本周铁矿(kuàng)石(shí)期货价格大幅下挫，截至21日下午收盘，大商(shāng)所铁矿石期(qī)货主力合约(yuē)跌近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁矿石(shí)指数期(qī)货(huò)跌近6.9％，至(zhì)107.4美元/吨(dūn)。

　　期(qī)货日(rì)报记者注意(yì)到，本周后几个(gè)交易日，铁矿石期货一直(zhí)处于下(xià)跌的态势，本周进口铁矿石(shí)价格指(zhǐ)数呈现振荡(dàng)运行态(tài)势。

　　兰格(gé)钢铁网监测数据(jù)显示(shì)，截至2023年4月21日(rì)，58％澳粉指(zhǐ)数107美元/吨，较上周同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元(yuán)/吨，较上(shàng)周同(tóng)期下跌4美元/吨(dūn)；62％澳块指(zhǐ)数126美元(yuán)/吨，较上周同期下跌4美元(yuán)/吨。

　　对此，方正中(zhōng)期期货铁矿石研(yán)究(jiū)员梁(liáng)海宽(kuān)认(rèn)为(wèi)，铁矿石(shí)本(běn)周加速下行(xíng)，直接(jiē)原因源于(yú)成材表需继续(xù)走(zǒu)弱，二季度以来成材消(xiāo)费持续(xù)低迷，市场对“旺季不旺”担忧进(jìn)一步(bù)发酵。成(chéng)材价格下降使得钢厂利润被进(jìn)一步压缩，本周铁(tiě)水产量出现见(jiàn)顶(dǐng)回落，下游需求走弱开始对炉(lú)料端价(jià)格形成(chéng)负反(fǎn)馈，焦炭(tàn)、焦煤价(jià)格跌幅(fú)更为明显(xiǎn)。当前铁矿的5-9价差已(yǐ)扩大至历史同期最高水平，铁矿石现货价格受(shòu)高铁水产量的刚性支撑相较坚(jiān)挺(tǐng)，支撑近月合约价(jià)格。而远月合约开始计价终端需求走弱和(hé)铁(tiě)矿石受(shòu)自身供需趋于宽松的悲观预期影响，跌幅更为明显。

　　“3月中旬以(yǐ)来(lái)，由于需求复苏不(bù)畅，成本中枢下(xià)移，叠(dié)加外围(wéi)风险(xiǎn)冲击，黑色(sè)系期(qī)货整体走弱(ruò)，品种间形(xíng)成负反馈局面。从终端需求看，尽管地产销售明显好转，但传导至投(tóu)资端尚需时间(jiān)，一季度房屋新开工(gōng)同比(bǐ)仍(réng)下滑19.2％。这也(yě)导致钢材需求复苏乏(fá)力，旺季期间螺纹钢表需(xū)基(jī)本和去年(nián)同期持平，整体(tǐ)较为疲(pí)弱，钢厂减产降库意愿增(zēng)强，对原(yuán)料需求(qiú)构(gòu)成压力(lì)。”国(guó)投安信期(qī)货高级(jí)分析师何(hé)建辉说(shuō)。

　　国泰君安期货铁矿石(shí)分(fēn)析师马亮(liàng)认为，近期市场对于国内钢(gāng)厂减产担忧的不(bù)断加(jiā)重导致铁矿(kuàng)石出现连续下跌。

　　基本面方面，外(wài)矿(kuàng)短期(qī)到港压力不(bù)大，疏港依旧维(wéi)持高位，铁矿石库存总量矛盾不明(míng)显。港(gǎng)口库存本周止跌回(huí)升，重回13000万吨上方，钢(gāng)厂厂内库存明显低于历(lì)史平均水平(píng)，低(dī)库(kù)存(cún)有望成为常(cháng)态，对补(bǔ)库不应有过(guò)高(gāo)期待。海外主流铁矿石二季度将逐步进入发(fā)运(yùn)旺季(jì)，力拓一季度铁(tiě)矿石发运创同(tóng)期(qī)纪录，淡水河谷一季度产量也(yě)同比增(zēng)加(jiā)，到(dào)港压力将增加。“国产矿产量近(jìn)期持续回升，铁矿石供(gōng)应将逐步转向宽松。而(ér)铁水继续提(tí)产空(kōng)间有限(xiàn)，开始面临减产(chǎn)压力，铁矿石供(gōng)需将(jiāng)逐(zhú)步转向宽松(sōng)，下半年这一趋势(shì)将更为清晰，远月合(hé)约的(de)估值有中长期(qī)的下调压力。”梁海宽说。

