编者按

　　本(běn)周，2023年一季报(bào)公募基金披露落幕，基金(jīn)经理的调仓(cāng)路线被完整(zhěng)曝光。首季行情变化以春节(jié)为轴，节后(hòu)市(shì)场热点(diǎn)从(cóng)复苏线(xiàn)逐渐发(fā)散(sàn)到(dào)中特(tè)估(gū)、人(rén)工智能(néng)、机械制(zhì)造等多个领域，尤其是AI的里程(chéng)碑(bēi)式突破(pò)带(dài)火(huǒ)了科技一众赛道，这让一季度公募仓(cāng)位顺势而为变化(huà)明显(xiǎn)。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵(zhèn)营(yíng)中的旗手之一(yī)冯明远，目前在管的产品(pǐn)从10只缩减到(dào)6只(zhǐ)，虽然开年迄今业绩较为一般(bān)，但是在管规模仍维持在230亿元的水平线上。从第一季(jì)度的调仓(cāng)来看，在他的成名作信澳新能源产业最新季报中，保留了上(shàng)一季(jì)度的七只重仓，同时(shí)用中伟股份、华阳集(jí)团和祥鑫(xīn)科技替换了比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可以看出其(qí)坚守(shǒu)新能(néng)源(yuán)的(de)大框架，在细(xì)分(fēn)赛(sài)道中不断寻(xún)找性(xìng)价比更优的领域(yù)。

　　对比看“常青(qīng)树”老(lǎo)将朱少醒，一季报中他(tā)仅仅调(diào)换了两处标的，用金域医学(xué)和蓝晓科技替换(huàn)了药明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成为年(nián)内(nèi)大(dà)黑马(mǎ)，股价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时他(tā)保持(chí)了对喝酒吃药大(dà)类赛道中龙头的持续青睐，茅台(tái)持股量与上季持平稳居首位(wèi)。而他也一如既(jì)往地表示，会在优质的股(gǔ)票里(lǐ)寻找价值(zhí)，去翻更多的石头。众所周知，三大(dà)白酒龙(lóng)头(tóu)是多(duō)位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的(de)刘彦春在其成名作景顺长城新兴成长中，前三大(dà)重仓(cāng)就依次是茅台、泸(lú)州老窖(jiào)、五粮(liáng)液，足见其白酒信仰之深(shēn)。

　　整体来看，消费(fèi)和(hé)新(xīn)能源在公募基金组合配置中的压舱石地位依然稳固(gù)，同时中特估、芯片(piàn)、软件、机械制造成进攻热(rè)点，公募在经历(lì)去年的整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值(zhí)得关注的(de)是，公募名将们(men)对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快(kuài)速(sù)走红(hóng)也(yě)有冷思考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中间也必(bì)然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能造成板块后(hòu)续(xù)波动(dòng)。目前TMT板(bǎn)块的(de)交易占比已经超(chāo)过了40％。交易占比创新(xīn)高代表(biǎo)了(le)主线行情确立，但我(wǒ)们认(rèn)为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段也总会(huì)消(xiāo)退。”李晓星(xīng)反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端(duān)白酒100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米ong>

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔(ěr)眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前在管两只A股(gǔ)基金、两(liǎng)只QDII基(jī)金。《红(hóng)周刊》统计了其(qí)最新公(gōng)布的两(liǎng)只(zhǐ)A股基金一季报，在管理时(shí)间更长的易方达(dá)蓝筹精选混(hùn)合中(zhōng)，3月31日时前五(wǔ)大重仓的占比均(jūn)超过(guò)了(le)9.5％接近顶配，这(zhè)其(qí)中(zhōng)除去腾讯外全(quán)部为白酒，不过除去加(jiā)仓茅台外，张(zhāng)坤减持了五粮液(yè)、泸州老窖、洋河(hé)股份。相似的一幕(mù)也出(chū)现(xiàn)在他管(guǎn)理的易方达(dá)优质(zhì)企(qǐ)业三(sān)年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大的(de)重(zhòng)仓次(cì)序有(yǒu)所不同，而实(shí)际上腾讯和茅(máo)台同(tóng)以(yǐ)占比9.93％并列第一(yī)位。同时， 除去加仓茅(máo)台外，张坤也是小幅减(jiǎn)持(chí)了另(lìng)外三大(dà)白酒标的。再看另外的半壁(bì)重仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招行均是持续上榜的老面孔，惟一的变化是他(tā)用中国海洋石(shí)油(yóu)替换了上(shàng)一(yī)季的药明生(shēng)物(wù)。

