芦(lú)哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资(zī)要点(diǎn)

　　·核心观点(diǎn):我们将影响青年失业率的因素(sù)拆解为三方面：①青年失(shī)业人口，②青年总人(rén)口，③劳动(dòng)参与率，失业率(lǜ)=失业人(rén)口/（总人(rén)口×劳动参与率）。通过三(sān)因素框架，我们发现16-24岁失业(yè)人口的增加不能完全解释青(qīng)年失业率的上升(shēng)，更重要却(què)被忽(hū)视的因素是青年人口和劳动参与率下降，带来(lái)16-24岁劳动力减(jiǎn)少，从分母端(duān)大幅(fú)推高青年失业率。假如今(jīn)年(nián)3月分母(mǔ)端(duān)的青年(nián)劳动力(lì)与2020年持平，新增约132万(wàn)青年失(shī)业(yè)人(rén)口只能将失业(yè)率拉升(shēng)至16.2％，但实际青年失(shī)业率却高达19.6％。我们认为(wèi)，失业人(rén)口会随着经济(jì)复苏(sū)而减少，但青年(nián)劳动力的下降(jiàng)可能成为(wèi)就业“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高(gāo)青年(nián)失(shī)业率中枢。

　　·青年失业率的(de)三因素框(kuāng)架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失(shī)业人(rén)口(kǒu)/（总人口×劳动参(cān)与率），据(jù)此可将青年失业率拆解为(wèi)青年失业人口、总人(rén)口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上(shàng)升未必来自失(shī)业增加，不要忽略分母，劳(láo)动力的下降(jiàng)，也是抬(tái)高失业率的重要原因。2010-2020年(nián)，青年失(shī)业人口只增加4万(wàn)，青年劳动(dòng)力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的(de)青年失业(yè)人口：（1）从总量来看，当前城镇(zhèn)青年就业人数约为(wèi)2587万人(rén)，失业人数632万人，比去年(nián)4月增加约70万(wàn)，较(jiào)七普增加(jiā)约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青(qīng)年失业者是主动辞职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上(shàng)群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育程度来看，三(sān)分之二(èr)的青年失业人员接受过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业的结构变化较(jiào)大，呈现出从制造到服务、知识密集程度由低到高两个(gè)特点。2010年(nián)农(nóng)业和工(gōng)业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大(dà)幅降至25.4％，流出的青(qīng)年就业(yè)主要转向服务业。以受教育年限作为维度(dù)，青年就(jiù)业(yè)从知识密集程度(dù)较(jiào)低(dī)的行业流向(xiàng)较高行(xíng)业(yè)，但(dàn)是知识密集(jí)型行业(yè)的青年(nián)失(shī)业(yè)情(qíng)况比整体失业(yè)更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度青年失业人口仍增(zēng)加(jiā)的原因。经济复苏的主(zhǔ)力(lì)是知(zhī)识(shí)密集程度较低的餐饮(yǐn)、零(líng)售(shòu)等服务业，而知(zhī)识(shí)密集程度较高的生(shēng)产性服务(wù)业复苏较(jiào)慢(màn)，服(fú)务业就业复苏结(jié)构(gòu)的分化，带来青年(nián)就业和(hé)25-59岁就业的(de)分化。

　　·分母(mǔ)端的青年劳动(dòng)力：（1）青年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均在(zài)减少。2010-2020年青(qīng)年劳动力对(duì)应的(de)出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另(lìng)外，我国农(nóng)村(cūn)向(xiàng)城镇的(de)人(rén)口转(zhuǎn)移也在减速，新增城镇人口(kǒu)从十(shí)三五期间（2016-2020年）的(de)2184万(wàn)人，减至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青(qīng)年(nián)劳动参与率出现超预期下降。2010-2020年青年劳动参(cān)与(yǔ)率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来仅仅(jǐn)三(sān)年，已经下降7.1个(gè)点。近(jìn)三年青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参与率的下(xià)降主要(yào)有三(sān)方面原因：一(yī)是16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万；二(èr)是部分群体(tǐ)因就业形势恶化而退(tuì)出劳动市场；三是就(jiù)业观念的变化导致初次进入(rù)劳动(dòng)市场时(shí)间推(tuī)迟(chí)，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人(rén)口的增加不能完全解释青年失业率的上(shàng)升。假如当前青年劳动力(lì)与2020年(nián)相同，在(zài)失业人口(kǒu)增加132万至632万人的情况下，对(duì)应青年失业(yè)率(lǜ)应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加只(zhǐ)能解释当(dāng)前青年失业(yè)率的一(yī)部分，另一部分则(zé)来自分(fēn)母(mǔ)端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动(dòng)可能出现以下(xià)三种(zhǒng)情况：①青年失业人口增加，同(tóng)时劳动力减(jiǎn)少(shǎo)，青年失业率上升；②青年失业(yè)人口与劳动力均在减少，但失业人口(kǒu)降幅(fú)不(bù)及劳(láo)动力(lì)降幅，青年(nián)失业(yè)率上升；③青年失(shī)业人口与劳动力均在减少，失业(yè)人口降(jiàng)幅大(dà)于劳(láo)动(dòng)力降幅(fú)，青年失(shī)业率下(xià)降。

