5月10日，有消息(xī)称部分银行相关(guān)部门收到《关于(yú)调整协定(dìng)存(cún)款及通知存款自律上限的(de)通知》，四康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里大国(guó)有银行协定存(cún)款(kuǎn)和通知存(cún)款自律上限的下调幅度(dù)为(wèi)30BP，其它(tā)金融机构下调50BP，调整自(zì)2023年5月15日(rì)起执行。本次拟下调中协定存(cún)款更多是(shì)对公(gōng)业务，而(ér)通知(zhī)存款则(zé)集中于短期(qī)存款(kuǎn)。

　　就本(běn)次协定(dìng)存款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上(shàng)限拟下调的背景、影(yǐng)响，后续(xù)货币政策走向等，记者采访了招商基金(jīn)研究部首席(xí)经(jīng)济学家李(lǐ)湛(zhàn)、长城基金总经理助理兼(jiān)现金(jīn)管理部总经理(lǐ)邹德立、鹏(péng)扬基金固定收益副总监兼(jiān)鹏扬利(lì)泽基金经理(lǐ)陈钟闻(wén)、平安基金(jīn)、光大保德信基金、德邦基金等公募基金(jīn)公司及投研人士。

　　在业(yè)内看(kàn)来(lái)，本轮调降更(gèng)多是(shì)出于推进利率(lǜ)市(shì)场化改革(gé)深化大(dà)背景的考虑(lǜ)。对(duì)银(yín)行而(ér)言，存款利率下调有助于(yú)减少存(cún)款定价的无序竞争，降低银行(xíng)负(fù)债成本；同(tóng)时本次降(jiàng)息有助于促(cù)进投资、消费，也被看作是促进宏观经济复苏的表(biǎo)现。

　　长期来看，存(cún)款利率(lǜ)下行(xíng)仍是大(dà)势所趋。2023年(nián)经济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高，但银行普遍(biàn)以(yǐ)量(liàng)补(bǔ)价，使得(dé)贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利(lì)率很难(nán)上行。预(yù)计下半(bàn)年(nián)货(huò)币政策不会出现急转(zhuǎn)弯，延续稳健货币政策基调。

　　延(yán)续银(yín)行(xíng)存款利率调降的(de)趋势

　　中国基金报记(jì)者：四大国有(yǒu)银行为何下调协定存款及通(tōng)知存款自律上限？

　　李(lǐ)湛：我们认(rèn)为(wèi)，当前调降更多是(shì)出于(yú)推进利(lì)率市(shì)场(chǎng)化(huà)改(gǎi)革深化大背景的考虑(lǜ)。2022年4月，央行指导利(lì)率自律机制(zhì)建(jiàn)立(lì)了存款利率(lǜ)市场化调整(zhěng)机(jī)制，自(zì)律机(jī)制成员银(yín)行参考(kǎo)以10年期国债收(shōu)益率为代表的债券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市(shì)场利率，合理调整(zhěng)存款利率水平。

　　随(suí)后，国有大行去年9月下调存(cún)款利率，中小银行(xíng)陆续跟进下调存款(kuǎn)利率。今(jīn)年4月市(shì)场利率定价自(zì)律机制发布《合格(gé)审(shěn)慎评估实(shí)施办法（2023年修订(dìng)版）》，在相关指标中引(yǐn)入了存(cún)款(kuǎn)定价惩罚措施。而(ér)此前4月部分中小银(yín)行、农(nóng)商行存款利率下(xià)调，5月5日浙(zhè)商、渤海、恒丰(fēng)三家股(gǔ)份(fèn)行挂(guà)牌利(lì)率下调，均(jūn)是在利(lì)率市场化改革推进(jìn)背景下，银行出于自身经(jīng)营考虑的(de)自发行(xíng)为(wèi)。

