美国银行业危(wēi)机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时(shí)间5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行(xíng)（WAL）在(zài)考虑若干选项，其(qí)中包(bāo)括资产出售，可(kě)能出售所(suǒ)有业务(wù)或部分业务。该(gāi)行已经为此聘请多家顾问。

　　这是(shì)继西太(tài)平洋合众银行（PACW）之后又一(yī)家地区银(yín)行传出(chū)考虑可(kě)能(néng)出售的消息。本(běn)周三美股(gǔ)盘(pán)后，因媒体称该(gāi)行考虑包括出(chū)售在内的战略选(xuǎn)择，但(dàn)鲜有感兴趣(qù)的潜在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行(xíng)股价(jià)盘(pán)后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银行发布声明确认了周三(sān)的媒体消息，称在和(hé)多位潜在的(de)投资者商谈(tán)，还表示，其核心存款3月以来已经增长，在(zài)第一共和(hé)银行被(bèi)出售后，该行并未经历超出正常水平的存(cún)款流失。

　　但西(xī)太平洋(yáng)合众银行(xíng)股价继续(xù)暴(bào)跌(diē)，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘(pán)中至(zhì)少熔断(duàn)暂停交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此后(hòu)表示，关于(yú)该行磋商出售资(zī)产(chǎn)等(děng)战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到40％以(yǐ)内(nèi)。西太平洋合(hé)众银行跌幅(fú)收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家让地区银行(xíng)危机火(huǒ)上浇油的第一地(dì)平线银行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指(zhǐ)数(shù)下(xià)跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯(sī)达(dá)克(kè)综合(hé)指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地(礼字五笔怎么打字，礼字五笔怎么打字五笔怎么打开dì)区性银行股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收(shōu)跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银(yín)行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美(měi)国参议院(yuàn)银(yín)行委员会就近期大型银行(xíng)倒闭(bì)事件举行听证会。会上，银行监管专家表示，管理不善是导致破产的主要原因。美国商(shāng)会副主席托(tuō)马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表示，硅谷(gǔ)银行、签名银行(xíng)和第一共和银行有非常独特的商(shāng)业模式，硅谷银行专注于资本(běn)密集型的科技以及生物医学初创企业；第一共(gòng)和银行集中于(yú)财富管理(lǐ)；而(ér)签名银行则(zé)有大(dà)量(liàng)的数字资产风险。在听证会(huì)上，专(zhuān)家们明确将(jiāng)最近(jìn)银(yín)行倒(dào)闭潮归咎于行(xíng)政管理不善，同时他们担心(xīn)银(yín)行倒闭会将(jiāng)美国经济拖入衰退。专家和议员们也表(biǎo)示，美联储存在监管失误。

　　据(jù)外(wài)媒援引(yǐn)知情人士周四报道，美国联邦和州政府官员正在评估近几天银行股(gǔ)大幅波动背后(hòu)存在“市场操(cāo)纵(zòng)”的可能性，白宫方(fāng)面(miàn)也表示将监控“健(jiàn)康银行面临的做空压(yā)力”。美股地区银(yín)行股(gǔ)本周大幅下(xià)跌，西太平洋合众银行累跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据，做空者仅(jǐn)在周(zhōu)四(sì)就通过做(zuò)空某(mǒu)些地区银行获利3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴于地区银行基本面强劲且资本充足(zú)，近几(jǐ)日(rì)，做空活(huó)动增加(jiā)和股市波动已(yǐ)引起(qǐ)官员及监管机构越来越多(duō)的关注。