　　·（3）我们认(rèn)为，失业人口会随着疫情后(hòu)经(jīng)济复苏而减(jiǎn)少，但青年劳(láo)动(dòng)力(lì)的下降可能(néng)成为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来(lái)源(yuán)，抬高(gāo)青(qīng)年失业率的(de)长期中枢。未来失业率的(de)分母(mǔ)端越(yuè)来越重(zhòng)要。

　　·风险提(tí)示：服务业分化未收(shōu)窄；青(qīng)年劳动参与率出(chū)现明显下(xià)降(jiàng)；外需、房地产等不及预期，经济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业率的三(sān)因素框架精彩演绎是什么意思解释，精彩演绎是啥意思

　　2.分子(zi)端：新增青(qīng)年失(shī)业人员缘(yuán)于(yú)服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职(zhí)居多；三分之二接受过大学教育(yù)

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复(fù)苏分(fēn)化或是一季度(dù)青年失业人口仍(réng)增加(jiā)的原因

　　3.分母端(duān)：人口和劳(láo)动参与率均(jūn)下降，带(dài)来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村(cūn)迁(qiān)入(rù)均在减少(shǎo)

　　3.2.青年劳动参与率：超预(yù)期下降(jiàng)

　　4. 结论：未来失业率的分母端可能会越来越重要

　　5. 附录(lù)：概念(niàn)和数据(jù)说(shuō)明(míng)

　　6. 风险提(tí)示(shì)

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁(suì)青(qīng)年失业(yè)率攀升至20.4％，创下2018年(nián)有数据(jù)以来最高值。在疫情影响退散(sàn)、经济逐步(bù)复(fù)苏的情况下(xià)，城(chén精彩演绎是什么意思解释，精彩演绎是啥意思g)镇调查失(shī)业率较去年同期(qī)大幅下(xià)降0.9个点，但青年失业率却较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇(piān)报(bào)告(gào)将(jiāng)重(zhòng)点研究(jiū)疫情后留下(xià)的“疤痕效(xiào)应”如何推(tuī)高青年(nián)失业率(lǜ)。

　　1.青年(nián)失业率的三因素框架

　　失(shī)业率(lǜ)=失业(yè)人口/劳动力(lì)=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率(lǜ)）

　　据此可见，影响(xiǎng)青年失(shī)业率的(de)主要(yào)是三个因素：①青年(nián)失业(yè)人(rén)口；②青(qīng)年总人口；③劳动参(cān)与(yǔ)率，其(qí)中②③决定着(zhe)青年劳动力的变化。这(zhè)三个(gè)因素(sù)均为城镇(zhèn)口径。

　　三个因素的变化都不(bù)能忽视(shì)。当我们(men)讨论失业率时，经(jīng)常认为失业率上升一定是(shì)失(shī)业增加的结(jié)果，这个判(pàn)断对(duì)于全年(nián)龄段(duàn)失业率(lǜ)来说并没有问题，因为我国的劳动力(lì)总(zǒng)量（也称经济活(huó)动人口）在2015年之前一直在上升，2015年后略有下降(jiàng)，到2021年(nián)末下降(jiàng)了2.6％，年(nián)均降幅(fú)约0.4％。但青年失业率则不能忽视分母的变(biàn)动，因为青年劳(láo)动力波动幅(fú)度(dù)更(gèng)大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加(jiā)4万，青(qīng)年劳动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率(lǜ)大幅(fú)提(tí)高3.8个点(diǎn)。两次人(rén)口普查期(qī)间（2010-2020年(nián)），青年(nián)失业人(rén)口从(cóng)496万增加到500万，仅(jǐn)增加了4万左右，约为2020年青(qīng)年劳动(dòng)力的(de)0.1％，但青年失业率却从六普的9％提高到(dào)七(qī)普（2020年(nián)11月(yuè)）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是失业(yè)率的(de)分母在下降，16-24岁青年劳动力人口在此期间从5481万人大幅减至(zhì)3903万人，减少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳(láo)动(dòng)力数(shù)量基本(běn)稳定在(zài)7.8亿，整体失业(yè)率的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率变(biàn)动的(de)是失(shī)业人口数量（分子），但决定(dìng)青(qīng)年失业率变动(dòng)的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子(zi)端：新(xīn)增(zēng)青(qīng)年(nián)失业(yè)人员缘于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动(dòng)辞职居多；三分之二接受过大学教育

