财联(lián)社6月3日讯（编辑(jí) 刘(li浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗height: 24px;'>浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗ú)越）啤酒行业具备明显的淡旺(wàng)季特征，其(qí)中Q1、Q4为淡季，Q2、Q3为(wèi)旺季。夏天历来是啤酒企业(yè)的“兵家必争之(zhī)地(dì)”，而年内火爆的(de)淄博烧(shāo)烤一(yī)定程度上助力(lì)啤酒行业“淡季不淡”，盛夏旺季更是值得(dé)投资者(zhě)期待。

　　从(cóng)一季度业绩来看(kàn)，燕京啤酒以近74倍(bèi)的同比增(zēng)速“一骑绝尘”，青岛啤酒、重庆啤(pí)酒、珠江啤(pí)酒的(de)同比增速(sù)也分别达到28.86%、13.63%和22.15%，其(qí)中青(qīng)岛啤酒(jiǔ)单季度营收突破百亿元。但包括百威亚太(tài)、兰州黄河和西藏发展在内的外资系(xì)啤酒公司基本面仍(réng)然堪忧，业绩下(xià)滑或亏损，本(běn)土(tǔ)与外(wài)资两大阵营的分化明显。

　　去年消费整体偏低迷，啤酒行业则堪(kān)称一抹(mǒ)亮(liàng)色。民生证券王言海5月8日发布(bù)的研报指出，2022年啤酒板块营(yíng)收(shōu)稳(wěn)增、归母净(jìng)利润高(gāo)增；2023年伴随(suí)疫情扰动褪去，下(xià)游场景逐步复苏，叠加成本压(yā)力边际缓解，23Q1营收、利(lì)润相比去年同期明显提速。国盛证券符蓉预(yù)计(jì)2023年(nián)将是(shì)啤酒龙头弱势区域持(chí)续(xù)扭亏、释放利润(rùn)的一(yī)年(nián)。

　　外资(zī)啤酒在中国市场颓势明显 大鱼吃小鱼后“五强争霸”格(gé)局或成(chéng)“一超多(duō)强”？

　　从二级市场表(biǎo)现(xiàn)来看，华润啤酒和(hé)青岛啤(pí)酒自2020年阶段(duàn)低(dī)点迄今股价累计最大涨幅分别达159%和187%，前者(zhě)目前总市值超1600亿(yì)港(gǎng)元，后者总市值(zhí)超1300亿元。燕京啤酒、重庆啤酒和珠江啤(pí)酒股价同期(qī)累计最(zuì)大涨幅分别达154%、335%和135%。值(zhí)得注意的是，自2021年高点(diǎn)迄今重庆啤酒股价跌近六成，珠江(jiāng)啤酒则(zé)跌(diē)超三成(chéng)。

　　上世纪80年代中国实施“啤(pí)酒(jiǔ)专项工程”后(hòu)，啤(pí)酒产(chǎn)业(yè)兴起，北(běi)京的燕京、上海的力波、福(fú)建的(de)惠泉(quán)、新疆的(de)乌苏、兰(lán)州的黄(huáng)河、重庆的山(shān)城(chéng)、四川(chuān)的蓝剑、桂林的(de)漓(lí)泉、河南的金星、陕西(xī)的汉斯等(děng)，几乎每座城市都拥有自己的啤酒厂(chǎng)。

　　经过“大鱼(yú)吃小鱼(yú)”的阶段后(hòu)，2016年(nián)，中(zhōng)国啤(pí)酒市场五强争(zhēng)霸，华润啤(pí)酒、青岛啤酒、百威(wēi)英(yīng)博、嘉士伯、燕京啤酒的(de)市(shì)场份额(é)分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之(zhī)后的(de)2021年(nián)，行业(yè)CR5从(cóng)74.7%提(tí)升至92.9%，华鑫证券孙山山4月24日发(fā)布的研报罗列五大(dà)巨头的(de)具体市场份额，华润啤酒、青(qīng)岛啤酒、百威亚太(tài)（百威(wēi)英博子公司）、燕(yàn)京啤酒、嘉士伯(bó)市(shì)占率分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形(xíng)成寡头格局。

