中(zhōng)国金融行业(yè)加速对外开放，外资券商(shāng)们(men)的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的“成绩单”学跆拳道考级国家认可吗知乎，学跆拳道考级国家认可吗女生陆续(xù)公(gōng)布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成(chéng)立的(de)摩根(gēn)大(dà)通证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净利润达(dá)到(dào)2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期(qī)获批(pī)的野村东方国际证券2022年亏(kuī)损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣(xuān)”合并，两家(jiā)国际金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达(dá)2.55亿元(yuán)，而瑞银证(zhèng)券则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元(yuán)。后续(xù)两家外资(zī)控股(gǔ)券商面(miàn)临的“一参(cān)一控”问(wèn)题(tí)如何解决，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来(lái)看，依(yī)托(tuō)于各自(zì)股东资源禀赋、深(shēn)入财(cái)富管(guǎn)理成为(wèi)其在中国展业(yè)的首要方向。

　　来(lái)看(kàn)详情——

　　9家(jiā)外(wài)资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券公司(sī)来(lái)说，除了(le)面(miàn)临行(xíng)业“二八分化”的激烈(liè)态势(shì)，来自“洋券商”们的市(shì)场竞争也同样带来压力。

　　日(rì)前，中证协公布(bù)各家券商2022年年报/财务数(shù)据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于(yú)市场行情、成立时间、牌照(zhào)资质等(děng)问题(tí)，9家共有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际(jì)证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证(zhèng)券（-8274.58万元）和(hé)汇(huì)丰(fēng)前海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方(fāng)国际(jì)证券则延续(xù)自成(chéng)立以(yǐ)来的亏损状态：2022年(nián)实现营(yíng)业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的(de)8491万元(yuán)亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在(zài)2022年(nián)因获得外(wài)资(zī)股(gǔ)东增持而成(chéng)为(wèi)外资控(kòng)股券商的汇丰前海证券，业绩较上(shàng)年出现明显进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年(nián)实现营(yíng)业收(shōu)入5.04亿元，同(tóng)比(bǐ)增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上年(nián)同期为亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证(zhèng)券和(hé)星展证券均于2020年(nián)获得证监(jiān)会批文，分(fēn)别(bié)于2020年底(dǐ)、2021年(nián)初完成工商(shāng)登(dēng)记，正式(shì)展业时间(jiān)不(bù)长。星展证券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收窄(zhǎi)。大和(hé)证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏幅进一步(bù)扩(kuò)大。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原因而言(yán)，2022年受市场影响，证券行(xíng)业(yè)营业(yè)收入普遍下降，外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)也难以(yǐ)幸免。且(qiě)新(xīn)公司(sī)建(jiàn)设成本、业务费(fèi)用、员工薪酬(chóu)等支出过高，在展业(yè)初期容易(yì)导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外资控(kòng)股券商仍呈现“本(běn)小利(lì)薄”的情况，自营业务影响有限，因(yīn)此影响2021年(nián)业绩的主要还(hái)是经纪(jì)、投行等(děng)传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年(nián)年报中表(biǎo)示，其当年投行业务手续费及(jí)佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务为1.06亿元(yuán)，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减，业务及管理(lǐ)费从上(shàng)年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导(dǎo)致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和(hé)尚”念好了中国(guó)市(shì)场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利(lì)，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)均实现了(le)营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年(nián)”可算(suàn)是相(xiāng)当(dāng)亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年(nián)底，摩(mó)根(gēn)大通证券共(gòng)有员工210人，数量在行业(yè)内排(pái)名下游(yóu)，但其业绩(jì)已跻身(shēn)行业中游水平，而这只是摩根大通证券展业(yè)的(de)第(dì)三个完整会计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大(dà)通证(zhèng)券于2019年(nián)3月(yuè)获得(dé)证监会批复，成立(lì)合资(zī)证(zhèng)券公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股东(dōng)持(chí)有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所持股权，成为摩根大(dà)通证券唯一(yī)股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大(dà)通证券2022年经纪业务大爆(bào)发(fā)，实现手续(xù)费净收入(rù)5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证(zhèng)券经纪(jì)业务团队成立已逾三(sān)年，2022年业务开(kāi)展和(hé)运作取得(dé)进一步(bù)进展(zhǎn)，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充分利用全球化(huà)的(de)平(píng)台优势(shì)，整合(hé)集团资源，持(chí)续关(guān)注并开拓(tuò)传统QFII投(tóu)资(zī)者以及(jí)新取得QFII牌照(zhào)的合(hé)格境外机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下(xià)或将取舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表(biǎo)现：当(dāng)期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时(shí)间最早的一(yī)批合资券(quàn)商(shāng)之一，早在2007年就已在国(guó)内(nèi)展业。2022年3月(yuè)，瑞(ruì)士(shì)银行受(shòu)让两(liǎng)家(jiā)内(nèi)资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股(gǔ)比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手续(xù)费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银(yín)证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，其在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参(cān)与了沪(hù)深交易所互(hù)联互通全(quán)球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关(guān)注(zhù)的是(shì)，今年(nián)3月，百年(nián)大(dà)行瑞士信贷被竞争对手瑞(ruì)银(yín)收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集(jí)团股份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达(dá)成合并协(xié)议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督(dū)管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时表示，对瑞信(xìn)的收购交(jiāo)易预计(jì)在6月底前(qián)完(wán)成。不言而(ér)喻的是，集团层面的合(hé)并对两家(jiā)外资(zī)控股券商在中国展业情况(kuàng)，也将造(zào)成一(yī)定影响。

