AI板块成为2023年最火爆的板块(kuài)，吸(xī)引人全市场的目(mù)光。

　　随之而来的(de)是，不(bù)仅不(bù)少上市公司宣布(bù)试水人工智(zhì)能、基金经理开始布局AI概念(niàn)，也有基金公司(sī)尝试以AI试水(shuǐ)投资者关系管理，更有(yǒu)基金经理(lǐ)尝试用AI撰(zhuàn)写季报(bào)！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次公(gōng)募基金(jīn)2023年一季度报中，无(wú)论是(shì)成长派、还是价值派(pài)，众多基金经理(lǐ)均(jūn)谈及对(duì)AI投(tóu)资(zī)机遇。各大派别基金经理均认可AI所带来的(de)颠覆性影响，并看好其(qí)中长期(qī)投资价(jià)值，但是(shì)对于短期人工智能极致行(xíng)情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金(jīn)经理(lǐ)试水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰(zhuàn)写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公布2023年一季报(bào)，引人(r一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗én)关注的是，季报中部分(fēn)内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内(nèi)容阐述了人(rén)工智能对(duì)各个行业的改(gǎi)变，比如(rú)医(yī)疗(liáo)、教育(yù)、工业(yè)生(shēng)产(chǎn)、环境(jìng)保护和可持续发(fā)展，以(yǐ)及(jí)新(xīn)能源开(kāi)发和利用等领域。文中表示，人(rén)工智能领(lǐng)域的快(kuài)速发展为全球带来无(wú)数机遇和挑(tiāo)战(zhàn)，将极大地影响(xiǎng)我们的(de)生活方式和(hé)社会(huì)发展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要(yào)建立(lì)完(wán)善的法律法规和(hé)伦(lún)理准则，以保护(hù)个人(rén)隐私、确保(bǎo)数(shù)据安(ān)全并防止滥用。在(zài)应对(duì)挑(tiāo)战的(de)同(tóng)时，也(yě)应抓住人工智能带来的机遇，共同推动这一领域的创(chuàng)新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金经(jīng)理王贵重在季报(bào)中也明确表示，产(chǎn)业方向上，我们(men)坚(jiān)定的看好人工智能对各个行业(yè)的改(gǎi)变。他还(hái)专门谈及，一季度进行了一定比例的调(diào)仓，方向上(shàng)主要是受益于人(rén)工智能的计算机和传(chuán)媒(méi)互联网行业。数字化的核(hé)心逻辑是提高效(xiào)率，而高质量发展(zhǎn)的核心在于效(xiào)率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点(diǎn)时(shí)，他针对半(bàn)导体(tǐ)、数字化、互联网(wǎng)平台等(děng)提(tí)出自(zì)己(jǐ)想法。说(shuō)到数字化时(shí)，表(biǎo)示(shì)其本质是利用技(jì)术的手段(duàn)，提升组织信息(xī)计(jì)算(suàn)、存(cún)储(chǔ)、传(chuán)播的效(xiào)率，这(zhè)是一个长期(qī)向上的类(lèi)消费行业(yè)，在美国(guó)是一个和互(hù)联网行(xíng)业一(yī)样大规模的产业。在中(zhōng)国，依然处于(yú)产(chǎn)业的(de)早期，但是我(wǒ)们可以看(kàn)到(dào)疫情背景下(xià)，大家越来(lái)越意识到数字(zì)化(huà)的重要性。而(ér)此轮数字(zì)化将会和人工智能深度融合，也(yě)会(huì)给中国公司带(dài)来(lái)发展的机会。目(mù)前整个板块的(de)估值都(dōu)到(dào)了(le)历史最(zuì)低的水平。

　　此次是基金经理首次利用人工智能(néng)完成季报(bào)，也显示出(chū)人工智(zhì)能(néng)确实开始方(fāng)方面面(miàn)开始影响我们的(de)生活、工作等，是(shì)一个历史性大浪(làng)潮(cháo)。此前(qián)，也(yě)有基金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣(xuān)布成为百度文心一言首批生态合作伙(huǒ)伴，鹏华基(jī)金投教基地(dì)也将(jiāng)通过百度智能云接(jiē)入文心一(yī)言能力(lì)，致力(lì)于(yú)创新投资者关系(xì)管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局(jú)AI领域(yù)