　　孙山(shān)山指出，我国啤酒行业CR1市占(zhàn)率属于中等水平，市场集中度仍有提(tí)升空间，待(dài)CR1市占率(lǜ)提(tí)升后头部企业将有望进一步提升盈利水平(píng)。分析人(rén)士指出，如果“大(dà)鱼吃大鱼”的市场趋势不变，经(jīng)过一段(duàn)时(shí)间的(de)此消彼长，持续多年的“五强争霸(bà)”格局(jú)，将演变(biàn)为“一超多强”：华润(rùn)啤酒把青(qīng)岛(dǎo)啤酒和百威英博(bó)甩开，燕京啤酒追上来，形成1+3的主(zhǔ)流啤(pí)酒阵营。

　　值得(dé)注意(yì)的是，这几(jǐ)年，外(wài)资啤酒在(zài)中(zhōng)国市场颓势明显，百威(wēi)英博销量下(xià)滑，一手(shǒu)扶持的嫡系(xì)珠江啤酒2022年净利同(tóng)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)2.11%；嘉士(shì)伯预测2023年(nián)的(de)营业利润增(zēng)长将低于去年的水(shuǐ)平，研报指出(chū)重庆啤酒为(wèi)嘉士(shì)伯(bó)在华运营啤酒资产(chǎn)唯(wéi)一平台，并(bìng)将乌苏啤酒、1664，以(yǐ)及嘉(jiā)士伯啤酒在中国多个地(dì)区的销售权(quán)划归重庆(qìng)啤酒。

　　主流厂(chǎng)商(shāng)纷纷提价 占据高端如同坐拥印(yìn)钞机？

　　分析人(rén)士指出，这几年啤(pí)酒行业的业绩增长，多亏了(le)高端(duān)化。此前多年，高端啤(pí)酒市(shì)场(chǎng)主要由外资啤酒百威英博、嘉士伯、喜力等品牌牢牢掌控。近(jìn)年来，本土啤(pí)酒开始发力。以销量最(zuì)大(dà)的华润雪(xuě)花啤酒为例(lì)，早(zǎo)年畅销大江(jiāng)南(nán)北的大绿棒子(zi)，现在已(yǐ)经很难见(jiàn)到了，各种纯生、原浆、精酿(niàng)、鲜(xiān)啤大(dà)行其(qí)道。

　　孙山山指出，啤酒行业(yè)处于产业(yè)链(liàn)中游，对(duì)上游(yóu)成本敏感，大麦、玻璃、易拉罐、瓦楞纸为影响啤酒成本主要材(cái)料(liào)；下游终(zhōng)端议价(jià)能力较强，进入存量竞争时代后，企(qǐ)业为(wèi)向(xiàng)高(gāo)端(duān)化转型已多次(cì)实施(shī)提价举措。符蓉指(zhǐ)出，2023年(nián)餐饮等现饮消费场景恢(huī)复将(jiāng)加速各啤酒龙头(tóu)产品结构优化、加速(sù)高端化(huà)进程，2023年吨价提升(shēng)幅度(dù)或不弱于成本(běn)催生普(pǔ)遍提价的2022年。浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗>

　　整体性(xìng)的提价，近几年时(shí)有发生。啤酒(jiǔ)提价(jià)涨幅(fú)、频次(cì)、企业参与数量高增，提价区(qū)域(yù)由(yóu)部分到全国(guó)。仅在2022年，华润啤酒、青(qīng)岛啤酒、嘉士伯(bó)等主流厂商(shāng)纷纷提价，中高低档均有(yǒu)所涉及。勇闯天涯出厂价提升(shēng)0.5元左右(yòu)，崂山啤酒零售价从(cóng)3-4元提(tí)升至(zhì)5-6元，乐堡、重啤、乌苏提价3%-8%。就在前(qián)几年(nián)，中国啤酒市场的产品价格(gé)稳定(dìng)在3-5元区间，如今，已经(jīng)整(zhěng)体进入了6-8元价格带。甚至，巨头们纷(fēn)纷推出千元啤酒，华润啤酒的(de)“醴”，青岛啤酒的“一世传(chuán)奇”，百威啤(pí)酒的“大师(shī)传奇”，都(dōu)是为了继续突破价格天花板。

　　▌青岛啤酒：中(zhōng)档高端齐发力 高(gāo)端化势能锐不可挡

　　华鑫证(zhèng)券指出(chū)，在百元级产品上，青(qīng)岛啤酒率先在2020年(nián)率先推出“百年之旅”，售价(jià)388元，并在2022年推出价(jià)值1399元的“一世传奇”；超高端产品方面，青岛啤酒布(bù)局丰富，产品价位最高，均价约29元/瓶，最高达(dá)72元/瓶。