　　基于(yú)此，审计(jì)所普华永道(dào)对瑞信(xìn)证券出(chū)具(jù)了带强调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与(yǔ)瑞银集团股份公(gōng)司之间达成协(xié)议(yì)和合并(bìng)计划，截止报(bào)告日，上述协议和合并计划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团股份有限公司下(xià)属控股子公司，未来的运(yùn)营和财务业绩受到上述合并可(kě)能产生的影(yǐng)响亦不明确，该事项表(biǎo)明存(cún)在可(kě)能导致对公司持续经营能力产生重大疑虑的重(zhòng)大(dà)不(bù)确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立于2008年(nián)的瑞(ruì)信(xìn)方正证券，系(xì)证(zhèng)监会修订《外商参股证券(quàn)公(gōng)司设立规则》后首家(jiā)获批的合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方(fāng)正证券增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在(zài)该笔(bǐ)交(jiāo)易完成(chéng)后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞(ruì)信证券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使(shǐ)得瑞银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券(quàn)将受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理规定(dìng)》，证券(quàn)公司(sī)股东以及股(gǔ)东(dōng)的控股(gǔ)股东、实(shí)际控制(zhì)人参股(gǔ)证券公(gōng)司的数量不得超过(guò)2家，其中控制证券公司的数(shù)量(liàng)不得超(chāo)过1家(jiā)。在面(miàn)临(lín)“一参一(yī)控(kòng)”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临(lín)“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财富(fù)管理破局(jú)

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管理转型”成为(wèi)行业热词(cí)。而透(tòu)视各家外(wài)资(zī)券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”不难发(fā)现，依托(tuō)于各自(zì)资源禀赋深入财富管(guǎn)理成为(wèi)其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的(de)首要(yào)方(fāng)向。

　　例如，野(yě)村东方国际(jì)证券(quàn)表示，2022年其(qí)财富管理业务(wù)在原有“大宗交易”、“市(shì)值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业(yè)务持(chí)续(xù)推进的(de)基础上，新(xīn)增了特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗减持(chí)服(fú)务、集团间跨境业务联动等多种(zhǒng)业务模式，通过服务(wù)手(shǒu)段的增加及优化，为(wèi)客户提供多维(wéi)度、一站式(shì)的综(zōng)合性金融解决方案(àn)。

　　后续，野村东(dōng)方国际证(zhèng)券财富管理(lǐ)业务将定(dìng)位于“中(zhōng)国高(gāo)端财富人群”，从产品配置、人员建设、中(zhōng)后(hòu)台支(zhī)持(chí)以(yǐ)及集(jí)团跨境合作四个(gè)方面(miàn)入手，打造以产品为中心的业务核心竞争力(lì)，持续为中国投资者提供具(jù)有(yǒu)野(yě)村集团特色的高质量财富管(guǎn)理服(fú)务。

