美国银(yín)行(xíng)业危机持(chí)续！

　　危机升级(jí)，美地区银行大跌(diē)

　　美(měi)东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出(chū)售(shòu)，可能(néng)出售所有业(yè)务(wù)或部分业务(wù)。该(gāi)行已经为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继西太平(píng)洋合众(zhòng)银行(xíng)（PACW）之后又(yòu)一家地区(qū)银行(xíng)传出考虑可(kě)能出售的消息。本周三美股(gǔ)盘后，因媒体称(chēng)该行考虑包括出(chū)售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的(de)潜在买(mǎi)家，此后收(shōu)跌逾4％的该(gāi)行股(gǔ)价盘(pán)后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众(zhòng)银行(xíng)发(fā)布声明(míng)确认(rèn)了周(zhōu)三的(de)媒体消(xiāo)息，称在和多位潜在的投资者商谈，还表示，其(qí)核心存款3月以来已经增长，在第一共和银行被出售后，该行并未经历超出正常水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西太平(píng)洋合众银行股价继续暴跌，周(zhōu)四(sì)早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至(zhì)少熔(róng)断(duàn)暂(zàn)停交易九(jiǔ)次。

　　阿(ā)莱恩(ēn)斯西部(bù)银行此(cǐ)后表(biǎo)示，关于该行磋商出售资产等战略选项的(de)媒体报(bào)道“绝对失实”。此后，该行股价跌(diē)幅收窄到40％以(yǐ)内。西(xī)太(tài)平洋合(hé)众银行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地区银行危机(jī)火上浇油的第一(yī)地平线(xiàn)银行(xíng)（FHN）早盘跌幅(fú)曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股(gǔ)重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合众银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行收跌38％，第一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银(yín)行委员会就近期大型(xíng)银行(xíng)倒闭事件举(jǔ)行听证会。会(huì)上，银(yín)行监管专(zhuān)家表示(shì)，管理不善是导致破产的主要原因。美国商会(huì)副主席托(tuō)马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证(zhèng)会上表示，硅谷银行、签名银行和第一共和(hé)银(yín)行有非常独(dú)特的商业模式，硅(guī)谷银(yín)行专注于资(zī)本密集(jí)型的(de)科技以及生物医学初创企(qǐ)业；第(dì)一(yī)共(中国东八区有哪些城市 整个中国都在东八区吗gòng)和银行集中于财富管理；而签名银行则有(yǒu)大量的数字资产风(fēng)险。在听证会上，专(zhuān)家们明确将最近(jìn)银行倒闭潮归咎于行政管理不善(shàn)，同时他(tā)们担心银行倒(dào)闭会(huì)将美(měi)国经济拖入(rù)衰退(tuì)。专家和议员们也(yě)表示，美(měi)联储存在监管失误。

　　据外媒(méi)援(yuán)引知(zhī)情人士周(zhōu)四报道，美国联(lián)邦(bāng)和州政府(fǔ)官员正在评估近几天(tiān)银行股大幅波动背后存在(zài)“市场(chǎng)操纵”的可能性(xìng)，白宫(gōng)方面也表示将监控“健康银(yín)行面临的做(zuò)空压力”。美(měi)股地区(qū)银行股本周大幅(fú)下跌，西太平洋合众银(yín)行累跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据，做(zuò)空者仅(jǐn)在周四就(jiù)通过做空某些地区(qū)银(yín)行获利3.789亿(yì)美元(yuán)。消息人士称，鉴(jiàn)于地区(qū)银行基本面强劲且资本充(chōng)足(zú)，近几日，做空活动增(zēng)加(jiā)和股(gǔ)市波动(dòng)已引起官员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛(luò)普民调显示，在美国银行体系动荡(dàng)之(zhī)际，近一半的(de)美国人担(dān)心他们在银(yín)行或其他(tā)金融(róng)机构账户上的钱的安(ān)全(quán)。总共有48％的美国成年(nián)人(rén)表(biǎo)示他们担(dān)心自己的钱，其中19％的人为(wèi)“非常”担(dān)心，29％的(de)人为(wèi)“比较”担心。这些(xiē)最(zuì)新(xīn)数据(jù)与2008年(nián)雷曼兄弟破产后(hòu)不久的(de)数(shù)据相似。当时有45％的美国成年(nián)人表示，他们非常(cháng)或中度担心自己资金的安全。尽管盖洛普并未在银行(xíng)业(yè)较为(wèi)平静的时期测量过这(zhè)一数据，但2008年12月的数据显示，在(zài)危机得到(dào)解决(jué)后，人们对(duì)存款安全的担忧略有减少，这表(biǎo)明对存(cún)款安全的高度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处(chù)石油(yóu)化工厂(chǎng)遭(zāo)无(wú)人机袭击

