美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地(dì)区银行(xíng)大跌(diē)

　　美东(dōng)时间5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）在(zài)考(kǎo)虑若干(gàn)选(xuǎn)项，其中(zhōng)包括(kuò)资(zī)产出售，可能出(chū)售所(suǒ)有业务(wù)或部(bù)分业(yè)务。该行已经为(wèi)此聘请多(duō)家顾问。

　　这是继西太(tài)平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一家地区银行传出考虑可能出售(shòu)的消息(xī)。本周三美股(gǔ)盘后，因媒体称该行考虑包括出售在内的(de)战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此(cǐ)后收(shōu)跌(diē)逾(yú)4％的(de)该行股价盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银(yín)行发(fā)布声(shēng)明确认了周三的媒体(tǐ)消(xiāo)息，称在和(hé)多位潜在(zài)的(de)投资(zī)者(zhě)商谈(tán)，还表示，其核心存款3月(yuè)以来(lái)已经增长，在(zài)第一(yī)共和银行(xíng)被出售后(hòu)，该行并未经历超出正(zhèng)常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘(pán)曾(céng)跌(diē)超(chāo)60％。阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿(ā)莱恩(ēn)斯(sī)西(xī)部银行此(cǐ)后表示，关于该(gāi)行磋商(shāng)出售资产等战(zhàn)略选项的媒体(tǐ)报道(dào)“绝对(duì)失实”。此后，该(gāi)行股价跌(diē)幅收窄(zhǎi)到(dào)40％以内。西太平洋合众银行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让地区银(yín)行危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅(fú)曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下(xià)跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点(diǎn)，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下(xià)跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行(xíng)股重挫，KBW银(yín)行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平(píng)洋(yáng)合众(zhòng)银行(xíng)收(shōu)跌50％，阿莱(lái)恩斯(sī)西部(bù)银(yín)行收跌(diē)38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国参议院(yuàn)银行(xíng)委员会就(jiù)近期大型银行倒闭事件(jiàn)举(jǔ)行听证会。会上，银行监管(guǎn)专(zhuān)家表示，管理不善是导致(zhì)破产的(de)主要原因。美国商会副(fù)主(zhǔ)席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示，硅谷银行、签名银(yín)行和(hé)第一共(gòng)和银行有非常独特(tè)的商业模式，硅谷银行(xíng)专注于资本密集(jí)型的(de)科技以及生物医(yī)学初创企业；第一(yī)共和银行集中于财(cái)富管理；而签名银行(xíng)则有大量的数字(zì)资产(chǎn)风险。在(zài)听(tīng)证会上，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎于(yú)行(xíng)政管(guǎn)理不(bù)善(shàn)，同时(shí)他们担心银行(xíng)倒(dào)闭(bì)会将美国经济拖(tuō)入衰(shuāi)退。专家和议员(yuán)们也表示，美(měi)联储存(cún)在监管失误(wù)。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士(shì)周(zhōu)四报道，美国联邦和州政(zhèng)府官员正在评估近几天银(yín)行(xíng)股(gǔ)大幅波动背后存在“市(shì)场操纵”的可能性，白宫方面也表(biǎo)示将监控“健康银行面(miàn)临(lín)的做空压力”。美股地区(qū)银行股(gǔ)本周大幅(fú)下跌，西太平洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的(de)数据，做空(kōng)者仅在周四就(jiù)通(tōng)过做空某些地(dì)区银(yín)行获利(lì)3.789亿美元。消息人士称，鉴(jiàn)于地区(qū)银行基本面强(qiáng)劲(jìn)且资本充足，近几日，做空活动增加和(hé)股(gǔ)市波动已引起官员及监管(guǎn)机构越来越多的关注(zhù)。

