美(měi)国(guó)银行业危机(jī)持续(xù)！

　　危机升级，美地区(qū)银行大跌

　　美(měi)东时间5月4日(rì)，媒体称(chēng)，阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中包括资产(chǎn)出售(shòu)，可能(néng)出售所有业务或部分(fēn)业(yè)务。该行已经(jīng)为(wèi)此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合(hé)众银(yín)行（PACW）之后又一(yī)家地区银(yín)行传出考虑可能出售(shòu)的消息。本周(zhōu)三(sān)美(měi)股盘后，因媒体(tǐ)称该(gāi)行(xíng)考虑包括出售在内的战略选择，但鲜有感兴(xīng)趣的潜在买家(jiā)，此后收跌(diē)逾4％的该行股价盘后(hòu)跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确认了周(zhōu)三的(de)媒(méi)体消(xiāo)息，称(chēng)在和(hé)多位潜在的投资者商谈(tán)，还表示，其核心(xīn)存(cún)款(kuǎn)3月以来已经增长，在第一(yī)共(gòng)和银行(xíng)被出售后(hòu)，该行并未(wèi)经历超出(chū)正常水平的存款流(liú)失。

　　但西太(tài)平(píng)洋合众银行股价(jià)继(jì)续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此后表示(shì)，关于(yú)该行磋(cuō)商出售(shòu)资(zī)产等战略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收窄(zhǎi)到40％以(yǐ)内(nèi)。西太(tài)平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行(xíng)危机(jī)火上浇(jiāo)油的(de)第一地平线(xiàn)银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点(diǎn)，跌幅(fú)0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯(sī)达克综(zōng)合指数(shù)下跌(diē)58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股(gǔ)重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地(dì)平(píng)线(xiàn)银(yín)行收(shōu)跌(diē)33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美(měi)国参(cān)议院银行委员会就近期(qī)大型(xíng)银行倒闭(bì)事(shì)件举行听证会。会上(shàng)，银行监(jiān)管(guǎn)专家(jiā)表示，管(guǎn)理(lǐ)不善是导(dǎo)致破产的主要(yào)原(yuán)因。美国商会副(fù)主席托(tuō)马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表(biǎo)示(shì)，硅谷银行(xíng)、签名银行和第一共和(hé)银行有非常独特的商业(yè)模(mó)式，硅(guī)谷银行专(zhuān)注于资本密(mì)集(jí)型的科技以(yǐ)及生物医学初创企(qǐ)业；第一(yī)共和银行集中于财富管理；而签(qiān)名银行则有大量的数字资产风险(xiǎn)。在听证会上，专家们明确将(jiāng)最(zuì)近(jìn)银行倒闭京j属于北京哪个区的车潮(cháo)归咎于行政管理不善，同(tóng)时(shí)他(tā)们(men)担心银(yín)行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和议员(yuán)们也表示(shì)，美联储存在监管失误。

　　据(jù)外(wài)媒援(yuán)引知(zhī)情人士周四报道，美国联邦和州政(zhèng)府官员正在评(píng)估近几(jǐ)天银行股大幅波动(dòng)背后存在(zài)“市(shì)场操纵”的可能(néng)性(xìng)，白(bái)宫方面也(yě)表示(shì)将监控“健康银行(xíng)面临的做空(kōng)压(yā)力”。美股地区银行股(gǔ)本周大幅下跌，西太平(píng)洋合众银行(xíng)累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据(jù)，做(zuò)空者(zhě)仅在周四(sì)就通过做(zuò)空某(mǒu)些地区银行获利(lì)3.789亿美元。消息人士称(chēng)，鉴于(yú)地区(qū)银行基(jī)本面强劲且资(zī)本充足，近几日，做空活动(dòng)增加(jiā)和股(gǔ)市波动已引(yǐn)起(qǐ)官员(yuán)及监管(guǎn)机构越来(lái)越多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显(xiǎn)示，在美国(guó)银行体系动荡之(zhī)际，近(jìn)一半(bàn)的美国人担心他(tā)们在银行或其他(tā)金融(róng)机(jī)构账户上的(de)钱的安全。总共有48％的美国成年人表(biǎo)示(shì)他们担心自(zì)己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担(dān)心。这些最新数(shù)据(jù)与2008年雷曼(màn)兄(xiōng)弟(dì)破产(chǎn)后不久的数据(jù)相似(shì)。当时有45％的美国成年人表(biǎo)示(shì)，他们(men)非常或中度担心(xīn)自己资金的(de)安全。尽管盖洛普并未在银(yín)行(xíng)业较为平静(jìng)的(de)时期测量过这(zhè)一(yī)数据，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在(zài)危(wēi)机得到解(jiě)决后，人们对(duì)存款(kuǎn)安全的担(dān)忧略(lüè)有减少，这(zhè)表(biǎo)明(míng)对存款安(ān)全的高度(dù)担忧可能并非美(měi)国人的常态。

