在华尔街经(jīng)济学家和(hé)央行snp眼霜在韩国是什么档次，韩国snp眼霜怎么样官员争论(lùn)美国经(jīng)济是否以(yǐ)及(jí)何时会陷入(rù)衰退之际，大型基金经理们并没有坐(zuò)等答案揭晓。

　　智通财经(jīng)APP了解到，越来越多的专业选股人士将资金从银(yín)行等对经济敏感的股票中(zhōng)撤(chè)出，转(zhuǎn)而投资公(gōng)用(yòng)事业和(hé)基本消(xiāo)费品等(děng)在经(jīng)济低迷时期被视(shì)为(wèi)具有(yǒu)弹(dàn)性的股票(piào)。

　　美国银(yín)行汇(huì)编的数(shù)据显示(shì)，同时做多和做空(kōng)的对冲基金(jīn)已将其周期性股票与防御(yù)性股票的比例降至(zhì)至少(shǎo)2012年(nián)以来的最低水平。对(duì)于只做(zuò)多的基金经理来(lái)说，他们对周期性公司(这些公(gōng)司(sī)的(de)命(mìng)运取决于商业(yè)周期的(de)起伏)的(de)相对(duì)敞口接近2008年以来(lái)的最低水平。

　　这一(yī)切都(dōu)突显了主动投资领域的(de)悲观情绪(xù)仍在加剧，尽管美股从去年10月(yuè)低点反弹(dàn)，增(zēng)加了5万亿美元(yuán)的市(shì)值。

　　总而言(yán)之，以Savita Subramanian 为首的美国银行(xíng)策略师表示，主(zhǔ)动选股(gǔ)者“为2009年式的衰(shuāi)退做好了准备”。

　　周期(qī)股(gǔ)相对防御股的比例降至近10年低点

　　最近(jìn)对防(fáng)御股(gǔ)的偏好(hǎo)与去年(nián)不同，当(dāng)时对(duì)衰退的(de)担忧蔓(màn)延，主动(dòng)型基金紧(jǐn)紧抓住周(zhōu)期股。这一立场表明，人们相(xiāng)信美联储有能力(lì)通过积极的抗(kàng)通胀(zhàng)行动实(shí)现(xiàn)软着陆。现在，这种乐(lè)观情绪已经消散。

　　行(xíng)业(yè)仓位(wèi)数据进(jìn)一(yī)步证明(míng)，专(zhuān)业人(rén)士持续看空股市。在美(měi)国银(yín)行4月份(fèn)对(duì)基(jī)金经理的最(zuì)新(xīn)调查中，现金持(chí)有(yǒu)量保持在较高水(shuǐ)平，相对于股(gǔ)票，债券比2009年以来(lái)的(de)任何(hé)时(shí)候都更受青(qīng)睐(lài)。

　　高盛合伙人(rén)John Flood上周表示，在市场开(kāi)始逃(táo)离时，只做(zuò)多的基金被迫成为FOMO(害(hài)怕错过)买家。

　　值得(dé)注意的是，选(xuǎn)股者的谨(jǐn)慎态度(dù)与基于图(tú)表信号配置资(zī)产的计算机(jī)驱动策略形成了鲜(xiān)明(míng)对比。由(yóu)于股市稳步上涨和市场波动性下降，趋势追(zhuī)踪基金和(hé)波动(dòng)性(xìng)目标基金等系统性资金管理(lǐ)公司(sī)近几个月增(zēng)加了股票持有量(liàng)。

　　德意(yì)志(zhì)银行(xíng)的投资者(zhě)仓位模型(xíng)最(zuì)能说明这种分歧立场。德(dé)意(yì)志银行称(chēng)，量化基金(jīn)继续抢购股票，而自由裁(cái)量投资者的敞口已降至一年区间(jiān)的底部。

　　看空(kōng)者(zhě)将 2023 年股市反弹的很大一部分归因于那些对价格不敏感的量(liàng)化投(tóu)资者(zhě)，他们别无选择，只能在股价上涨时买入(rù)股(gǔ)票。看空者还警告称，持续数月的股市反弹是不可持续(xù)的(de)。由(yóu)于标普500指数几次突(tū)破(pò)4200点的尝试(shì)都以失败告终，缺乏(fá)动能可能(néng)会限制量化基金的需(xū)求。另一方面，新一(yī)轮的(de)抛售可(kě)能(néngsnp眼霜在韩国是什么档次，韩国snp眼霜怎么样)会促使量化基金改变(biàn)路线，并退(tuì)出股市(shì)。

　　好于预(yù)期的(de)经(jīng)济数据(jù)和企业财报也提振股市。尽管(guǎn)各公司在本财(cái)报(bào)季的业绩超出预期，但目前来看，这还不足以让美(měi)国企业重回增长轨道。就连美联储官员也预测今年晚些时候会出现“温和衰退”。

　　不过，美国银行的Subramanian表示，以(yǐ)史为(wèi)鉴，过(guò)早地为经(jīng)济衰退(tuì)做(zuò)准备而采取防御措施(shī)，最终可能会付出高(gāo)昂的(de)代(dài)价。

　　Subramanian发(fā)现(xiàn)10个最具周(zhōu)期性的行(xíng)业往往在衰退前的6个月内表现优(yōu)异。直到真正的经济衰(shuāi)退(tuì)到来(lái)，防御性股(gǔ)票才开(kāi)始大放异(yì)彩，尽管它们的领先地位通常会在下(xià)行周期结束前逆转。

　　美国银行的经(jīng)济学家预计，美国经济衰退(tuì)将从第三季度开始(shǐ)。

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