近日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发(fā)舆论地(dì)震。曝光的(de)网友称(chēng)，使用大家广泛知晓(xiǎo)的(de)“强军口号”来进行调侃式的(de)比喻(yù)，让其感(gǎn)到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布(bù)通(tōng)报，决定没收笑果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言论引发的风波(bō)中，《科创(chuàng)板日报》记者发现，随着(zhe)脱口秀不断(duàn)破圈，笑(xiào)果文化也成(chéng)为(wèi)了备受资(zī)本青睐的宠儿，在6年(nián)中(zhōng)获(huò)得众多资本8轮融资(zī)，并于2021腾(téng)讯入股后，估(gū)值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成(chéng)立笑果文化，注(zhù)册资(zī)本为208.13万元(yuán)，经营范围包括文化(huà)艺术交流策划(huà)、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年(nián)的发展(zhǎn)可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等节(jié)目的(de)火(huǒ)爆，让(ràng)脱口秀演员和(hé)脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行(xíng)业，笑果文化(huà)也成为中(zhōng)国最成功(gōng)的脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到商(shāng)机并押宝这一赛(sài)道，《科创板日报》记者整理公开信息发现，笑果文(wén)化于(yú)2016年至2021年(nián)共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司(sī)入股笑果(guǒ)文化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财(cái)联(lián)社创投(tóu)通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果(guǒ)文化(huà)得到游族网络天(tiān)使轮(lún)投资。同年9月(yuè)，得到(dào)游族网络、普思资本(běn)数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月(yuè)，得到(dào)南山资(zī)本、游族网络、CMC谋女郎都有谁 谋女郎是褒义还是贬义资本、天图(tú)投资(zī)近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文(wén)化(huà)集团、泽时投资(zī)的战略投资，此轮未(wèi)披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图(tú)投(tóu)资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的战(zhàn)略(lüè)投(tóu)资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯(xùn)的战略投资(zī)。

　　可以看(kàn)出(chū)，南(nán)山资本和(hé)游族网(wǎng)络对笑(xiào)果(guǒ)文化最为青睐(lài)，8轮(lún)融资中一共投(tóu)了4次，游族网络(luò)更(gèng)是笑果文化的天使(shǐ)投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果文化走向扩张的关键一(yī)子，今年(nián)4月，位(wèi)于北京(jīng)东城(chéng)区隆(lóng)福寺的笑果文(wén)化(huà)线下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是(shì)笑(xiào)果工(gōng)厂继(jì)上(shàng)海、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近年来(lái)对外(wài)投资(zī)也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日(rì)报》记者发现(xiàn)，笑果(guǒ)文(wén)化对(duì)外投资的企业(yè)共有9家，其中(zhōng)有(yǒu)6家(jiā)已(yǐ)经(jīng)注销(xiāo)。如今存续的企业(yè)有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文(wén)化传播有限公司、上(shàng)海笑(xiào)欢悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑果文(wén)化此前控股的笑果演(yǎn)艺股权也发生了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原(yuán)股东笑(xiào)果文化、郭(guō)凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类型变(biàn)更为有限责任公司（港澳台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港(gǎng)注(zhù)册(cè)。