　　据塔斯社报道(dào)，当地时间5月4日凌晨，位(wèi)于俄(é)罗斯罗(luó)斯托夫(fū)州的诺(nuò)沃(wò)沙(shā)赫(hè)金斯基石(shí)化厂遭到一架无人机袭击，并引发了火(huǒ)灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随后(hòu)发生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位(wèi)于(yú)俄罗斯(sī)克拉(lā)斯(sī)诺(nuò)达(dá)尔(ěr)边疆区的伊里斯基炼油厂(chǎng)也(yě)遭无人(rén)机袭(xí)击，导致一储油罐发(fā)生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没(méi)有造成人员伤亡，火灾目(mù)前(qián)都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个(gè)基点(diǎn)

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日，欧(ōu)洲央行召开货币政策会(huì)议，决定将欧元区三(sān)大关键利率均(jūn)上调25个基(jī)点(diǎn)。主(zhǔ)要再融(róng)资利率、边际(jì)借(jiè)贷利率(lǜ)和存(cún)款机制利率从本月(yuè)10日起分(fēn)别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自(zì)去(qù)年7月以(yǐ)来已连(lián)续7次上调关键利率，以(yǐ)期阻止通胀。不(bù)过专家预计，要将通胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌(diē)

　　近日，受(shòu)经济(jì)衰退担(dān)忧压制，外盘原油(yóu)大幅下跌。受外盘(pán)原油大幅走低带(dài)动，内盘原油“五一”假期后跳(tiào)空低开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联储如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加(jiā)息(xī)，本轮已(yǐ)累计加息500个基(jī)点，这一区间(jiān)仅略低于2008年(nián)大衰退前的利(lì)率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期(qī)货(huò)6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的(de)日低(dī)，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人(rén)士(shì)纷(fēn)纷表(biǎo)示，近期原(yuán)油暴跌主要受到(dào)宏观避险情绪的影响，原油市场自身基本(běn)面变化不(bù)大。