　　随着人工智能(néng)成为一季(jì)度市场热点，不(bù)少基(jī)金经(jīng)理(lǐ)选择了积极参与布局，其中，除了(le)科技成(chéng)长派基金(jīn)经理，也不乏价(jià)值投资派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱(yú)乐(lè)一季(jì)报可以看出，该基金一(yī)季度进行了一定(dìng)比例的调(diào)仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要(yào)是受(shòu)益于(yú)人工(gōng)智(zhì)能的计(jì)算(suàn)机和传(chuán)媒互联网(wǎng)行(xíng)业。前十大重(zhòng)仓股中，除(chú)了海(hǎi)康威(wēi)视、金山办公，其余(yú)神州(zhōu)泰岳(yuè)、吉比特(tè)等8只个股均为一(yī)季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季(jì)报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大(dà)科技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基(jī)金(jīn)经理王贵重表示，产业(yè)方向上，坚定看(kàn)好(hǎo)人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方(fāng)向，半导体、数字化、新(xīn)能源、互联网平台、创(chuàng)新药(yào)。我们认为(wèi)，各(gè)个细分行业的beta收敛之后(hòu)，竞(jìng)争力(lì)会(huì)重新成为最重(zhòng)要的(de)增长(zhǎng)要素(sù)。另外，我们依然(rán)旗(qí)帜鲜明的看好港股的机会，特别是软件(jiàn)和互联网领域(yù)的机会(huì)。”王贵(guì)重表示。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在嘉(jiā)实(shí)基(jī)金(jīn)科技成长团队(duì)中(zhōng)，有不(bù)少基金经(jīng)理明(míng)确看好(hǎo)人工智能(néng)带来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年下半(bàn)年开始增持软件，当时基本(běn)处于(yú)估值、机构(gòu)持仓(cāng)的历史底(dǐ)部的位(wèi)置。他认为(wèi)，行(xíng)业在信创(chuàng)、数字化、智(zhì)能化等长期需(xū)求刺激下将(jiāng)迎来3年以上的景气周(zhōu)期(qī)，也是(shì)为数(shù)不多处于(yú)成长前期、对标国际也还有巨(jù)大成(chéng)长空间的板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮(cháo)将拉开新一轮科(kē)技创新周期的序幕(mù)，带来以十(shí)年为(wèi)维度的(de)产业变革机会，同时(shí)配合2023年一季(jì)度的复苏和业(yè)绩修(xiū)复，以软件计算(suàn)机(jī)为代(dài)表的科(kē)技板块内会持续有(yǒu)个(gè)股投(tóu)资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实(shí)股票(piào)投研CIO、嘉实新能源新材(cái)料(liào)基金(jīn)经理姚志鹏等(děng)也表(biǎo)示，未来，毫无疑问人工智能(néng)和可再生能源(yuán)将构成未(wèi)来社会的基石。在当下，随着经(jīng)济的企稳和新人工(gōng)智能浪(làng)潮的进入，未来新的产(chǎn)业机(jī)会(huì)将进(jìn)入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积极的一(yī)派。他在一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破(pò)性的(de)进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子(zi)版块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游(yóu)戏、影视(shì)等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　一季(jì)度(dù)，他所管理的基金维持(chí)了较高(gāo)仓位，对(duì)人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和(hé)软件公司(sī)进(jìn)行精选和布局。海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份新(xīn)入兴全合润前十大重仓股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出(chū)。其中，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的0持(chí)仓，直接(jiē)买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了(le)对人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关(guān)产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重仓股