　　据盖(gài)洛普(pǔ)民(mín)调(diào)显示(shì)，在美国(guó)银行(xíng)体系(xì)动荡之际，近一半的美国人担心他(tā)们在银行或其他(tā)金融机构账户上的钱(qián)的安全(quán)。总共有48％的美国成年人表示他们担心自己的钱，其(qí)中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这些最新数(shù)据与2008年雷曼兄(xiōng)弟(dì)破(pò)产后不(bù)久的(de)数据相似。当时有45％的(de)美国成年人表示，他们(men)非常或中(zhōng)度担心自己资金的安全。尽(jǐn)管(guǎn)盖洛普并未(wèi)在银行业(yè)较为平静的时期测量过这一数据，但2008年12月的数据(jù)显示，在危机得(dé)到解(jiě)决后，人们对存款安全的担忧略有减少，这(zhè)表明对存(cún)款安(ān)全的(de)高度担忧可能并非美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯社报(bào)道(dào)，当地(dì)时间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗(luó)斯(sī)罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到(dào)一架无人机袭击，并引发了火灾。据(jù)介绍，一架无人机(jī)撞击了该工厂的在建厂(chǎng)房间连廊，随后发(fā)生爆炸(zhà)并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄(é)罗斯克拉斯诺达(dá)尔边疆区的伊里斯基炼(liàn)油厂也遭无人机袭击，导致(zhì)一储油罐(guàn)发生火灾，总过火面积(jī)为400平方(fāng)米。

　　两起事件(jiàn)中均没(méi)有造成人员伤亡，火(huǒ)灾(zāi)目前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息(xī)25个基点

　　当地时间5月(yuè)4日(rì)，欧洲央行召开货币政策会议，决(jué)定将欧(ōu)元区(qū)三大(dà)关(guān)键利率(lǜ)均上调25个基点。主要再融资利率、边际借贷(dài)利率和存款机(jī)制利(lì)率(lǜ)从本月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)自去年7月以来(lái)已连续(xù)7次上调关键利(lì)率，以期阻止通胀(zhàng)。不过专家预计，要将通胀率降至2％的目标(biāo)还需要数(shù)年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日，受(shòu)经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅走低(dī)带动(dòng)，内盘原油“五(wǔ)一”假期(qī)后跳(tiào)空低开，较假期前低开(kāi)43.7元(yuán)/桶。昨日凌(líng)晨，美联(lián)储如期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第(dì)10次加息，本轮已(yǐ)累计加息(xī)500个基点，这一区间(jiān)仅略低于2008年(nián)大(dà)衰退前(qián)的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月合约(yuē)上涨(zhǎng)0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市(shì)场人(rén)士(shì)纷(fēn)纷表(biǎo)示，近期原油暴跌主(zhǔ)要受到宏观避险情绪的影响，原(yuán)油市场自身基本面(miàn)变(biàn)化(huà)不大。