　　俄罗(luó)斯两处石油(yóu)化(huà)工厂(chǎng)遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯社报(bào)道，当地时间(jiān)5月4日凌晨，位于(yú)俄(é)罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化(huà)厂遭到一架无人机(jī)袭击，并引发了火灾(zāi)。据介绍，一架(jià)无人机撞击了(le)该工(gōng)厂(chǎng)的在建厂房间连廊(láng)，随(suí)后发(fā)生爆炸并(bìng)引发(fā)火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报道称，另一(yī)处位(wèi)于(yú)俄罗斯克拉(lā)斯诺达(dá)尔边疆区的伊里斯(sī)基(jī)炼油厂也遭无(wú)人机袭击，导致一储(chǔ)油罐发生火灾，总过火面积为400平(píng)方(fāng)米。

　　两起(qǐ)事件中均没有造成(chéng)人员伤亡，火灾目前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣(xuān)布(bù)加(jiā)息25个(gè)基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决定(dìng)将欧元区三大(dà)关键利率均上调25个基(jī)点。主要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月以来已连续7次上调关键利率，以期阻止(zhǐ)通胀。不(bù)过专(zhuān)家(jiā)预计，要将通胀(zhàng)率降(jiàng)至(zhì)2％的目标还(hái)需(xū)要数年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日(rì)，受经济衰(shuāi)退担(dān)忧压制，外盘原油(yóu)大幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘(pán)原油“五一”假期(qī)后跳空低开，较假期前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加(jiā)息(xī)25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本(běn)轮(lún)已累计加(jiā)息500个基点，这一区间(jiān)仅略(lüè)低于(yú)2008年(nián)大衰(shuāi)退前的利率峰值。

　　截至(zhì)周四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的(de)日(rì)低，为2021年12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦(lún)特原油7月(yuè)合(hé)约上涨(zhǎng)0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示，近期原油暴跌主要受(shòu)到(dào)宏观(guān)避险情绪的影(yǐng)响，原油市场自(zì)身(shēn)基本面变化不大。

　　“近期原油的走(zǒu)势(shì)更(gèng)多(duō)体现的是金融(róng)属性。一方(fāng)面，美联储如期加息(xī)25个基点，市场对连续加息对经济造(zào)成影响的(de)担忧加剧；另(lìng)一方面，近期美国再度出现破产银行(xíng)，造成美国股市下滑(huá)，原油(yóu)作为大宗(zōng)商品代(dài)表受到一(yī)定冲击。”齐盛期货能源化工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原(yuán)油分析师高(gāo)健告诉期货(huò)日报(bào)记者，近期海外宏观集(jí)中避(bì)险，主要还是与美国(guó)银(yín)行(xíng)危机事件有(yǒu)关。另外，美(měi)国债(zhài)务上限(xiàn)问(wèn)题仍未解(jiě)决，市场担心该问(wèn)题是另一个“雷”。美国白宫对此发布(bù)的一(yī)份评估文件警告称，如果不提高债务上(shàng)限，美国经济将(jiāng)面临严重后果(guǒ)，在三种预期(qī)情形下，美国经济都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态，对股市和商(shāng)品等风险资产带(dài)来短(duǎn)期情绪冲(chōng)击。”高健分析称，目前美国银行问题再次出现(xiàn)，叠加债务上限临(lín)期风(fēng)险，宏观层面的不(bù)确定性较大，主要风险在于当(dāng)前的宏观(guān)避险情绪是(shì)否有(yǒu)可能演化成趋势，即VIX指数(shù)是否会由日度级别演变(biàn)成周度(dù)级别(bié)的拉(lā)升行情。如(rú)果这种情(qíng)况出(chū)现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场(chǎng)的关注点(diǎn)集(jí)中在宏观情绪指标的跟踪上，重(zhòng)点观(guān)察美股和VIX指数的进一(yī)步动向(xiàng)，侧重留意避险情(qíng)绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预(yù)期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦(mèng)琦(qí)表(biǎo)示，美国制造(zào)业、服(fú)务业以及(jí)综合PMI均低于预期，显示在利率上(shàng)升和通胀居高(gāo)不下(xià)的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，美(měi)国经济难以(yǐ)获得动能。叠加美国就业市(shì)场招聘步伐放缓，劳动力市场(chǎng)逐渐降温，经济(jì)面临的风(fēng)险正在上升。而在此次美联储议息(xī)会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称(chēng)美(měi)联储致力于实现(xiàn)2％的通胀(zhàng)目标，是否停止加息取(qǔ)决(jué)于数(shù)据。美联储将从通胀、就业(yè)、市场风险(xiǎn)三方(fāng)面探(tàn)索货币政(zhèng)策路径，如果(guǒ)6月初之前(qián)高利率带来的风(fēng)险事件(jiàn)进一步扩大，美联储或将终止当前紧缩政策，回(huí)归宽松。目前市场(chǎng)的关(guān)注点在于(yú)美联储是(shì)否(fǒu)会在(zài)接下来的(de)议息会(huì)议中暂(zàn)停(tíng)加息(xī)，以及降息开启(qǐ)的(de)时间和节(jié)奏。