　　张坤在季(jì)报中也(yě)对(duì)调仓思路(lù)有所阐述(shù)：“基金在一季度股票(piào)仓位基本稳(wěn)定，对(duì)结构进行了调(diào)整，增加(jiā)了消费等行业的(de)配置，降低了(le)金融等(děng)行业的(de)配(pèi)置。个股方面，我们(men)仍(réng)然持有商业模式出色(sè)、行(xíng)业格局(jú)清晰、竞(jìng)争(zhēng)力强的优(yōu)质公司(sī)。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的明星基(jī)金经理李晓(xiǎo)星，在和张萍合管的银华盛世最新(xīn)季报十大重仓(cāng)中，持有7只白酒股。对比上一季度仅有(yǒu)三大白(bái)酒龙头和古(gǔ)井(jǐng)贡(gòng)酒来看，这一季其(qí)新(xīn)进(jìn)重仓了山西(xī)汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍得酒业(yè)。

　　由此(cǐ)推(tuī)断(duàn)，其思路可能是(shì)想利用次高端和地(dì)产酒来增加组合的(de)进(jìn)攻弹性。同时，其重仓的另(lìng)三(sān)只非白酒标的为爱美客、安井食品、海大集团，而(ér)这三者(zhě)在上一(yī)季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是主线，进入二(èr)季度，改善弹性(xìng)会加大。方向上，最看好餐饮(yǐn)相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味品等供应(yīng)链，餐饮的恢复是(shì)确(què)定的；其(qí)次(cì)，看(kàn)好线(xiàn)下(xià)场景恢(huī)复后，需求(qiú)相对刚性的医美(měi)以及(jí)消(xiāo)费(fèi)医疗板块。”

　　对比来看，公募老将(jiāng)朱少醒这一季将(jiāng)“喝酒吃药(yào)”的主打(dǎ)思(sī)路体现(xiàn)得淋漓尽(jǐn)致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台依然(rán)是(shì)他(tā)的最爱(ài)，不过他(tā)对于另一重(zhòng)仓(cāng)五粮液有所减持(chí)；医药方(fāng)面，他对重仓表现得是有所取舍：首先，他选(xuǎn)择加仓了(le)“眼茅(máo)”爱尔(ěr)眼(yǎn)科，该股升(shēng)至十大(dà)重仓(cāng)股的第五位(wèi)；其次，他选(xuǎn)择小幅减(jiǎn)持了(le)创新药龙头迈(mài)瑞医(yī)疗；此外(wài)，他用(yòng)金域(yù)医(yī)学替换了CXO龙(lóng)头的(de)药(yào)明(míng)康德，而新进重仓的前(qián)者(zhě)年内(nèi)目前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医学去年作为(wèi)核酸检(jiǎn)测机构，业绩相当亮眼；而在(zài)后疫(yì)情时代(dài)，公司(sī)主营回归本源后(hòu)依然(rán)亮点众多，作为第(dì)三方医学检验及病理诊断(duàn)服务商，金域医学近日率先推出国内首(shǒu)个国家药(yào)品监(jiān)督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌(ái)基因甲基(jī)化(huà)检测(cè)项目，再(zài)次领跑同业。