　　莫海波的万家(jiā)品质生活在一季度也进行了调(diào)仓(cāng)换(huàn)股，提高TMT行业(yè)结构(gòu)占比，减(jiǎn)持(chí)地产、军工比(bǐ)例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工(gōng)为前三大(dà)持仓，产(chǎn)品(pǐn)总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞(fēi)、三六零、金(jīn)山(shān)办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利(lì)发(fā)展退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫海(hǎi)波表示，主要是基于(yú)对未来2年(nián)数字经济的看好。随着人口(kǒu)老龄化与经济发展模式转变，数据成(chéng)为新的生产(chǎn)要(yào)素，高质量发展的核(hé)心(xīn)在于全要素(sù)生(shēng)产(chǎn)率(lǜ)的提(tí)升，充分利用好云(yún)计(jì)算、大(dà)数据、人工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技(jì)术(shù)全方位赋能传(chuán)统行业，从生产和服(fú)务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络(luò)、算力、算法，以及多(duō)样化(huà)的行业(yè)应用(yòng)等，这是一个系统性工程，产业空间较大、持续时间较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基(jī)金权益(yì)投资部总经理陶灿管理的(de)基金也重点布局了(le)TMT或人(rén)工(gōng)智能(néng)相关板块。比如(rú)，建信(xìn)智能生(shēng)活(huó一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗)在(zài)一季度继续调整了行(xíng)业配置(zhì)，降低(dī)了制造业、大金融地(dì)产行业的配置，增(zēng)加(jiā)了消费、TMT 板块的配置，特别是重点(diǎn)布局了人工智能技术(shù)创(chuàng)新带来(lái)的相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一(yī)份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不(bù)过，在人工智(zhì)能极致(zhì)行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦(qín)毅虽然在一季报中表达了对人工(gōng)智能的重视，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示(shì)，过(guò)去一个季度中，以TMT为代表的科技板块走出了(le)轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型(xíng)路线的成功(gōng)，这(zhè)一成功比之前几次的(de)如(rú)AlphaGo等更(gèng)具(jù)现实(shí)意义(yì)，因为本次的人工(gōng)智能的(de)应用领域得到了极大的(de)拓展，模型具备了(le)强大的通用(yòng)性。这(zhè)属于(yú)科技史上的一次重大(dà)创新，未来多个行业将(jiāng)极(jí)大受益(yì)于这一技术的应用(yòng)和普及。未来我们应(yīng)该(gāi)更加重(zhòng)视这(zhè)一领(lǐng)域的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回报(bào)一季度前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　坚持低(dī)估值价值投资(zī)理念的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的(de)看好，但他的基(jī)金持仓中也鲜(xiān)少见到对(duì)相关(guān)板块的布局(jú)。他(tā)表(biǎo)示(shì)，除复合(hé)国家(jiā)安全(quán)自主可控和产业趋(qū)势外，今年市场(chǎng)高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模(mó)型(xíng)技术(shù)，有望开(kāi)启新一(yī)轮的科技创新周期，深(shēn)入和广泛应(yīng)用，将(jiāng)对IT产(chǎn)业产生更大、更持久的需求拉动，因(yīn)此(cǐ)，计算机、电子等偏成长行业的部分成长股是未来关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一(yī)季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经理(lǐ)蔡(cài)丞(chéng)丰表示，他注意(yì)到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板(bǎn)块的(de)非(fēi)理性行为，就如同(tóng)去年三季度半(bàn)导体及医药板(bǎn)块的抛售(shòu)，反而造就了难得的(de)机会。“我们这时(shí)反而应该加大对能源板块(kuài)机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金(jīn)经理孟夏(xià)虽然也认(rèn)为(wèi)，AI是不亚(yà)于互联网级别的技术(shù)要素革(gé)命，或许我们(men)已经(jīng)站在新一轮科技浪潮带来的全(quán)球繁(fán)荣(róng)的开端。作为成长(zhǎng)投资者(zhě)，会积(jī)极学(xué)习(xí)和拥抱，非常庆幸有生之(zhī)年能(néng)看(kàn)到AGI通用人工智能(néng)的(de)雏形。但她同时表示，也会努力在(zài)火热(rè)的行情面(miàn)前(q一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗ián)保(bǎo)留一(yī)份清(qīng)醒(xǐng)，大(dà)胆(dǎn)假设(shè)、小(xiǎo)心求证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑现(xiàn)长期业绩的投资机会(huì)。

　　李(lǐ)晓星的(de)看法也颇为谨(jǐn)慎(shèn)，他表示，AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中间也必(bì)然会(huì)有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风(fēng)险，可能造(zào)成(chéng)板(bǎn)块后续波动。正(zhèng)因为此，他在去年三(sān)四季度布局(jú)了不(bù)少人工智(zhì)能相关的标的，在一季度对TMT板块(kuài)有所减仓，现在的配置(zhì)大概(gài)率少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了(le)40％。当然市场中有不少声(shēng)音说这次不一(yī)样(yàng)，交(jiāo)易占(zhàn)比创新高(gāo)代(dài)表了(le)主线(xiàn)行(xíng)情的(de)确立，但(dàn)我们还(hái)是认(rèn)为太(tài)阳(yáng)底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”李晓星在银华心(xīn)怡一(yī)季报(bào)中表示(shì)。

　　“一季度的(de)市场走势再次(cì)佐(zuǒ)证了一(yī)个道理，即市场是难以预测的。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表现最好的(de)是(shì)AI相关板块，这(zhè)在(zài)今(jīn)年初是想象不到(dào)的。就(jiù)好比(bǐ)去年初我们想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基(jī)金经理姜诚也在一季报中表示(shì)。

　　姜诚(chéng)认(rèn)为，AI或(huò)许(xǔ)是科技发展进程中最重要的事件(jiàn)之一(yī)，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影(yǐng)响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同(tóng)环节之间将如何分配？市场当前认(rèn)为的受益环节是否能如(rú)愿受(shòu)益？它的“智(zhì)能”水平达到了什么程(chéng)度，以及(jí)渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说(shuō)起来又让人不明就里的难题。谈资和投资(zī)之(zhī)间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能的发展是一个长期(qī)因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资(zī)机会(huì)，但(dàn)可(kě)以尽量回(huí)避它带来(lái)的伤(shāng)害。以尽可(kě)能低(dī)的(de)价格买尽可能好的(de)资(zī)产，是我们的投资目标。

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