　　值得(dé)注意的是，近(jìn)期原油盘面(miàn)连(lián)续大跌(diē)的情况与3月中旬的走势类似，甚至(zhì)驱动上也(yě)有较高的相似(shì)性。高(gāo)健表示，共同(tóng)点是在银行业危机的背景下(xià)，宏观避险(xiǎn)情绪升(shēng)温引(yǐn)发(fā)盘面快速下跌(diē)。不同点有两个：一是此次宏观避(bì)险(xiǎn)还有一(yī)部分债务(wù)上限(xiàn)的(de)加成；二是当前(qián)原油基本(běn)面状态(tài)要(yào)好(hǎo)于3月。综合来看，3月中旬原油盘面(miàn)的走势，对此轮原油大跌有较高的参考性。3月下(xià)旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短(duǎn)线高(gāo)位筑顶后回落，盘面上的表现是连(lián)续收出长下影线。因此，近(jìn)期原油(yóu)盘面(miàn)也(yě)要重点留(liú)意是(shì)否会重(zhòng)现以上两点变化(huà)。

　　于芃(péng)森分(fēn)析称(chēng)，从基本面看，短期原(yuán)油尚不具备持续大幅(fú)下滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原(yuán)油(yóu)库存(cún)减少约505万桶(tǒng)，已经连续五周出现大幅减(jiǎn)少(shǎo)，而美国即(jí)将进入夏季用油高峰，市场预期需求将会逐步增(zēng)加(jiā)。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特为首(shǒu)的中东产油国为稳定(dìng)油价进(jìn)行着各种努力，虽然实际(jì)落地情况仍需观察，但(dàn)整体上市(shì)场再度进入供(gōng)小于(yú)需状态。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，郑梦琦表示，随着超(chāo)卖情绪的逐步释(shì)放(fàng)，原油供给(gěi)端尤(yóu)其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价仍(réng)以弱势振荡为主，价格的(de)突(tū)破上行仍需其他利多因素指引。

　　高(gāo)健(jiàn)也认为，目前原油还是振(zhèn)荡格(gé)局，价格(gé)向下(xià)逼(bī)近年内低点(diǎn)，短(duǎn)线观察前低的支撑(chēng)力度。未来能否驱动原(yuán)油破位向下，主要看(kàn)避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)的持(chí)续蔓延(yán)情况，特别是VIX指数(shù)能否出现(xiàn)周线级(jí)别的(de)行(xíng)情(qíng)。除此之(zhī)外(wài)，原油暂时看不(bù)到实(shí)质性大利空。