　　此前曾(céng)有(yǒu)业内(nèi)人士(shì)猜测，笑果文化或许是在悄(qiāo)悄开启(qǐ)上(shàng)市的前奏(zòu)。

　　作为普思资本的(de)前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资(zī)过(guò)程，他对(duì)《科创板日报》记(jì)者表(biǎo)示，他也是刚从网(wǎng)上看到本次出事，此前脱口(kǒu)秀行业在国内处于快速发展阶(jiē)段(duàn)，表现形式丰富多样(yàng)，而在该领域笑果文化做的很早，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽大会》在(zài)年轻人圈子(zi)里很(hěn)火爆，出于这些原因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术(shù)”，追求的就是一种针砭时(shí)弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个人认为，出于节目(mù)效果可能需要(yào)张狂(kuáng)和外(wài)向一(yī)些，但公众场(chǎng)合下(xià)脱口秀中的(de)开玩笑也要注意(yì)把握(wò)分寸，尤其(qí)涉(shè)及到国家政治和解(jiě)放(fàng)军(jūn)形(xíng)象等严(yán)肃话题，确实不(bù)该(gāi)口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有(yǒu)进(jìn)行非(fēi)常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者注意(yì)到，笑果文化(h谋女郎都有谁 谋女郎是褒义还是贬义uà)的业务和腾讯(xùn)关联颇深，资(zī)料显示，目前大股东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区(qū)泽禧股权投资合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投(tóu)资有限公司为第(dì)三大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视(shì)频(pín)联合笑果文(wén)化打造了《吐槽大会(huì)》，该节目让担任吐槽团成(chéng)员、策划人及编剧的李(lǐ)诞迅速走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出(chū)品，企鹅(é)影视和笑果文化联合出品(pǐn)的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑(xiào)果文化相关(guān)人士去年称，受众面最广的是线上长视频(pín)业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟腾讯合(hé)作的(de)长视频节目，可以占(zhàn)到公(gōng)司百分(fēn)之四十的业(yè)务营收(shōu)。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发(fā)展历史，脱口秀这个舶来(lái)品在国内的发展历(lì)程(chéng)要短(duǎn)得多也快得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收视榜与网(wǎng)络热(rè)议(yì)话题榜首，由此带来一波迅猛(měng)发展(zhǎn)的(de)脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联社创投(tóu)通数据显(xiǎn)示，自(zì)2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星投(tóu)资机构(gòu)。

　　如红杉中(zhōng)国(guó)、腾讯投资投了罗(luó)永浩旗下(xià)的思维造物，乐游(yóu)资(zī)本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合(hé)一(yī)集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本(běn)对脱口(kǒu)秀(xiù)行业也(yě)明显(xiǎn)呈现(xiàn)出(chū)“一(yī)家(谋女郎都有谁 谋女郎是褒义还是贬义jiā)独(dú)大”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的笑果文化外(wài)，其他脱口秀厂牌融(róng)资轮次都(dōu)仅有(yǒu)一两轮，且集中(zhōng)在(zài)2018年(nián)及以前。同时(shí)，资本对脱口秀的倾注(zhù)也有些后(hòu)劲不(bù)足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业获得(dé)融资。

　　资本市场的反应与(yǔ)高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀(xiù)行业发(fā)展趋(qū)势分析(xī)与未(wèi)来(lái)投资(zī)预(yù)测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市(shì)场全年商业演(yǎn)出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行(xíng)业年均复(fù)合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本为何却逐(zhú)渐远(yuǎn)离了这一赛道？眺远营销咨询(xún)创(chuàng)始人(rén)高承远对《科(kē)创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业(yè)虽然发展(zhǎn)迅猛，深受(shòu)观众(zhòng)喜爱，但在资本市(shì)场并(bìng)不吃香。其核(hé)心原因在于，资(zī)本的投资逻辑(jí)天(tiān)然是确定(dìng)性(xìng)和可复制性，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨大的不(bù)确定(dìng)性和不可(kě)复制性。演(yǎn)员的不(bù)确(què)定性、创作的不确(què)定性、观众审(shěn)美的不(bù)确(què)定性，以及(jí)踩红(hóng)线等重要舆(yú)情事件(jiàn)等，都可能(néng)让经(jīng)营面临(lín)巨大的风(fēng)险。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口秀(xiù)行业未来想要(yào)可(kě)持续发展，就需要拥抱监管，在(zài)合(hé)法(fǎ)合(hé)规的底(dǐ)线之上(shàng)，不断运(yùn)营爆(bào)款，激(jī)活创作(zuò)，带动(dòng)整个(gè)行业的上线，这(zhè)才是(shì)这个行业可持续、良性发展的可靠(kào)路径。”

　　学者(zhě)张竹(zhú)然亦对《科(kē)创板日报》记(jì)者表示，脱口(kǒu)秀行业(yè)作为大文娱行业中的(de)一员，和(hé)这个(gè)行业中的其余行业一样（如影视剧作(zuò)、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本身而非平台，行(xíng)业本身(shēn)的“护(hù)城河(hé)”相对浅，而(ér)脱口秀本身(shēn)是靠故事(shì)起家的(de)，但(dàn)这个行业的(de)“故事(shì)”却很(hěn)难讲述，这也是备受资本(běn)市场冷遇的原因。

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