　　邹德(dé)立：银行近年息(xī)差(chà)不断下行。在(zài)资(zī)产端定价压力较大且存款持续高增的(de)情况(kuàng)下(xià)，压降存款成(chéng)本成为改善息差的重(zhòng)要手段。此外，2023年以来银行(xíng)贷款向企(qǐ)业固定资产投(tóu)资传导较弱，下调协定存(cún)款及通(tōng)知存款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)上限有利(lì)于对公(gōng)客户留存的活期资金(jīn)投向实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整体下行，实体经济综合融资成(chéng)本不(bù)断下降(jiàng)，银行资产端(duān)收益下降(jiàng)较为明显(xiǎn)；第二(èr)，银行整体净(jìng)息差持续走低，银行利润(rùn)空间压缩明显；第三，企业和居民风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)大幅下降(jiàng)导致(zhì)存款增长比较(jiào)明(míng)显(xiǎn)，存款(kuǎn)市场供(gōng)需关(guān)系发生了变化，降低了银行(xíng)高吸揽储(chǔ)的必要性(xìng)；第(dì)四(sì)，协(xié)定存款和通知存款介(jiè)于活期与定期存(cún)款之间，自(zì)2022年存款自律机制对于活期存款(kuǎn)与定(dìng)期存款利率进行了(le)几轮调(diào)整，本次将协定存(cún)款与(yǔ)通知存款自(zì)律上限下(xià)调也是要将存(cún)款产(chǎn)品线(xiàn)的调整进行统一，全面缓解(jiě)银行(xíng)负债压力。

　　综合各项因素(sù)，银行从自(zì)身(shēn)经营(yíng)情况考虑，顺应市场趋势，通(tōng)过自律机制(zhì)协调调降负债(zhài)成本，有利于提升(shēng)银行(xíng)放贷意愿，抑制资金脱实向(xiàng)虚，更好的(de)落实央行宽信(xìn)用的政(zhèng)策贯(guàn)彻落实(shí)。

　　平安基金：中国(guó)的存款利率管控为上限管控(kòng)，贷款利率(lǜ)则为下限管控，近(jìn)年来贷款利率下限管控彻底取消。存款利率定(dìng)价方式(shì)的改变也拉开(kāi)序幕，2022年4月利率自律机制建立以来(lái)，4月和(hé)9月(yuè)经历了两轮大规(guī)模存(cún)款利率下降，主要是(shì)大(dà)行和股份(fèn)行参与，今年以来的(de)调整(zhěng)更多是(shì)延续去年9月这一轮存款利(lì)率下调，中小银行补充(chōng)下调。

　　另外(wài)，考(kǎo)评制(zhì)度由原来(lái)的(de)激励为主引入(rù)惩罚措施(shī)，加速了(le)中小银行存款利率补(bǔ)降(jiàng)的进度。就今(jīn)年的经济背(bèi)景而言，疫(yì)后脉冲(chōng)式(shì)复苏后(hòu)经(jīng)济边际(jì)走弱，经济修复(fù)存在波折。目前居民超额(é)储蓄高增(zēng)，实体融资(zī)需求有限(xiàn)，银行存款增加(jiā)，降(jiàng)低存款(kuǎn)利率可以引导减少信(xìn)贷套利(lì)，助力经济增(zēng)长。从银行的角度，净息差不断压缩，银行经营压力增(zēng)大，调整存款成本成为改(gǎi)善息差的重(zhòng)要手(shǒu)段。

　　光大(dà)保(bǎo)德(dé)信(xìn)基金(jīn)：下调协(xié)定存(cún)款及通知存款自律上限，主要影响对公客户在商(shāng)业银行的活期类存(cún)款收益，延续近期银行存款利率(lǜ)调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解(jiě)商(shāng)业(yè)银行净息(xī)差收窄趋势，特别(bié)是中小行高息揽储的成本压力；另一方面，有利于引导超额储蓄(xù)向消费(fèi)投资(zī)转化，符合(hé)“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量资金”的(de)定位。

　　德(dé)邦基(jī)金：存款利率机制创设以来，两(liǎng)轮利率调(diào)降(jiàng)都(dōu)集中在活(huó)期和定期存款，实际上(shàng)忽略了这些介于(yú)活期(qī)和定期存款之间的存款的利率(lǜ)调整，当下(xià)有必要一次(cì)性(xìng)调整通知存(cún)款和协(xié)定(dìng)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)上限(xiàn)，保证存(cún)款利率下调的有效性。银行一季度净息差水平均创历史新低，上市(shì)银行整(zhěng)体净(jìng)息差由(yóu)22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下调(diào)可以(yǐ)有效降低银行(xíng)负债(zhài)成本，增厚(hòu)息差，缓解银行经营压力。

