当(dāng)前，市场投资(zī)者正在担忧，眼下美(měi)国政府的债务上限僵局正朝着更(gèng)危险的方向(xiàng)升级。

　　当(dāng)地时间5月9日，美(měi)国众(zhòng)议院议长凯文(wén)·麦卡锡在白宫就债务上限问题与总统拜登举行会议后表示，这次会见并未就解决债务上限问题达(dá)成任何有益(yì)意见，自己和国会其(qí)他几位党团领袖将于12日再次与(yǔ)总统拜登(dēng)会(huì)面。

　　据(jù)路透社(shè)消息，当地时间周(zhōu)二，美国(guó)总统拜(bài)登在白宫(gōng)与国会众议院(yuàn)议长、共和党人(rén)麦卡(kǎ)锡(xī)进行谈判，试图(tú)打破(pò)两党围绕美国31.4万亿美元债务(wù)上限(xiàn)问题长达三个(gè)月的僵局，避免在5月(yuè)底之前发生严重违约。

　　报(bào)道称，美国参议院(yuàn)多(duō)数党(dǎng)领袖、民主党人查克(kè)·舒默、参议(yì)院共和党领(lǐng)袖米奇·麦康奈尔、众(zhòng)议(yì)院(yuàn)民主党领袖哈基姆杰·弗(fú)里斯也将参加此次会(huì)谈。

　　之(zhī)前市场预期(qī)，拜登(dēng)与(yǔ)麦卡锡的此次谈判达成协议的可(kě)能性(xìng)不大(dà)，因此(cǐ)，在谈(tán)判前一日，麦康(kāng)奈尔称，在美国(guó)灾难性违(wéi)约迫在眉(méi)睫之际(jì)，他不会在债务上(shàng)限(xiàn)问题上打破党派僵局，去帮助总统(tǒng)拜登(dēng)。这番言(yán)论无疑给(gěi)此次谈判(pàn)泼了(le)一盆冷水。

　　今年1月19日，美国债(zhài)务(wù)总额(é)超过债务上限。美国财政(zhèng)部次日(rì)启动非常规(guī)举措维持政府运(yùn)营，避免(miǎn)出现债务(wù)违约。然而，使用非(fēi)常(cháng)规(guī)措施只能帮(bāng)助财(cái)政部暂(zàn)时(shí)性地(dì)继续借款。

　　上周，美国(guó)财政部长耶(yé)伦在致信国会领袖时(shí)发(fā)出了(le)债(zhài)务违约可能期(qī)限(xiàn)的警告，称财(cái)政部的(de)最佳估(gū)计是，若(ruò)国会未能(néng)提(tí)高债(zhài)务上限或(huò)暂(zàn)停上(shàng)限，到6月(yuè)初，财政(zhèng)部将无法(fǎ)继续履行政府的所有义务，最早(zǎo)可(kě)能在6月1日。

　　上月末，共(gòng)和党(dǎng)的债(zhài)务上限问题相关议(yì)案在众议院以微弱(ruò)优势得到(dào)通过(guò)。议案提(tí)出，到(dào)明年3月31日前，暂(zàn)停债务上限的(de)限(xiàn)制，若(ruò)两(liǎng)党能在这(zhè)一时限(xiàn)之(zhī)前同意把债(zhài)务上限再(zài)提高1.5万亿美(měi)元，则暂停时限作废，但提高上限需要满足多(duō)种削减(jiǎn)开支的条件，共和(hé)党预计未来十年内(nèi)将合计削减4.5万亿美(měi)元政府开支。

　　但白(bái)宫(gōng)在议案通过后(hòu)很快表示，这(zhè)一(yī)将(jiāng)削减支出和提高(gāo)债务(wù)上(shàng)限捆(kǔn)绑的议案没机会成为立法(fǎ)。

　　上(shàng)周日(rì)，耶伦再次(cì)警告，6月1日政府将耗(hào)尽现金，如国会不提高债(zhài)务上限(xiàn)，可能爆发一场“宪(xiàn)法危机”，引发金融(róng)和经济崩溃(kuì)。

　　美国监(jiān)管机构罕(hǎn)见“认错”

　　针对美国银行业(yè)危机，美(měi)国监(jiān)管机(jī)构(gòu)的第一份“认(rèn)错”报告披露。

　　当地(dì)时间5月(yuè)8日(rì)，加州金融保(bǎo)护(hù)与创新(xīn)部(bù)（DFPI）发布(bù)报告(gào)承(chéng)认，未能在硅(guī)谷银行倒闭之前向该行领导层施压，要求(qiú)其(qí)尽快(kuài)解(jiě)决已(yǐ)知问题。