　　从总量来看，当前城镇青年就业人数约为2587万人，失业人数(shù)632万人，比(bǐ)去年(nián)4月增加约70万(wàn)，较(jiào)七(qī)普增(zēng)加约132万(wàn)。国家统计局(jú)在(zài)3月就业(yè)数据解读时，披露了(le)当前青年就业(yè)和失业人数的基本情况：“初步测算3月份城镇青年9637万(wàn)人，没有参与劳动力市场的青(qīng)年6418万人，主体为在校学生；参(cān)与(yǔ)劳动(dòng)力市场(chǎng)的青(qīng)年(nián)3219万人，其中(zhōng)就业(yè)人(rén)数2587万人、失业(yè)人数632万人。”[1]假设青(qīng)年劳(láo)动力(lì)人数与去年(nián)基本持平，今年4月青年失业(yè)率比去(qù)年同期高(gāo)2.2个点，青年失业(yè)人员比去年同期多70万人左右(yòu)，比2020年七普多132万人(rén)。

　　从增量(liàng)看(kàn)，今(jīn)年前四个月青年失业形势(shì)好于去年同期。假设2022年以来青(qīng)年(nián)劳动力总量维持在3219万，青年失(shī)业(yè)率每提高1个点，带来32万左(zuǒ)右的新增(zēng)失业人口。尽管今年4月青年失业率比去年同(tóng)期高2.2个点，但从新增青年失业(yè)人口(kǒu)来看，今年1-4月约为119万(wàn)，去(qù)年(nián)同期为125.5万。从(cóng)增(zēng)量(liàng)来看，今年前四(sì)个月(yuè)青(qīng)年失业形势要(yào)好于去(qù)年，这与当前经济逐(zhú)渐恢复(fù)也(yě)有关系(xì)。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响，我国青年(nián)失业率一般(bān)在上半年逐渐提(tí)高(gāo)，7月达到峰值，8月开始(shǐ)逐(zhú)步回落(luò)，预计(jì)5-7月青(qīng)年(nián)失业率或(huò)将(jiāng)继续小幅攀升。

　　失(shī)业原因方(fāng)面，近7成青年(nián)失业(yè)者是(shì)主(zhǔ)动辞职，被(bèi)裁(cái)员比例(lì)只有2.6％，远低(dī)于(yú)35岁以上群(qún)体。一种观点认为，青年群体(tǐ)由于工作经验和技能相对不熟练，往(wǎng)往(wǎng)在企(qǐ)业裁员(yuán)时(shí)首当其冲(chōng)。但根据月(yuè)度劳动力调查数据，青(qīng)年失业(yè)主要原因(yīn)是(shì)主动辞(cí)职，被裁员的(de)比例明(míng)显低于35岁以上群体。根(gēn)据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作意愿但从未工作过的失业群体在16-24岁(suì)失业人口中(zhōng)占比59％，其(qí)他年龄群体中这(zhè)一比例最高(gāo)是14.4％。我们剔除这部分失(shī)业人群后，剩下的青年失业人口中，第一大失业原因(yīn)是主(zhǔ)动辞职(zhí)，占比(bǐ)68.2％，单位(wèi)倒(dào)闭破产占比5.9％；而(ér)裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从(cóng)高到低(dī)依次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三(sān)分之二的(de)青年失业人员接受过大学(xué)教育(yù)。各年(nián)龄段失业人群(qún)中，年龄越(yuè)低(dī)，平(píng)均受教育程度越高。16-24岁(suì)失(shī)业人员中66.2％是接受过大学教育的(de)，这一比例在其他三个年(nián)龄阶段逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业(yè)人口的(de)受教(jiào)育(yù)程度也(yě)大致类似，青年(nián)人由于年龄限制，接受大学教育比例略低于25-34岁，整(zhěng)体来看35岁以下(xià)就业人员的受教育(yù)程度(dù)大幅高(gāo)于35岁以上。按照接受过大学教育(yù)的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知识密度从(cóng)低到高