　　不过，马(mǎ)亮则(zé)认为(wèi)，受(shòu)澳洲飓风等因素影响，目前铁矿石发运依(yī)然偏(piān)低，港口库存(cún)维持下降态(tài)势，不过由于(yú)终端需(xū)求疲弱，政策调控力(lì)度(dù)增大(dà)，价格(gé)逐渐承压下行。

　　值得注意的是，上海钢联(lián)4月21日调研247家钢厂的数据显示，247家钢厂日均铁水(shuǐ)产量245.88万吨，环比下降0.82万吨(dūn)，同比(bǐ)增加12.91万吨。全国45个(gè)港口(kǒu)进口铁矿库存(cún)为13034.54万吨，环(huán)比增(zēng)123.03万吨(dūn)；日(rì)均疏港量320.18万吨增(zēng)0.95万(wàn)吨。全国(guó)钢厂进口(kǒu)铁矿石(shí)库存(cún)总量为(wèi)9123.65万吨，环比(bǐ)减少39.10万吨(dūn)；当前样本钢厂的进口矿日耗为298.17万吨(dūn)，环(huán)比减少0.18万(wàn)吨，库(kù)存(cún)消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本(běn)周高炉铁水产量止(zhǐ)增(zēng)转(zhuǎn)降，拐点出(chū)现，铁(tiě)矿石(shí)需求端支撑减弱；港口库存止降(jiàng)转(zhuǎn)增，钢厂低(dī)库存按(àn)需补库为主(zhǔ)。澳巴极端天气导致4月底5月初(chū)港口(kǒu)到(dào)货将有(yǒu)缩量(liàng)。”中辉期货铁矿(kuàng)石(shí)研(yán)究(jiū)员李海蓉说(shuō)。

　　梁海(hǎi)宽(kuān)认为，铁水产量(liàng)见顶，铁矿石供需(xū)总体将转(zhuǎn)向宽松，价格中(zhōng)枢将面临坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸下移。2309合约(yuē)当(dāng)前整体(tǐ)估值(zhí)水平偏高(gāo)，旺(wàng)季(jì)后面临回(huí)调压力(lì)，维持逢高(gāo)沽空的策略。

　　对于后市，兰(lán)格钢铁研究(jiū)中心王(wáng)国清认为，近期市(shì)场振(zhèn)荡调(diào)整，钢(gāng)厂采购仍相对谨慎，多以按需补库(kù)为主(zhǔ)，整体交投氛(fēn)围(wéi)较为冷清。五一假期将至，下周补库需求或有增加(jiā)。综(zōng)合来看，预计下周进口铁矿(kuàng)石价格指数(shù)将(jiāng)继续振(zhèn)荡运行。

　　“随着钢厂减产检(jiǎn)修范围(wéi)扩(kuò)大，高需求对铁(tiě)矿石(shí)的支(zhī)撑转弱(ruò)，近(jìn)期(qī)供应端表现缩量，五一节前钢厂(chǎng)低库存(cún)补库对价格或形成支撑。可(kě)逢(féng)高布局空单。”李海蓉(róng)说。

　　对于黑色板块的(坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸de)后市，何建辉认(rèn)为(wèi)，目(mù)前终端(duān)需(xū)求尚(shàng)未有太(tài)大起(qǐ)色(sè)，市(shì)场情(qíng)绪仍(réng)偏悲观，黑色系(xì)整体依(yī)然承压。持续调整后压力得到基本释放，下行(xíng)节奏将会放缓，波动(dòng)有所加剧。拉长时间(jiān)周期看，今年大基(jī)调是经(jīng)济复苏，尽管节奏上(shàng)较(jiào)为波折，供需(xū)边(biān)际上(shàng)仍有改善，整体(tǐ)矛盾(dùn)并不(bù)是太(tài)突出，价格波动幅度较(jiào)前两年将有(yǒu)明显下降。这(zhè)也意(yì)味着，以(yǐ)内需为(wèi)主的黑色系下方仍有(yǒu)支撑，当前位置不宜过(guò)分悲观。预计市场整体以区间振荡为主，节奏上或先抑后扬，后期(qī)关键仍是需求复苏力度。

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