　　冯(féng)明远专注赛道细分机会

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去上周(zhōu)率先交卷主打产(chǎn)业链(liàn)上(shàng)游的施成外，本(běn)周一众(zhòng)新能源高手中的顶流冯明远所管产品一季报全部(bù)披露，截至(zhì)4月19日收(shōu)盘，目前他所管理的6只产品维持年内小幅正收(shōu)益。当前冯(féng)明远(yuǎn)在管基金中，任职管(guǎn)理最(zuì)长的就是(shì)代表作新能源产业股票。从被调出的三只产品(pǐn)看，其(qí)中斯莱(lái)克(kè)的(de)主营与新能源(yuán)产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占(zhàn)比相对最高的就是非传统新能(néng)源产(chǎn)业赛道(dào)龙头中伟(wěi)股(gǔ)份(fèn)，这家(jiā)主营锂(lǐ)电池正极(jí)体研发的公司，主要产品(pǐn)是(shì)三元(yuán)前驱体和四(sì)氧化(huà)三钴，从近(jìn)期(qī)发布的年(nián)度业绩快报来看，公司的主(zhǔ)营与净利润均实现50％以上的(de)逆势增长(zhǎng)。而据《红(hóng)周刊》对其季报的全面梳理，在信澳(ào)研究优选中(zhōng)还出(chū)现了一(yī)只新的重(zhòng)仓股银邦股份，这(zhè)也是一家(jiā)高科(kē)技公司(sī)，主营业务中(zhōng)有分布(bù)式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投资主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制造(zào)等新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整体走势与(yǔ)市场(chǎng)趋(qū)同，导致本基金的净值也(yě)出现小幅震荡。对(duì)于(yú)二(èr)季度，展(zhǎn)望(wàng)TMT板块(kuài)部分公司加入AI或(huò)数(shù)字经济等热门(mén)概念的创新，以及半导体和制造业正(zhèng)经(jīng)历触底反弹(dàn)的复苏，市(shì)场整体会(huì)逐步回(huí)暖，产生一定正面(miàn)效应(yīng)。我(wǒ)们会继续在新能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资(zī)机会(huì)。”

　　相比成(chéng)名(míng)多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能源大潮(cháo)中(zhōng)快速走(zǒu)红的类型。天天基金网显示，早在(zài)去年底(dǐ)时(shí)他(tā)就已经是(shì)“双二百”的基金经理了，而他在管的7只基金(jīn)今年同时段几乎全线(xiàn)飘(piāo)红，特别是动态策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管(guǎn)的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新的基金(jīn)一季报显示，其重仓的新(xīn)能源产业链(liàn)中(zhōng)股票(piào)依然为上(shàng)季的7只(zhǐ)，它(tā)们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化(huà)集团、华友钴业，虽(suī)然上述标的年(nián)初(chū)至今表现一般。但他此前曾公开表示(shì)，看到了(le)新能源(yuán)类似(shì)2019年的投(tóu)资机会。

　　而在(zài)季报中(zhōng)，他表示：“从中(zhōng)长(zhǎng)期维度看，新能源(yuán)产业还(hái)具(jù)备较长的生命周(zhōu)期，不少细分板块还能维持(chí)较长时间的(de)高(gāo)速增(zēng)长，而经过(guò)市(shì)场的调(diào)整(zhěng)，我们(men)看到行业中的优质公司对应2025年(nián)的盈(yíng)利中(zhōng)枢在当前(qián)市值的投(tóu)资价(jià)值(zhí)。或许，新能(néng)源行(xíng)业的终局如大(dà)部(bù)分制(zhì)造业(yè)一样是一个竞争(zhēng)充分、利润极(jí)度压缩(suō)的市场，但在发展(zhǎn)过程中不(bù)少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两(liǎng)位(wèi)，2019年状元刘格菘今年(nián)业绩开局(jú)不(bù)顺，最新数据显示目前在管(guǎn)产(chǎn)品年内回撤全部(bù)超(chāo)过了10％，以他的(de)代表作之(zhī)一的广发小盘成长来看，基金一季报表明他(tā)的重(zhòng)仓行(xíng)业(yè)配(pèi)置思路(lù)依然(rán)首选新能源。