　　青年失业(yè)人口的行业(yè)与青年(nián)就业分布基本一致。青年失业(yè)人口呈现出行业聚集(jí)的特点(diǎn)，主要(yào)集中在5个大类(lèi)行业，2020年占比分别为：批(pī)发零售(shòu)（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民(mín)服务\修理(lǐ)和其他服务业（6.7％），这5个行业(yè)占全部(bù)青年失(shī)业人口的65％左(zuǒ)右。同(tóng)时，这(zhè)5个行业也是青年就(jiù)业集(jí)中的(de)行业，吸纳了(le)60.7％的青年就业。从行业来看，青年失(shī)业人口的行(xíng)业(yè)分布是由就业(yè)分布决定的，吸纳就业(yè)占比较大的行业，往往(wǎng)也贡(gòng)献(xiàn)了较(jiào)大(dà)规模的失业。因(yīn)此，在(zài)挖(wā)掘(jué)青(qīng)年失(shī)业人口来自何(hé)处之前，需要研究青年就业的(de)行业(yè)结(jié)构。

　　2010-2020年青年(nián)就业的结构变化较大，呈现出从制造到服(fú)务、知识密集程度由低(dī)到(dào)高两个特点。

　　青年(nián)就(jiù)业从工(gōng)农业大量流入服务业。农林牧渔(yú)、采矿业、制造业和电热(rè)燃水的生产供应业，这(zhè)四个(gè)行业(yè)是国民经济(jì)分类(lèi)的农业和工业。2010年这四个行(xíng)业吸纳了50.3％的(de)青年就业人(rén)口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造业从(cóng)37.4％降至22％，农林牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年(nián)就业比例增加超2个(gè)点(diǎn)，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服务(wù)为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另(lìng)外，建筑业和房(fáng)地产(chǎn)等(děng)其(qí)他6个服(fú)务(wù)行(xíng)业吸纳青年就业的比例均增超1个百分点。

　　以受(shòu)教育年限作(zuò)为维度，青年(nián)就业(yè)从知识密集程(chéng)度较低的行(xíng)业流向(xiàng)较高行(xíng)业。我们(men)以《2021年劳动统计(jì)年(nián)鉴》中各行业就业(yè)人(rén)员(yuán)的受教育年限，来计(jì)算各行业的(de)知识密集程度。有5个行业的平(píng)均(jūn)受教(jiào)育年(nián)限在14年以(yǐ)上(shàng)，依(yī)次(cì)是(shì)：科学研(yán)究(jiū)与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工(gōng)作(zuò)（12.1），除金融业外，其他四(sì)个行(xíng)业是过去(qù)十年青(qīng)年就业流入的主要(yào)行业(yè)，吸纳青年(nián)就业比例的增幅均居前列(liè)。如图(tú)10，各行业所吸纳的青年就业(yè)比例变动与行业平均受教育年限基(jī)本(běn)一致，即(jí)青(qīng)年就业从知识密集程(chéng)度较低的(de)行业流(liú)向较高行业。

　　但是知识密集型(xíng)行业(yè)的青(qīng)年(nián)失业情况比整体(tǐ)失业(yè)更严峻(jùn)。我们用(yòng)《2021年中国劳动统计(jì)年(nián)鉴》中各行业的青年失业比例（该行业(yè)的(de)青(qīng)年失(shī)业人(rén)数(shù)/青年失业总人(rén)数），除(chú)以各行业的青年就业比例（该行(xíng)业的(de)青(qīng)年就业人(rén)数/青年(nián)就业(yè)总人(rén)数），来(lái)作为(wèi)各行业失业(yè)率的近(jìn)似替代指标。以这个指标(biāo)来看，知识密集型行业的青年失业(yè)率大多高于全年龄段失业率，如信息技术(shù)、教育、科(kē)研(yán)服务(wù)、公共管理等行业，体现(xiàn)在图11中，都位于右下(xià)方(fāng)。