　　“近期原油的走势更多体现的(de)是金融属性。一方面(miàn)，美联储(chǔ)如期加(jiā)息25个基(jī)点，市场(chǎng)对(duì)连续加息对经济造成影响的担忧加剧(jù)；另一(yī)方(fāng)面，近(jìn)期(qī)美国再度出现破产银行(xíng)，造成美(měi)国股市下(xià)滑，原(yuán)油作为大宗商品代(dài)表受到(dào)一(yī)定(dìng)冲击。”齐盛期货能(néng)源化(huà)工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分析师(shī)高(gāo)健告诉期货日报(bào)记者，近期海(hǎi)外宏观集中(zhōng)避(bì)险，主要还是与美国银行(xíng)危机事件(jiàn)有关(guān)。另(lìng)外，美国债务上限问(wèn)题仍未解决，市场(chǎng)担心该问题是另(lìng)一(yī)个“雷”。美国白(bái)宫(gōng)对(duì)此发布的一份评估文件警告称(chēng)，如果不提高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，美(měi)国经济将面临严重后果，在(zài)三种(zhǒng)预期情形下(xià)，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状(zhuàng)态，对股(gǔ)市和商(shāng)品等风险(xiǎn)资产(chǎn)带来(lái)短期情(qíng)绪冲(chōng)击。”高健分析称，目前美国银行问题(tí)再(zài)次出(chū)现，叠加债务上限临期风险，宏(hóng)观层面的不确定性较(jiào)大，主要风险在于当前(qián)的宏观避(bì)险情绪是否有(yǒu)可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是(shì)否会由日度级别演变成周(zhōu)度级别的拉升行情。如果这种情况出现，风险资产(chǎn)将会(huì)出现(xiàn)类似于(yú)2008年和2020年的(de)走势(shì)。近期市场(chǎng)的关注(zhù)点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察(chá)美股(gǔ)和(hé)VIX指数(shù)的进一步动(dòng)向(xiàng)，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终(zhōng)值5放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受3.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分析师郑梦琦表示，美国制造业(yè)、服务(wù)业以及(jí)综合PMI均低于预期(qī)，显示在利率上升和通胀(zhàng)居(jū)高不(bù)下的情况(kuàng)下(xià)，美国经(jīng)济(jì)难以获得动能。叠加美国就(jiù)业市场招聘(pìn)步伐(fá)放缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降(jiàng)温，经济面临的风险(xiǎn)正在上升。而在(zài)此(cǐ)次美联储议息会议上，鲍威尔(ěr)发言偏(piān)鹰派，称美联储(chǔ)致力于实现2％的通胀目标，是否停止加(jiā)息(xī)取(qǔ)决(jué)于(yú)数(shù)据。美联(lián)储(chǔ)将从通(tōng)胀(zhàng)、就业(yè)、市场(chǎng)风险三方面(miàn)探索货币政策路径，如果6月初之前高利率(lǜ)带来的风险事件进一步扩(kuò)大，美联储(chǔ)或将(jiāng)终止当前紧缩政(zhèng)策，回归宽(kuān)松。目(mù)前市(shì)场的关注点在于美联储是否会在(zài)接下来的议(yì)息会议中暂停加息(xī)，以(yǐ)及(jí)降息开启的时间和节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期原油盘面连续(xù)大跌的情况与(yǔ)3月(yuè)中旬的走势类(lèi)似(shì)，甚至驱动上也有较高的相似性。高健(jiàn)表(biǎo)示(shì)，共同点是在银行业危(wēi)机的(de)背景(jǐng)下(xià)，宏观避险情绪升温引发盘面快速下跌。不同点有两(liǎng)个：一(yī)是此次宏观避(bì)险还有一(yī)部分债务上(shàng)限的加成；二(èr)是当(dāng)前原油基本面状态(tài)要(yào)好于3月。综合来看(kàn)，3月中(zhōng)旬原油(yóu)盘面的(de)走势(shì)，对此轮原油大跌有(yǒu)较高(gāo)的参考性。3月下旬原油止跌回(huí)升，驱动因(yīn)素(sù)是(shì)VIX指(zhǐ)数(shù)短线高位筑顶后回落，盘面上的表现(xiàn)是(shì)连续(xù)收出长下影线。因此，近期原(yuán)油盘面(miàn)也要(yào)重点(diǎn)留意是否会重现以(yǐ)上两点变化。

　　于(yú)芃森(sēn)分(fēn)析称(chēng)，从基(jī)本面看，短期原油尚(shàng)不(bù)具备持续大(dà)幅(fú)下(xià)滑的(de)基(jī)础。本周美国(guó)EIA原油(yóu)库(kù)存减少约505万桶(tǒng)，已经连续五周出现(xiàn)大幅减少，而美国即将进入夏季用油(yóu)高峰，市场(chǎng)预期需求将会逐步(bù)增(zēng)加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿(yuàn)减产”状态，以沙特(tè)为(wèi)首的(de)中东产(chǎn)油国为稳定油价进(jìn)行(xíng)着各(gè)种努力，虽然实际落地情况仍需观察，但(dàn)整体上市场再度进(jìn)入(rù)供小(xiǎo)于需状态(tài)。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表示，随着(zhe)超卖情绪(xù)的逐(zhú)步释放，原油(yóu)供给端尤其是(shì)OPEC+或(huò)将挺价，短期油价(jià)仍(réng)以弱势振(zhèn)荡为主，价格的(de)突(tū)破上行(xíng)仍需其(qí)他利多因素指引(yǐn)。

　　高(gāo)健也认为，目前原油还是振荡格局(jú)，价格向下逼近年内低点，短(duǎn)线观察前低的支(zhī)撑力度(dù)。未来能否驱动原油破位向下(xià)，主要(yào)看避(bì)险情(qíng)绪的持续蔓延(yán)情(qíng)况，特别是(shì)VIX指数(shù)能否出现周(zhōu)线级别(bié)的(de)行情。除此之外，原油暂时看不(bù)到(dào)实质性大利空。