　　对比(bǐ)分析其基金(jīn)相关产品的2022年四(sì)季报和一季(jì)报，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现他所(suǒ)持有的是完全一致的10只股票，虽然第一大重仓股依然是半(bàn)导体(tǐ)公司(sī)圣邦股份，但是整体新能源的地位(wèi)似乎进一步(bù)稳(wěn)固(gù)，比如晶澳科(kē)技(jì)从(cóng)第三(sān)升(shēng)至(zhì)第二位，隆基绿(lǜ)能(néng)从第六升至第四位。同时极为(wèi)罕见的情况是，如(rú)果按照保(bǎo)留小数两位来(lái)统计，竟然所(suǒ)有(yǒu)10只标(biāo)的股持仓(cāng)量与上一季度(dù)保持一致。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘(liú)格菘在基金季报中(zhōng)表示：“报告(gào)期内，基金的持仓结构(gòu)并没有进行大幅(fú)度的(de)调整，依然围绕已经建(jiàn)立全球比(bǐ)较优势的(de)高(gāo)端制造产业(yè)链布(bù)局。我们(men)对(duì)重点持仓的光(guāng)伏、储能(néng)、新能源车方(fāng)向(xiàng)保持相对乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀和增量价值积累的公司。经(jīng)过调整，行业估值(zhí)水平已在历史(shǐ)低位，产业链的变化在市场定价中未被充分认(rèn)知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移动

　　姜诚精准布局中国(guó)铁建(jiàn)

　　余广新(xīn)进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣(róng)外，中泰资管的姜诚是近几(jǐ)年出镜相对较(jiào)多的(de)基金(jīn)经理，而他的业绩特(tè)别从去(qù)年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年年初(chū)以(yǐ)来，在他所(suǒ)管理的8只基金中，除去刚满两个月(yuè)的中泰元(yuán)和价值(zhí)精选不纳(nà)入统计外(wài)，其余(yú)7只基金(jīn)均实(shí)现了正(zhèng)收益，特别(bié)是兴诚价(jià)值一年持有的收益(yì)率接(jiē)近(jìn)了14％，同时还有两只基(jī)金净值(zhí)增(zēng)长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例(lì)，对比基金四季报和今年一季度可以看(kàn)出，姜(jiāng)诚实(shí)际上只是微调了(le)一个席(xí)位，而新调进来的中国铁(tiě)建恰(qià)好就是中字头中(zhōng)的典(diǎn)型代(dài)表(biǎo)公(gōng)司，该股从年初至今上涨超过了40％。由(yóu)此(cǐ)，该(gāi)基金所(suǒ)重仓的中字(zì)头(tóu)公司(sī)达到了四家。而从相关标(biāo)的(de)的(de)年内涨跌幅来看，表现最好(hǎo)的是游戏股(gǔ)吉(jí)比特，最新该股年内上涨达(dá)到了(le)66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了(le)坚(jiān)守的价值投资(zī)，同时(shí)也谈到(dào)了今年大热的AI：“在(zài)海量(liàng)信息(xī)中，我(wǒ)们需要重(zhòng)点(diǎn)关注长期(qī)因素，淡化(huà)短期因素。人(rén)工(gōng)智能(néng)的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它带来的(de)伤(shāng)害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可(kě)能好的(de)资产是我们的投资目标。好资产的标准是活(huó)得久(jiǔ)、站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在好的公(gōng)司治理(lǐ)加持下能(néng)够把长期(qī)利润转化为诱(yòu)人分(fēn)红。”