　　在完成(chéng)高(gāo)盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高(gāo)华签(qiān)订《业(yè)务转让协议(yì)》，受让北(běi)京高华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会(huì)核发新增证券(quàn)经纪(jì)、证(zhèng)券投资咨询、证券自营及代销(xiāo)金融产品(pǐn)业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北京高(gāo)华完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示(shì)，其(qí)将(jiāng)持续以(yǐ)资产配置为(wèi)核(hé)心进行(xíng)新(xīn)产品(pǐn)和(hé)服务的研发工作，进一(yī)步赋能部(bù)门(mén)为在(zài)岸客户提供财富管(guǎn)理综合解决方(fāng)案，丰富(fù)客(kè)户产品种类选择(zé)，开(kāi)展境内(nèi)私人(rén)财富管理平台未来战略规划(huà)，并进一步拓展境(jìng)内产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，高盛高华将持续推进私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销(xiāo)第三方金融产品(pǐn)并推进跨境投资新产品的研发，为客户(hù)提(tí)供直(zhí)接(jiē)对接境外(wài)资本市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打造私人财富管理业务，这在(zài)具备外资银(yín)行(xíng)股(gǔ)东(dōng)背景的券商中较为多见。例(lì)如(rú)，汇丰前海证(zhèng)券(quàn)表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立(lì)私人财富管理部，负责(zé)公司高净值个(gè)人客户综合(hé)财富管理业务的运作。私人(rén)财富管理部以汇丰(fēng)前海证券为平(píng)台，依托(tuō)汇丰(fēng)环球(qiú)私人(rén)银行，致力为高净(jìng)值和超高净值客户及(jí)其家族提供专(zhuān)业、多元(yuán)及定制化(huà)的资(zī)产(chǎn)配置服务，为(wèi)客户(hù)实现其投(tóu)资目标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证券则另辟(pì)蹊径，推出家(jiā)族信托(tuō)资讯业务，与4家(jiā)国内头部信托(tuō)公司达(dá)成战略合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重启(qǐ)深圳分公(gōng)司财(cái)富管理业(yè)务，依托国(guó)家对(duì)粤港澳大湾区的新政举措(cuò)，致力于发展财富管(guǎn)理大(dà)湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管(guǎn)理部(bù)秉(bǐng)持着为客户进行(xíng)全(quán)方位资(zī)产配置(zhì)和满足客户全(quán)生(shēng)命周期财富管(guǎn)理的理念，进一步完善投(tóu)资(zī)解决方案(àn)和(hé)财富规划方面的(de)业务，一(yī)方面(miàn)积极扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上架多支(zhī)产(chǎn)品为客(kè)户在同一策略下提供差(chà)异化(huà)选择及多元化的投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资(zī)本(běn)市(shì)场(chǎng)对(duì)外开放的力度不断加大，各外资金融机构加速了在境内(nèi)设立控股(gǔ)券(quàn)商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准设立，公(gōng)司注册地(dì)为北京市，注册资本为人民(mín)币10.5亿元，业务范(fàn)围(wéi)包括(kuò)证券(quàn)经(jīng)纪(jì)、证(zhèng)券自营、证券承销(xiāo)、证券资(zī)产管理(lǐ)（限于从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券是首家新设的外商独资证券公司(sī)。就监管(guǎn)批(pī)复(fù)信(xìn)息来看，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香港）有限(xiàn)公(gōng)司全(quán)资设立(lì)，出(chū)资(zī)额10.5亿(yì)元人(rén)民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前(qián)国内的外资控股券商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券(quàn)均(jūn)为外(wài)商独(dú)资券商。从数量上(shàng)来(lái)看，外资控股券商(shāng)已(yǐ)成为市场上不(bù)容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资券商的设立申请静待审批(pī)。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商的设立申请仍(réng)处于证(zhèng)监会审(shěn)批(pī)阶(jiē)段。其中，法巴(bā)证券和(hé)青岛意才(cái)证(zhèng)券已获第(dì)一次意见反馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会满等先(xiān)后(hòu)在京会见美(měi)国桥水基金、法国东(dōng)方汇理(lǐ)、日(rì)本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏(hóng)利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺(shùn)和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国(guó)际(jì)金融(róng)机(jī)构负责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身感受到中国经济(jì)的强大韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好中国经济(jì)和中国资本市场发展(zhǎn)前景。近年来中国资本市场(chǎng)对(duì)外开放稳步推进，为国(guó)际金融机(jī)构和(hé)全球投资(zī)者(zhě)带来了实实在在的机(jī)遇。各金(jīn)融机构(gòu)高度重(zhòng)视中国市场，将(jiāng)继续与中国深化合作(zuò)，积极拓展在华业(yè)务和(hé)投(tóu)资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对来自(zì)外资券商的市场竞(jìng)争，国内券商也(yě)纷(fēn)纷感受到了挑战和(hé)机遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年报中表(biǎo)示，外资机构来华(huá)展业便(biàn)利(lì)度(dù)不断提升，经营范围和监管要求(qiú)实现国民(mín)待(dài)遇，外资(zī)券商、资产(chǎn)管理机构(gòu)等加速布局(jú)，全力抢滩中(zhōng)国证(zhèng)券市场，对本土证券公司既带来了国际金融机构(gòu)全面参与中(zhōng)国资(zī)本市场竞(jìng)争所形(xíng)成(chéng)的冲击，也(yě)带(dài)来了通过与国际金(jīn)融机构直接合(hé)作促进业务发展、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势(shì)更趋明显(xiǎn)，业务多元(yuán)化发展趋势(shì)初步形成(chéng)，金(jīn)融科技对行业发展理念的(de)变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新(x学跆拳道考级国家认可吗知乎，学跆拳道考级国家认可吗女生īn)格(gé)局(jú)正加速演(yǎn)变。

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