　　“近期(qī)原油的(de)走势更多体现的是金(jīn)融属性。一(yī)方(fāng)面(miàn)，美联储如期(qī)加息25个基点(diǎn)，市(shì)场对连续加息对经(jīng)济造成(chéng)影响的担忧(yōu)加(jiā)剧；另一方面，近期美国再度出现(xiàn)破(pò)产(chǎn)银行，造成美国股市下滑，原油(yóu)作为大宗商品代(dài)表(biǎo)受到一定(dìng)冲击。”齐盛期货能源(yuán)化工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐盛期货(huò)原油(yóu)分析师高(gāo)健告诉期货日报记者，近期海外宏观集中避险，主要还是与美国银行危机事件(jiàn)有关。另外，美国(guó)债务上(shàng)限问题仍(réng)未(wèi)解决，市场担(dān)心该问题是另一个“雷”。美国白(bái)宫对此发布的一份评估文件警告称，如果(guǒ)不提高债务上(shàng)限，美国经济将(jiāng)面(miàn)临严重后果(guǒ)，在三(sān)种预期情形下(xià)，美国经济都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次(cì)进入集中避险状态，对股(gǔ)市和商品(pǐn)等风险资产(chǎn)带来(lái)短期情绪(xù)冲击。”高健(jiàn)分析称，目前(qián)美国银行问题再次出现，叠加债务上限临期风险(xiǎn)，宏观层面的(de)不确定性较大，主要(yào)风险在于当(dāng)前的宏观(guān)避险情绪是否有可能演化成(chéng)趋势，即(jí)VIX指数(shù)是(shì)否会由(yóu)日度级别(bié)演变成周(zhōu)度级(jí)别的拉(lā)升行情(qíng)。如果这种情况出现，风险资(zī)产将会出现类似(shì)于2008年(nián)和(hé)2020年的走(zǒu)势(shì)。近期市场的关注(zhù)点集(jí)中(zhōng)在(zài)宏观情(qíng)绪指标的跟踪上，重点观察美股(gǔ)和VIX指数的进(jìn)一步动向，侧重留意避险情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造(zào)业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值(zhí)53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预(yù)期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化(huà)分析师郑梦琦表示，美(měi)国(guó)制(zhì)造业、服务业(yè)以及综(zōng)合PMI均低(dī)于预期，显示在利率上(shàng)升和(hé)通胀居高不下的情况下(xià)，美国经济难以获得动能。叠加美(měi)国就业市场招聘步(bù)伐放(fàng)缓，劳动(dòng)力(lì)市场逐渐降温，经济面临的风险正在(zài)上(shàng)升。而在此(cǐ)次美(měi)联(lián)储(chǔ)议息(xī)会(huì)议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的(de)通胀(zhàng)目标，是否停止加息取(qǔ)决于数据。美联(lián)储将从通胀(zhàng)、就业、市场风险三方面探索货币政策(cè)路径，如果6月(yuè)初之前高利率带来的风险事件进一(yī)步(bù)扩大，美联储(chǔ)或将(jiāng)终止(zhǐ)当前紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目前市场的关注点在(zài)于美联(lián)储(chǔ)是否会在接下来的议息会议中暂(zàn)停加息(xī)，以及(jí)降息(xī)开启的(de)时(shí)间(jiān)和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连(lián)续大跌的(de)情(qíng)况与3月中旬的走势类似，甚至驱动上也(yě)有(yǒu)较高(gāo)的相(xiāng)似性(xìng)。高健表(biǎo)示，共同点是(shì)在(zài)银行业危机的(de)背景下，宏观避险(xiǎn)情绪升温引发(fā)盘面(miàn)快速下(xià)跌(diē)。不(bù)同(tóng)点(diǎn)有(yǒu)两(liǎng)个：一是(shì)此(cǐ)次宏观避险(xiǎn)还(hái)有一部分债(zhài)务上限(xiàn)的(de)加成；二是当前(qián)原油(yóu)基本(běn)面状态要好于3月(yuè)。综(zōng)合来看，3月(yuè)中(zhōng)旬原油盘面的(de)走势，对此(cǐ)轮原油大跌有较高的(de)参考性。3月下旬原油止跌回(huí)升，驱动(dòng)因素是(shì)VIX指数短线高(gāo)位筑顶后(hòu)回落，盘面上的表(biǎo)现是(shì)连续(xù)收出长下影线(xiàn)。因此，近期原油盘面也(yě)要重点留意是(shì)否会重(zhòng)现以上两点(diǎn)变化(huà)。

　　于芃森分析(xī)称，从基本面看，短(duǎn)期原油尚(shàng)不具备持续大幅(fú)下滑的(de)基础。本周美(měi)国(guó)EIA原油库存减(jiǎn)少(shǎo)约(yuē)505万桶，已(yǐ)经连续(xù)五(wǔ)周出(chū)现大幅减少，而美(měi)国即将(jiāng)进入夏季用油(yóu)高峰，市(shì)场预期(qī)需求(qiú)将会(huì)逐(zhú)步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特为首的(de)中(zhōng)东产油国为(wèi)稳定(dìng)油价进行(xíng)着各种(zhǒng)努力，虽然实际落地(dì)情况仍需观察(chá)，但整体(tǐ)上市场再度进(jìn)入供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖(mài)情绪的(de)逐步释(shì)放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价(jià)，短期油价仍以弱势振(zhèn)荡为主，价格的突破上(shàng)行仍(réng)需(xū)其他(tā)利多因素指引。

　　高(gāo)健也认为，目前原油(yóu)还(hái)是振荡格局，价(jià)格向下逼近年内(nèi)低(dī)点，短线观(guān)察前(qián)低的支撑力(lì)度。未(wèi)来能否(fǒu)驱(qū)动原油破位向下，主要(yào)看避险情(qíng)绪的持续(xù)蔓延情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否(fǒu)出现周线级(jí)别(bié)的(de)行情(qíng)。除此(cǐ)之(zhī)外，原油暂(zàn)时看(kàn)不到实(shí)质性大(dà)利空。