　　首季接受过《红周刊》专(zhuān)访(fǎng)的鲍(bào)无可(kě)，其(qí)投资(zī)风格同为公募中少数的深(shēn)度价值。天天基金网显示，2023年年初(chū)以来，他所管理的(de)基(jī)金全线飘红，6只产品年内(nèi)净值增长率全部超过了10％。以他(tā)任职回报(bào)最(zuì)高的景顺(shùn)长(zhǎng)城能源基建为例，能够(gòu)清晰地看到其(qí)偏爱高估息(xī)和低估(gū)值(zhí)类股票的痕(hén)迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国移(yí)动大约(yuē)15万股(gǔ)，从而使该股从上一季的第三100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米重仓升(shēng)至第二重(zhòng)仓，不过中(zhōng)国电信(xìn)却(què)退出(chū)了前一季的(de)前十。同时他加(jiā)仓了川投能源、紫金(jīn)矿业、华(huá)能水电，新近重仓了铜陵有色和(hé)神(shén)火股份(fèn)，表明(míng)了(le)其对这一(yī)类资源股格外(wài)垂青(qīng)。此外，他对于小众(zhòng)的中南(nán)传媒和凤凰(huáng)传媒依然持续(xù)青睐。

　　在基金(jīn)季(jì)报中，他表示基金仓(cāng)位基本(běn)稳(wěn)定，主要增加了有色(sè)行业配(pèi)置。“当(dāng)下是(shì)AI发展(zhǎn)初期，中国企业(yè)处于落后位置，无论是AI核心模(mó)型的研发(fā)、新(xīn)型(xíng)商(shāng)业模式的迭代以及底层芯片制造，我们都希望国(guó)内(nèi)企业能在不远的将来(lái)迎头(tóu)赶上。近期而言(yán)尽管我(wǒ)们认为AI非常重要，但当前A股市(shì)场(chǎng)基本(běn)上是基(jī)于美股映射(shè)在炒作相关题材，对于这样的行情，需要对其可持(chí)续(xù)性保持审慎态度。”他直(zhí)言(yán)不讳。

　　而同在(zài)景顺(shùn)长城(chéng)的基金经理(lǐ)余广是2012年的公募(mù)状元，目前其担任基金经理也接近了13年(nián)。当前(qián)，其在管的产品为4只，它们(men)分别(bié)是(shì)核心竞争力、核(hé)心招景混合、核(hé)心中景(jǐng)一年(nián)、核(hé)心优选(xuǎn)一年(nián)，从今年的(de)表现来看，虽然所管(guǎn)产品(pǐn)涨幅不大，但(dàn)也整(zhěng)齐划一地实现(xiàn)了(le)正收(shōu)益。

　　以(yǐ)任职回报翻四(sì)倍的核心竞争力(lì)为(wèi)例(lì)，第(dì)一季度他在前十中(zhōng)调(diào)仓了四个席位，其中新进的公司半(bàn)数为(wèi)中字头，它们就是中国海油和中国移动，与(yǔ)它们携手(shǒu)进入的还有(yǒu)安徽合(hé)力和紫金矿业。而(ér)这(zhè)样的(de)调整立竿见影，除(chú)去两只(zhǐ)中字头外，后(hòu)两(liǎng)者年内的(de)涨幅也是超(chāo)过了30％。此外，当季被其提拔为(wèi)第一重仓的电动(dòng)车龙头爱(ài)玛科技，年(nián)内迄(qì)今(jīn)的涨幅也是(shì)接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在(zài)季报中的总结(jié)与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上(shàng)，看重公(gōng)司基本面，注重公司的核(hé)心竞(jìng)争力、高(gāo)品质(zhì)、长(zhǎng)期发展，以合理或偏(piān)低的估值(zhí)水平(píng)买入持有。在经(jīng)济复苏和企(qǐ)业(yè)盈利修复(fù)的预期下，我们(men)较(jiào)为(wèi)看好今年的(de)权益市场，特别是前期调整较为充分，估值较为低估(gū)的多行(xíng)业(yè)的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜(yí)斌(bīn)新(xīn)进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴亮布局(jú)中(zhōng)微公(gōng)司(sī)