　　DFPI在报告中批评称，监管反应迟(chí)钝(dùn)，未能及时排查(chá)隐(yǐn)患，没有及时注意到第(dì)一共(gòng)和(hé)银行、硅谷(gǔ)银行在(zài)疫情期间发展过快，吸收了数千亿(yì)美(měi)元的(de)存款(kuǎn)。同(tóng)时，其工作人员也没有意(yì)识到银行(xíng)过快(kuài)扩张(zhāng)所带来的(de)风险。报(bào)告表示，银行“在(zài)纠正监(jiān)管机(jī)构已发现的缺陷方面行动(dòng)迟缓，监(jiān)管机构也(yě)没有采(cǎi)取足够(gòu)措施去尽(jǐn)快解决问题(tí)”。

　　需(xū)要指出的是，美国(guó)银(yín)行业的这一场危机风(fēng)暴中，加州是名副其实的“震中(zhōng)”。除硅谷(gǔ)银行以外，刚(gāng)刚宣告(gào)倒闭的第(dì)一(yī)共和银行也位于加州旧金山。此外(wài)，近期同(tóng)样遭遇严(yán)重冲击、股价暴跌的西太(tài)平洋合众银行也(yě)位于加(jiā)州洛(luò)杉(shān)矶。

　　根据DFPI最(zuì)新发(fā)布的报告，在(zài)对硅谷银行的监(jiān)管(guǎn)工(gōng)作中(zhōng)，DFPI发(fā)挥着辅助(zhù)作用(yòng)，而旧金山联邦储(chǔ)备银行承担主(zhǔ)要监督责(zé)任，后者未来(lái)可能(néng)会投入更多(duō)人员进行监督。DFPI在(zài)报告中(zhōng)称，加州监(jiān)管机构未来将对资产(chǎn)超过(guò)500亿美元、且未(wèi)纳入保险的存款规(guī)模很高的银(yín)行(xíng)加(jiā)强审(shěn)查。

　　在硅谷银行破产事(shì)件中，未(wèi)纳入(rù)保险的(de)存款规模较(jiào)高是促成银行挤兑(duì)的关键因素(sù)之一(yī)。然而，报告指出(chū)，在过去，监(jiān)管机构并未认定大量无保险存(cún)款一定意味(wèi)着风险增(zēng)加，因为(wèi)拥(yōng)有大(dà)量存款的账(zhàng)户往往是由企业客(kè)户持有的，这些客(kè)户往往(wǎng)很少更换银(yín)行。该报告还表示，DFPI计划要求银行考(kǎo)虑如何管理社交媒体(tǐ)和实(shí)时(shí)提款带来的风险，这些风险也可能加剧和加(jiā)速银行挤兑(duì)。

　　美国(guó)政(zhèng)府再度推(tuī)迟战略石油(yóu)储备回补计划

　　5月9日周二，美国政府再度推迟美国(guó)战略(lüè)石油储备的回补计划。

　　美国能源部(bù)周二表示：美(měi)国战略石油储备（SPR）仍(réng)然是世界上最大(dà)的石油储备，能源部仍然致力于以一种为美国纳税人(rén)带来最大价(jià)值并保(bǎo)护美国经济和安全利益的方式回(huí)补SPR，同时遵守国会的授(shòu)权并进行必要的维护——这(zhè)些也是对该储备进行良好管理的一部分。

　　美国能(néng)源部表(biǎo)示，除了(le)直接采(cǎi)购外，其补(bǔ)充SPR的方式还包括要求一(yī)些(xiē)炼油(yóu)厂退回(huí)部分从SPR拿到的石油，并避免“不(bù)必要销(xiāo)售”。

　　虽然该(gāi)部门(mén)去年(nián)通过政府拨款法案取消了国会授(shòu)权的约1.4亿桶从SPR中进行的石油销售，但(dàn)过去(qù)几周，SPR持续消(xiāo)耗(hào)150万至200万桶(tǒng)。尽管在3月底和(hé)本月初，WTI油价一(yī)度降至72美元(yuán)/桶(tǒng)以下，曾一度短暂符合(hé)美国政府制定的在每桶(tǒng)67—72美元/桶(tǒng)时购入石油回补SPR的(de)条(tiáo)件，但今年(nián)以来多数(shù)时(shí)候，WTI油价(jià)依然高(gāo)于美国政府(fǔ)设定的(de)条件。