　　2.3.服(fú)务(wù)业(yè)复(fù)苏(sū)分化或是一季度青年失业人口仍增(zēng)加的原因

　　一季度(dù)服务业复苏出现分(fēn)化。今年一季度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫(yì)情前三年Q1均值有(yǒu)2.2个点的增速缺口。分行业来看(kàn)，批发(fā)零售业缺口为1.5个点(diǎn)，而(ér)建筑(zhù)业、住宿餐(cān)饮(yǐn)业增速均高于疫情前三年(nián)均值(zhí)，这三个行业一季度(dù)复苏情况较好(hǎo)；知(zhī)识密集程(chéng)度更高的(de)房地产业、租赁和商务服(fú)务业、信息(xī)技术(shù)服务业(yè)的(de)缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度复苏相对(duì)较(jiào)慢。

　　因此从失业(yè)率的(de)分子端来(lái)看，当前青年失业人员增长的症(zhèng)结在于(yú)服(fú)务业就业复(fù)苏(sū)的结构不均衡。一(yī)方面，随着(zhe)受(shòu)教(jiào)育水(shuǐ)平(píng)的整体提高，青年就业大量流(liú)向知识密集型服务业，如(rú)教育、信(xìn)息技术等(děng)行业。另一方面，年初(chū)疫情(qíng)影响(xiǎng)减弱后，经(jīng)济复苏的主力是知识密集程度较低的生活性服(fú)务业，而知识密集程度较高(gāo)的生产性服务业(yè)复苏较慢。所以服务业就业复苏结构分化(huà)，带来的青年失(shī)业人口和25-59岁失业(yè)人(rén)口的分化(huà)。房地产、互联网、教(jiào)育[1]等行业的(de)一(yī)季度(dù)就业尚未出现明显改善，应届生就业(yè)压力大；而住宿餐饮等行业就(jiù)业已经(jīng)出现回暖，但对于(yú)三分(fēn)之二(èr)接受过大学教育的青年失业人口而言，这些行业的就业吸(xī)纳相对(duì)有限。

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动(dòng)参与率均下降(jiàng)，带来劳动力减(jiǎn)少

　　青年失业率的(de)分母端(duān)是(shì)城镇青年劳动力，主要由青年(nián)人口和劳动参与率决定。2022年(nián)我国开始步入人口(kǒu)负(fù)增长时(shí)代(dài)，城镇青年劳动(dòng)力可(kě)能将(jiāng)步入长期下降通道，这将从分母端推升(shēng)青年失业率，或成为(wèi)疫情后就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期(qī)来源。

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均在减少

　　城镇青年劳(láo)动力首先取(qǔ)决于城镇青(qīng)年(nián)人口(kǒu)数(shù)量，而后者来自于(yú)两部分，一(yī)是16-24年前的出生(shēng)人口，二是乡村到城镇的迁(qiān)移(yí)人口，这两部(bù)分增(zēng)量未来都趋(qū)于下降(jiàng)。

　　2010-2020年(nián)青年劳动力(lì)对应的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年(nián)减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生人(rén)口(kǒu)，而前者正好是(shì)建国(guó)以(yǐ)来的一轮“小婴(yīng)儿潮”时期，年均出生人口超(chāo)2000万，其(qí)中1987年(nián)出生人口最高(gāo)超过(guò)2500万，到90年(nián)代(dài)开始明显步入下(xià)降通道。1986-1994年合计出生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个(gè)时期分别为1.63、1.45亿(yì)，出生人口减少约1762万(wàn)。

　　另一方面，我国农村(cūn)向城镇的人口转移(yí)也在(zài)减速(sù)。新增城镇(zhèn)人(rén)口从2016年开始逐(zhú)年减少(shǎo)，十(shí)三五期(qī)间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万人。预计今年(nián)随(suí)着疫情影响减弱(ruò)，人(rén)员(yuán)流(liú)动(dòng)恢复(fù)，新增城镇人口数量会较(jiào)去(qù)年有明显增(zēng)长，但可能仍然较难回到十三五期间(jiān)超2000万的规模(mó)。当前我国城(chéng)镇化率已经达到65％以上，继续高(gāo)速增长(zhǎng)空间有限(xiàn)，从乡(xiāng)村(cūn)到城镇的迁移人口(kǒu)数量整体将呈现下(xià)降趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参与率：超预期下降