　　在于(yú)芃森(sēn)看来，美联储年内(nèi)加(jiā)息基本全部落地，后期将不再存(cún)在(zài)加息(xī)对(duì)大宗(zōng)商品(pǐn)压(yā)制的预期，情绪(xù)上(shàng)将有(yǒu)一定(dìng)缓和。但(dàn)美(měi)联储连续大幅加(jiā)息后(hòu)对市(shì)场的影(yǐng)响仍需一段时间观(guān)察，情绪的(de)底部可(kě)能已经出现，但(dàn)市场的底部仍(réng)需(xū)要(yào)观察。基本面上，市场对经济衰退的(de)担忧仍(réng)未结束，需求会(huì)下(xià)降多少(shǎo)也尚未有明(míng)确的定(dìng)论，但用油旺季(jì)即(jí)将到来(lái)，短期内将会支(zhī)撑油价。“综合来(lái)看(kàn)，目前原油阶段性底部(bù)或已出(chū)现，将进(jìn)入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅下行

　　受原(yuán)油(yóu)下跌拖累，沥青期货假期后(hòu)首个(gè)交(jiāo)易日(rì)大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原油(yóu)而(ér)言，沥青走(zǒu)势(shì)偏强。美国将与委(wěi)内(nèi)瑞拉石油(yóu)有关的交(jiāo)易(yì)许可证延(yán)长至7月(yuè)20日，稀释沥青分流至欧洲和美(měi)国(guó)的问题依然存在，沥青原料供应(yīng)减少，稀释沥(lì)青贴水(shuǐ)上涨，从(cóng)而(ér)减缓了成本端(duān)原油价格下(xià)跌(diē)带来的(de)冲击。

　　“4月沥青供应持(chí)续(xù)高(gāo)位，对比(bǐ)往年同期(qī)数(shù)据，供应提前发力，叠加(jiā)终(zhōng)端需求未有明显回暖(nuǎn)，沥(lì)青(qīng)基本面(miàn)有所(suǒ)走弱(ruò)。”中信建投期货能化分析(xī)师董(dǒng)丹丹表示(shì)，进入5月，沥青(qīng)供(gōng)应端总计划(huà)排产量(liàng)为(wèi)285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比(bǐ)增幅明(míng)显，但原(yuán)料通关情况对沥青生产供应(yīng)造成阶段性(xìng)扰动，部分(fēn)无配额炼厂沥青生产或受(shòu)影响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥青产能(néng)利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样(yàng)本装置检修量(liàng)为(wèi)77.71万(wàn)吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东油恢(huī)复沥青(qīng)生产，华北部(bù)分(fēn)地(dì)炼维(wéi)持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥(lì)青(qīng)生产利润较(jiào)好影响(xiǎng)，国内(nèi)沥青装(zhuāng)置开工率持(chí)续回升，尽管(guǎn)近期(qī)随着利润的(de)压(yā)缩，沥青装置检修(xiū)增(zēng)加(jiā)，但当前沥(lì)青供应仍处于(yú)相对(duì)偏高水平(píng)。”金信(xìn)期货能(néng)化(huà)分析(xī)师汤剑林称，由于沥青(qīng)利润压缩限制生产积极性(xìng)，叠加原料稀释沥青(qīng)短(duǎn)缺的(de)问题持续，5月份(fèn)国内沥青供应存在(zài)收缩预期(qī)，后(hòu)续关(guān)注国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于(yú)季节性淡季，南方(fāng)开始进(jìn)入雨(yǔ)季，需求(qiú)回(huí)升偏慢，北方需(xū)求仍没(méi)有(yǒu)较好的(de)表(biǎo)现(xiàn)。从下游行(xíng)业(yè)的开工率看，道路需(xū)求表现偏弱(ruò)，防水需(xū)求表现稍好但占比(bǐ)较小，整(zhěng)体需求一般。5月份(fèn)基建乐观(guān)预期仍在，且随着气温的回升，道路施工项目逐(zhú)渐启动，预(yù)计需求会继续回升。