　　据(jù)盖洛(luò)普民调显示，在美国银行体(tǐ)系动荡之际，近一半(bàn)的(de)美国人担心他(tā)们(men)在(zài)银(yín)行或其(qí)他金融机构(gòu)账户上的钱的安(ān)全。总共(gòng)有48％的美国(guó)成年人(rén)表示他们(men)担(dān)心自(zì)己的(de)钱，其中19％的(de)人(rén)为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最(zuì)新数据(jù)与2008年雷曼兄弟破产后(hòu)不久(jiǔ)的数据相(xiāng)似。当时有45％的美(měi)国成年人表示，他们非常或中度(dù)担心自己资金(jīn)的安全。尽(jǐn)管盖洛普(pǔ)并(bìng)未在银行业较为平静的时期(qī)测量过这一(yī)数据，但2008年12月的数(shù)据显示，在危机得到(dào)解(jiě)决后，人们对存款(kuǎn)安全的担忧略(lüè)有减少，这表明对存款安(ān)全的高度(dù)担忧可(kě)能(néng)并非美(měi)国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处(chù)石(shí)油(yóu)化工厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯社报道，当(dāng)地(dì)时(shí)间(jiān)5月4日凌晨(chén)，位(wèi)于(yú)俄(é)罗斯罗斯托(tuō)夫(fū)州(zhōu)的(de)诺沃沙赫金斯(sī)基石化厂遭到一(yī)架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍(礼字五笔怎么打字，礼字五笔怎么打字五笔怎么打开shào)，一架无人机撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆(bào)炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还(hái)报道(dào)称，另一处(chù)位于(yú)俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的(de)伊里斯(sī)基炼油厂也遭无(wú)人机(jī)袭击，导致一储(chǔ)油罐发生火(huǒ)灾(zāi)，总过火面(miàn)积为400平方米。

　　两起事件中均没有(yǒu)造成(chéng)人(rén)员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣(xuān)布(bù)加(jiā)息25个(gè)基点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决(jué)定(dìng)将欧元(yuán)区三大关键利率均上调(diào)25个基点。主要再融资利率、边(biān)际借(jiè)贷(dài)利率和存款(kuǎn)机制利率从本月10日起分别上调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月以来已连续(xù)7次上(shàng)调关(guān)键利(lì)率，以期(qī)阻止通胀。不过专家预计，要将通(tōng)胀率降(jiàng)至2％的目标还需(xū)要数年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原(yuán)油大幅下(xià)跌。受(shòu)外盘原油大(dà)幅走低(dī)带动(dòng)，内盘原(yuán)油“五一”假期后跳空(kōng)低开，较假(jiǎ)期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点(diǎn)至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加息，本轮已(yǐ)累计加息500个基点，这一区(qū)间仅略低于2008年大衰退前的利(lì)率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报(bào)72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏观避险(xiǎn)情绪的(de)影响，原(yuán)油市场自身基本面变化(huà)不大。