　　100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米与蔡(cài)嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优(yōu)异(yì)，特别是其(qí)去年3月接手的银河智联(lián)主题净(jìng)值快速拉(lā)升，截(jié)至本周四的(de)年内涨幅已经超过(guò)45％，这一(yī)水平甚至超过了他的成(chéng)名作银河创新(xīn)成长。从郑巍在管基金的当(dāng)季重仓行业风格来看，除去银河和美生活还有较强的新能源属性(xìng)外，其余产品(pǐn)几乎一边倒(dào)地(dì)偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为例分析，最新(xīn)的十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)除去(qù)用友网络和海康威视外(wài)，年内最新的(de)涨(zhǎng)幅全部超过(guò)了30％，特别是海(hǎi)光信息、中科曙(shǔ)光、卓易信息、大(dà)华股份均已实现了涨幅(fú)翻番，而这四只标的(de)均是第一季(jì)度新近(jìn)重仓的公(gōng)司。同时(shí)，郑(zhèng)巍山所(suǒ)保留(liú)的上一季重(zhòng)仓股仅(jǐn)有金山办公和(hé)国网通(tōng)信。对比来看(kàn)被调出的标的(de)，中(zhōng)国长城、中望软(ruǎn)件(jiàn)、中国软件等明显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥(liáo)寥数(shù)语：“本基金严格执行基(jī)金(jīn)合同的配置范(fàn)围，切合主题，主要围(wéi)绕(rào)智(zhì)慧智联、信(xìn)息技术等的(de)概(gài)念范畴展开。一季度智联主(zhǔ)题继续增加了软件服务(wù)、信息技术(shù)的(de)配置比例(lì)。围(wéi)绕数字经济和(hé)新的信息技术(shù)应用展开投(tóu)资。二季(jì)度，将会继续围绕信息技术、数字(zì)经济(jì)的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年(nián)与这两位一度遭(zāo)遇非(fēi)议人物同期成名的还有华安(ān)胡宜(yí)斌，作为当(dāng)年公(gōng)司力(lì)捧的(de)三位基金(jīn)经(jīng)理中(zhōng)最(zuì)年轻者，他可谓(wèi)是少年得志，但(dàn)后来所管(guǎn)产品几经浮沉(chén)，好在(zài)今(jīn)年卷(juǎn)土重来。天天基金网数据显示(shì)，年内他所管理(lǐ)的7只基金全部涨幅超过20％，其(qí)中表(biǎo)现最好的(de)还是他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该基(jī)金，我们发现他所保(bǎo)留的上一个季(jì)度(dù)重仓股只(zhǐ)有王府井(jǐng)和(hé)华大九天，而将(jiāng)剩余(yú)的八(bā)个席位全部更(gèng)换(huàn)。从最新的标的来(lái)看，这其中就有近期大火(huǒ)的芯片新(xīn)贵寒(hán)武(wǔ)纪。从新进重(zhòng)仓(cāng)标的年(nián)内表现来看，其(qí)中中文在线的(de)年内涨幅已经超过了180％，值(zhí)得(dé)买、浙(zhè)数文化、美亚(yà)柏科等标的年(nián)内涨幅也是超过(guò)了50％。对比来看，他所剔除的(de)锦江酒店、首旅酒店、中国平安(ān)等公司，目前年内至今仍(réng)然体现(xiàn)为(wèi)股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他(tā)表示：“当下我国仍(réng)处经济结构(gòu)转型时(shí)期，我们(men)相信未来科(kē)技创新和消(xiāo)费(fèi)升(shēng)级仍将(jiāng)成为经济总量增长核心驱(qū)动力，围绕产(chǎn)业创新、尖端技术突破、新材料、新(xīn)能源(yuán)、新(xīn)消(xiāo)费等(děng)领域仍将诞生大量投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发现和配置基金合同主题范围内的科技(jì)创新(xīn)和受(shòu)益于(yú)国民经济持(chí)续增(zēng)长的(de)消费及原材料放(fàng)在前所(suǒ)未有高(gāo)度。”