　　在(zài)于芃森看来，美联储年内(nèi)加(jiā)息基本(běn)全(quán)部落地，后(hòu)期将(jiāng)不(bù)再(zài)存在加息(xī)对大宗商品压制的预期，情(qíng)绪上将(jiāng)有一定缓和。但(dàn)美联储连续大(dà)幅(fú)加(jiā)息后对(duì)市场的影(yǐng)响仍需一(yī)段(duàn)时(shí)间观察，情(qíng)绪的底部可(kě)能已经(jīng)出现，但市场的底部仍需要(yào)观(guān)察(chá)。基(jī)本面(miàn)上，市场对经济(jì)衰(shuāi)退的担忧(yōu)仍未结束，需求会(huì)下降(jiàng)多少也尚(shàng)未有明(míng)确(què)的(de)定论，但用(yòng)油旺(wàng)季即将到来，短期内将(jiāng)会(huì)支(zhī)撑油价。“综合来(lái)看，目前原油阶段性(xìng)底部或(huò)已出现，将进入一段(duàn)时间的(de)振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后(hòu)首个(gè)交易(yì)日大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌(diē)幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油而言，沥青走势(shì)偏(piān)强。美国将与委内瑞拉石(shí)油有关的交易许可证延(yán)长至7月20日，稀释沥(lì)青分流至欧洲和美国的(de)问题依然存在，沥青原料供应(yīng)减少，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从(cóng)而(ér)减缓了(le)成本(běn)端原油价格(gé)下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月(yuè)沥(lì)青供(gōng)应持续高(gāo)位，对比往年(nián)同期数据，供应提前(qián)发(fā)力，叠加终端需(xū)求未有明显回暖，沥青基本(běn)面有所(suǒ)走弱(ruò)。”中信建(jiàn)投期(qī)货(huò)能化分析师董丹丹(dān)表示，进入5月(yuè)，沥青(qīng)供应端总计划排产量(liàng)为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅(fú)明显，但(dàn)原(yuán)料通关情况(kuàng)对沥青生产供应造成(chéng)阶段(duàn)性扰(rǎo)动，部分无配额炼厂沥青(qīng)生产或受影(yǐng)响(xiǎng)。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内(nèi)沥(lì)青产能利用(yòng)率为(wèi)32.1％，环比(bǐ)下降(jiàng)3.4个百分点；样本(běn)装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油(yóu)恢复沥青生产，华北部分地炼维持(chí)停产状态(tài)。

　　“整体来看(kàn)，一季(jì)度(dù)受沥青生产利润较好影(yǐng)响，国内(nèi)沥青装置开工率持(chí)续回升，尽管近(jìn)期随着利润的(de)压缩，沥青(qīng)装置检修增加(jiā)，但当前(qián)沥青供应仍处于相对偏高水(shuǐ)平。”金信期(qī)货(huò)能化分(fēn)析师汤剑林称，由(yóu)于(yú)沥青利润压缩限制生产积极性，叠加(jiā)原(yuán)料稀释沥青(qīng)短缺(quē)的问(wèn)题持续，5月(yuè)份国内沥青供(gōng)应存在收缩预期(qī)，后续关注国内(nèi)炼厂排产计(jì)划。

　　需求方(fāng)面(miàn)，汤剑林表示，目前刚需仍(réng)处于季节性(xìng)淡(dàn)季，南方(fāng)开始进(jìn)入雨(yǔ)季，需求回升(shēng)偏慢，北方需求(qiú)仍没有较好(hǎo)的表现。从下游行业的开工率看，道路需求表(biǎo)现偏弱，防水需求表现稍好(hǎo)但占比较(jiào)小，整体需(xū)求一般。5月份基建乐观(guān)预(yù)期仍在，且随着(zhe)气温的回升(shēng)，道路施工(gōng)项目逐渐(jiàn)启动，预计需(xū)求会继(jì)续(xù)回升。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期沥青价格(gé)波动的主要(yào)逻辑在于成(chéng)本(běn)端(duān)原油(yóu)，短期(qī)供需(xū)端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预期的(de)压力，预计原油(yóu)仍维持弱势运行(xíng)。在此背景下(xià)，沥青价格(gé)也难有较强的表现，短期(qī)仍跟(gēn)随原油(yóu)偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当下沥青估(gū)值处(chù)于偏低(dī)位，炼厂生产成本下移，沥青综合(hé)加工利润或(huò)将有所(suǒ)增(zēng)长(zhǎng)。另(lìng)外，沥青总体库存持续累积，但仍处(chù)历史偏低水平，加(jiā)之天气转(zhuǎn)暖，下游终(zhōng)端(duān)具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势(shì)振(zhèn)荡，建议逢低做多裂解价(jià)差，中长期需关注(zhù)沥青原料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格局(jú)难改