　　“近期原油的走势(shì)更(gèng)多体现的是金融属(shǔ)性。一方(fāng)面，美联储如期加息25个基点，市场(chǎng)对连续加息对(duì)经(jīng)济造成影响的担忧(yōu)加剧；另一方面，近期美国再度出现破产银行，造成美国股市下滑，原油作(zuò)为大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛(shèng)期(qī)货原油分析师高健告诉期货日报(bào)记(jì)者，近期海外宏观集中避险，主(zhǔ)要还是与(yǔ)美(měi)国银行危(wēi)机事件有关。另外，美国债务上限(xiàn)问题仍未解决(jué)，市场担心该问题是另一(yī)个“雷”。美(měi)国白宫对此发布的一份评估文件(jiàn)警告(gào)称，如果不(bù)提高债务上限，美(měi)国经(jīng)济(jì)将(jiāng)面临(lín)严重后果(guǒ)，在(zài)三种预期(qī)情形下，美国经(jīng)济都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观(guān)层(céng)面(miàn)再次进(jìn)入集中避险状(zhuàng)态，对股(gǔ)市和(hé)商品等(děng)风险资产带来(lái)短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行(xíng)问题再(zài)次出现，叠(dié)加债务上(shàng)限临期风险，宏观层面(miàn)的不确定性较大，主要(yào)风险在于当前的宏观避险情绪是否有可能演化成趋势，即(jí)VIX指数是否(fǒu)会由(yóu)日度级(jí)别演变(biàn)成周度(dù)级别的拉升(shēng)行(xíng)情。如果这种情况(kuàng)出现，风险资产将会出现类似(shì)于2008年和2020年的走(zǒu)势。近(jìn)期市场(chǎng)的关注点集中在宏观(guān)情绪指标的跟踪上(shàng)，重点(diǎn)观察美股和VIX指(zhǐ)数的进一步动向，侧重留意(yì)避险情(qíng)绪蔓(màn)延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预(yù)期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分析师郑(zhèng)梦琦表示，美国制造业(yè)、服务业以及综合PMI均(jūn)低(dī)于预期，显示在利(lì)率(lǜ)上升和通胀居高不(bù)下的情况下，美(měi)国经济(jì)难以获得动能。叠加美国就业市(shì)场招聘(pìn)步(bù)伐放缓，劳动(dòng)力(lì)市(shì)场逐渐降温，经济面临的(de)风险正在(zài)上升。而在此次美(měi)联储(chǔ)议息会议上，鲍威尔发言(yán)偏(piān)鹰派，称(chēng)美联(lián)储(chǔ)致力于实现2％的通(tōng)胀目标，是否停止加息取决于(yú)数据。美联(lián)储将从通胀、就业、市场(chǎng)风险三方面(miàn)探索(suǒ)货(huò)币政(zhèng)策路(lù)径(jìng)，如果6月初(chū)之前高利率带来的风险事件进一步扩大，美联储或将终止当前(qián)紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目前市场的关(guān)注点在(zài)于美联储是(shì)否会(huì)在接下(xià)来的议息会议(yì)中暂停(tíng)加息，以及(jí)降息开(kāi)启的时(shí)间和(hé)节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期原油盘面连续大跌的情况与(yǔ)3月中旬的走势类似(shì)，甚至(zhì)驱动(dòng)上也有较高(gāo)的相(xiāng)似性。高健(jiàn)表示，共同点是在银行业危机的背景下，宏(hóng)观(guān)避险情绪(xù)升温引(yǐn)发盘(pán)面快(kuài)速下跌(diē)。不同点有两个：一(yī)是此次宏(hóng)观避险还有(yǒu)一部分债务上限的加成；二是当前原油基本面(miàn)状态要好于3月。综合来看(kàn)，3月中旬原油盘面的走(zǒu)势，对此轮原油大跌有(yǒu)较高的参考性。3月下旬原油止跌回升(shēng)，驱动(dòng)因(yīn)素是VIX指数短线(xiàn)高位(wèi)筑顶(dǐng)后(hòu)回落，盘面(miàn)上的表现是连续收出长下影线。因此(cǐ)，近(jìn)期原(yuán)油盘面也要重点留(liú)意是否会重现(xiàn)以上(shàng)两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油尚不具备持续大幅(fú)下(xià)滑的基础。本周美国(guó)EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周出现大幅(fú)减少，而(ér)美国即将进入夏季用油高峰，市场预(yù)期需求(qiú)将会逐(zhú)步增加(jiā)。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首(shǒu)的中东产油国(guó)为(wèi)稳(wěn)定油价(jià)进行着各种努力，虽然实(shí)际落地(dì)情(qíng)况(kuàng)仍需观察，但整体上(shàng)市场再度进入供小于需(xū)状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表示，随(suí)着超卖情绪(xù)的逐步释放，原(yuán)油供给端(duān)尤其是OPEC+或(huò)将(jiāng)挺价(jià)，短期油价仍以弱势振荡为主，价(jià)格的突破上行仍需其他利多因素指引。

　　高(gāo)健(jiàn)也认为，目前原(yuán)油还(hái)是振荡格局，价格向(xiàng)下逼近年内低(dī)点，短线(xiàn)观察(chá)前低的支撑力度。未来能否驱动原油破位向下，主要看避险情绪的持续(xù)蔓延(yán)情(qíng)况，特(tè)别是VIX指数能否出现周线级别的行情(qíng)。除此之外，原油暂时看不到实质性大利(lì)空(kōng)。

　　在(zài)于芃森看来，美联(lián)储年内加息基(jī)本全部落地，后期将(jiāng)不再存在加息对(duì)大宗(zōng)商(shāng)品(pǐn)压制的预(yù)期，情绪(xù)上将有一定(dìng)缓和。但(dàn)美联储连续大(dà)幅加息后对市场的影响仍需一段时间观察，情(qíng)绪的底部可能已经(jīng)出现，但市场(chǎng)的(de)底(dǐ)部仍(réng)需要观察。基(jī)本面上，市场(chǎng)对(duì)经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退的担(dān)忧仍未结(jié)束，需(xū)求会下降多少(shǎo)也尚(shàng)未有明确(què)的定论，但(dàn)用油(yóu)旺季即(jí)将到来，短期内将会支撑油价。“综(zōng)合来看，目(mù)前(qián)原油阶(jiē)段(duàn)性底部或已出现，将(jiāng)进(jìn)入(rù)一(yī)段(duàn)时间的振荡(dàng)。”