　　油脂板(bǎn)块间(jiān)走势(shì)分化明显 棕榈(lǘ)油连(lián)续(xù)多日领涨

　　五一(yī)节后，油脂(zhī)上演“大(dà)逆转”，在节后(hòu)开盘一度全线(xiàn)跌破前(qián)低支撑后，国内三(sān)大油(yóu)脂期货(huò)价格随即反转走高(gāo)，增仓上行。三个交易日，豆(dòu)油(yóu)主力(lì)合约最高(gāo)涨(zhǎng)幅5％或372个点，棕榈(lǘ)油主力(lì)合(hé)约(yuē)最高涨幅8.3％或558个点，菜(cài)籽(zǐ)油主力合约最高(gāo)涨幅7.1％或(huò)553个点(diǎn)。昨日，三大(dà)油脂价格(gé)集体回落，豆(dòu)油率(lǜ)先回吐涨幅，棕榈油抗跌(diē)。油(yóu)脂(zhī)品(pǐn)种间走势有(yǒu)明显(xiǎn)分(fēn)化，从板块内强弱表现(xiàn)上来(lái)看，棕榈油明显(xiǎn)强于菜油和豆油。

　夏朝距今多少年，夏朝距今多少年2022　期货日报记者了解到(dào)，此轮(lún)反转过程中，市场风格(gé)不断变化，领涨品种(zhǒng)从(cóng)豆油切换到(dào)棕榈(lǘ)油，领涨月份从(cóng)主力转换到近月，反映(yìng)了市场交易逻(luó)辑(jí)改变。

　　据(jù)光大期货分析(xī)师(shī)侯雪玲介绍，五(wǔ)一餐饮业火爆，美团预测五一(yī)堂食订座率同(tóng)比2019年(nián)增(zēng)长205％，市场对油脂消(xiāo)费(fèi)预期乐观，确(què)认了油脂大消费基调，且认为节后油脂将迎来(lái)补库需求(qiú)。“因海关对大豆(dòu)检验要求(qiú)增加、检验频度(dù)增加，大豆通过慢(màn)，供应压力(lì)后移，市场担忧豆夏朝距今多少年，夏朝距今多少年2022油(yóu)产量(liàng)或不及预期，豆油(yóu)累库(kù)放(fàng)慢甚至去库。”侯(hóu)雪(xuě)玲表示，但随后咨询机构数据显示大豆压榨保持(chí)较高水平，豆油库存(cún)加速攀升，豆油紧张逻(luó)辑证伪。

　　“受到需求表现不佳及后期大豆高到港带来的累库趋势(shì)压(yā)制，豆油(yóu)整(zhěng)体一直是不温不火；菜(cài)油整体受到需求(qiú)难以消化(huà)供(gōng)给的压制，前期表现(xiàn)弱势(shì)但在加拿大题材出现后反弹迅猛。相(xiāng)比之下(xià)，棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)在产地及国内持续去库(kù)的加持下(xià)，表现最为(wèi)亮眼(yǎn)，也是本(běn)轮油脂上(shàng)涨(zhǎng)的领头羊。”中信建投期货分(fēn)析(xī)师石丽红表示，此次油脂反弹较(jiào)为凌厉，棕榈油连续几日出(chū)现3％以上的涨幅，一点都不拖泥带水，一(yī)定程(chéng)度反应了前期(qī)超跌后的(de)市场心态。

　　记者了解(jiě)到，本轮反弹中连棕领涨(zhǎng)，主(zhǔ)要源于马棕4月供(gōng)需数据偏紧的(de)预期(qī)。

　　上周五主要机(jī)构公布(bù)的数据(jù)显示，马棕4月产量不(bù)及预期，马棕4月(yuè)库存环比可能(néng)大幅下降，进(jìn)一步支撑(chēng)了马棕及连棕盘面(miàn)的反弹(dàn)。

　　据新湖期货分(fēn)析师陈燕杰介绍，4月马棕出口环比显著(zhù)下(xià)降19％—20％，主(zhǔ)因国际棕榈油近期的(de)价格(gé)优(yōu)势相比豆油及葵油大幅缩(suō)窄(zhǎi)，导致国际需求减弱(ruò)。