　　青年劳动参与(yǔ)率有两个特点(diǎn)，一是低于其他(tā)年龄段(duàn)群体，大部分青年在校，并未进入劳动市场。二是近(jìn)年来呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参与(yǔ)率出现超(chāo)预(yù)期下降(jiàng)。根据今(jīn)年3月统计局披露的青(qīng)年就业和失业人(rén)数，当前16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即(jí)9637万城(chéng)镇青年人口中(zhōng)，有3219万进(jìn)入或有意愿进(jìn)入劳动市场。而2010和2020年两次人口普查时，青(qīng)年(nián)劳动参(cān)与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳(láo)动参与率(lǜ)下降6.7个(gè)点，但(dàn)疫情以来仅仅三年(nián)，该指标已经下降7.1个(gè)点。

　　近三年青年劳动(dòng)参与率的下降主要有三方面原(yuán)因。

　　一是16-24岁(suì)在校生大幅(fú)增加(jiā)493万。2010到(dào)2020的十年间(jiān)，16-24岁在校生(shēng)增(zēng)加了706万，年均增加70.6万；但2019年(nián)末到2021年(nián)末，仅(jǐn)仅(jǐn)两年的时间里，该年(nián)龄段(duàn)的在校生增(zēng)加了(le)493万，年(nián)均增长246.5万，远远快于(yú)此前十年增速(sù)。

　　二(èr)是部分群体(tǐ)因就业(yè)形(xíng)势(shì)恶化而(ér)退出劳动市场，在未(wèi)来经济和(hé)就业好转后(hòu)会(huì)回(huí)到劳动市场。2020年3月，国家统计(jì)局曾在发(fā)布会指出(chū)当(dāng)月“就(jiù)业人员(yuán)规模比1月份下降6％以上”，说明就业形势恶(è)化时，也会影(yǐng)响(xiǎng)劳动(dòng)参与率。

　　三是就业(yè)观念的变化导(dǎo)致初次进入劳动市(shì)场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率。从社会(huì)风气来看，对学历的推崇(chóng)导致本科毕业即进入就(jiù)业市场的年轻人减少(shǎo)，加上(shàng)考研、考公(gōng)竞争(zhēng)激烈，发展至“二战”“三战”，客观上(shàng)会将(jiāng)部分(fēn)青(qīng)年人(rén)初次(cì)就业时间从16-24岁延(yán)迟到25岁之(zhī)后(hòu)，从而导(dǎo)致(zhì)16-24岁(suì)劳动参与率出现下降(jiàng)。

　　4.结论：未来失(shī)业率的分母端可能会越来越重要(yào)

　　失(shī)业人口的增加不能完全(quán)解释(shì)青(qīng)年失(shī)业率的上(shàng)升。假如当前青(qīng)年劳动(dòng)力与2020年相同，在(zài)失(shī)业人(rén)口增加132万至632万(wàn)人的情(qíng)况下，对应(yīng)青年失业率应(yīng)该(gāi)从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的(de)增加(jiā)只能解释当前(qián)青年失(shī)业率的一部分，另一部分则来自分母端，城镇(zhèn)青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国人(rén)口(kǒu)已经开(kāi)始负增(zēng)长(zhǎng)，未来青(qīng)年(nián)失业率的(de)变动(dòng)可能出现以下三种情况：

　　①青年失业(yè)人口增加，同时劳动力(lì)减少，青年失业率(lǜ)上升；

　　②青年失业(yè)人口与劳动力均在减少，但(dàn)失业人(rén)口(kǒu)降幅不(bù)及(jí)劳动力降(jiàng)幅，青年(nián)失业率(lǜ)上升；

　　③青年(nián)失业人口(kǒu)与劳动(dòng)力均在减少，失业人口降(jiàng)幅大于劳动力降幅，青年失(shī)业率下降(jiàng)。

　　我们认为，未来(lái)失业人口会随着经济复苏(sū)而减(jiǎn)少，但经(jīng)济(jì)复苏难以改变(biàn)失业率(lǜ)的(de)分母下降(jiàng)趋势。青年劳动力的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来(lái)源，抬(tái)高青年(nián)失业率的长(zhǎng)期(qī)中枢。未(wèi)来失业(yè)率的(de)分母(mǔ)端可能(néng)会越来(lái)越(yuè)重要(yào)，这(zhè)也是(shì)人(rén)口长周期变化的影(yǐng)响(xiǎng)之一。