　　展望(wàng)后(hòu)市，他认(rèn)为，近期沥青价(jià)格波动(dòng)的主要逻(luó)辑(jí)在于成本端原油(yóu)，短(duǎn)期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预期的压力，预计原油仍维持弱势运行。在(zài)此(cǐ)背景下，沥青价格也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹(dān)丹(dān)认为(wèi)，当下沥青估值处(chù)于偏(piān)低位，炼厂生产(chǎn)成本下(xià)移，沥青(qīng)综合加工利润或将有所增长。另外，沥青总体(tǐ)库存持续累积，但仍处(chù)历史偏低水平，加(jiā)之天气转暖，下(xià)游终端具备(bèi)施工条件，刚需逐渐(jiàn)回暖(nuǎn)。短期沥(lì)青期价弱势振荡，建(jiàn)议逢低做(zuò)多裂解价(jià)差，中长期需关注(zhù)沥(lì)青原料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易(yì)日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大(dà)幅(fú)下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前(qián)降(jiàng)5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工差(chà)突(tū)破670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期(qī)前PTA价格下跌(diē)是PX调(diào)油(yóu)需求不及预(yù)期、PX海外开工率上升以及聚酯开(kāi)工率(lǜ)下降对PTA的负(fù)反(fǎn)馈(kuì)造(zào)成的。而(ér)假(jiǎ)期期(qī)间宏观事件的(de)扰动加(jiā)大了成本端的跌幅(fú)，从(cóng)而拖累PTA价格(gé)。”物产(chǎn)中大期货研究(jiū)院能化组组长谢雯告诉记者(zhě)，由于(yú)PTA期货(huò)跌幅扩大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加(jiā)。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格(gé)下跌，长丝(sī)、短纤现(xiàn)金(jīn)流明显(xiǎn)回升，聚酯开(kāi)工率(lǜ)改善，需求负反(fǎn)馈(kuì)有(yǒu)所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的格局将慢慢(màn)发生改变(biàn)，PX与石脑油价差(chà)进入压缩阶段。董(dǒng)丹(dān)丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅(fú)下(xià)滑，5月(yuè)PX检(jiǎn)修(xiū)装置将逐步(bù)重启，全亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月中下旬的低(dī)点65％升(shēng)至(zhì)73％，国(guó)内(nèi)开(kāi)工(gōng)率将提升(shēng)10个(gè)百分(fēn)点。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石脑油价(jià)差在(zài)4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内(nèi)有三套共计(jì)820万吨新(xīn)装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值(zhí)得注意(yì)的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化(huà)等有检修计划，但由于(yú)高加工差下装(zhuāng)置开工较(jiào)为积极，实际(jì)检修(xiū)力度有待观(guān)察。而(ér)且(qiě)，亚(yà)东石(shí)化和英(yīng)力士重启提(tí)负，桐昆新产能释放(fàng)，供应有小幅增加(jiā)预期，叠加聚(jù)酯负荷降(jiàng)至(zhì)84.3％附(fù)近，PTA社(shè)会库存从180万吨(dūn)回(huí)升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福(fú)能期货(huò)能化分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前(qián)来看(kàn)调油驱动稍显不(bù)足(zú)，美国(guó)汽(qì)油库存进入(rù)4月后去化力(lì)度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累积(jī)，而且从(cóng)年初开始，韩国就有(yǒu)甲苯(běn)、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提前备(bèi)货(huò)行(xíng)为。同时(shí)，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高水平(píng)，有助于带动部分装(zhuāng)置(zhì)开(kāi)工(gōng)，且随着集中检修将进入尾声，预计5月(yuè)底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望(wàng)后市，谢雯(wén)分析(xī)称，由(yóu)于亚洲多(duō)套PX装(zhuāng)置检修期结束(shù)，PX开(kāi)工率回升明(míng)显(xiǎn)，而(ér)国内部(bù)分PX装置负荷处于上升状态(tài)，5月PX货源可能趋于宽松(sōng)。同时，调油需求不及预期，当前美(měi)湾芳(fāng)烃库存(cún)较(jiào)高，需求(qiú)饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价(jià)差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成本拖累下价格走势(shì)偏弱(ruò)。后续需关注原油价格企(qǐ)稳情况(kuàng)及调油逻辑在汽油(yóu)需求旺季(jì)是否实质发生。若原油(yóu)价格企稳(wěn)、调油需求再(zài)起，在聚酯开(kāi)工率有改(gǎi)善预期的前(qián)提下(xià)，PTA有(yǒu)望(wàng)出现阶段(duàn)性(xìng)反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下跌和聚酯端开工(gōng)下(xià)滑(huá)的利空可能会慢(màn)慢发生改变(biàn)，例如5月4日国内开盘后(hòu)油价已经企稳(wěn)，5月4日当(dāng)周聚酯(zhǐ)下游(yóu)的织造、加弹开工率也出(chū)现(xiàn)了(le中国东八区有哪些城市 整个中国都在东八区吗)周度(dù)回(huí)升的态势。最(zuì)大的利(lì)空因素在于PX与石脑油(yóu)价差(chà)的压缩，目前(qián)两者(zhě)价差(chà)仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从(cóng)价(jià)格走势看，也很可(kě)能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合(hé)约跌势减(jiǎn)缓的(de)走(zǒu)势。

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