　　存款(kuǎn)利率下行仍是大(dà)势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这(zhè)是未来(lái)大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社(shè)融数据，居民贷(dài)款偏弱之(zhī)外，企业贷款也在边(biān)际转弱，但企业中长期贷(dài)款同比多增幅度较大。在这种背景下(xià)，MLF利(lì)率是否(fǒu)下调，还要进一步观察5-6月信贷情(qíng)况。对于存(cún)款利率(lǜ)，2023年银(yín)行息差压力增大，控(kòng)制存款成本成为当务之急(jí)。中小(xiǎo)银行或有动(dòng)力持续主动下调存款利率。长期(qī)来看，存款利率下行仍是大势所趋。因此银(yín)行降息潮可(kě)能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外(wài)，广义上的降息潮不仅仅集(jí)中在(zài)银(yín)行领域。以地方债为例(lì)，2022年后广东、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙江等发达地区(qū)地(dì)方债发行利差降至10Bp，未来(lái)仍可能下降至5Bp。同理，对于资(zī)质较(jiào)好的发债(zhài)主体，其信用债收益率(lǜ)仍有下行趋势和空间。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首先，利率的方(fāng)向(xiàng)仍是由实体经济(jì)资金供需决定的，而(ér)央行的政策利率(lǜ)、基准利率(lǜ)在(zài)一方面要合适顺应(yīng)市场环境，一方面也代表(biǎo)着政策意愿强调(diào)信(xìn)号意义的(de)作(zuò)用。今年是真正疫后(hòu)复苏的第一年(nián)，我们仍面(miàn)临内生动力不强需求不足(zú)的情(qíng)况(kuàng)，央行已(yǐ)经通过(guò)降准以及结构性货币(bì)政(zhèng)策等多项(xiàng)举措给予了实体经济所需(xū)的一定的(de)资金投(tóu)放支(zhī)持(chí)，有效降低了(le)实体综合(hé)融资成(chéng)本，后续需要财(cái)政政策产业政策等配套政(zhèng)策继续激活内生(shēng)动力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行情况，短期调整政策利率的概率不大，但(dàn)仍会维持资金合理(lǐ)充裕(yù)的环境，故从银行资产端(duān)的角度来讲(jiǎng)，贷(dài)款利(lì)率或(huò)仍维持低位(wèi)，后(hòu)续是否进一步(bù)下调要看(kàn)实体经济复苏的情况。银(yín)行负债端，存款基准利率下调的概率不大(dà)，而存款利(lì)率上限的(de)调(diào)整(zhěng)空间仍存在，而是否进一步下调要看银行自身经营需要。

　　光大保德信(xìn)基金：2022年4月，人民银行指导利率自律(lǜ)机制(zhì)建立了存款利率市场化调整机(jī)制，自律机制成员银行参考以(yǐ)10年期国债收益率(lǜ)为代表(biǎo)的(de)债券市场利(lì)率(lǜ)和以1年(nián)期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率，合理(lǐ)调整存款利(lì)率水(shuǐ)平。在存款利率市场化调(diào)整机制(zhì)作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分别(bié)下调存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年(nián)修订(dìng)版(bǎn)）》新增存款利率市(shì)场化定价情(qíng)况作为合格审慎(shèn)评(píng)估(gū)的(de)扣(kòu)分项，引发中小银行跟(gēn)随调(diào)降存款利率。我们(men)认为(wèi)，通过存款利率下行，稳(wěn)定商(shāng)业(yè)银行(xíng)净息(xī)差进而保持贷款(kuǎn)利率(lǜ)维持低位或继续下行，最终有利于社(shè)会融资成(chéng)本下行。

　　德(dé)邦基金：从日(rì)前公布的金(jīn)融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里需求(qiú)边际弱修(xiū)复趋势或仍在。近期国(guó)债(zhài)利率持续下(xià)行，银行间(jiān)利率下行(xíng)，叠加银行存款定价下调，4月社融信贷(dài)低于预(yù)期，国内降息预期被进一步强化。海(hǎi)外来看，全球(qiú)经济进入衰退(tuì)周期(qī)，加息周期基本结(jié)束，后续有望逐步迎(yíng)来降(jiàng)息(xī)高峰。

　　平安基金：目(mù)前，我国(guó)国有(yǒu)大型商业银(yín)行(xíng)和股份制商(shāng)业银(yín)行的定期(qī)存(cún)款利率已告(gào)别“3时代”。压降存款成(chéng)本仍(réng)是大势(shì)所趋。一方面(miàn)，银行(xíng)仍有净息(xī)差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压(yā)力(lì)加剧明显，监(jiān)管层面(miàn)有动力去持(chí)续推(tuī)动存(cún)款利率下(xià)降，来保(bǎo)障银(yín)行合理利差(chà)范围，增加银行信贷(dài)投放的(de)动力。

