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王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日(rì)讯（编王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗(biān)辑若宇）黄(huáng)金(jīn)现货价格本(běn)周四一度冲上(shàng)2080美元/盎司一线，创历史新高。A股(gǔ)方面，珠(zhū)宝(bǎo)首饰品(pǐn)牌老(lǎo)凤祥及潮(cháo)宏(hóng)基自去(qù)年10月低点以来股价均接(jiē)近翻倍。

　　黄金(jīn)价(jià)格的持续攀升，引来众多投(tóu)资者的(de)目光(guāng)。国泰君安刘(liú)越男(nán)等人(rén)在4月23日研报中表示，黄金珠宝(bǎo)复(fù)苏节奏与弹性优于预期，根(gēn)据行(xíng)业(yè)数据，1-2月同期高基数下黄金珠宝销售表现亮眼；3月后逐步进(jìn)入(rù)Q2同期低基数(shù)，金银珠宝类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及黄金(jīn)珠宝亮眼的逻(luó)辑(jí)，刘(liú)越(yuè)男等人(rén)拆解，其一，金(jīn)价稳步上(shàng)行预(yù)期提振长期(qī)需(xū)求，存货增值提振(zhèn)毛利(lì)率，C端消(xiāo)费者黄金(jīn)投资保值(zhí)需求及加盟(méng)商(shā王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗ng)补(bǔ)货(huò)需求有望释放；其二，Q2开(kāi)始婚庆需求显著回补，同(tóng)店开店有望匹配(pèi)释放，长三角地区(qū)表现尤其值得期待(dài)；其(qí)三，古(gǔ)法金中流砥(dǐ)柱(zhù)，金镶钻(zuān)打开利(lì)润弹性(xìng)。

　　关于黄金珠宝板块行(xíng)情的(de)可持(chí)续性，德邦证券郑澄怀在(zài)5月5日(rì)研报中分析，从国际金价(jià)来看，全球(qiú)地缘(yuán)政治的不(bù)确定(dìng)性(xìng)、美国经济衰退的不(bù)确定性(xìng)等因素均有望对金价形(xíng)成长期支撑。从(cóng)国内(nèi)消费复苏的节奏来看，预计今年(nián)三四季度婚庆旺(wàng)季将持续释放(fàng)消费需求(qiú)。

　　长期来看(kàn)，龙头公司(sī)有望凭借(jiè)精准(zhǔn)的产品(pǐn)定位，创新性(xìng)的(de)产(chǎn)品设计，以及(jí)积极的渠道扩张策(cè)略下，持(chí)续提升市场占有率，平稳兑现业绩增长。当前黄金(jīn)珠宝板块估值基(jī)本处于历史中枢水平，仍(réng)具有较(jiào)大的投资(zī)吸(xī)引(yǐn)力。

　　中国(guó)银河(hé)证券研(yán)究院甄唯(wéi)萱在研报中指出，预期国(guó)内金银珠宝(bǎo)市场规模未来将(jiāng)稳步上升，将在(zài)2024年(nián)超过90万亿(yì)元，年复合(hé)增(zēng)长率约为5％，奢侈金银珠宝的(de)市(shì)场规模(mó)增长速度更快，年复合增(zēng)长率约(yuē)为17％。

　　头豹研究院预测，中(zhōng)国金银珠(zhū)宝行业中(zhōng)黄金市场的增速(sù)最(zuì)快，2018-2021年(nián)间的复合增长率为5.9％，预计(jì)未来5年也将保持6％的增(zēng)速(sù)。

　　从黄金珠宝行业的(de)产业链来看，主要包(bāo)括上游黄金、钻石等原材(cái)料供应，中游的制(zhì)造(zào)设计及下游的终端(duān)零售环(huán)节，其中下游(yóu)环节的附加值(zhí)较高(gāo)，盈(yíng)利能力较强。

　　国信(xìn)证券研报中指出，下游零售环节同(tóng)样(yàng)拥有较高(gāo)的毛利(lì)率水平，黄(huáng)金品类零售毛利率10％-20％不等，钻石(shí)镶嵌类可达(dá)到60％左右的高(gāo)毛利率水平，产业链(liàn)附(fù)加值高，相关企业通过强势的渠道建设(shè)以(yǐ)提高市场份额(é)，可以获得更加(jiā)优(yōu)化(huà)的盈利表现。

　　从(cóng)竞争格局(jú)的角度来(lái)看，截(jié)至2022年(nián)，中(zhōng)国金银珠宝行业市(shì)占率前十的集(jí)团中，除了瑞士历峰集(jí)团、路易·威登集(jí)团外其余8个均为国产品牌(pái)集团。中国金银珠宝行业(yè)头部公司周大福(fú)、老(lǎo)凤祥、豫园股(gǔ)份在2022年的市占率分别达到(dào)了(le)9.3％、7.9％和(hé)3.7％，2017年(nián)以来行(xíng)业内的CR10不断提升，于(yú)2021年超(chāo)过了(le)30％。