财联社4月21日讯（记者 王宏(hóng)）财联社记者(zhě)从业(yè)内获(huò)悉，近(jìn)期监管部(bù)门正陆续召集相(xiāng)关保险公司开会，主要(yào)内容是进行窗口(kǒu)指导，要求寿险公司调(diào)整新开发产(chǎn)品的(de)定价利率，控(kòng)制(zhì)利差损，要求新(xīn)开(kāi)发产品的(de)定价利率从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想是市场(chǎng)有效，监管有为，主体(tǐ)调(diào)节在先，控制节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　新开发(fā)产(chǎn)品定(dìng)价利(lì)率或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联社记者(zhě)获悉，近日监管部(bù)门(mén)陆续召集了多(duō)家(jiā)寿险公(gōng)司开会，以窗口指导的(de)名义(yì)，要求公(gōng)司(sī)调整产品利率(lǜ)，控制利(lì)差损。

　　据悉(xī)，监管要求险企新开发产(chǎn)品的(de)定价遭天谴什么意思，天谴什么意思解释(jià)利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调整的主要思(sī)路是市(shì)场有效，监管有为，主体调(diào)节在(zài)先(xiān)，控制(zhì)节(jié)奏，实现软着陆(lù)。

　　这次调整是不久前监管召(zhào)集险企进行(xíng)调研会的后续。3月21日财联社(shè)记者曾报道，为引导人身险业(yè)降(jiàng)低(dī)负债成本，加强行业负债质量管理，银(yín)保监会人身险部(bù)组织(zhī)保(bǎo)险行业协会以及(jí)多家保(bǎo)险公司开(kāi)展调研。将重点调(diào)研普(pǔ)通险预定利率分布、分红险预(yù)定利(lì)率和分红水平等(děng)公司负债成本情况，以及降低责任(rèn)准备金评估利率对公司(sī)和(hé)行业的影响，包(bāo)括对新产品定价、存量业务(wù)退(tuì)保、销售行为、市场竞争分析(xī)变化等(děng)的影响。

　　随(suí)后(hòu)据报道，监管在(zài)北京、南京、武汉三地召(zhào)开座谈会(huì)。其(qí)中，北京参会的保险公(gōng)司包括中国人寿、新华人(rén)寿、阳光(guāng)人寿(shòu)、中(zhōng)邮人寿等；南京参会的保险公司有太保寿险(xiǎn)、工银安盛(shèng)人(rén)寿、安联人(rén)寿、中韩人寿等；武(wǔ)汉参会的(de)保险公司(sī)有合众人寿、国(guó)富人寿、国华人寿等。

　　据当(dāng)时参(cān)会的(de)一位总(zǒng)精算师(shī)表(biǎo)示，各险(xiǎn)企基本就降低责(zé)任(rèn)准备金评估利率达成共识(shí)，有公司(sī)建议分阶段调整，比如普通型长期(qī)年金的责任准(zhǔn)备金评估利率目前为年复利(lì)3.5％，可(kě)以先降到3％，以后再(zài)动态调整。具体的调整(zhěng)方(fāng)案还有(yǒu)待监管研究后出台(tái)。

　　有保险公司(sī)业内人士对财联社记(jì)者(zhě)表示：“已经准备(bèi)好利(lì)率3.0的产品了”。也有(yǒu)业内人士对财(cái)联(lián)社记(jì)者表示，此(cǐ)次(cì)主要涉及(jí)新(xīn)开发产品的定价(jià)利(lì)率，以往的产品不受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预定利率避免利差损风险

　　平安非(fēi)银团队表示(shì)，我国险企资产配(pèi)置风格稳健，债券投资比(bǐ)例稳步(bù)提升，其他资产以非标资产为(wèi)主(zhǔ)、投(tóu)资比例(lì)持续回落，股票(piào)和基(jī)金投资比例基本(běn)稳定。2018年以来(lái)，主要券种(zhǒng)长端利率中枢下行(xíng)，长久期债券和优质非标资产(chǎn)供(gōng)给有(yǒu)限(xiàn)，保险固收类资产配置面临挑战。同时，权(quán)益(yì)市场波动率较大(dà)、对投资收益(yì)率影(yǐng)响较大(dà)。近年监(jiān)管(guǎn)按产(chǎn)品类型调整评估利率、防范化(huà)解(jiě)利差(chà)损风险。2023年3月银保(bǎo)监会召开(kāi)座谈会，各(gè)险企已就降(jiàng)低责任准备(bèi)金(jīn)评估利率达成共识。

　　东吴证券非银团队此前(qián)曾表示，短期来看，引(yǐn)导降低负(fù)债遭天谴什么意思，天谴什么意思解释成本将大幅刺(cì)激产品销售，老(lǎo)产品停售炒作难以避免(miǎn)。中期(qī)来看，预定利率跟随(suí)评估利率下行(xíng)，保险公司分(fēn)红险占比提(tí)升(shēng)，有望缓(huǎn)解人身险公司刚性负(fù)债成本压力，寿险(xiǎn)产品本身保(bǎo)本属性(xìng)有望进一步(bù)强化。

　　实(shí)际(jì)上，监管历史上(shàng)有过多(duō)次调整评估利(lì)率的行动。据悉，1992年到1996年间(jiān)，保险公司为了和银行(xíng)竞争(zhēng)，长期保(bǎo)险的预(yù)定(dìng)利率均在8％以上。考虑(lǜ)到利差损风险，1999年(nián)，原保监会(huì)下(xià)发《关于调整(zhěng)寿险保单预定利率的(de)紧(jǐn)急通知》，全面叫停高预定利率(lǜ)产品，强制(zhì)寿险公司将寿险保单的预定利率调(diào)整为不超过年复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从(cóng)全球市场来看，美国在20世纪80年代，日本在20世(shì)纪(jì)90年代末都(dōu)曾(céng)面临利差损风险。1970年左右，美国(guó)寿险业竞争激(jī)烈(liè)，为(wèi)提高竞争力，险企(qǐ)销售(shòu)大量高负债成本、低利润产品。1980年左右(yòu)，利率下行，投资承压(yā)，据美国审计总署统计，1975年(nián)-1990年(nián)间共有176家人(rén)寿和健康(kāng)保险公司(sī)破(pò)产，其中80％发生在(zài)1982年以后，主(zhǔ)要系险企销(xiāo)售大量对利率敏感的低利润(rùn)产品；同时(shí)市场(chǎng)压(yā)力致使投(tóu)资端面临亏损。

　　平安非银团队表示，参考海外，低(dī)利(lì)率环(huán)境下，负债端主(zhǔ)要通过调整寿险产品结构、下调预定利率的(de)方式来避(bì)免利差损(sǔn)风险。近年来，我国长端利率地位震(zhèn)荡、权(quán)益市场波(bō)动加剧(jù)，寿(shòu)险行业面临着潜(qián)在的利差损(sǔn)风(fēng)险(xiǎn)、险企利润承压。保险(xiǎn)监管(guǎn)趋严，通过发布产(chǎn)品负面清单、下调(diào)演示利率(lǜ)、分产品调整评估(gū)利(lì)率等(děng)降(jiàng)低负债端成本。

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