　　另一方面(miàn)，居民避险需求仍(réng)在，存款(kuǎn)持续高增，在(zài)揽储(chǔ)压力不大的基础上，银行自(zì)身也(yě)有动(dòng)力去(qù)下调存(cún)款定价来(lái)保障利差(chà)。

　　缓(huǎn)解银行(xíng)负债及经(jīng)营压力

　　中国(guó)基金(jīn)报：协定存款、通知存(cún)款利率自律上限调整，将有哪些政策传(chuán)导效果(guǒ)？

　　德邦(bāng)基金(jīn)：一方面银行息(xī)差压力大(dà)是普遍(biàn)现象，此(cǐ)次政策调(diào)整有(yǒu)望带动中小银行主动跟(gēn)随下调存款(kuǎn)利率。另一方面，由于此前(qián)经济下行影响，投资者(zhě)悲观预期被(bèi)放大(dà)，大量资金集中在银行存款端，此次(cì)存款利(lì)率下调也(yě)有望带动存款资金的释(shì)放，盘活市场流动性。

　　李(lǐ)湛：本次调降通(tōng)知释放(fàng)了以下(xià)信(xìn)号(hào)：①减轻(qīng)银行(xíng)息差压(yā)力。本次下(xià)调将引导银行(xíng)的对公活(huó)期(qī)成(chéng)本下(xià)降，存款降价叠加资(zī)产(chǎn)端让利压力趋缓，银行息差(chà)、盈(yíng)利将合(hé)理修复，有利于增(zēng)强银行内生资本补充能力；②减少企业及(jí)居民的短期存款意愿、促(cù)进企业投资(zī)、居民消(xiāo)费。

　　后续来看，本次下调对市场的影响集中在以下两点：①规(guī)范银行(xíng)的协定存款定价秩序(xù)，减少(shǎo)存款定价的无序竞争。此前，部分中小(xiǎo)银行的协定存款和通(tōng)知存款定价过高，会对遵守自律机制、定价较(jiào)低的银行产生揽储冲(chōng)击。本次上限(xiàn)下调后会(huì)普遍降低中小(xiǎo)行协(xié)定存款及(jí)通知存(cún)款利率，减少中小银行间(jiān)揽储恶意竞争(zhēng)，而对股份行及国有大行(xíng)影响(xiǎng)较小。②长(zhǎng)端利率下(xià)行(xíng)仍(réng)有空间。市场(chǎng)降息预期升温(wēn)，但大概率落空。

　　光大保德信基(jī)金(jīn)：下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限，主(zhǔ)要影(yǐng)响对公客(kè)户在商业银行的活期类存款收(shōu)益，使得(dé)对公客(kè)户活期(qī)存款收益向对(duì)私客户看齐，一方(fāng)面有助于缓解商业(yè)银行净息差收窄趋势，另一方面有利(lì)于引导超(chāo)额(é)储蓄向(xiàng)消费投资转化。

　　邹德立：对(duì)于银行，存(cún)款利率自律上限(xiàn)调整(zhěng)降(jiàng)低(dī)了银行负债成本(běn)，目(mù)前上市银行协(xié)定存款占总存款的比重在13％左右，重(zhòng)新规(guī)定协定利率上限后，预计行业(yè)资金成(chéng)本可以(yǐ)缓释(shì)3-4bp左右(yòu)。另一方(fāng)面可以限制高息(xī)揽(lǎn)储，规范行业竞争，特别是降低银行对公活期存款成本压力，减轻银行(xíng)负债及经营压力。此外，银行负债端成本的下降使得银行盈利能力增强，进一步打开了资产(chǎn)端收(shōu)益率下行(xíng)的空间(jiān)，或带动债券(quàn)收益率不断下(xià)行。

　　并(bìng)非降(jiàng)息(xī)的(de)确定(dìng)性(xìng)信号(hào)

　　中(zhōng康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里)国基金(jīn)报：未来存款(kuǎn)利率是(shì)否还有(yǒu)进一步下降的空间(jiān)？对(duì)股债市场有(yǒu)何(hé)影响？