　　西南证(zhèng)券(quàn)朱会振(zhèn)4月29日发(fā)布的研报(bào)指出，青岛啤酒中档高端齐发力，高端化势能锐不可当。产(chǎn)品端方面，公司在(zài)坚(jiān)持纯生系及经典系(xì)“1+1”品牌战略基础上，进一步提升中档(dàng)崂山品(pǐn)牌占比，并(bìng)借(jiè)助桶(tǒng)啤、白(bái)啤等高端产(chǎn)品放(fàng)量，带动(dòng)整体产品结构持(chí)续升(shēng)级。随着23年(nián)现饮场景全面复苏(sū)叠加去(qù)年Q2以(yǐ)来低基(jī)数(shù)效应(yīng)，预计(jì)公司全年业绩将维(wéi)持高增。

　　▌华(huá)润啤酒：收购喜力如虎添翼(yì) 但目前(qián)主(zhǔ)要(yào)销量来自(zì)中低端产品(pǐn)

　　2019年，华润啤酒收(shōu)购(gòu)喜力中国正式完成交(jiāo)割。1863年创立(lì)于(yú)荷兰的(de)喜(xǐ)力，旗下拥有上(shàng)百家酒(jiǔ)厂，连(lián)续多年(nián)跻身(shēn)世界500强(qiáng)榜单。而收购方华润啤酒，满(mǎn)打满(mǎn)算(suàn)也才30岁，借(jiè)此拓展高(gāo)端市场。华鑫证券指出，华润啤酒高端(duān)及超高(gāo)端(duān)产(chǎn)品仅占其收入占比17%，而经济(jì)型(xíng)（5元以下）产品(pǐn)收入占比达47%，表明目前市场更加认可、熟悉其经(jīng)济型产(chǎn)品如勇(yǒng)闯天涯(yá)等，但(dàn)对其高端产品认知(zhī)度或接受(shòu)度相对偏(piān)低。公司(sī)提价空间(jiān)较大，高端(duān)化完(wán)成后利润可(kě)期(qī)。

　　▌燕京啤酒：“二(èr)次创业(yè)”新篇(piān)章 借助U8势能持续开拓市场

　　作为(wèi)曾经国产啤酒(jiǔ)行业的老大哥(gē)，燕京(jīng)啤酒近几年(nián)风光不在(zài)。不仅销售范围(wéi)收缩不少，被雪花和青岛啤酒甩开不说，2020年的营(yíng)业额甚至(zhì)被重庆啤酒(jiǔ)反超。但燕京啤(pí)酒去年业绩爆发，营业收入增长10.38%至132.02亿元，归母净(jìng)利润3.52亿元，增速高达54.51%。今年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)延续高增，净利(lì)同(tóng)比增长近74倍。

　　分析(xī)人士认为，燕(yàn)京啤酒突(tū)破增(zēng)长(zhǎng)瓶(píng)颈的秘诀，是高端新品燕京U8的成(chéng)功营(yíng)销，以及旗下燕京酒號社(shè)区小酒馆这种新(xīn)零售业态的落地(dì)生根。中(zhōng)邮证券分析师蔡雪昱4月21日(rì)研报指出，渠道(dào)反馈(kuì)，U8一季度(dù)销量同增约50%，公司借助U8势能持(chí)续开(kāi)拓(tuò)市场，推动(dòng)整体销(xiāo)量同增13%至96.31万千升，同时(shí)带(dài)动公司吨价同增0.8%至3661.3元/千升。国(guó)君食品点评称，改革红利释放正处起步阶段(duàn)，旺季动销加(jiā)速(sù)、成(chéng)本优化之下，公(gōng)司业(yè)绩(jì)弹性将进一步(bù)加速。

　　此外，分析人(rén)士指(zhǐ)出，精酿(niàng)啤酒(jiǔ)目(mù)前(qián)属于蓝海市场，拥有巨大发展潜(qián)力及空(kōng)间，且目前(qián)行业格局(jú)未(wèi)定，企业拥有弯道超车(chē)机会(huì)；基于精(jīng)酿啤(pí)酒多元风味发展趋势，产品风味及应(yīng)用场(chǎng)景布局多元化(huà)企业，将更(gèng)加能(néng)够(gòu)顺(shùn)应(yīng)精(jīng)酿市场发(fā)展(zhǎn)趋势，拥(yōng)有长期可持续发(fā)展潜力，并有望成为行(xíng)业新引领者(zhě)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