　　在于(yú)芃森(sēn)看来，美联(lián)储年内(nèi)加(jiā)息基本全部(bù)落(luò)地，后期将不再(zài)存在加息对(duì)大宗商品压制的(de)预期，情绪上将(jiāng)有一定缓和。但美联储(chǔ)连续(xù)大幅加(jiā)息后对市场的影响仍(réng)需一段时间观察，情绪的(de)底部可能已经出(chū)现，但市场(chǎng)的底部仍需(xū)要观察。基本(běn)面上，市场对经济衰(shuāi)退的担(dān)忧仍未结(jié)束，需求(qiú)会下降多少(shǎo)也尚未有明确(què)的定论(lùn)，但用油旺(wàng)季即将到(dào)来，短期内(nèi)将(jiāng)会支撑油价。“综合来看(kàn)，目前原(yuán)油阶(jiē)段性底部或(huò)已出现(xiàn)，将进入一段时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累(lèi)沥青(qīng)大(dà)幅(fú)下(xià)行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥青(qīng)期(qī)货假期后(hòu)首个交易日(rì)大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦(qí)介绍，相较(jiào)原油而言，沥青走势偏强。美国将(jiāng)与委内瑞拉(lā)石(shí)油(yóu)有(yǒu)关的(de)交易许可证延长至(zhì)7月20日(rì)，稀释沥青分流(liú)至欧洲(zhōu)和美国的问题依然存在，沥(lì)青原(yuán)料供应减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从(cóng)而(ér)减缓了成本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高位(wèi)，对比往(wǎng)年同期数据，供应提前发力，叠加终端需求未有明显回暖，沥(lì)青基本(běn)面有所(suǒ)走弱。”中信建投期货能化(huà)分(fēn)析师董丹丹表(biǎo)示，进(jìn)入(rù)5月，沥青供应端(duān)总计(jì)划(huà)排产量为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显(xiǎn)，但原料通关(guān)情况对(duì)沥青生产(chǎn)供应(yīng)造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥(lì)青生(shēng)产或受(shòu)影响。

　　截至5月(yuè)4日(rì)当周，国内沥青产能利(lì)用率(lǜ)为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西东油(yóu)恢复沥青生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利(lì)润较好影响，国内沥青装置开(kāi)工率持续(xù)回(huí)升(shēng)，尽管近期随着利润(rùn)的压缩(suō)，沥青装置检修(xiū)增(zēng)加，但当前沥(lì)青供应仍(réng)处(chù)于相对偏高(gāo)水平(píng)。”金信期货能化分析师汤剑林称，由(yóu)于沥青利润压(yā)缩限制(zhì)生产积极性，叠加(jiā)原(yuán)料稀释沥青(qīng)短(duǎn)缺的问题持续，5月份国内沥青供应存在收(shōu)缩预(yù)期(qī)，后续关注(zhù)国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍(réng)处于(yú)季节性淡(dàn)季，南方开始进(jìn)入(rù)雨季，需求回升偏(piān)慢，北方需求仍没有(yǒu)较(jiào)好(hǎo)的表现(xiàn)。从下游行业(yè)的(de)开工率看，道路需(xū)求表现偏弱，防(fáng)水需(xū)求表现稍好但占(zhàn)比较小，整体(tǐ)需求(qiú)一般。5月份基建乐观(guān)预(yù)期(qī)仍在(zài)，且随着气温(wēn)的回升，道路施(shī)工项目逐(zhú)渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他(tā)认为，近期沥青价(jià)格波动的主(zhǔ)要逻辑(jí)在(zài)于成本端原油，短期供需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险(xiǎn)事件(jiàn)以及(jí)衰(shuāi)退预期的(de)压(yā)力，预计原油仍维持弱势运(yùn)行(xíng)。在此背景(jǐng)下(xià)，沥青(qīng)价(jià)格也难有较强(qiáng)的表现，短期仍跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青估(gū)值(zhí)处(chù)于偏(piān)低位，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥青(qīng)综合加(jiā)工利(lì)润或将有所(suǒ)增长。另外，沥青总京j属于北京哪个区的车(zǒng)体库存持续累积(jī)，但(dàn)仍处(chù)历史(shǐ)偏低水平，加之天气转暖，下游终端具(jù)备施(shī)工条件，刚需逐渐(jiàn)回暖(nuǎn)。短(duǎn)期(qī)沥青(qīng)期价弱势振荡，建议逢低做多(duō)裂解价(jià)差，中长(zhǎng)期需关(guān)注沥青原(yuán)料供应(yīng)政策问(wèn)题。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格局(jú)难(nán)改