　　而当年一(yī)并成名的万家基金名将黄兴亮(liàng)，2023年一(yī)季度同样强势回归。天天(tiān)基金网数(shù)据显示，他(tā)目前在管(guǎn)的基金年内除去QDII外(wài)，涨(zhǎng)幅(fú)全部超过了10％。特别是万家科技创新迄(qì)今的年(nián)内涨(zhǎng)幅超过了(le)25％，具(jù)体来(lái)分析他(tā)的成名(míng)作万家行业优(yōu)选(xuǎn)。

　　基金(jīn)一季(jì)报(bào)显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出(chū)了(le)一处调整，也就是用中微公司替代了四季度(dù)末的兆易创新(xīn)。但(dàn)就是这只新(xīn)进标(biāo)的，目前(qián)年内(nèi)的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年(nián)内(nèi)涨幅超过70％的金山办(bàn)公交相辉映。对于(yú)当季度的调仓，黄兴亮(liàng)表示(shì)：“本基金增持了机(jī)器视觉和医疗(liáo)器械行业的部分个股，相应地略微降低了半(bàn)导体(tǐ)行(xíng)业的持仓。截至(zhì)季度末，基金持仓仍以计算(suàn)机软件和半导体行业为(wèi)主(zhǔ)，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超(chāo)限重仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋(dòng)布局消费电子(zi)“半壁(bì)江山”

　　从基金(jīn)一季报来看，这些相对低调(diào)的(de)领域也开(kāi)始越(yuè)发(fā)受到明星基金经理们的追(zhuī)捧，比如融通基金的明(míng)星基(jī)金经理邹(zōu)曦(xī)，这位任职已经逼(bī)近(jìn)15年(nián)半的老将(jiāng)善战周期，目前(qián)在公司仍(réng)然管理6只基金产(chǎn)品(pǐn)，其代表作是2012年开始管理、迄今任职回报(bào)超过180％的(de)融通行业景气(qì)。

　　从新出炉的季报来看，在上一(yī)季度(dù)没有单一标的持仓(cāng)比例(lì)超限后，这一季度头三大重仓(cāng)股竟(jìng)然全部超过(guò)10％的比例上(shàng)限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇(shé)口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的(de)汇川(chuān)技术和安徽合力，虽然去年(nián)下半年以来重仓中就没有了三一重(zhòng)工，但实际上在当季(jì)的重仓行业中，机械制(zhì)造是仅次于房地产的第二(èr)行业(yè)。

　　对(duì)于调仓的思(sī)路，他在(zài)季报(bào)中就表示：“本(běn)季(jì)度增加了工程(chéng)机械、家居、顺周期装备、医(yī)药等(děng)行业的(de)配置。目前(qián)组合配置偏向周(zhōu)期(qī)价值，同(tóng)时(shí)保持了科技(jì)、消费板块的(de)适度配置(zhì)。组合结构主要(yào)围绕国(guó)内经(jīng)济稳增长的主(zhǔ)线(xiàn)展开，相关配置集中在优质房地(dì)产(chǎn)股、地产产业链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽(suī)然(rán)未进重仓股(gǔ)前十(shí)，但朱(zhū)少醒(xǐng)对(duì)机械制造的(de)兴趣(qù)也越来越浓，例如兰石重装年(nián)报(bào)的十大流通(tōng)股(gǔ)股东(dōng)中(zhōng)，富国天(tiān)惠(huì)新(xīn)进上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星(xīng)基金经理陈良栋，其在圈(quān)内以善战高端(duān)制造(zào)板(bǎn)块闻名(míng)，目前他在公司(sī)所管理的(de)产品数达(dá)到了6只，尤(yóu)其是他参与管理的长城科创板两年定开业(yè)绩亮眼(yǎn)，最新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自(zì)管(guǎn)理时间最长的长(zhǎng)城新兴产业(yè)为例(lì)，可(kě)以看到一季(jì)度(dù)与众不(bù)同(tóng)的一点是，消(xiāo)费电子赛道股票在其中占据(jù)明显的数(shù)量(liàng)优势。具体说(shuō)来(lái)，虽然在(zài)基金十大重仓中(zhōng)不见耳熟能详的龙头立讯精密，但大体包括华测导航、东(dōng)山精密、电连技术、和而泰、科大(dà)讯飞都(dōu)能被(bèi)划入到消费电子(zi)的(de)大(dà)范畴中，也就是说其(qí)占据了(le)十大重仓中的半边天(tiān)。