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：近年来，贷款和存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)的非对(duì)称下行使得商业(yè)银(yín)行净息差已逼近1.8％的监管下限(xiàn)，经营(yíng)压力倒逼存(cún)款利率有(yǒu)进一(yī)步(bù)调降的预期。一方面，为支持实体(tǐ)经济，政策导向下贷(dài)款加权(quán)平(píng)均(jūn)利率创有(yǒu)统(tǒng)计(jì)以(yǐ)来新(xīn)低，2022年12月(yuè)金融(róng)机构人民币贷(dài)款加(jiā)权平均利率较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在(zài)存款市场上的(de)竞争类似“非零(líng)和(hé)博弈”，“存(cún)款(kuǎn)立行(xíng)”和存款市场份额考核压(yā)力使(shǐ)得各行(xíng)下调存款利率(lǜ)动(dòng)力不足，同样2020年(nián)以来上市银(yín)行存(cún)量存款平均(jūn)成本(běn)率基本持平。贷款和存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)的非对称下行作用(yòng)下，2022年12月商业银(yín)行净(jìng)息差(chà)缩(suō)小至(zhì)1.91％，已经(jīng)逼近《合格审(shěn)慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》规定的(de)合格(gé)线1.8％。

　　存款利率调降预期(qī)，有利(lì)于降低全(quán)社会(huì)无风险(xiǎn)收益率，利多永续经(jīng)营性质的票息资产，比如(rú)利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立(lì)：存款(kuǎn)利率仍然有下降的趋势(shì)和空(kōng)间。从(cóng)银行(xíng)角度，2018年以来由于存款(kuǎn)定(dìng)期化，活期存款(kuǎn)占比明显下降，存款付(fù)息率有所(suǒ)抬升，与此(cǐ)同(tóng)时，贷款收益率大幅下行，大幅加剧了(le)银行息差压力，这使得控制存款成本尤为重要。

　　此外，从(cóng)政策(cè)角度，居(jū)民超额(é)储(chǔ)蓄高增(zēng)、企业(yè)存款提升、消(xiāo)费(fèi)复苏(sū)较慢，监(jiān)管层面(miàn)有(yǒu)动力去持续(xù)推动存款利(lì)率下(xià)降(jiàng)，促进存款流向消费和实际投资。短期看，存款利率下调带动(dòng)流(liú)动性继续进入债(zhài)市，中短(duǎn)期利率，特别是(shì)中短期信用(yòng)债利(lì)率仍(réng)有下行空间。如果经济复苏较强，流动性也有可能进(jìn)入(rù)股市，利好权益(yì)资产。

　　德邦(bāng)基(jī)金：2023年经济(jì)有所复苏，进一步降低贷(dài)款利率的(de)紧迫性(xìng)不高。但银行普遍(biàn)以量补价(jià)，使得(dé)贷(dài)款价格(gé)战激烈，贷款利率(lǜ)很(hěn)难上行。考虑(lǜ)到存量(liàng)贷款重定价(jià)等影响，2023年(nián)银行息(xī)差压(yā)力增大，中(zhōng)小银行或有动力主(zhǔ)动跟进下调存款利率。长(zhǎng)期(qī)来看，有望带动存款利率整体下行(xíng)。现(xiàn)实中(zhōng)，存款利率(lǜ)降低(dī)有助于压低全(quán)社会利率水平，利好债券(quàn)，同时(shí)股(gǔ)票市场(chǎng)中，对流动性敏感(gǎn)的股票(piào)也将(jiāng)因此受益。

　　李湛：从本(běn)次降(jiàng)息释(shì)放的信号来看，是否意(yì)味着货币(bì)政策进一(yī)步(bù)宽松？货(huò)币政策(cè)充裕延(yán)续，但解读为边际再宽松为时尚早。2022年四季(jì)度货币政(zhèng)策(cè)执(zhí)行报告(gào)以及(jí)2023年一季度货政(zhèng)例(lì)会均表明当前(qián)货币政策基调未变，“精(jīng)准有力”仍(réng)是第一要求(qiú)，而在此基(jī)础(chǔ)上强(qiáng)调“着力支持扩大内需(xū)，为实体经(jīng)济(jì)提供(gōng)更有(yǒu)力支持”。