　　成本(běn)端(duān)拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青(qīng)期货假期后首个(gè)交易日大幅下(xià)行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原油而(ér)言，沥青走势偏强。美国将与委(wěi)内瑞拉石油有(yǒu)关的交易许(xǔ)可(kě)证延长至7月20日，稀释沥青(qīng)分(fēn)流至欧(ōu)洲和美国的(de)问(wèn)题依然(rán)存在，沥青(qīng)原料供应(yīng)减少，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从而减缓了成本端(duān)原油价格下跌(diē)带来(lái)的冲击。

　　“4月沥(lì)青(qīng)供应(yīng)持续高位，对(duì)比往年同期数(shù)据，供(gōng)应提前发(fā)力，叠加终(zhōng)端需求未有明显回暖，沥(lì)青基本(běn)面有所走弱。”中(zhōng)信建(jiàn)投期货能(néng)化分析(xī)师董丹丹表示，进入(rù)5月，沥青供应端总计(jì)划(huà)排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料(liào)通关情况对(duì)沥青生产供应造(zào)成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥(lì)青生(shēng)产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百(bǎi)分点；样(yàng)本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比(bǐ)增(zēng)加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东油(yóu)恢(huī)复(fù)沥(lì)青生产，华北部(bù)分地炼维持停产状态(tài)。

　　“整体来看(kàn)，一季(jì)度受沥青生(shēng)产利润(rùn)较(jiào)好影响，国内沥(lì)青(qīng)装(zhuāng)置开(kāi)工率持(chí)续回(huí)升，尽(jǐn)管(guǎn)近期随着利润的压缩，沥青装置检修增加，但当前沥青(qīng)供应仍处于相对偏高(gāo)水(shuǐ)平。”金信期货能化分(fēn)析(xī)师汤剑林(lín)称，由于沥青利润压缩限制生产积极性，叠加原料稀释沥青短缺(quē)的问(wèn)题持续，5月份国(guó)内沥青(qīng)供应存(cún)在(zài)收缩预期，后续关(guān)注国内炼厂排产计(jì)划。

　　需求方面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚需仍处于季节(jié)性淡季(jì)，南方开始(shǐ)进入雨季(jì)，需求回升偏(piān)慢(màn)，北(běi)方需求(qiú)仍(réng)没有较好的表(biǎo)现。从下游行业的开工(gōng)率看(kàn)，道路(lù)需求(qiú)表(biǎo)现偏弱，防水需求表现(xiàn)稍好但占比较小(xiǎo)，整体需求一般。5月(yuè)份(fèn)基建乐观(guān)预期仍在，且随着气温的回(huí)升，道路施工项目(mù)逐渐启动，预(yù)计(jì)需求会继续回(huí)升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动(dòng)的主要逻辑在(zài)于成(chéng)本端原(yuán)油，短期供需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险事件以及衰退预(yù)期的压力，预计原油仍维持弱势运(yùn)行。在此(cǐ)背景(jǐng)下，沥(lì)青价(jià)格也难有(yǒu)较(jiào)强的表现，短期(qī)仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，当(dāng)下沥(lì)青估值处(chù)于(yú)偏(piān)低位，炼厂生产成本下(xià)移，沥青综合(hé)加工利润或将有所增长。另外，沥(lì)青总体(tǐ)库存持(chí)续累礼字五笔怎么打字，礼字五笔怎么打字五笔怎么打开积，但仍处历史偏低水平，加之天气(qì)转暖，下游终端具(jù)备施工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥(lì)青期价弱势(shì)振(zhèn)荡，建议逢低(dī)做多裂(liè)解价(jià)差，中长期(qī)需关注沥青原料(liào)供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难(nán)改(gǎi)