　　“前几日彭博、路(lù)透预估4月马棕产量130万吨，环比(bǐ)几乎持平。出口预估120万吨，环比(bǐ)减少19％。库存预估151万—153万(wàn)吨，相比3月库存167万吨下(xià)降比较明显。但上周五(wǔ)到周一，大华继显及(jí)MPOA给(gěi)出的(de)4月全月(yuè)产量环(huán)比减幅(fú)更大，MPOA预估环比减8％。”陈(chén)燕杰表示(shì)，若产量预(yù)期兑(duì)现，4月马棕(zōng)库(kù)存或仅140多万吨，已经是历史(shǐ)极低库存水平，库(kù)存环比减幅可能15％左右。

　　“4月马棕(zōng)产量偏低主要在于当月假期(qī)较多(duō)，工作日偏少。因马来(lái)种植园(yuán)的印(yìn)尼工(gōng)人要返乡庆祝开斋(zhāi)节(jié)，通常开(kāi)斋节当月马(mǎ)棕(zōng)产量(liàng)环比数(shù)据有偏低倾向。今(jīn)年印尼开斋节(jié)假(jiǎ)期从4月19—25日(rì)，且随后(hòu)是(shì)国际劳(láo)动(dòng)节假期，预计因此(cǐ)印尼工(gōng)人返乡偏慢(màn)导致(zhì)当月产量环比降幅较往年更大。”陈燕杰(jié)说。

　　在(zài)业内人士看来，三个品种表现强弱与各(gè)自的(de)国内(nèi)外(wài)供需、消息面有直接(jiē)关(guān)系，阶(jiē)段性的宏(hóng)观企稳(wěn)及情绪(xù)修复(fù)也是此轮油脂反弹(dàn)的重要前提。

　　“外围市场尤其是美国经济衰退及风(fēng)险事(shì)件(jiàn)的担忧情绪缓和(hé)，令原油及国内(nèi)商品短期偏(piān)强，是国内油脂反弹的重要(yào)环境因(yīn)素。”陈燕杰表示，上周五晚间公布的美国非农就业等数(shù)据(jù)全面(miàn)超预期。此外，耶伦也在(zài)敦促国会提高联邦(bāng)债(zhài)务上限。这些消息，从(cóng)边际上缓解(jiě)了(le)因美国(guó)银行业危机(jī)、债(zhài)务(wù)上限到(dào)期(qī)、短期较差经(jīng)济数(shù)据带(dài)来的美国(guó)经济低迷及衰退担忧，国际原油随之止跌回升。

　　陈燕杰认为，综合宏观环境(jìng)（欧美(měi)经济衰(shuāi)退预(yù)期、美国银行业危机、美(měi)国债务上限(xiàn)等），考虑巴西大豆(dòu)卖压有所减轻但仍将持(chí)续、美(měi)豆新作目前播种顺利、棕(zōng)榈油产地处于季(jì)节性增产季、欧(ōu)洲(zhōu)新菜籽(zǐ)上市等(děng)因素，油脂本轮可定义为反弹(dàn)。

　　上涨根基不牢(láo) 业内人士不看好油脂反(fǎn)弹的持续性

　　值得注意的是，当前(qián)，因(yīn)宏观和基本面(miàn)的压(yā)制依然存在，受访(fǎng)人(rén)士(shì)对油脂(zhī)此轮反弹的持续性并不乐观。

　　“从基(jī)本面来看，在油(yóu)脂供应(yīng)改善倾向较(jiào)强的(de)背景下，我们预期油(yóu)脂(zhī)很(hěn)难具备持(chí)续的上行基础，此轮超跌反弹或难持(chí)续太久(jiǔ)。”石丽红(hóng)表示。

　　在侯(hóu)雪玲看来，国内油脂需求好(hǎo)于2022年，但不及2021年，且5—6月是消费淡季，市场对于(yú)需求不宜过(guò)分乐观。而从(cóng)时间节点上来看，油(yóu)脂整体也将进入增库周期，在业内人士看来，进入增库(kù)周(zhōu)期已是事实，这也(yě)将抑(yì)制油脂(zhī)反弹空间。

　　对夏朝距今多少年，夏朝距今多少年2022此，陈燕杰表示(shì)，从国(guó)际棕(zōng)榈油(yóu)产(chǎn)地看，目前是季节(jié)性增产季，中期产地(dì)库存趋(qū)向回升。但当(dāng)前马棕库存很低，马棕供需转(zhuǎn)为充裕预计还(hái)需要几个月(yuè)的时(shí)间(jiān)。