　　他解(jiě)释(shì)了(le)看好的原因：“预期今年下半年(nián)或明年，消费(fèi)电子会有一个触底回升(shēng)的过程(chéng)。如果叠(dié)加在汽(qì)车产业(yè)链上的布局，我判断可能对收入利润拉动更大。消费电子的复苏可能只是一(yī)个周期的(de)因素。”而种种(zhǒng)因素显示(shì)，目前该板块去(qù)库(kù)存可(kě)能也进(jìn)入到(dào)尾声阶(jiē)段，接(jiē)下来苹果新品(pǐn)推出(chū)或是行(xíng)业复(fù)苏契机。

　　而(ér)在高端制造(zào)这(zhè)一领域中，还(hái)有不可忽(hū)视的一环就(jiù)是军工装备(bèi)。同时作为成(chéng)长股(gǔ)三大主(zhǔ)阵(zhèn)营(yíng)“新半(bàn)军”中的重要一级，军工虽然很(hěn)难有(yǒu)持续性的表现，但(dàn)也隔三差五会有亮眼的(de)输出，而华夏的少壮派基金经理万方方(fāng)，是圈(quān)内少数同时管理两只军工(gōng)主(zhǔ)题的基金经理(lǐ)。

　　以万方(fāng)方管理时间最长(zhǎng)的(de)军工安全混合为例，实际(jì)上一季度他(tā)仅在十大重仓股中做出了一(yī)处(chù)调整(zhěng)，也就是(shì)用昊华科技替代了上一季的新(xīn)雷能。从(cóng)整体(tǐ)10只标的所属细分来看(kàn)，明显中航系乃至航空航天赛道占据优(yōu)势(shì)。而这一思(sī)路在(zài)他管理(lǐ)的高端装备(bèi)龙(lóng)头乃(nǎi)至全市场基金中都体(tǐ)现得颇为(wèi)明显。进一步(bù)对(duì)照两只军工主题(tí)产(chǎn)品，《红周刊》发(fā)现重(zhòng)叠的(de)公司有八家，惟二的区别是高(gāo)端装备龙头中用复(fù)旦微电和(hé)西部超(chāo)导(dǎo)替代(dài)了(le)前(qián)者中的钢研高纳(nà)和昊华科技(jì)。

　　他在季报中的阐述(shù)思路清晰：“着重探(tàn)究未(wèi)来两年(nián)确定性的产业趋势和高增长的细(xì)分(fēn)赛道，组合构建从2023年全年维度在(zài)高确定性的航空发(fā)动(dòng)机赛(sài)道、景气(qì)度(dù)弹性潜力较高的航天导(dǎo)弹产业链、航空装备平台型(xíng)企业(yè)以及技术禀赋和壁(bì)垒高筑的新材料领(lǐng)域重点投入(rù)。”

　　（本(běn)文已(yǐ)刊发于4月(yuè)22日《红周刊(kān)》，文中提及个(gè)股仅为(wèi)举例分析，不(bù)做买卖推荐。）