　　5.附(fù)录：概念(niàn)和数据说明

　　青年失业率的两个前(qián)置概念。讨(tǎo)论16-24岁人口(kǒu)调查失业率(lǜ)时，有必要(yào)明晰这一概念的两个要(yào)点：一是调查失(shī)业(yè)率(lǜ)是城镇就业范围，并(bìng)非(fēi)针对全部(bù)就业人口，不包括乡村就业，2022年底(dǐ)我国城(chéng)乡(xiāng)就业大约分别占63％、37％，近(jìn)四成的就业人口(kǒu)并未包含在内。因此，许多针对青年失(shī)业率的讨论以全国青年(nián)人口数量为出发点，未区分人口总量与城乡结(jié)构的(de)问题，有失偏颇。本篇报告如无特别说明(míng)，各概(gài)念均是指城镇就(jiù)业口径。

　　二是失业率(lǜ)的分母不含(hán)没有劳动意(yì)愿的劳动(dòng)年龄人口。按照(zhào)统计(jì)局(jú)的定义，“劳动力指年满(mǎn)16周岁(suì)，有劳动能力，参加或要求参(cān)加社会经(jīng)济活动的人员。包括就业人员和失业人(rén)员”，因此没(méi)有就业意愿的劳动年龄人口不计入劳动力(lì)。根(gēn)据《2022年中国劳动统计年鉴(jiàn)》，2021年底我(wǒ)国(guó)16岁(suì)以上的(de)人口约为11.5亿(yì)，其中(zhōng)只有68％属于(yú)劳动力，约为(wèi)7.8亿(yì)，而就业人(rén)口为约7.46亿，据(jù)此推算城乡失业人口可能为3372万人左右。

　　从数据(jù)来看，失(shī)业率来(lái)自(zì)全国(guó)月度劳动(dòng)力调查。该(gāi)项调查制度于(yú)2005年正式(shì)实施，每年进行两(liǎng)次(cì)全国(guó)劳动力抽样调(diào)查(chá)，调查范围为(wèi)中(zhōng)国大(dà)陆的城镇(zhèn)和(hé)乡村，调查(chá)对象为(wèi)16岁及以上(shàng)人口。2009年(nián)3月，为更及时准(zhǔn)确(què)反(fǎn)映劳动力市场变化情(qíng)况，建立了31个(gè)大城市(shì)月(yuè)度劳动力(lì)调(diào)查制度。2013年4月，又将月(yuè)度劳(láo)动力调(diào)查范围扩大至(zhì)65个城市。2016年1月，全(quán)国(guó)月度(dù)劳动力调查正式在全国范围内开展(zhǎn)，调查(chá)范围覆盖全国所有地级市。

　　月(yuè)度劳动力调查样本(běn)比例(lì)约为0.2‰，是年度调查(chá)的五分之(zhī)一左右。全国每月调查(chá)约(yuē)12万户(hù)，2020年全国家庭户约(yuē)为49415.7万户，样本(běn)占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国(guó)年度(dù)人口(kǒu)调查样本比(bǐ)例为1‰，五年一次(cì)的人(rén)口抽(chōu)样调查样(yàng)本比例为1％。而每(měi)10年一次的人(rén)口普查则在(zài)长表部(bù)分纳入就(jiù)业调查(chá)，长表抽样(yàng)比例是10％左(zuǒ)右(yòu)，因而人口普(pǔ)查(chá)的就(jiù)业(yè)数据质(zhì)量更高。

　　就业人员总(zǒng)数会(huì)根(gēn)据普查数(shù)据进行修正(zhèng)，但结构数据仍会存在(zài)差异(yì)。比如(rú)2020年的《劳动统计(jì)年鉴》显示，2019年(nián)末全国就业人员(yuán)约(yuē)为(wèi)7.75亿人；而七普后(hòu)次年的(de)年(nián)鉴将这一数(shù)据修正为(wèi)7.54亿人(rén)左(zuǒ)右(yòu)，误差约(yuē)2100万(wàn)人。但结(jié)构数(shù)据(jù)的差异仍然存(cún)在(zài)。比如《2021年劳动(dòng)统计年(nián)鉴》中，2020年城(chéng)镇(zhèn)制造业就业人员(yuán)占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务业(yè)分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与(yǔ)率出现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需、房(fáng)地(dì)产等(děng)不及预期，经济和(hé)就业恢(huī)复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素框架(jià)看(kàn)“疤痕(hén)效应”来自何处

　　研报(bào)撰写人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济学家(jiā)），占(zhàn)烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月(yuè)26日(rì)

　　报告发布(bù)机构：德邦证券股份(fèn)有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)

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