn)件及专业服务。

　　用友集团旗下子公司分拆上(shàng)市，汽车软件服务，汽车数字化是趋(qū)势，且随着(zhe)人均保有量的增长，公司行业(yè)前景不(bù)算很(hěn)差，但公司(sī)自身技术含量较低，产品以车企(qǐ)营(yíng)销系统为主，基本没什么(me)研发，都(dōu)靠销售(shòu)，且汽车(chē)行业有(yǒu)明显(xiǎn)周期性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经纬股份主(zhǔ)要从事电力(lì)工(gōng)程技术服务及地理信息技术服务。电力工程技术服务占主营业务收入比重超过80％，是公司主(zhǔ)要(yào)收入和利润来源。电力工程技(jì)术服务(wù)主要系为电网企业、工商业(yè)企(qǐ)业电力相关工程提供规(guī)划咨询(xún)、设计(jì)、工(gōng)程(chéng)建设等服务(wù)。

　　电网和地理信息(xī)设计咨询公司，主要是电力工程技(jì)术服务(wù)收入(rù)为(wèi)主(zhǔ)，比较依赖内蒙和浙江地区(qū)的国家电网，本质(zhì)上(shàng)是工程类企业(yè)，设备施工业务，所以应收(shōu)款高，坏账多，现金流差，不关(guān)注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智(zhì)微是一家(jiā)为智能手机、物联(lián)网等(děng)领域提供射频(pín)前端(duān)的芯片(piàn)设计公司，主营(yíng)业务为(wèi)射(shè)频前端芯片及模组的研(yán)发、设计和销售。慧智微(wēi)具备全(quán)套射频前端(duān)芯(xīn)片(piàn)设计(jì)能力和集(jí)成化模组研发(fā)能力，技术体系以功率(lǜ)放大器（PA）的设(shè)计能力为核心(xīn)，兼具低噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的(de)设计(jì)能力，产品系列覆盖的(de)通信频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供(gōng)无线(xiàn)通信射频前端发射(shè)模组、接(jiē)收模组等(děng)。

　　射频前端芯片模组公司，下游(yóu)主要是消费电子，22年业绩大幅放(fàng)缓，下游砍单(dān)存货大幅(fú)增长，亏损不断扩大，主要是大(dà)量研(yán)发投(tóu)入，但(dàn)高研发(fā)下，公司(sī)毛利率极低，远低于(yú)同行业公司(sī)，但即便这(zhè)样，估值(zhí)却一路上升到150亿，在(zài)IPO之前大量机(jī)构（近40家）参股(gǔ)（未来(lái)解禁后都(dōu)会成为抛售的主力(lì)）。搞不(bù)懂这公司(sī)的价值在哪(nǎ)里，但现在风口，很可能(néng)被炒(chǎo)作。

　　九、航天(tiān)南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家主要(yào)从(cóng)事防空预警中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将雷达研发、生产、销售和服(fú)务的国家(jiā)级高(gāo)新技(jì)术和专(zhuān)精特新(xīn)“小巨人(rén)”企业。公司产品主(zhǔ)要包括雷达及(jí)配套装备，重点供(gōng)应(yīng)国内军方客户和军工集团。成立至(zhì)今(jīn)，航天南湖已成为(wèi)我国防(fáng)空预警雷达主要生产(chǎn)单(dān)位之一(yī)。

　　军(jūn)工(gōng)雷达企业，21年后业绩大(dà)幅下(xià)滑，22年(nián)虽然收(shōu)入增长较快(kuài)，但利润远没有回到20年(nián)，且关(guān)联交易占比越来越(yuè)高，对于(yú)这种客户(hù)不透明度极(jí)高的军工企业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家(jiā)互联网(wǎng)数字(zì)化虚拟商品综合服务(wù)提(tí)供商，主要(yào)为移动互联网相关(guān)场景(jǐng)客户提供移动(dòng)互(hù)联网数字化虚拟商品聚合运营、融(róng)合运(yùn)营、分(fēn)发(fā)运营等综合运营服(fú)务，为物联网(wǎng)相关场景(jǐng)提供物联网流量接入、硬(yìng)件方案、场景应用(yòng)等综合解决方(fāng)案及云终端(duān)解(jiě)决方案，并根据客户需求提(tí)供定制化的运营支(zhī)撑服务及技术服务(wù)。一(yī)家售(shòu)卖(mài)移动流量、话费、爱(ài)优芒会员卡(kǎ)等数(shù)字(zì)化虚拟商品的综合型(xíng)中(zhōng)间商(shāng)，其主要盈(yíng)利模式是获(huò)得购销差价或服(fú)务佣金，占公司总收入超(chāo)过9成。

　　流量中间商(shāng)，互联(lián)网卖流量的公司，主要是卖视频(pín)会员和其他通(tōng)用流量，业绩(jì)过去几年看起来不错(cuò)，但公司现金流越来越(yuè)差(chà)，且互联网流量已经见顶(dǐng)，大互联(lián)网公司越来越不依赖(lài)买(mǎi)量来拓(tuò)广业(yè)务，感(gǎn)觉上市就是(shì)业绩顶峰。

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