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯链跌(diē)幅也(yě)很明(míng)显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力(lì)合约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工差(chà)突破(pò)670元(yuán)/吨，处于高(gāo)位(wèi)。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调(diào)油需求不及预(yù)期(qī)、PX海外(wài)开工率上升以及聚酯(zhǐ)开工率下降(jiàng)对(duì)PTA的负反馈造成的。而假期期间(jiān)宏观事件的扰(rǎo)动(dòng)加大了成本端的跌幅，从而(ér)拖(tuō)累(lèi)PTA价格。”物产中大期货研(yán)究院能化组组长(zhǎng)谢雯(wén)告诉记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩(kuò)大(dà)，现(xiàn)货市场基差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌，长丝(sī)、短纤现金流明(míng)显回升，聚酯开工率改善(shàn)，需(xū)求(qiú)负反馈(kuì)有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将(jiāng)慢慢发生改(gǎi)变，PX与石脑油价差进入压(yā)缩阶(jiē)段。董丹(dān)丹表示，3—4月(yuè)PX处于检(jiǎn)修(xiū)高(gāo)峰，开工率大幅下滑(huá)，5月PX检修(xiū)装置将逐(zhú)步(bù)重(zhòng)启，全(quán)亚(yà)洲PX的开工率将(jiāng)从(cóng)4月(yuè)中下旬的(de)低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百(bǎi)分点。同(tóng)时，全球汽(qì)油裂(liè)解(jiě)价差开始回落，芳烃调油需求也(yě)不再有增量(liàng)。PX与石脑油价差在4月时高(gāo)达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，考虑到年内有(yǒu)三套共计820万(wàn)吨(dūn)新装(zhuāng)置（产能占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个向(xiàng)下压(yā)缩(suō)的(de)过(guò)程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆(jiāng)中(zhōng)泰、恒力石(shí)化等(děng)有检修计划，但由于(yú)高加工(gōng)差下装置开(kāi)工较(jiào)为积(jī)极，实际检(jiǎn)修力度有待(dài)观察。而且，亚东(dōng)石化(huà)和英力士重启提负，桐昆(kūn)新产能释放，供应有小幅(fú)增(zēng)加(jiā)预期，叠加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨(dūn)附近，预计5月供需依然偏松。”福(fú)能期(qī)货能化分析(xī)师唐咏(yǒng)琦(qí)说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来看(kàn)调(diào)油驱动(dòng)稍显不足，美国汽油库存进入4月后去化力度放(fàng)缓，甚(shèn)至(zhì)出现小(xiǎo)幅累积(jī)，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往(wǎng)美国，存在提(tí)前(qián)备货行为(wèi)。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨(dūn)的(de)偏高水平(píng)，有助于(yú)带动部分装置(zhì)开工(gōng)，且随着(zhe)集(jí)中检修将进(jìn)入尾声(shēng)，预计5月底负荷或(huò)升至74％附近(jìn)，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望(wàng)后市，谢雯分(fēn)析称，由于(yú)亚洲多套PX装(zhuāng)置(zhì)检修期(qī)结束，PX开工率回(huí)升(shēng)明(míng)显，而国内(nèi)部分PX装置负(fù)荷处于上升状(zhuàng)态，5月PX货源可能(néng)趋于宽松。同(tóng)时，调(diào)油(yóu)需求不及预期，当前(qián)美湾芳烃(tīng)库存较高(gāo)，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美(měi)亚价(jià)差进一步扩大，PX价格或有所承压(yā)。PTA在成本拖累(lèi)下(xià)价格走势偏弱。后(hòu)续需(xū)关注原油(yóu)价格(gé)企稳情况及调油逻辑(jí)在汽油需求旺季是否(fǒu)实质发生。若原油(yóu)价格(gé)企稳、调油需求(qiú)再起，在聚酯开(kāi)工率有改善预期(qī)的(de)前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌和聚(jù)酯端开工(gōng)下滑的利空(kōng)可能会慢(màn)慢发生改变，例如5月4日国内开(kāi)盘(pán)后油(yóu)价已(yǐ)经企(qǐ)稳，5月(yuè)4日(rì)当周聚酯下游的织(zhī)造、加弹开(kāi)工率也(yě)出现了(le)周度回升的态势。最大的利空因素(sù)在于PX与石脑油价差(chà)的压缩，目(mù)前两者(zhě)价(jià)差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增加将导(dǎo)致趋势延续。从价格走势看(kàn)，也很可(kě)能演(yǎn)绎出(chū)PX、PTA近(jìn)月(yuè)合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势(shì)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 礼字五笔怎么打字，礼字五笔怎么打字五笔怎么打开