　　本次调降(jiàng)意味着当前长(zhǎng)端利率(lǜ)仍有(yǒu)下行空间，但这一调降(jiàng)是针对银(yín)行协定(dìng)存款及通知存款利率(lǜ)自律上限，而非直接调降挂牌存款利率，存款利(lì)率下调并(bìng)不等于政策(cè)利率就必须进行(xíng)对等下调(diào)，市场不应(yīng)视为降息的确定性信(xìn)号。

　　兼顾(gù)考量收益性、流动性以及安全性

　　中国基金报：当(dāng)前利率环境下，普通投资(zī)者(zhě)应该如何守住(zhù)自己的钱袋子？你(nǐ)有什么建议？

　　邹(zōu)德立：普通投资者(zhě)的投资工具应该兼(jiān)顾考量收(shōu)益性、流动性以及安全性。在存款利(lì)率下降的背景下，短(duǎn)债基金以及其他(tā)固(gù)收类基(jī)金在(zài)具一定流动(dòng)性的同(tóng)时，相较活期(qī)存款和(hé)相当部分的银行(xíng)理财(cái)产品，具有一(yī)定(dìng)的超(chāo)额(é)收(shōu)益，是风(fēng)险偏好(hǎo)较低和风险偏好适中投(tóu)资者的合适投资(zī)工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场(chǎng)利(lì)率整(zhěng)体下(xià)行(xíng)，4月以来下行加速，当前无论从绝对(duì)利率(lǜ)水(shuǐ)平还是从(cóng)信用(yòng)利差，都回(huí)到了较(jiào)低历史分位数水平，虽然债市多(duō)头环境仍未改变，但一(yī)致预期导致行情(qíng)走的比较迅速，市场进(jìn)一步盈(yíng)利(lì)空间被(bèi)压缩，若(ruò)看不到(dào)央行(xíng)货币(bì)政策(cè)增(zēng)量政策，后续或进入震荡环境(jìng)，而(ér)存(cún)量博弈交易下也可能会放大(dà)市场波动。

　　对于普通投资者来说，在(zài)这样的环境下尽(jǐn)量选(xuǎn)择防守类型的产品，规避市(shì)场波动(dòng)，例如货币基(jī)金，而短债基金中(zhōng)要选择久期短流动性好、历(lì)史回撤(chè)控制好的产(chǎn)品(pǐn)。

　　德邦基金：随着经济高频数据的弱(ruò)化(huà)趋势(shì)显(xiǎn)现，且4月(yuè)底政治局会(huì)议从疫情(qíng)后稳增长转(zhuǎn)向中长期调结构，政策发力预期下降，市场对经济的“弱复苏”预(yù)期进一步强(qiáng)化，因(yīn)此股票市场(chǎng)也(yě)进(jìn)入到“休整期(qī)”。在(zài)市场震荡休整期(qī)，高股(gǔ)息(xī)策(cè)略往往跑(pǎo)赢市场。因此(cǐ)在当前环境(jìng)下，建议关注行业估值水平较低，高股(gǔ)息的(de)个股。

　　平安基金：目前面临(lín)低利率环境，需要我们(men)识别金融陷阱，抵挡住(zhù)金融(róng)陷阱的诱惑，比(bǐ)如面对收益率高(gāo)达20％且能(néng)保本的所谓(wèi)理(lǐ)财产(chǎn)品。对(duì)普(pǔ)通投(tóu)资者而言，如果不具备相关专业知识，可(kě)以(yǐ)选择把投资理财交给少(shǎo)数(shù)专业的(de)人来做，让优秀的基(jī)金经理管理自(zì)己的钱袋子。具(jù)备(bèi)一定投资能(néng)力(lì)和风控能力的(de)人士可通过理财和(hé)投资试图跑赢通(tōng)胀，但(dàn)前提条件(jiàn)是做(zuò)好风控，选择适合自己风险偏好(hǎo)的方向和标的。

　　光大(dà)保德信基金：随着存款利率下行，普通投资者(zhě)储(chǔ)蓄收益(yì)下降(jiàng)，为保(bǎo)持(chí)资(zī)金保值增(zēng)值，投资者在评估自身风险承(chéng)受(shòu)能力后可适当(dāng)考虑公募货币基金、公募中(zhōng)短债基金、商业银(yín)行现(xiàn)金管(guǎn)理类(lèi)产品等(děng)风险等级较低(dī)、支取相对灵活(huó)的产品(pǐn)。

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