　　“产(chǎn)地棕榈油连续(xù)几个月(yuè)的去库是建立在1—4月产量偏低的基础上(shàng)，但在倒挂(guà)的豆棕价(jià)差及主需(xū)求国高库存带来的并不算好的出口(kǒu)前景下，后续产地库(kù)存累库(kù)倾向较(jiào)强。”石丽红表(biǎo)示。

　　记(jì)者了(le)解到，1—2月为棕榈油传统低产期，3月马来(lái)西亚(yà)出现(xiàn)洪涝，4月下(xià)旬(xún)则(zé)有开斋节的(de)扰乱，过去几个月马棕产(chǎn)量表现不(bù)佳导致了棕榈油的连续去库。然而，开斋节后棕榈油一(yī)般有着超于(yú)正常季(jì)节性的产量表(biǎo)现。

　　“鉴(jiàn)于开斋节处于4月下旬，预计马棕5月全月的(de)产量(liàng)环(huán)比增幅可(kě)能还(hái)会更(gèng)高，这预计将(jiāng)为(wèi)马(mǎ)来西(xī)亚带来显著的累库压力，不利于产地(dì)报价及棕榈油(yóu)期价的持续(xù)上行。”石丽红称。

　　同样，在侯雪(xuě)玲看(kàn)来，国内未来两个月油脂市(shì)场累库为主，大豆检(jiǎn)验只影响大豆(dòu)供给的(de)节(jié)奏(zòu)但不会消化供应压力，根据(jù)船期初步推(tuī)算(suàn)，5—6月国内大豆月均到(dào)港950万吨、油菜籽月(yuè)均到港(gǎng)50多万吨、油脂直接进口月均30多(duō)万吨(dūn)，那么油脂(zhī)单月供(gōng)应在230万吨(dūn)以上，超过(guò)了2021年5—6月220万吨平(píng)均消费量。

　　“从国内油脂(zhī)库存(cún)走势(shì)来看，国内菜油库存从年初以来早就已经进入累库状态。截至5月5日，华东菜(cài)油(yóu)库存34.75万吨，周比增(zēng)19％，同比增75％。随着巴西大豆到港带来压榨(zhà)整体回升，豆(dòu)油的(de)累库趋势也已经比(bǐ)较明显(xiǎn)，截至(zhì)5月5日，国内豆油商(shāng)业库存(cún)78.99万吨，虽同比下(xià)滑(huá)，但周比增近10％，已连续三周(zhōu)累库。后期从库存(cún)季节性角度来看，整体累库倾向也较为明显。”石丽红表示(shì)，目前唯一呈现库存下滑的油脂是近月进口不太足的(de)棕榈油，但产地(dì)棕榈(lǘ)油(yóu)有望(wàng)在开(kāi)斋节后开启累(lèi)库，带来远月棕榈油(yóu)进口(kǒu)利润改善及新增买船。

　　在陈燕杰(jié)看来，增库确(què)实(shí)会限制油脂反弹(dàn)空间，但国内油脂油(yóu)料(liào)多(duō)数进口为主(zhǔ)，成本端原料的供(gōng)需及(jí)价格的变(biàn)化对油脂行(xíng)情的影响要更大(dà)一些。后期，市场需关注巴西大豆(dòu)贴(tiē)水(shuǐ)是(shì)否进(jìn)一步反弹，美(měi)豆新作面积预期(qī)，国际棕(zōng)榈油产地(dì)累(lèi)库情(qíng)况及(jí)国际菜(cài)油葵油价格变化(huà)。

　　此外，值得(dé)关(guān)注(zhù)的是(shì)，宏(hóng)观风险并没有完全消(xiāo)散，全(quán)球(qiú)经济预期、美高利息对(duì)大宗商品需求传(chuán)导等影响或更(gèng)大。

　　“在宏观风险尚未(wèi)释放完全(quán)，市场(chǎng)随时可能重新聚焦宏观风险，且油脂(zhī)整体(tǐ)供应改善的背景下，油脂(zhī)并不(bù)具(jù)备(bèi)持续性反(fǎn)弹的(de)基础，后期涨势预计放缓(huǎn)。”石丽红(hóng)称。

　　基于以(yǐ)上判断，业内(nèi)人士不看好(hǎo)油脂反弹的持续性和高度。在侯雪(xuě)玲看来，每次反弹(dàn)乏力都是空(kōng)单入(rù)场机会，合(hé)约上建议选择远(yuǎn)月合约，品种中(zhōng)首选豆(dòu)油。待供需报告发布后可择机考虑棕榈油空单及菜棕价差(chà)做(zuò)扩。

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