　　节后首个交(jiāo)易日(rì)，聚酯(zhǐ)链跌幅(fú)也很(hěn)明显，PTA盘面大幅(fú)下挫(cuò)，主力合(hé)约收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价(jià)格下(xià)跌是PX调(diào)油需求不及预期(qī)、PX海外开(kāi)工(gōng)率上升以及聚(jù)酯开(kāi)工率下降对PTA的负反馈造成的(de)。而(ér)假(jiǎ)期期(qī)间宏观事件(jiàn)的(de)扰(rǎo)动加大(dà)了(le)成本端的跌幅，从(cóng)而拖(tuō)累PTA价(jià)格(gé)。”物产中大期货研究院能化组(zǔ)组长谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期(qī)货跌幅扩(kuò)大，现货市场基差偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘(pán)增加。而且，因(yīn)PX价(jià)格下跌(diē)，PTA加工(gōng)费改(gǎi)善(shàn)；PTA价(jià)格(gé)下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显回升(shēng)，聚酯开工(gōng)率改善，需求负反(fǎn)馈有所(suǒ)缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的(de)格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价(jià)差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高(gāo)峰(fēng)，开工率大幅下(xià)滑(huá)，5月(yuè)PX检修(xiū)装(zhuāng)置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个(gè)百分(fēn)点。同时，全球汽(qì)油裂解价差开始回落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石(shí)脑油价差在(zài)4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨(dūn)新(xīn)装置（产能占国内(nèi)比重为(wèi)20％）投产，PX估(gū)值将有(yǒu)一个(gè)向(xiàng)下压缩的(de)过(guò)程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力(lì)石(shí)化等有检(jiǎn)修计划，但由于高(gāo)加工差(chà)下装置开工较为积极，实(shí)际(jì)检修力度有待观察。而且，亚东石(shí)化和英力士重启提(tí)负(fù)，桐昆新(xīn)产(chǎn)能(néng)释(shì)放，供(gōng)应有小幅增加预期，叠加聚(jù)酯(zhǐ)负(fù)荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨(dūn)回(huí)升至198万吨附近，预计5月供(gōng)需依然偏松。”福能期货(huò)能化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦(qí)还(hái)表示，目(mù)前(qián)来看调油驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽油库存进入(rù)4月后(hòu)去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而(ér)且(qiě)从(cóng)年(nián)初开始，韩国就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受提(tí)前备货行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨的偏(piān)高水平，有助于带动部分装置开(kāi)工，且随着(zhe)集中检修将(jiāng)进入尾声，预计5月底负荷或(huò)升至74％附近，PX供应将(jiāng)有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工(gōng)率回升(shēng)明(míng)显(xiǎn)，而国内(nèi)部(bù)分PX装置负(fù)荷处(chù)于(yú)上升状态，5月PX货源可能趋于宽松(sōng)。同(tóng)时，调油需求不(bù)及预(yù)期(qī)，当前美湾芳烃库存较高，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃美(měi)亚价(jià)差进一步扩(kuò)大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走(zǒu)势偏弱。后续需(xū)关注原油价格企稳情况及调油(yóu)逻辑在(zài)汽油需求旺季是(shì)否实质(zhì)发(fā)生。若原油价格企稳(wěn)、调油(yóu)需(xū)求再起，在聚酯开工率有改善预期的前提(tí)下，PTA有(yǒu)望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原(yuán)油(yóu)下跌和聚酯端开工下(xià)滑的利空可能会慢慢发生改变，例如(rú)5月4日国内开(kāi)盘后油(yóu)价已经(jīng)企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的织造、加(jiā)弹开工率也出现(xiàn)了周度回升的(de)态势。最大(dà)的(de)利(lì)空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前(qián)两者价差仍(réng)高达(dá)435美元/吨(dūn)，PX供应增加将导致趋势(shì)延(yán)续。从价格走势看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌(diē)势开(kāi)始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势。

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