　　节后首个交(jiāo)易日，聚酯链跌幅(fú)也(yě)很明显，PTA盘面(miàn)大(dà)幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘大(dà)幅下(xià)跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美(měi)元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至(zhì)5950元/吨，较假(jiǎ)期(qī)前降(jiàng)3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格下跌是(shì)PX调(diào)油(yóu)需求不及预期、PX海外开工率上升(shēng)以及聚酯开工率下降对PTA的负(fù)反馈造成的。而假(jiǎ)期期间宏观事件的扰(rǎo)动加(jiā)大了成(chéng)本(běn)端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能(néng)化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘增加。而(ér)且，因PX价格下跌(diē)，PTA加(jiā)工费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明(míng)显回升，聚酯开工率改善，需(xū)求负(fù)反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进(jìn)入压(yā)缩阶段。董(dǒng)丹丹(dān)表示(shì)，3—4月PX处于(yú)检修(xiū)高峰(fēng)，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检修(xiū)装置将逐步(bù)重启，全(quán)亚洲PX的开(kāi)工率将从4月中下旬(xún)的低点(diǎn)65％升至(zhì)73％，国内开工率将提升10个百分点。同时，全球汽(qì)油裂解价差开始回落，芳烃调油(yóu)需求也(yě)不再有(yǒu)增量。PX与石脑油(yóu)价(jià)差在4月时高达470美(měi)元(yuán)/吨，盈(yíng)亏平衡线(xiàn)为250美元/吨(dūn)，考(kǎo)虑到年内有三套(tào)共计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个向下压(yā)缩的过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽(suī)然5月(yuè)新疆中(zhōng)泰、恒力石化(huà)等有检(jiǎn)修计划，但由于(yú)高加工(gōng)差下(xià)装置开工较为积(jī)极，实际检(jiǎn)修力度有(yǒu)待观察。而(ér)且，亚(yà)东石化和英(yīng)力士重启提负，桐昆新产能释放(fàng)，供应有小幅增(zēng)加预期，叠加聚酯负(fù)荷(hé)降(jiàng)至84.3％附(fù)近，PTA社会库存(cún)从180万吨回升至(zhì)198万吨(dūn)附近，预计(jì)5月供需依然偏(piān)松。”福能期货能(néng)化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来看调油驱动(dòng)稍(shāo)显(xiǎn)不(bù)足，美国汽油库存进(jìn)入4月后去化(huà)力度放缓，甚至(zhì)出现小幅累(lèi)积，而且从年(nián)初开始(shǐ)，韩国就(jiù)有甲(jiǎ)苯(běn)、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前(qián)备货行(xíng)为。同(tóng)时，PXN维持在440美元(yuán)/吨(dūn)的偏(piān)高水(shuǐ)平，有助于带动部分装置开工，且随着集中检修将进(jìn)入尾声，预计5月底负(fù)荷(hé)或升(shēng)至74％附近，PX供应(yīng)将有(yǒu)所恢复。

　　展望(wàng)后(hòu)市(shì)，谢雯分(fēn)析称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检修期结束(shù)，PX开工率回升(shēng)明(míng)显，而国内(nèi)部分PX装(zhuāng)置负荷处于上升状态，5月PX货源(yuán)可(kě)能(néng)趋于宽松(sōng)。同(tóng)时，调油需求不(bù)及预期，当前美湾(wān)芳烃库存较高(gāo)，需求饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价差进一步扩大(dà)，PX价格(gé)或(huò)有所承压。PTA在成本拖(tuō)累下价格走势偏弱。后续需关注原油价格(gé)企稳情(qíng)况及(jí)调油(yóu)逻(luó)辑在汽油需求旺季是否实质发生(shēng)。若原油价格(gé)企稳、调油需求(qiú)再起，在聚酯开工率(lǜ)有改善预期的前提下，PTA有(yǒu)望出(chū)现阶(jiē)段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原(yuán)油下跌和(hé)聚酯端开工下滑(huá)的利空可能会慢(màn)慢发生(shēng)改变，例(lì)如5月4日国内(nèi)开(kāi)盘后油(yóu)价已经企(qǐ)稳，5月(yuè)4日当周聚酯(zhǐ)下(xià)游的(de)织造、加弹开工率也出(chū)现了(le)周度回升的(de)态势(shì)。最大的利空(kōng)因素在于PX与石脑(nǎo)油价(jià)差(chà)的压缩，目(mù)前两者价差仍高达435美(měi)元/吨(dūn)，PX供应增加将导致趋(qū)势延续。从价格走势看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走势(shì)。

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